红周刊 记者 | 曹井雪
精彩观点
2021年的牛市要在2020年的基础上进一步演绎，投资者要做好牛市到来的准备
我把风险控制放在第一位，哪怕看到一点风险我都不会去参与。
我们认为目前唯一没有风险的、确定性高的就是与人的健康相关的领域。
茅台投资价值比黄金更金贵。
单从芯片来讲，我认为亢奋还不够。芯片现在处于春天，还没到夏天。
投资“抄作业”的行为不可行，这类人是不想付出的人。
从控制风险的角度，我们认为可转债现在仍有很大的投资机会。
2020年12月31日晚，深圳市林园投资董事长林园做客“新浪财经2021投资策略会”，在线分享了他对2021年市场的最新看法。在他看来，目前大市值公司领涨、板块轮动都是牛市初期的表现，2021年的市场会比2020年更进一步。未来市场全面走牛后，5G、新能源、先进制造、医药、消费品等板块都会继续有投资机会。要做好牛市到来的准备，满仓应对牛市。
以下为实录精编：
2021年牛市格局将继续
投资具备“赚钱机器”属性的公司
主持人：您对明年的市场有怎样的预测和猜想？
林园：牛年了，我认为还是牛市，作为市场里的投资者，我不希望市场走熊。板块轮动，就是牛市初期的迹象。所以我们判断2021年的牛市要在2020年的基础上进一步演绎，投资者要做好准备，满仓应对牛市。
主持人：您认为当前市场最主要的关键词有哪些？
林园：市场的关键词就是牛市初期。市场热点不断，短期内总有热点在爆发、大市值的公司在轮流表现，这就是牛市初期的迹象。
主持人：全面注册制实施后，您觉得股市会呈现怎样的变化？
林园：变化就是发行价由市场来定，公司的去留也都由市场来定。我们投资人需要掌握的就是，好的东西必须留下，不好的东西就远离。
过去30年，大家有一种认知误区，认为新的（公司）就是好的（公司），以后可能真正好的公司才是好的。这是全球市场的投资规律，A股不能违背这个规律。把“好”字当成第一位，具备“赚钱机器”属性的公司我们才会去投，否则就远离。
牛来临市场将全面开花
茅台比黄金更金贵
主持人：未来大牛市开启，会是以科技为领头羊，还是医药、消费为主导？
林园：熊市到牛市是思维方式的变化，大多数公司，除非是衰败的、即将被替代的夕阳行业，不然很多行业都有表现的机会。
投资主线在牛市的初期、中期、末期等不同的阶段都是轮着来的。牛市初期是大市值的，能够带动人气的产品先走一段上涨的行情。全面牛市来临会全面开花，各个行业都有机会，例如，5G、新能源、先进制造、医药、消费品等都有机会。
主持人：您一直看好医药行业，是否与您出生医药世家，并且学习过临床医学有关？普通投资者是否该投自己不熟悉的领域呢？
林园：这有一定的关系。医药板块是未来二、三十年长期的投资主线，有大的投资机会。
不过，投资实际上是对风险的控制，我们认为目前唯一没有风险的、确定性高的就是人的健康。人活到最后都是怕死的，我们就投能让病人多活几年的东西，这是大方向。
学医了就可以更准确的判断人能得什么病，到底能不能治好。我专门投资治疗哪些不容易治好的病的医药公司，因为患这类病的人，需要天天吃药才能活下去。例如，随着人口老龄化的到来，高血压、心脏病、糖尿病等治疗药物需求会大幅增加，有望占医药消费的70%以上。
主持人：对于白酒板块投资机会您怎么看呢？
林园：白酒就在走牛市，而且已经很多年了，跟美股类似，它的后市我不做判断。在2006年后，我就没再对白酒进行深刻的研究了。
主持人：有人说买茅台等于买黄金，您认同吗？您觉得白酒和黄金哪个投资价值更高？
