前面我们讲了5G投资主线以及主流的应用场景，今天我们一起来回溯4G的历史行情，寻找5G时代的投资机会。
一、从行业的发展阶段梳理5G的投资逻辑
1、导入期阶段：研发投入大，利润少
首先，先来复习下前面提到的生命周期曲线图，在科技诞生的时候，技术还不够成熟，这个阶段需要大量的研发投入，但是技术创新和落地还没有这么快能够产生利润，所以期间很多公司都是亏损的。
随后技术的不断成熟，媒体的曝光度提高，市场也会给予很多想象空间。举个例子，像招标、政策利好，或者是无人驾驶、或者虚拟现实等应用场景的利好消息出来，市场资金就会一哄而上进行炒作，共同推升了估值泡沫。
对应的，在2018年9月份的时候，wind5G指数一度高达600 倍的估值。
2、成长期：行业高速发展，股价分化
接下来伴随着5G的大规模建设和商用，行业会进入成长期，前期有核心技术储备的企业会迎来高速的发展期，较为落后的企业则逐渐掉队，进入调整分化的阶段。
3、成熟期：竞争格局稳定，行情进入尾声
这个期间行业就会像3G、4G时代一样，进入了高度的成熟发展期，市场竞争激烈，技术创新速度会减慢，5G通信主题投资进入尾声阶段。
下图是申万通信指数（红绿K线）和沪指走势图对比（红色K线），经历4G网络从2014年10月份牌照的发放以及商用的完整周期。目前正处于5G行业从导入期向成长期过渡，伴随着应用的不断落地，行业进入业绩兑现阶段。
二、回溯4G行情，把握5G的投资机会
刚才我们从一个很高的层面来看5G的投资逻辑，接下来，我们来看下5G时代细分领域的投资机会。
1、电信设备商最先受益
5G的大规模建设，必然用到大量的基础设备，所以通信设备股会最新启动。从4G来看，持续的周期大概是5G商业牌照发放一年多的时间。
和4G相比，5G的建设周期更长，而且我们国家占据技术主导优势，国产替代有可能会带来业绩的超预期。比如像最近比较热门的PCB、光模块、滤波器都是属于基站的配件。
如果想要查阅设备相关的概念股，请打开详细的文稿内容查阅。
2、消费电子是最大的受益者，华为概念股迎来黄金发展期
一旦基础建设市场逐渐饱和，利润减少，设备公司的股价也随即开始回落。这个阶段，应用领域将迎来大爆发，以手机、物联网为代表的消费电子终端是最大的载体，也是投资机会最多的领域。
从过去3G、4G时代来看，智能手机的大规模使用带来了移动互联网的发展，反过来又促进了智能手机等消费电子领域的技术更新和迭代。
以苹果为代表以及产业链在过去十年迎来高速的发展。展望未来，华为概念股会接力苹果，成为贯穿5G时代的大级别投资主线吗？半导体、电子元器件以及5G AI又会带来哪些投资机会呢？
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