中新经纬11月25日电 (熊思怡 董湘依)全面降准靴子落地！
释放长期资金约5000亿元
央行官网25日消息，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。
央行有关负责人介绍，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。
该负责人称，此次降准的目的有三：一是保持流动性合理充裕，保持货币信贷总量合理增长，落实稳经济一揽子政策措施，加大对实体经济的支持力度，支持经济质的有效提升和量的合理增长。二是优化金融机构资金结构，增加金融机构长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力，支持受疫情严重影响行业和中小微企业。三是此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
为何降准0.25个百分点？
中国民生银行首席经济学家温彬等认为，一是前期存款准备金率下行较多，需珍惜正常货币政策空间；二是银行间市场流动性有所修复，暂无降准0.5个百分点必要。
东方金诚首席宏观分析师王青等分析，之所以降准幅度较小，背后原因有三个：一是当前银行体系流动性压力可控，包括1年期商业银行(AAA级)同业存单到期收益率在内的主要市场利率普遍低于相应政策利率水平；二是本次降准未安排置换到期MLF；三是无论与其他发展中经济体相比，还是与历史水平相比，当前8%左右的存准率都已不算太高。
如何影响股市、债市？
对于股市，温彬等表示，降准有助于提振市场预期，上证指数上行次数占比较高，但幅度偏小。近期经历疫情防控优化和地产金融政策加码预期的上涨后，市场进入盘整阶段，预计降准会继续带来小幅提振作用，但影响不会很大。
东方金诚研究发展部高级分析师冯琳认为，降准落地有利于改善资金面，对债市中短端的利好更加明确，有望带动此前因资金面收敛而大幅走高的短端利率进一步下行；资金面担忧缓和对长端也有利，但在稳增长政策力度加码、宽信用预期升温扰动下，长端利率下行阻力较大，预计未来一段时间10年期国债利率将在2.75%-2.85%之间震荡。
“这段时间除股市出现调整之外，债市也出现了比较大的下跌，此时降低存款准备金率来释放流动性是比较及时的，打消了市场对于货币政策可能会收紧的担忧，也对于稳定债券市场起到了比较好的作用。年底也是信贷投放比较集中的时期，通过降准来缓解流动性紧张的局面是比较好的策略。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。
杨德龙指出，当前是提振经济增长的一个宝贵的时间窗口，降准有利于推动四季度经济持续复苏。经济基础决定了股市长期的表现，如果经济不能够复苏起来，经济面的增长预期较弱，股市很难有持续的表现。
对楼市影响几何？
东方金诚首席宏观分析师王青等分析，本次降准落地后，12月5年期LPR报价下调的概率大幅度上升。王青等判断，12月5年期LPR报价单独下调15个基点的可能性更大。主要原因在于，近期楼市持续处于低迷状态，“金九银十”成色不足，部分头部房企信用风险持续暴露。着眼于四季度及明年初稳增长、控风险，当前通过下调房贷利率推动楼市企稳回暖的必要性和迫切性增加。可以看到，11月以来，以金融支持房地产16条措施和《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》为代表，当前政策面稳楼市力度正在持续加码。如果说以上两项政策更多针对楼市供给端发力，未来下调5年期LPR报价则主要指向需求端。
王青等还称，在经历了前三个季度的大幅下调后，10月新发放个人住房贷款加权利率均值已降至4.3%，多地房贷利率已降至5年期LPR报价决定的最低值附近。接下来为推动房贷利率进一步下行，除了放宽首套房贷利率下限外，还需要5年期LPR报价先行下调。
王青等预期，接下来1年期LPR报价将保持稳定。当前企业贷款利率明显低于居民房贷利率，且各类结构性支持政策工具丰富，都会引导企业贷款利率持续下行，由此判断，年底前1年期LPR报价有望保持稳定，这也将在一定程度上为5年期LPR报价更大幅度下调腾出空间。
易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，此次降准积极落实了国常会会议精神，具有非常好的导向。其一，此次降准为新一轮稳经济提供了充足的流动性资金，但更强调了重点领域、薄弱环节、受疫情影响的重点行业方面的支持，所以应该理解为降准有侧重点。其二，降准后商业银行投放信贷的能力势必增强，有助于促进银行信贷政策的更加宽松，尤其是在全国六大行支持房地产的大背景下，此次降准对于房地产领域的影响明显较大，也有助于房地产开发、个人按揭贷款等领域的信贷支持。