林园：黄金没有使用价值，不能吃也不能喝。酒不一样，酒是可以喝的。而且现在黄金想买多少买多少，而茅台想买可能抢好几天都 抢不到。所以我觉得茅台是比黄金还值钱的东西，是黄金的爷爷。
A股正在走日本市场的路
可转债仍有很大投资机会
主持人：海外市场您研究的多吗？
林园：我们基本上海内外研究各一半。我觉得A股就要走日本市场的路。
二战后，日本的产品是劣质产品的代表，不被大家认可。但是日本通过几十年的产业升级，如今制造业非常发达，生产的产品是高品质的象征。中国也要走这条路。
目前日本的人口负增长，老龄化持续。但日本的老龄化培育了一批企业，像汽车、家电、制药等领域的龙头企业，现在都活得不错。而很多传统的钢铁、银行、地产等企业都不在了。
中国与日本市场是非常接近的，而东南亚的股市的参考意义没有日本那么大。日本也走过了房地产的极度泡沫，中国的房地产也有很大的泡沫。我小时候看的日本的片子，银行的员工为了拉存款，给农民去种水稻；还不起负债的钢厂老板开枪自杀了……在极度繁荣的时候，他们没想到行业萎缩了、供求不平衡时，高负债率惹来麻烦。所以，对于高杠杆，我们一定要小心。
主持人：那对港股、美股或者可转债的大方向您怎么看呢？
林园：美股大概率会延续它走牛十多年的牛市，因为牛市不言顶，港股市场则会跟随着美股走。从控制风险的角度，我们认为可转债现在仍有很大的投资机会。
“抄作业”投资很难赚到钱
投资要有深入研究、平常心
主持人：您8000元入市，如今是百亿私募，也经历了牛熊切换，从业以来让您印象最深刻的事情是什么？
林园：没什么太深刻的事情，我们一直把投资当作工作的一种，市场就是牛熊轮回变化的，这是市场发展的规律。
例如，很多人说为什么美股指数有长牛，A股上证综指十多年没变化。主要因为A股市场中新股发行价过高，此时，赚到钱的可能就是上市公司的老板，作为股民却很难分享到公司上市的成果，再加上指数也不涨，就更难赚到钱了。
当然，美股虽然指数在走牛，但很多公司也是下跌的。供求关系起到了很大的作用：一方面美股投资标的短期的供应量没有A股大；另一方面与其多年的宽松货币政策，市场资金供应充足也有关系。
主持人：随着产品规模的扩大，在管理规模方面，您考虑过能力边界的问题吗？
林园：没考虑过，我不会对我们的规模有上限或者下限的要求，前面提到，这对我们来说就是一个工作。但我们从来不借钱炒股。我反复给我们的投资人强调风险：股市有风险，入市需谨慎。我们的产品的风险等级有明确提醒，是R5，高风险产品，所以投资者如果投资我们的产品，就要风险自担，盈亏自负，愿赌服输。
主持人：对于部分投资者跟着知名投资人“抄作业”行为您如何看？
林园：这种行为不可行。有时候抄对了还好，如果抄错了怎么办？这类投资人是不想付出的人。股市上为什么90%的人在亏钱？就是因为他们没有在认真研究投资标的。
主持人：在对仓位控制方面，您有什么可以跟我们分享的？
林园：我们始终看牛，是“死多头”。不买股票怎么能够赚钱，这方面我是比较“贪心”的。对于当前的市场，我们已经做好充分的准备，全面进入“战斗”状态，这时候我们做投资的人也是比较亢奋的。
主持人：目前市场有哪些风险点需要注意？
林园：潜在风险点是方向不要搞错了，很多公司的风险很大。尤其是随着注册制的施行，供给量不断增加，此时建议投资者投资的核心就是要抓大放小。
主持人：最近《林园炒股秘籍》的精装增补版上市了，能给大家介绍一下新增了什么内容吗？
林园：书的核心是关于人性、怎么控制欲望的内容，这也是投资的核心。
