摘要：产品矩阵丰富但严重依赖东鹏特饮，现金流、短债异动（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银&编辑|欣欣然
“冰冻化是最好的陈列”的思路，通过加强在渠道端的冰柜投放和产品陈列等举措，东鹏饮料2022上半年在全国进军很快。
2022年8月15日，东鹏饮料发布了其2022年中报。
中报披露，2022上半年，东鹏饮料实现营收42.91亿元，同比增长16.54%；归母净利润7.55亿元，同比增长11.66%。
经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额分别为7.13亿元、-14.88亿元、8.67亿元，同比下降39.52%、增长0.92%、下降46.08%。
最值得一说的是，东鹏饮料其他区域前6月实现销售收入占比为51.78%，首次超过广东区域。
今天的“半年鉴”杠杆游戏详细说说。
1、增速放缓，二股东大额减持计划
应该说，2022上半年，东鹏饮料的营收、净利双两位数增长，还是不错的。
不过杠杆游戏也注意到，和过去2、3年更高的增长比，16.54%不高——2019、2020、2021年营收增速分别：38.56%、17.81%、40.72%。
成本细节，可以看到，推广、物料成本较高。
比如营业成本同比增长25.78%，其中支付宣传推广费3.41亿元，同比增加1.02亿元，涨幅42.68%。
大宗原材料聚酯切片采购均价同比上涨38.97%，白砂糖均价同比上涨7%……
于是导致了营业成本攀升、毛利率下滑。毛利率由2021年同期的46.89%，下滑至42.68%。
不过研发费用倒很低。
各项费用支出的增加，导致2022上半年，东鹏饮料经营活动产生的现金流量净流入为7.13 亿元，较上年同期减少4.66亿元，降幅为39.52%，主要原因是：
(1)本期公司销售商品、提供劳务收到的现金为49.59亿元，较去年同期增加8.77亿元，涨幅为21.50%；
(2)本期公司购买商品、接受劳务支付的现金为27.61亿元，较去年同期增加10.37亿元，涨幅为60.18%，主要是因为本期大宗原材料采购价格大幅上涨，公司购买商品偿付及预付的现金大幅增加所致；
(3)本期公司支付给职工及为职工支付的现金为5.70亿元，较去年同期增加1.19亿元，涨幅为26.25%；
(4)本期公司支付的各项税费为5.27亿元，较去年同期增加0.74亿元，涨幅为16.25%；
(5)本期支付宣传推广费3.41亿元，较去年同期增加1.02亿元，涨幅为42.68%。
同时，投资活动产生的现金流量净额，依旧负。变动原因：
报告期内，公司投资活动产生的现金流量净流出较上年同期小幅下降0.92%，两期变动较小，总体保持稳定。
此外，杠杆游戏注意到，东鹏饮料筹资活动产生的现金流量净额也很有趣。
筹资活动产生的现金流量净额大幅下滑。变动原因：
报告期内，公司筹资动产生的现金流量净流入较去年同期减少46.09%，主要原因是本期公司支付上年股利人民币600,015,000.00元所致。
增速放缓同时，股价也相对低迷。
2021年5月，东鹏饮料上市时，被誉为“中国功能饮料A股第一股”，曾大涨、市值千亿元。
图表来源|百度股市通（特此感谢）
如今的股价，如上图。
这个过程中，持有3600万股、总股本8.9998%的二股东君正投资，5月解禁前便抛出1200万股的减持计划。
此外，杠杆游戏注意到，截至2022年6月30日，东鹏饮料股东户数为1.836万户，2022年3月31日为2.216万户。
图表来源|东方财富（特此感谢）
