导读：支持延长交易时长的观点认为，目前A股交易时长是世界主流市场中最短的，考虑到进一步和国际接轨以及提升定价效率，应当适当延长交易时间。
来 源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）
记 者丨谷枫、薛邦熠
编 辑丨张星
图 / 图虫
证监会推行资本市场全面深化改革以来，市场上有关A股基础交易制度的变革的讨论热度就提升了不少，包括是否将现在的T 1交易制度改为T 0等，除此之外，延长A股交易时长也是今年以来的热门话题。
今年全国两会期间便有代表委员建议延长A股的交易时长。近日，上海交大上海高级金融学院教授陈欣进一步提出“延长A股交易时长正当时”的观点，再次引发了市场对有关话题的热烈讨论。
不过根据21世纪经济报道记者采访沟通的情况来看，目前市场上对于A股延长交易时长存在着一定的分歧。
支持延长交易时长的观点认为，目前A股交易时长是世界主流市场中最短的，考虑到进一步和国际接轨以及提升定价效率，应当适当延长交易时间。但也并非所有市场参与者都认为延长A股交易时长是现阶段必须要进行修改的基础交易制度，如T 0等制度的修改更加急迫。
A股交易时长最短
根据A股目前的交易规则，如果不考虑盘前的集合竞价时段的情况下，A股交易时间分为上下午两个时段，共四小时整，上午时段为9：30-11：30，下午时段为13：00-15：00。这一规则自市场设立至今尚未有过变化。但对比其他主流市场，A股市场的交易时长是最短的。
根据陈欣梳理，纽约证券交易所和纳斯达克交易所，股票交易时长为6.5小时，远超沪深市场。伦敦证券交易所的交易时间更是长达8.5小时；德国法兰克福证券交易所和巴黎泛欧证券交易所也是8.5小时。
图片来源：证券时报
可以看到A股市场和欧美市场的交易时长有较大区别，更重要的是这样的交易时长不利于当下和欧美市场进一步互联互通。
陈欣便指出，对比起来，沪深市场不仅午休时间长达1.5小时，而且闭市时间恰好就是欧洲三大证券交易所夏令时的开市时间，与全球交易体系的交易时间重叠明显不足。在亚太地区，澳大利亚、韩国等市场目前都是全天无间断交易，都尽量使自己的交易时间能衔接上其他主要市场的交易时间，还争取与欧洲三个主要证券交易所的夏令时交易时段存在重叠。
正如陈欣所讲，东京证券交易所、香港交易所都将交易时长延长至5小时以上。而新加坡证券交易所更是取消午间休市，交易时长达8小时，已接近欧洲主要交易所的交易时长。
对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也告诉记者，自己支持延长A股交易时间也源于此。他表示，欧美的股市交易时间一般在7小时之上，中国资本市场的双向开放必须充分地考虑、充分地对接欧美市场的交易时间的长度。其次，和香港市场的互联互通方面，也应该尽可能让三地交易所在交易规则，包括交易时长方面实现一体化。
除了与国际主要市场的衔接问题外，市场认为延长交易时长可以一定程度上提升A股市场定价效率。
在此之前，今年全国两会期间，全国人大代表，全国工商联副主席，TCL创始人、董事长李东生提交的其中一份建议便提到：目前国内A股证券市场交易时间仅为每天4小时，已难以满足市场每日上千亿甚至万亿级的交易需求。由于交易时间不足，市场信息可能难以被及时反映在股票当日价格中，降低了市场流动性，削弱了证券市场的定价效率。
陈欣也认为，以A股的同步性指标来看，中国A股市场回报率能解释个股波动的比例高达40%左右，处于全球主要市场中最高的水平，近十几年并未有实质性的下跌。这说明，A股的价格波动中蕴含的与个股内在价值相关的信息较少，投资者多根据宏观信息进行交易决策。而这恰恰说明，A股的定价效率还有较大改善空间。结合当前中国经济高质量发展、加大资本市场服务实体经济力度的需要，进一步完善包括交易时段在内的A股市场制度设计，增进市场定价效率，实有必要。
现阶段如何延长？
不过，并不是所有市场参与者都认为延长A股交易时长是个好主意。有的市场观点指出，延长交易时长后或会导致投资者参与交易过于分散，可能会在某些时段引发市场出现流动性不足的状况；还有观点提出，延长交易时间需要相关市场主体对交易软硬件系统进行升级，以处理延长交易时段的相关业务，这会增加相应的人力物力成本。
对于以上种种问题，陈欣认为，延长股市交易时间同样也存在不少潜在的成本。但考虑到中国股市历来交投活跃，交易所和证券公司历来高度重视交易信息系统升级换代，这些新增成本应该都在可承受范围之内。
事实上，记者在采访业内人士时也了解到，市场普遍认为延长A股交易时间并没有实质性的障碍，交易系统更新这些细节问题在短时间内都可以快速完成。
那么，最后也是最重要的问题，如果A股要延长交易时长，现阶段怎样的调整又是最合适的？显然一下子将A股的交易时长延长至欧美市场的水平是不切实际的。李东升便建议将A股证券市场每天交易时间增加到5小时。