我说从来没想产品规模的事，因为我是没有欲望的人，钱多钱少跟我没什么关系，市场的风险也就不能左右我的投资决策。关键是平常心，太贪婪了就有风险，什么事情都做到完美是不可能的。
（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅做举例分析，不做投资建议。）
2021年股市将确立牛市的到来之十大理由
李大霄是预测大盘点位的专家，经常被骂，所以预测大盘的走势是一件很难的事情，但是依照我这么多年的经验和我研究的成果，2021年是牛年，至少能够确立牛市的到来，点位将冲破4300点。下面总结一下十大理由。
十大理由之一：牛熊转换的时间规律
每隔5-7年就会有一次牛市，这是大A的基本规律，至今还没有被打破过，有人说2015年不是牛市，因为是杠杆牛，不管怎么说2015年经历了一波过山车，不管什么牛也算一次牛。按照这样的规律，2021年将会确立牛市，2022年将会牛转熊。
十大理由之二：国家异常重视资本市场
国家层面最近一直强调资本市场的重要性，国家重视，没有不发展的理由。股市是一个很重要的资本市场，股市是创造财富的一个场所，资本运作好了，经济才能更好地发展。原来不会做生意会被淘汰，以后不会投资也会被淘汰，所以重视资本不但是国家的事情，更是老百姓的事情。国家重视资本市场做的是正确的。
十大理由之三：房地产市场退烧
房地产市场不但是普通的商品，还是一个财富储存器，具有部分金融市场的性质。如果房价跌了，大部分家庭的资产和财富将会大幅缩水。“房住不炒”的概念已经提出了好几年了，也已经深入人心，何况房地产的需求的确在减弱，那么房地产的钱出来总该找个别的地方投资，股市是最佳选择。
十大理由之四：疫情的影响
这次疫情波及全球，除了中国以外，其他的主要经济体都受到很大的影响，今年的经济中国将会再一次夺得世界冠军。资本市场是逐利的，中国经济好，企业是赚钱的，资本市场肯定会做出相应的反应，全球的资本将会投资A股，因为别无选择。
十大理由之五：基金看好
现在各路基金一致看好明年牛市的到来，今年的基金发行量创出新高，北向资金也大量进入，外资内资已经布局得差不多了，就等着牛市的到来了。这种抱团买买买的行为客观上也促进了牛市的早日到来。
十大理由之六：赚钱效应初显
今年各种龙头股票屡创新高，贵州茅台更是突破1800元，百元股票遍地都是，前两年布局股票的股民都已经赚到不少钱了。龙头股票先翻个几倍是牛市初期的基本特征，所以牛市很快就会到来，2021年应该能够确立牛市的到来。
十大理由之七：美国股市将进入熊市
美国股市从08年金融危机以来，就进入了漫长的牛市阶段，这是高 科技 带来的，最近包括5G、芯片、人工智能、无人机、卫星导航等领域美国的领先优势越来越不明显了，华为mate40好像有点小胜iPhone 12。所以美国将很快结束漫长的牛市，至少没有那么牛了。资本将会找到下一个能够带来巨额财富的地方，大陆股票交易市场是最佳选择。
十大理由之八：实体创业难
不能说投资股票就不是搞实体经济，这样说是为了好区分，选择开办一个工厂，对于资金不多的人来讲是很难的，环评、安评要花大量的人力物力去弄，还不见的能弄好。不像原来只要支个锅就能创业了。所以各行各业都在走向大型化、集约化。个体创业只能去股市创业。现在是最佳时机，那么明年将会确立牛市的到来。
十大理由之九：经济新政
“十四五”规划马上就要出炉了，近期国家肯定会出台一些比较给力的经济政策，原来一些 历史 遗留的问题也会得到解决，比如人口政策、农村土地政策、宅基地政策、企业上市等都会出台相应的政策，政策落地后，将会释放巨大的需求，进一步刺激经济的发展，股市自然会受益。