看过去一些季度的股东数，是不是很有意思。
2、走出广东、杀向全国有起色，但增速也在下滑
中报披露，上半年，东鹏饮料在传统强势的广东区域，实现销售收入16.48亿元，与去年同期基本持平。
而占比则从2021年同期的超45%，下降到38.46%。
与此同时，全国区域实现销售收入22.18亿元，同比增长34.63%，营收占比为51.78%，较去年同期增加6.91%——全国区域营收占比，第一回超过广东区域营收占比。
中报做了注释：广东区域包括广东省（除广东省南区特通渠道及餐饮渠道之外）、海南省。全国区域包含除广东区域、全国直营客户之外的销售区域。
东鹏饮料特别说明，除了继续保持“核心优势市场”广东区域的市占率。如杠杆游戏上文所述，广东区域外的营收取得快速增长，尤其是华北(含北方大区)区域销售收入同比增长63.2%。
中报披露，2022上半年，东鹏饮料的经销商净增加278家至2590家，新增经销商共505家，其中超85%为广东区域、直营及线上以外的经销商；
终端网点数量增加41万家至250万家；
截至6月末，一共投放7.4万台冰柜。
效果杠杠的。
具体来说：
华东区域实现销售收入5.65亿元，同比增长46.38%；
西南区域实现销售收入3.29亿元，同比增长45.06%；
华北（含北方大区）区域实现销售收入2.95亿元，同比增长63.20%；
华中区域实现销售收入5.50亿元，同比增长27.15%。
根据弗若斯特沙利文报告，目前东鹏饮料在广东区域市场占有率已超过50%，仍属地区销售额、销售量第一。
不过值得一说，杠杆游戏注意到，东鹏饮料在各区域的销售收入增速，其实同比也有所放缓。
比如，广东区域销售额同比略微下滑0.4%，全国区域销售额同比增长34.63%，直营本部销售额同比增长12.94%。
而2021年同期，上述增长数据分别为：39.47%、60.25%、51.31%。
3、产品矩阵丰富但严重依赖东鹏特饮，现金流、短债异动
另外，杠杆游戏看中报披露，东鹏饮料的产品矩阵丰富了很多，但其实主要靠“东鹏特饮”这一核心产品。
一个公司有一款超级产品没毛病，怕的是护城河不停被人侵犯。
比如2022上半年，东鹏特饮收入为41.18亿元，同比增长18.16%，占比96.13%。
而爆款之外的饮料，销售不行，咖啡饮品、天然水、由柑柠檬等，合计才销售1.66亿元。
部分新产品或许不是很成功，很多渠道大概已经买不到。
如上图我们还可以发现，其他饮料同比销售额其实略有下滑，占比也是下滑的。
不仅如此，其他饮料的销量吨数，虽然有一定增长，但是占比也是下滑的。
其他饮料2022上半年销量87269.74吨，占比8.49%，同比下降0.78%，2021年同期为9.27%。
除了营收和净利润失速外，东鹏饮料中报中，还有两组财务数据，值得注意。
第一，就是上文杠杆游戏写过的，经营活动产生的现金流量净额大幅下滑。
第二，短期借款暴增。截至2022年6月末，该数字接近22亿元。
2021年末该数字为6亿元出头。
中报做了说明：
报公司短期借款余额较上年期末增加252.80%，主要原因是公司本期增加信用证及票据借款所致。
6月30日，东鹏饮料发布公告，为拓展公司国际融资渠道，满足公司海内外业务发展需求，提升公司国际化品牌和企业形象，公司拟筹划境外发行全球存托凭证(GlobalDepositoryReceipts，“GDR”)并在瑞士证券交易所上市。
中报还说：
公司计划拓展海外市场，为全球消费者提供具备价格优势的优质饮料产品，未来公司将基于对海外市场的全面充分研究，筛选合适的目标市场与发展路径，在全球范围内有选择性地寻找具有业务协同、能力互补的企业开展合作，逐步提升我们在海外市场的品牌知名度。