陈欣则建议分步延长A股交易时间。首先应该延后下午时段的闭市时间，然后是缩短或取消午间休市，最后待时机成熟，再考虑逐步提前开市时间。而第一阶段延后下午时段交易至16：00闭市。主要考虑为增加与香港证券市场的同步性，且与欧洲证券市场产生一定交易时间的交集。这个措施延长的时间本就在中国主流的上班时间内，成本较低，易于实行，因此建议首先实施。
董登新也认为，如果要延长A股交易时间的话，应该先与香港市场同步。他表示：“目前来讲香港市场显然要先进、发达、成熟一些，我们A股的交易时间太短，所以我主张首先促成香港和内地交易时间的一致性。我们可以率先把A股交易时间延长到港交所一样，和港交所保持一致的时间长度。”
“A股延长交易时间”登上两会议案，各国股市时长都是多少？
一般欧洲德国，法国，英国都是8个小时，美国是6个小时，俄罗斯8个小时45分钟，日本6个小时，香港也是5个半小时，而我们a股就4个小时。
A股交易时间短的坏处
在现在全球经济一体化，而且各国的股票市场有相互影响的前提下，中国的交易时间短是很不利的，因为目前A股很沪股通，沪伦通，富时50都相互关联的情况下，很容易出现A股交易时间内，外资出现大举买入或者大举卖出，然后等A股休市以后，其他市场再进行相反的操作，达到对冲套利的机会这样对于A股是及其不公平的。
我们经常就可以看到，有时候A股在白天的交易时间内，出现很小幅的波动，或者杀跌，等到A股休市以后，外资就在香港开始拉升，等到次日再通过A股开盘的冲高，就可以继续杀跌，这样两个互通的交易市场而交易时间不一致，就对于机构投资者也是及其不利，更何况A股的做空机制也有限，从而更加加剧了国内市场的弱势地位。
交易时间短的优势
其实也不能完全看A股交易时间短就是坏处，因为国内的交易机制跟其他的国家完全不同，中国的股市首先有涨跌幅的设置，而且没有太多的做空机制，股指期货也仅仅是用来对冲的工具，不能作为完全的做空工具，更何况中国的个人投资者在全球来说也是偏多的，中国证监会从保护中小投资者利益的角度出发，设置了涨跌停板，T+1的交易制度就是希望国内不要做过度投机的交易，真正从投资的角度去买入优质上市公司，所以我们的交易时间短也是有这方面的考虑，要不然散户股民每天追涨杀跌，交易频繁，又喜欢听一些小道的消息，长期来看亏损就会加剧。
所以交易时间短也就减少了交易的风险，特别是市场过热或者市场极度恐慌的时间，可以在下午3点休市，而且只有4个小时的交易时间来减少交易热情。等到休息大家再去看市场的过热和过度恐慌是否是有逻辑的支撑，也可以让监管层能及时的发布消息来平复市场。
A股交易时间多久比较合适
其实目前的交易时间也算是比较合理，如果真的会有延时交易，个人认为下午可以延长到和香港交易时间一直，因为目前沪港通和深港通的资金逐渐在放大，而且香港作为亚洲金融中心，一直承载着世界资金的中转站。
而且香港和国内股票市场的关联度也非常的高，国内很多的上市企业，也有在香港上市，所以为了达到交易的统一性和公平原则，两地的股票时间交易时间一致才是最合理的，这样就不会出现了A股暂停交易，但是在港股的上市公司出现暴涨或者暴跌，第二天再A股的上市公司股票就不能第一时间买入或者卖出，这样对于投资者来说是极其不公平的。
为什么A股交易时间这么短_股票交易时间规则介绍？
你好，a股交易时间只有4个小时是有原因的。
第一，迎合东方人的作息规律。亚太股市中午有休市的习惯，而欧美股市中午基本不休息。我们平时上班应该都是有午休的，比如我自己，中午至少得小憩半小时，才有精神继续下午的工作。股市开市期间，交易所需要有人值班，监控数据的运行，既然是人在工作，在国内中午休息再正常不过了。除此之外，股民经过了早上两个小时紧张的盯盘，大脑比较疲惫，肚子也饿了，1个半小时的空挡，正好可以简单吃一顿饭以及过后的闭目养神。国外股市中午不闭市，难以想象他们中午的工作状态是怎样的，毕竟没全程看过外盘。
第二，虽然说交易时间只有4个小时，但是相关的工作人员可不止工作这几个小时，券商、交易所、中登公司等在盘后都要处理一堆事情。比如券商的客户经理，开盘前收集好当前的资讯，再加上看法与观点，分别发送给每一位客户的手机上。收盘后，客户经理就要与存量客户维系关系，或者开发新的客户。
第三，国内股市的制度不完善，交易时间短未必不是好事。目前A股是T 1的交易制度，当天买入的股票就不能卖出了，如果你在早上买入了股票，当天的其余交易时间，不管大盘和个股表现怎样，你都只能无动于衷，还不如早点收市。买入的个股上涨了还好，要是一路下跌，心理就会祈祷早点收市。
第四，减少投机的时长。做隔日超短以及日内回转交易的投资者，还是不少的，这些资金主要影响的是短线的走势。早上半个小时以及尾盘半小时，是一天当中最活跃和成交量最大的两个时间段，其余时间则是比较平淡，所以，A股短线能把握好开盘后以及收盘前的半个小时，水平已经是相当不错的了，交易时长拉升了，反而让普通投资者有更长的时间管不住手，被诱导交易。
主要的原因大概是以上这四点，还有的话，应该是考虑了外盘的运行时间，以及外盘对内盘的影响程度。目前A股正渐渐和国际接轨，比如注册制，引进境外机构投资者等，未来国内股票交易时间延长应该是大概率事件。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制