十大理由之十：林园看好
林园先生判断今年已经进入了牛市初期，那么2021年大概率是确立牛市的到来，我相信林园的判断！
2021年A股继续走牛，为何牛市中还会让散户泪奔呢？
本轮A股已经走牛两年时间了，但根据这两年时间A股走的牛市行情来看，散户并没有赚到钱，反而让更多人亏钱。
尤其是进入2021年后，大盘持续创新高，大部分个股反而持续走跌，让散户资产持续缩水，让更多散户泪奔，怀疑现在的A股走的是假牛市。
明明现在的A股走牛，三大指数已经创下2015年新高了，尤其创业板指数要强攻2015年牛市高点的节奏，大盘指数怎么可以这么牛，涨幅这么大呢？
但深入盘面内部看看，自从进入2021年后，走出来的行情确实让散户泪奔，赚了指数亏了钱，难道大部分股票都是假股票，究竟背后是由于什么原因？会导致更多散户泪奔的呢？
根据近期A股实际行情，主要归纳为有以下三个方面所致，导致散户泪奔：
第一，资金抱团取暖
股票市场里面超大资金改变风格了，超大资金抱团股炒作，意味着二级市场的资金已经一九分化，从而导致个股也会走出一九分化的行情。
意思就是90%的资金在10%的股票里面，这些10%的股票得到资金炒作，股价持续上涨，新高不断地被刷新。反之90%的股票分10%的资金，这些股票根本没资金炒作，股价怎么涨得起来。
比如整个股市有100元，其中90元抱团股潜伏在一些头部股票里面，平均每只股票分1元，股价很快就涨起来了。另外还有10元分摊到3900家股票里面，平均每只个股份到2毛多，不够塞牙缝的，股价怎么又涨得起来呢？
所以今年的A股就是这种情况，资金都是抱团股了，有资金的股票只涨不跌，涨到散户买不起，就连最低1手都买不起。由于抱团股股价太高，散户只能进入底部便宜的股票，而这些股票没有资金关注，股价持续阴跌，散户能不泪奔吗？
第二，大盘成分股分配不均
为什么大盘指数会失真，涨了指数跌个股的慢牛市行情，其背后就是都是由于大盘成分股分配不均，一只权重股的力量可以抵几百只股票的力量。
而超大资金抓到了这个特征，超大资金就是拼命拉升这些大权重股，随着大权重股大幅拉升，三大指数跟随大幅上涨的，指数新高不断。
权重股涨起来了，其他没有权重的股票自然被市场冷落了，95%的个股被市场冷落，会导致没有资金，没有人气，股价一落千丈，股价持续走跌。
而往往这些被市场冷落的股票都是题材股，题材股又是散户的主力军，这些股票下跌意味着散户资产缩水，散户资产缩水导致亏损亏大，散户想不泪奔都不可能了。
第三，A股的内病因素
A股的内病就是老生常谈的话题，对这类问题已经做出很多分析了，过渡去解释，过渡去分析已经没有意义了，解释和分析也是无效，大家内心知道即可。
各种内病因素当中最应该分析的就是融资问题和圈钱问题，最典型就是融资问题，这是最大的内病，随着A股试点注册制，下一步将会实行全面注册制，一旦全面注册制后，A股融资问题更是头疼的因素。
说白了就是A股面临融资问题和圈钱问题，都是从股票市场抽血，从股市抽离资金就是最大的病根，股市没有资金就会失去投资意义，没有资金就死水一潭，将会引发各种问题，导致股市常年阴跌，没有赚钱效应，散户能不泪奔吗？
汇总
通过上面分析得知，2021年A股虽然继续走牛，但由于二级市场资金抱团、大盘成分股分配不均，以及股市的内病等多重因素导致，让更多散户泪奔。
但散户们也不要灰心，在这个最艰难的阶段一定要抗住，不能认输出局，相信这种不健康，不正常的行情很快会改变的，建议散户们耐心等待柳暗花明的时候。