从中，东鹏饮料的想法、故事还是很说明问题。
本文未标注出处的财务图表，均源自东鹏饮料有关公告，特此说明并致谢
版权及免责声明：本文系杠杆游戏（头条号签约作者）创作，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处和作者，谢谢！杠杆游戏任何文章之观点，皆为学习交流探讨用，非投资建议。用户据此进行的一切投资，请自负责任。文章如有疏漏、错误欢迎批评指正。
业绩增长分红6亿，“功能饮料第一股”东鹏饮料仍难跑出舒适圈？
作者 | 许芸
编辑 | 蛋总
出品 | 子弹 财经
2021年，东鹏饮料出尽了风头。
上半年，东鹏饮料跑赢了红牛、脉动、乐虎等众多对手，率先与资本接轨，成为A股“功能饮料第一股”，市值一度超过千亿元。而在公司业绩方面，2021年上半年，东鹏饮料营业收入、归属于上市公司股东的净利润均实现了同比约50%的增长。
随之而来的，是东鹏饮料股东暴涨的财富。 8月14日，东鹏饮料发布公告，宣布《关于2021年半年度利润分配方案的议案》获股东大会审议通过。根据相关方案，东鹏饮料将向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），合计派发约6亿元。
东鹏饮料控股股东、实际控制人林木勤无疑是最大赢家。截止6月30日，林木勤个人持有东鹏饮料约1.99亿股，以此计算，其将获得分红约2.98亿元（含税）。此外，林木港、林戴钦、林煜鹏等林木勤家族人士，也出现在东鹏饮料前十名股东中，持有千万级别的股权。
然而，在资本市场赚足眼球的东鹏饮料，火爆背后也有隐忧：翻阅其财报可见，发展至今，东鹏饮料仍未跑出单一产品和地域依赖的“舒适圈”。
东鹏饮料大单品“一招鲜”的故事还能讲多久？在红牛、乐虎、战马、魔爪等老对手及元气森林旗下外星人等新玩家的夹击之下，东鹏饮料的扩张故事要如何讲下去？
在国内的功能性饮料里，红牛是当之无愧的行业龙头，但困于商标纠纷的红牛在资本运作方面却比“业内老二”东鹏特饮慢了一步。5月27日，东鹏特饮所属公司东鹏饮料冲出重围，成功上市。
作为“功能饮料第一股”，东鹏特饮在资本市场具备稀缺性，而近年来，资本对食品饮料类消费品的青睐也快速推高了其市值。在二级市场，东鹏饮料上演暴涨“神话”，短短一个月内即收获了16个涨停，市值一度超过千亿元。
如今，在消费股整体回调的大背景下，东鹏饮料股价也出现回落。但截止8月19日，其股价仍达到195元每股，较46.27元的发行价上涨321.44%，总市值为780亿元，市盈率57.71倍，比市盈率41.27倍的贵州茅台高出不少。
在业绩方面，东鹏饮料同样给出了好消息。2021年1-6月，东鹏饮料实现营业收入约36.82亿元，同比增长49.11%；归属于上市公司股东的净利润约6.76亿元，同比增长53.14%。
东鹏饮料的主要产品包括东鹏特饮、东鹏加気等能量饮料，由柑柠檬茶、陈皮特饮等非能量饮料以及包装饮用水三大类，销售存在明显的季节性特征。
一般而言，天气比较炎热的第二、三季度，能量消耗比较大，对解暑、补充摄入能量的需求量相对而言更为旺盛，因此是饮料的销售旺季。东鹏饮料招股书显示，2018-2020年，来自第二、三季度的收入分别占其全年收入的56.13%、60.75%和63.16%。
不过，第二、三季度同样也是众多饮料厂商发力的重要时段，各大品牌都加大了市场促销力度，以期抢占市场份额。
激烈的市场竞争下，东鹏饮料要保持增长，只能进一步加大成本投入。今年上半年，东鹏饮料营业成本达到18.53亿元，同比增长40.09%。