诸葛找房数据研究中心首席分析师王小嫱认为，此次的降准是迫切且必要，对房地产领域有着举足轻重的作用。一方面，金融16条举措以及央行和商业银行的座谈会明确提出发挥全国性商业银行要增强责任担当，发挥“头雁”作用，主动靠前发力，要用好政策性开发性金融工具。降准的含义是降低银行存款准备金率，也就意味着降准可以释放出更多的流动性资金，这也为银行支持民营房企合理融资奠定基础。另一方面，在房地产市场行业基本面修复不及预期的背景下，预计本次降准对房地产市场的资金支持较大，缓解当前房地产市场的资金压力，从而有助于房地产开发投资、到位资金行业基本面的恢复。
未来降准、降息空间还有多大？
招联金融首席研究员董希淼表示，作为近年来少数几个实施正常货币政策的主要经济体之一，我国货币政策近年来虽然加大对实体经济的支持力度，但一直保持稳健的基调不变，并未超发货币，未实施“大水漫灌”等宽松手段。而且我国物价水平保持基本稳定，从10月数据看，CPI同比上涨2.1%，通胀形势温和可控，未来通胀压力并不大。此次降准之后，我国金融机构加权平均存款准备金率为7.8%，还处于相对较高的水平。因此，未来降准还有一定空间。
英大证券研究所所长郑后成表示，本次央行全面降准25个基点，下调幅度与4月一致，符合市场预期。郑后成认为，2023年上半年央行大概率还将降准一次，有以下三点判断依据：第一，2023年上半年通胀下行压力要大于上行压力。在全球宏观经济下行的背景下，国际油价大概率继续下行，叠加考虑2022年同期基数大幅上行，预示2023年上半年PPI当月同比大概率持续位于负值区间，且大概率持续下探。受此影响，2023年上半年核心CPI当月同比大概率还将位于低位，以及交通工具用燃料CPI当月同比大概率承压下行，这就意味着2023年上半年CPI当月同比大概率位于低位。
第二，2023年上半年宏观经济大概率还将承压。2023年上半年PPI当月同比深度负增长，意味着出口金额当月同比大概率录得负增长，以及制造业投资增速大概率持续下行。此外，出口增速负增长对就业率形成压力，叠加新冠肺炎疫情冲击，预计2023年上半年消费增速大幅上行概率较低。从历史经验看，央行大概率在出口增速进入负值区间的背景下降准。
第三，在4月降准25个基点的背景下，本次央行再次降准25个基点，原因之一是2011年以来我国法定存款准备金率持续下行，目前下行空间收窄。郑后成指出，在此背景下，12月央行再次降准25个基点，可以理解为为2023年上半年再次降准“节约子弹”。
王青等则表示，短期内下调政策利率的可能性较小。近期疫情升温会对四季度经济运行形成扰动，但在应对经验逐步积累，特别是11月11日国务院联防联控机制综合组发布进一步优化新冠肺炎疫情防控工作二十条措施背景下，本轮疫情对生产、物流、消费、投资等经济活动的扰动效应会有所弱化。这会在一定程度上减轻四季度经济下行压力，不致出现类似二季度的大幅下行波动。由此判断，短期内下调政策利率(MLF利率)的必要性不大；未来降息能否落地，将主要取决于今年底明年初经济运行状况。(中新经纬APP)
全面降准落地，5300亿入市，降息还有空间吗？
央行下降金融企业存款准备金率0.25个点，本次降准总共释放出来长期性资产约5300亿人民币。据央行相关责任人详细介绍，本次降准总共释放出来长期性资产约5300亿人民币。本次降准为全方位降准，除已实行5%存款准备金率的一部分法定代表人金融企业外，对其它金融企业广泛下降存款准备金率0.25个点。
对没有跨地区运营的城市商业银行和存款准备金率高过5%的农村商业银行，在下降存款准备金率0.25个点的基本上，再附加多降0.25个点，有益于增加对中小企业和“三农”的支撑幅度。
招联金融总裁研究者董希淼接纳中新经纬访谈时表明，降准落地式以后，金融企业运用好降准释放出来的成本低资产，增加对实体经济的大力支持和服务项目。尤其是要突显对重点区域和存在的问题的“精确喷灌”，增加对受新冠疫情危害比较大的道路运输、航空公司度假旅游、餐饮经营等领域和中小企业、个体户的适用，并减少有关领域和公司的资金成本。
针对降准后的充分考虑，央行相关责任人称，将再次执行稳定货币政策。一是密切关注消费水平行情转变，维持消费水平整体平稳。二是密切关注关键比较发达经济大国货币政策调节，兼具里外均衡。与此同时，维持流通性有效充足，推动减少综合性资金成本，平稳宏观经济政策股票大盘。