此外，东鹏饮料的销售费用也迅速增加。2018-2020年，东鹏饮料销售费用分别为9.69亿元、9.84亿元、10.4亿元，但今年仅上半年，其销售费用就已达到7.99亿元，同比上升76.61%。由此可以看出，东鹏饮料面临的竞争压力不小。
结合东鹏饮料第一季度和上半年财务数据来看，2021年第一季度其实现营收17.11亿元，归母净利润3.42亿元。以此计算，在第二季度销售旺季，东鹏饮料营收为19.71亿元，处于增长状态， 不过，第二季度却比第一季度少赚了约800万元。
进入销售旺季的第二季度利润缘何比第一季度还低，「子弹 财经 」就此联系东鹏特饮方面，截止8月19日，未获回应。
在新零售专家鲍跃忠看来，从东鹏特饮的利润总额来看，（第二季度比第一季度）利润少了800万元，并不是一个太大的问题，“如果市场销售情况基本稳定、销售额基本是一个稳定增长的趋势，那么问题不大。”
不过，这也侧面反映了在激烈的市场竞争之下，东鹏饮料抢占市场所面临的压力。
在业绩和资本市场，东鹏饮料虽然都交出了一份不错的答卷，但深究起来，其长期发展以来存在的“硬伤”依然明显： 业绩对能量饮料大单品和广东区域形成比较严重的依赖。
东鹏饮料招股书显示，2018-2020年，来自能量饮料的销售收入占其主营业务收入的比例高达95.51%、95.50%和94.32%。
事实上，东鹏饮料或许也意识到了产品结构单一的问题，在能量饮料之外，还推出了包括由柑柠檬茶、陈皮特饮、清凉饮料等植物饮料以及乳味饮料在内的非能量饮料产品，并推出了包装饮用水。
不过，目前来看，非能量饮料并不是东鹏饮料重点发力的方向，对业绩的贡献也有限。
“未来3-5年，我们依然会聚焦能量饮料赛道。”今年东鹏饮料上市之际，其董事长林木勤对媒体表示。
在他看来，能量饮料仍是一个具有广阔前景的市场。未来东鹏特饮一方面将继续推进原有品类的市场扩张，对此前开拓不够的市场北方省份进行精耕细作；另一方面将继续在类型上进行创新，推出适合不同消费群体、场景的能量饮料。
可以看到的是，近两年，东鹏饮料正着力挖掘能量饮料市场，尝试推出新品，并在其优势区域广东区域进行试销后再推广到其它地区。
2020年6月，东鹏饮料推出了新品东鹏加気，2020年全年实现销售收入2138.74万元，今年上半年实现销售收入3113.92万元；2021年4月，东鹏饮料推出了新品0糖特饮，并于6月起在广东省、广西省及线上渠道全面推广，上半年实现销售收入3074.2万元。
不过，目前除东鹏特饮外，东鹏饮料还没有出现第二款爆品。而随着东鹏饮料进一步发力能量饮料市场，其对单一品类、产品的依赖性也进一步加重。
上半年，东鹏饮料的能量饮料收入达到35.47亿元，占总收入的96.59%，同比上升4个百分点；非能量饮料仅占总收入的3.41%，仅为1.25亿元，同比减少4个百分点，收入呈现更加集中的态势。东鹏特饮作为东鹏饮料的主导产品，销售收入占能量饮料的比例超过了98%，新品收入占总收入的比重微乎其微。
“东鹏饮料产品主要聚焦于功能饮料，确实存在产品线过于单一的问题。对比红牛来看，红牛主要也是功能饮料，但做到了几百亿元市场，但东鹏饮料现在规模才几十亿元，和红牛之间还存在很大的差距。”鲍跃忠对「子弹 财经 」表示。
对于如何解决收入对单一品类的依赖问题，「子弹 财经 」联系东鹏特饮方面，截止8月19日，未获回应。
鲍跃忠直言，功能饮料未来会出现增长天花板，不会有很大的发展空间。“未来随着消费者对 健康 的关注增加，或者市场出现一些新的具备替代性的功能饮料产品，类似红牛、东鹏特饮这样的牛磺酸类产品可能会面临市场天花板。”
事实上，在当前“ 健康 化”的消费趋势下，一些原本应该属于能量饮料的消费人群，也在拒绝消费能量饮料或者类似红牛、东鹏特饮这样偏传统的品牌。
北京市朝阳区一位健身教练对「子弹 财经 」表示，并不建议健身人士尤其是有瘦身需求的人饮用能量饮料，“糖分太多容易长胖，即便写着0碳水0糖也别信。”
在鲍跃忠看来，东鹏特饮需要尽快地实现多元化，加快新的产品线的开发，尽快开发出新的能够替代（现有产品的新品），以便在未来避免市场出现大的波动和风险。
另外，鲍跃忠认为，从产品营销的角度来讲，一个企业更多元化的发展，也可以适当地摊薄营销成本，“3个单品找经销商卖，和找经销商卖30个商品，从营销成本上来讲，会有一些差别。”
除了面临品类单一的问题，东鹏饮料的收入还存在比较严重的地域依赖。
东鹏饮料是一家区域性明显的企业，其始创于1987年，是深圳市老字号饮料生产企业，原本以生产凉茶和水饮料为主。2003年，东鹏饮料由国企改制成为民企，林木勤看到商机，推出了东鹏特饮，进军功能饮料市场。
彼时，林木勤注意到，红牛一瓶约6-7元的零售价，对刚工作的年轻人等消费力有限的群体来说相对较高，但这一群体对能量饮料又有着极大的需求。
也因此，虽然在口感上东鹏特饮与红牛口感相似，但在包装上，东鹏特饮采用成本更加低廉的瓶装包装与易拉罐装的红牛展开差异化竞争。
据「子弹 财经 」了解，250ml的红牛维生素功能饮料在北京市朝阳区内某超市内售价为5.95元/瓶，而在线上多点超市内，一瓶500ml的东鹏特饮售价仅为5.8元。此外，东方证券研报指出，东鹏功能饮料产品终端定价约为红牛的1/2、魔爪和战马的2/3。
东鹏特饮靠低价打出了差异化，在拥有大量体力劳动者的广东区域，东鹏特饮很快打开市场，并向地级县市甚至是乡镇等市场进行下沉，此后向全国其它地方辐射。
2013年，东鹏特饮聘请谢霆锋为代言人，以“年轻就要醒着拼”为主导，推动品牌的年轻化，吹响了进军全国市场的号角。
近年来，东鹏饮料在深度挖掘广东市场的同时，也在寻求其它地域市场的突破，试图解决销售区域集中的问题，但从结果来看，其全国化进行得颇为艰难。
一直以来，东鹏饮料的收入都对广东区域形成依赖。招股书显示，2018-2020年，东鹏饮料广东区域（包括广东、海南）的销售收入占主营业务收入的比重分别达到61.1%、60.12%、55.74%。
东鹏饮料一直未能很好地打开北方市场，2018-2020年，其来自广袤的北方区域的收入占总收入的比重均不到一成，收入最高的2020年为4216.18万元，甚至低于线上销售渠道。
此外，一直到2020年，其来自西南区域的收入占比才突破5%，为2.94亿元；而华北区域的表现同样弱势，收入占比仅为4.32%，为2.13亿元， 呈现出典型的“南强北弱”特征。
2021年上半年，在传统强势的广东区域，东鹏饮料继续实行全渠道精耕、拓宽消费群体、细化乡镇市场、产品全系列覆盖的策略。
在全国市场，东鹏饮料加强开拓华东、华中、西南等区域的小卖店、独立便利店、报刊亭等传统渠道，加速开发高速路服务区、加油站、大型卖场、连锁商超、连锁便利店等特通/现代渠道。
在加强开拓华东、华中、西南等区域后，2021年上半年，东鹏饮料来自全国区域（除广东区域、直营本部之外）的销售收入同比增加60.25%，但占主营业务收入的比重只有44.87%；而广东区域（包括除南区特通渠道外的广东省、海南省）贡献收入16.55亿元，占主营业务收入的比重虽然下降了3个百分点，但仍高达45.05%。