特别注意的是，以上有关“维持消费水平平稳”的描述也被最近央行高官再度谈及。
4月22日，央行银行行长易纲在琼海博鳌亚洲社区论坛分论坛称为，中国货币政策的根本任务是维护保养消费水平平稳。中国将再次执行稳定的货币政策，并将灵活运用多种多样道具为中小微企业带来大量适用，增加对实体经济的支撑幅度。
组织研究觉得，官方网持续密度高的发布针对消费水平趋势的关心，或表明下面货币政策制订的立足点将更为偏重于稳消费水平，贷币进一步比较宽松的室内空间有可能也为此会有一定的减少。
国泰君安研报剖析，自2010年至今，在央行以往16次全方位降准公示后20个交易日里，wind全A指数值发生了11次增涨，5次下挫，均值上涨幅度2.2%。全方位降准并不一定是大牛市的发令枪，可是大部分状况下，其对销售市场都是会有一定水平的利好消息功效。融合储蓄利率下行，货币政策总体的比较宽松针对股票市场短期内可能产生适用。
银行股是不是会再次“苦尽甘来”？中金证券觉得，金融支持实体经济并不是金融企业一侧减价，还包含降准、贷款、减少储蓄债务成本费等政策支持，整体上危害比较中性化。对比利差工作压力，个人信用成本费是危害金融机构纯利润更加关键的要素，稳定增长现行政策发力有益于改进金融机构资产质量预估，国常会提及金融机构减少拨备率也有益于维持纯利润增长速度平稳。
针对楼市，广东省住房政策研究中心首席研究院李宇嘉觉得，全方位降准可以进一步提升住房贷款推广，推动住宅交易。资料显示，1—3月份，房产开发公司及时资产38159亿人民币，同比下降19.6%，同期相比再次保持持续下滑，创近些年来最低。
“降准并非对于楼市，但因为降准是为了更好地qflp新冠疫情危害、推动交易提高，减少交易成本费等考虑到，实际上也间接性有利于平稳楼市。”李宇嘉注重，一季度楼市市场销售、动工、土地交易下降超过预估，平稳楼市也在意料之中。
小白户房产网数据信息研究所高级投资分析师陈霄觉得，全方位降准对房地产业是重大利好，对解决一部分房地产企业流通性工作压力、提升住户买房意向拥有重大意义。预估在二季度房地产开发商资金链焦虑不安及其本人住房按揭贷款下降等状况有希望得到改进。4月LPR价格持续三个月没动，1年限LPR为3.7%，5周期以上LPR为4.6%。降准落地式但降息成空，下一次降息什么时候来？
太平洋证券觉得，5月LPR很有可能存有年度最后一次降息。一方面美联储正迅速缩紧货币政策，为减轻资本外流、人民币的汇率掉价、投资人预估翻转等不良影响，中国与美国货币政策反方向使用的时间段不可以不断过长；另一方面中国金融企业加权平均值存款准备金率早已降到8.1%，与国际性新兴国家水准非常，降低室内空间比较有限。
东方金诚总裁宏观经济投资分析师王青预估，下面在我国货币政策在稳定增长全过程中还将持续边界比较宽松、适度气囊减震的基本上趋向。二季度货币政策在结构型政策工具关键发力的与此同时，降准、降息等总产量型专用工具都是有实际操作室内空间。
降准靴子落地，释放长期资金5300亿元，降息还有空间吗？
降准靴子落地，释放长期资金5300亿元，降息也就不远了，也许下半年开始会进行大规模降息。
降低银行准备金率是央行今年在做的一项政策，同时也表明央行对于国家经济的把控不少网友，其实看到这样的消息都挺高兴的，因为网友们大多数都进行创业，创业就需要贷款，如果中央不实行宽松的贷款政策，那么个人或者中小微企业从银行中贷款的可能性还是比较小的。所以说，降低准备金率释放资金对于中小微企业来说是一个好消息。
一、降准靴子落地，释放长期资金5300亿元
按照央行的规定，对于不进行跨省经营的商业银行和年准备金率不超过5%的商业银行，央行对其准备金率在下调0.25%的基础上再下降0.25%。，这也就意味着这些银行能够释放的贷款数额高达5,300亿元。目前税收政策针对中小微企业是友好的，同时在稳定金融市场的前提下释放更多贷款给中小微企业势在必行，这也是对国家宏观经济政策的一种精准把控。所以说，降低银行准备金率目前已经释放出了5,300亿元人民币，这也不难怪媒体们将之评论为金靴子落地。
二、降息还有空间：进一步释放资金，降低银行负债
刚才已经提过了降准是为了让更多中小企业受到商业贷款政策的好处，这是对外释放人民币的一种信号。为了让资金能够在市场更好的流动，同时也为了能够降低银行的负债率，此时降息肯定是有必要的降准，不久后就是降息，这基本上都可以预见。目前宏观经济政策是比较宽松而且积极的，所以中央会释放出大量资金来，同时银行业也不会有那么高的负债率，降息仍然具备一定空间。换言之，目前国家的宏观政策是支持我们拿钱出来进行再生产的，把钱放在银行终究是一种不划算的方式。