「子弹 财经 」今年注意到，在北京市朝阳区内京客隆超市等一些传统商超曾出现东鹏特饮的促销活动，但近期，同样的超市内已未见东鹏特饮产品的踪影，红牛、魔爪等产品却比较常见。显然，在线下渠道建设上，东鹏饮料仍有需要加强的地方。
“东鹏饮料应该是在5年前就想布局北方市场，做了很多的努力，但现在还一直没打开。”鲍跃忠对「子弹 财经 」表示，功能饮料品牌成长起来，有很多特殊的环境因素。但在当前的市场环境下，从目前饮料行业的市场结构、消费品行业的市场结构来看，（东鹏特饮）这个产品做全国布局有很大的困难。
对于本身就对单一品类存在依赖的东鹏饮料而言，若无法突破区域限制，长期来看势必影响全国化进程，也很难提高增长的天花板，在讲究企业成长性的资本市场上，这将不利于其后续发展。
纵观食品饮料类的一些老消费品牌的崛起之路，不难发现，稀缺性是获得成功的重要因素。
早年间，我国商业欠发达、物资并不丰富，也因此，一款稀缺性产品极易打开消费者的钱包，功能饮料的崛起也是如此。
1995年，原产于泰国的红牛由于无法取得国内保健食品批准证书，红牛饮料发明人许书标和华彬集团创始人严彬寻求合作，成立合资公司（即后来的“中国红牛”）将红牛正式引入中国市场，国内功能饮料市场由此起步。
在华彬集团主导下，中国红牛开始跑马圈地，成为华彬集团的“现金奶牛”——2014年突破了200亿元销售额，并长期垄断国内功能饮料市场。不过，2016年10月，泰国天丝宣布红牛商标许可到期，不再续约。由此，泰国天丝与华彬集团陷入了漫长的“红牛”商标使用权纠纷中。
红牛的内斗，为其它品牌提供了难得的发展机遇，仅2017年新上市的功能性饮料品牌就超过10种。
而红牛自身的销售额和市场份额均受到不良影响，2016年，红牛销售额为210亿元，同比下滑9%，到2017年销售额即已跌破200亿元。要知道，2011年红牛在功能饮料的市场份额就已高达87%，但到2020年只剩52%。
此消彼长，这也从侧面给东鹏饮料的扩张提供了机会。2017-2020年，东鹏饮料业绩持续增长，从28.44亿元增长到了49.58亿元，4年间增长约1倍；归属净利润从2.96亿元增长到了8.12亿元，4年间增幅约174%。
观研天下报告显示，2020年，在我国功能饮料行业，红牛占去了52%的市场份额；东鹏特饮市场份额为11%，仅次于红牛；脉动、体质能量、乐虎各自占据8%、7%、6%的市场份额，整体呈现“一超多强”的状态。
然而，随着消费升级和消费群体的变更，消费市场涌现创业热潮，在资本助力下，众多饮料品牌涌现出来，竞争远比此前激烈。
一方面，东鹏特饮并非无可取代，其老对手红牛、乐虎、魔爪等一众知名品牌并没有放松对市场的争夺。
比如，2020年，进入中国市场第4年的魔爪饮料在营销上开始求变，一改此前偏重 体育 营销、找运动员做代言人的颇具美式风格的营销方式，转而官宣当红明星王一博做品牌代言人，以期用粉丝经济的力量更好地发展产品。
而从市场份额来看，东鹏特饮与排在其后的脉动、体质能量、乐虎之间的身位差距并不是很大。
另一方面，新的功能性饮料品牌对瓜分市场蛋糕的野心也不小。比如，元气森林推出了“外星人”品牌进场分羹，中石油推出“好客之力”自有能量饮料品牌，加速在全国中石油加油站便利店布局。企查查数据显示，目前我国现存“功能饮料”相关企业达到1.4万家。
此外，2021年1月，最高法作出终审判决，确认“红牛系列商标”归属泰国天丝，中国红牛不享有商标所有者的合法权益。商标权纠纷的终结，加之近年来泰国天丝不断加码中国市场，而华彬集团在继续售卖中国红牛的同时也在加大对战马等品牌的推广力度，都意味着中国功能饮料市场即将迎来新变局。
东鹏特饮相对较低的定价是把“双刃剑”，一定程度上助推了市场扩张，但同时也难免给人留下不够高端的印象。
“东鹏特饮我肯定不会喝，因为感觉这是很低端的运动饮料。我有时健身前会喝一个红牛的加强版，感觉健身撸铁的时候力量会稍微大一点。”互联网创业公司创始人、健身爱好者张林（化名）告诉「子弹 财经 」。
不过，就自身感受而言，张林最喜欢的还是外星人品牌的能量饮料。“因为它的味道会稍微浅一点，没有红牛、东鹏特饮等那么重，在唤醒身体机能、提升兴奋点方面，外星人是一个持续提升的过程，能坚持比较长的时间，而不是像红牛那样快速提升上来。”
张林告诉「子弹 财经 」，他没有线上购物的习惯，所以基本都是在线下渠道买饮料，而外星人能量饮料线下铺货并不是特别好，“很少能买到，买不到也就算了。”
由此可见，东鹏饮料全国扩张面临的渠道铺设问题，在新品牌身上依然存在，而随着各品牌发力，功能饮料此后的市场竞争无疑将更加激烈。
靠“一招鲜”发展多年的东鹏饮料，现如今已无法“吃遍天”了。前有行业老大红牛挡道，后有新兴品牌强势崛起，从低价产品起家的东鹏饮料，下一步该如何赢得年轻消费者的青睐，并突破对手的重重围困？市场也在等待它的答案。
*文中题图来自：子弹 财经 ，摄：许芸。
展望与回顾｜饮料巨头业绩回暖：有效创新不足，2022仍需“憋大招”
2021年的饮料行业，走出了2020年的低迷。 主流企业都实现了增长，包括可口可乐、农夫山泉、娃哈哈、农夫山泉、华彬等传统老牌企业。元气森林2021年多座工厂投产，业绩也有较大突破。东鹏饮料实现上市，股价飙升，坐稳了能量饮料第二把交椅。
产品迭代是饮料企业发展主要驱动力。气泡水热促使很多企业加码这一领域。可口可乐、百事、农夫山泉、娃哈哈、华彬也布局了气泡水新品。元气森林不断强化其在气泡水的优势，推出数个新口味单品。功能性饮料也成为企业布局重点。东鹏饮料推出“她能”女性能量饮料。元气森林外星人电解质饮料布局细分市场。养元饮品的2430也主打辅助记忆功效。农夫山泉加码了矿泉水品类和“泡茶水”。在销售通路上，线上直播、社区团购的冲击传统销售渠道，很多企业在纠结，甚至“忘本”，令经销商很受伤，不得不退群。
宗馥莉成为了娃哈哈总经理，虽然距离董事长仍有一步之遥，但被宗庆后夸奖“比我强”，娃哈哈进入宗馥莉时代指日可待。
业内人士认为，2021年饮料行业特点依然明显，就是功能化、细分化、高端化，匹配了行业发展的这个方向、趋势，也匹配企业自身发展的需求，更加匹配消费端的核心需求的诉求。但是整体而言创新亮点不足，老产品上升乏力，研发成本日渐上升。未来的饮料市场不再以文化元素和消费习惯来赢得市场， 健康 营养需求增大，标志就是“简化标签”。
业绩恢复，市场足够大
2021年，新冠疫情仍在，但消费者更多的走出户外，饮料消费也在恢复，企业财务状况恢复。
2020年，由于户外消费锐减，可口可乐等大型饮料企业业绩下滑严重。2021年可口可乐业绩恢复上涨，一二季度营收分别同比增长5%和42%后，第三季度可口可乐营收飙升16%至100.42亿美元，净利润为24.75亿美元，同比增长42%。
国内代表性的饮料企业，农夫山泉2021年上半年收入就达151.75亿元，比2020年同期的人民币115.45亿元增长31.4%。利润达40.13亿元，较2020年的28.64亿元增加40.1%。 娃哈哈收入预估2021年收入增长17%，依此计算收入有望重回500亿元，达514亿元。是自2013年以来的增速最高的一年。新兴品牌元气森林业绩也实现了高速增长，但一直未公布具体数据，所以一直存在75亿元、80亿元，甚至百亿元的多个说法。
功能饮料市场，中国红牛公布2021全年销售业绩，订单额锁定218亿元，交货额221亿元，同比增长4%。东鹏饮料发布业绩预告显示，2021年度实现归母净利润预计在11.5亿元-12.5亿元之间，与上年同期相比，将增加3.38亿元-4.38亿元，增幅为41.61%-53.93%
整个行业的业绩回归与新冠疫情的稳定关系最大。可口可乐表示，主要是因为疫情带来的负面影响和不确定性正在逐渐变小，市场也在慢慢复苏。农夫山泉也表示，2021年上半年，中国疫情防控成效继续巩固，国家经济持续稳定恢复，市场销售逐步改善，饮料行业也进一步发展。
除了大品牌外，2021年中小品牌也非常活跃。北冰洋准备和红星二锅头、义利面包组团上市。西安冰峰也向证监会提交了招股申请。汉口二厂动作相对较少，失去了开始的锋芒。大窑以低价优势在北方低端市场“横行”。
欧睿国际、中商产业研究院整理数据显示，中国饮料行业销售额由2016年的4997.2亿元增长至2020年的6031.7亿元，预计2021年饮料行业销售金额将达到6296亿元。
创新单一，气泡水受宠
纵观2021年，中国食品产业分析师朱丹蓬认为，饮料行业特点非常明显：功能化、细分化、高端化，匹配了行业发展的这个方向、趋势，也匹配企业自身发展的需求，更加匹配消费端的核心需求的诉求。
英敏特的数据显示，26%的消费者在过去6个月内喝风味气泡水喝得更多，特别是18-39岁的女性、居住在一线城市的消费者和受教育程度更高的消费者。
元气森林产品越来越多，但并没有在气泡水上失力，2021年推出了夏黑葡萄味、玉林青苹果味、白草莓椰子味等多个口味的新品。
除了元气森林，农夫山泉、娃哈哈、可口可乐、华彬都推出了气泡水，2021年的饮料江湖，俨然成了气泡水的世界。
本来可口可乐、百事等都是行业的领跑者，但在中国瞬息万变的市场，慢慢变成了跟随者。不仅这两个品牌如此，现在饮料领域所有的外资品牌都面临这个情况，侧面证明了国内品牌在运营层面更能抓住年轻消费者。
英敏特高级研究分析师鲁睿勋认为，在气泡水的持续走热后，气泡饮料被无糖、低/无/减卡路里和低/无/减脂的宣称重新定义。但新品中‘减少’类宣称的盛行也导致产品同质化加剧。品牌应迎合消费者在疫情之后的新消费习惯，提升他们的居家体验，围绕营养功效和低甜度进行创新，寻求突破。
不过，气泡水的渗透率仍然不高。业内人士认为，气泡水如何下沉至下线市场将是未来的实现突破的关键，在下沉市场，渗透率较高的仍是碳酸饮料为代表的传统品牌。
原有产品再做一遍
消费圈流行一句话，“原有产品都值得再做一遍”，现在饮料行业很多企业都按这个思路在做。例如，可口可乐推出的姜汁可乐，元气森林推出的最喜杏皮茶，以及一些低度酒精饮料。
不过，再做一遍的思路要改变。
其次是个性化、多元化。口感至上，越来越多的消费者愿意为个性化、定制化的产品付出更高的价格。这要求企业使用更正宗的原料和工艺，并且倒逼上游生产更加柔性化。
从已经发布了2022年新品企业看，细分市场尤为重要。娃哈哈2022年新品呈现“精准细分”、“ 健康 化”、“潮趣”三个特点，通过对目标消费者进行精准的画像，专门为逐梦电竞的年轻人设计了“电敬”苏打水等。
甚至在咖啡领域都开始主打“国货”标签了。在2021年底，雀巢旗下专属中国本土的高端咖啡品牌“感CAF”正式推出云南咖啡风味盒，呈现彩云之南精品咖啡的独特之美。并且发布了的“云南咖啡风味地图” 。2022年，雀巢将把这款产品优化后推向市场。
环境和 社会 的可持续发展。这一点看上去有点空，但很多外企在这一层面已经做出承诺。可口可乐承诺到2025年实现净零碳排放，雀巢承诺2050年实现温室气体净零碳排放。中国企业也应该根据自身情况制定相关的承诺。
本文源自蓝鲸 财经
