在疫情以及全球地缘局势影响下，上半年全球股市遭受不同程度冲击，国内经济增长承压，港、A两地股市情绪较为谨慎，如今仍处于修复阶段，市场整体风险偏好偏弱的背景下，相关金融公司的业绩不可避免地遭受影响。
一、“黑天鹅”与“灰犀牛”交替出现，上市公司业绩普遍承压
继光大控股、交银国际发布盈警后，8月16日，华兴资本控股(下称“华兴资本”)也发布了2022上半年业绩预告，上半年公司拥有人应占亏损约1.54亿元（人民币，单位下同）。
对此次业绩造成影响的核心因素主要有以下几个方面：
首先作为专注赋能中国创新经济的领先金融机构，华兴资本的各项业务推进与中国新经济公司的发展和上市节奏密切相关。但整个上半年，港美股市场表现低迷，2022年上半年新经济首次公开发售发行规模相比2021年同期大幅降低。以港股为例，上半年新股上市量骤降9成，创下近年来新低，公司的承销收入不可避免地受到影响，二级市场的震荡也传导到了华兴资本的投资业务上，拉低了该板块表现。
同时，在境内的证券业务上，华兴证券的自营投资和科创板IPO承销项目，也遭受A股市场负面拖累，没能实现正投资收益。叠加投行业务收入慢于预期，创新券商经纪业务的持续投入，导致上半年公司以净亏损收尾。
事实上，在俄乌冲突和西方制裁的“黑天鹅”事件，以及疫情“灰犀牛”的持续负面影响下，不少上市公司都遭受了较大的业绩压力，与国内其他可比中小盘港股金融公司相较，华兴资本的投资回撤表现已经相当克制，显示出了更强的风控能力。
公开数据显示，中国光大控股上半年预亏26亿港元-28亿港元，而去年同期该公司还录得18.1亿港元的盈利。但这并不是个案，交银国际、海通国际也纷纷由去年同期的盈利状态跌入亏损漩涡，两家公司预期上半年亏损分别在16.5-17.5亿港元、16.5–17亿港元。
二、锚定中国新经济赛道，carry实质性释放增添发展确定性
对于价值投资者来说，华兴资本身上充足的可持续发展潜力或许更值得关注。
一方面，华兴资本专注新经济的硬核增长逻辑并没有发生改变。无论是传统服务和消费行业的现代化升级，还是产业向互联网、数字经济转型，亦或者是以“碳中和”为核心的能源革命驱动，中国的新经济具有明确的政策支持和趋势导向，2016-2021年以“新产业、新业态、新商业模式”为核心内容的“三新”经济在GDP中的占比由15.3%提升至17.25%，新经济广阔的成长空间和投资机遇毋庸置疑，即便在较短周期内表现欠佳，但长期成长具备更强的稳定性。
华兴资本看好中国、看好中国新经济的战略定力意味着其将是长期趋势的把握者，在赋能中国创新经济的过程中，也将充分享受时代红利，同步获得可观的持续成长。
另一方面，作为一家布局投资管理、投资银行、华兴证券等覆盖企业全生命周期生态的多元化公司，华兴的各条业务主线间的互补协同效应显著，可驱动更多的变现机会，这支撑其在市场反复调整和冲击的上半年，环比2021下半年实现大幅的亏损收窄，下行风险充分释放，公司各项业务也渐次进入筑底上扬阶段。
较具代表性的案例是，在疫情扰动和全球资本市场波动影响下，华兴基金的收费资管规模持续增加，上半年公司顺利完成第四期人民币基金30亿元首次关账，将为公司带来新的管理费收入。截至2021年末，公司累计未实现carry收入达到45.3亿元，其中一半以上的carry由一二期基金(2013-2015年募集)贡献，目前这批基金已进入退出期，加上2021年完成的三期基金投资，公司carry将开始实质性释放和如表，为下半年和未来业绩奠定坚实基础，增添更多可持续发展的确定性。
华兴资本方面也表示，2022年市场形势依然严峻，公司将继续稳步发展资管业务，持续增加产生管理费的资产管理规模。不断巩固客户关系，进一步向科技、新能源、先进制造等新增长领域转型。同时，优化经营和成本结构，保持公司稳健运行。
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风险投资行业CEO调查报告
一、前言：
美国次贷危机一周年祭，由此所引发的经济危机愈走愈深，带动全球经济动荡不堪。在大环境中，中国市场也难以独善其身，股市从6000点高峰直泻而下，通货膨胀压力一直存在，而沿海制造型中小企业也在宏观调控中部分倒闭。
在这样的大环境中，曾经很容易拿钱的项目开始感觉到了困难，曾经大把投放资金的企业变得谨慎，即使是上市公司财报都开始不断加大风险提示。谁也无法预料下一步会变得多恶劣，能够坚持到底成为最紧迫的需求。
腾讯科技通过对风险投资、领先IT企业、上市公司CFO等风口浪尖中的顶尖高管进行调查和面对面的采访，与行业一起观察经济大潮涨落，共同探讨可能的预防策略。
二、调查时间：
2008年9月1日至2008年9月15日
三、调查对象：
戴尔大中华区总裁闵毅达、海辉软件集团董事长孙振耀、谷歌大中华区总裁李开复、联想投资董事总经理刘二海、汉能投资董事总经理赵小兵、Koolanoo投资集团董事长OD KOBO、华兴资本CEO包凡、赛富基金合伙人羊东、华视传媒CFO刘丹、金蝶CFO陈登坤。
四、核心结论：
1、惊恐、悲观、灰色成现阶段投资行业表情
2、经济寒冬下企业经营必须找好“备用机场”
3、风险投资态度不一：有持币待购，也有大胆进军
4、全球投资市场将于2009年夏季开始回暖
五、报告内容：
调查问题一：您对当前企业运营所处的经济环境持何观点？
CEO观点：
海辉软件集团董事长孙振耀：的确美国现在还是扮演全球经济发展的火车头的角色。所以因为次贷事情的发生，石油价格的问题所引起的全球的经济，大家都持不乐观或者是悲观的看法。很多企业在这个时候讨论的是怎么样面对价格挑战，同时也在预测这个挑战究竟是多长时间会过去。
华视传媒CFO刘丹：美国次贷危机对美国投资人信心的影响是非常大的。因为次贷危机是美国经济放缓的最直接表现，而美国经济的放缓也带动了全球经济的放缓。由于次贷危机产生，让美国银行股大量下滑，也造成整个美国股市的下滑，加上房价下跌，石油价格上涨，这样就非常影响美国人的信心。所以投资人对未来的不确定性是非常忧虑的，这样也带动整个股市的不确定性也很大。挺灰色的。
联想投资董事总经理刘二海：我刚从日本回来，日本可能没有像中国这样跌到了百分之几十，毕竟是比较成熟的市场，但大家感觉资本市场的压力是非常大的。整个大家感觉比较惊恐，股市、融资都受到了一些影响。
华兴资本CEO包凡：当年加入摩根斯坦利时第一堂课的培训，老师给我们画了一个波线图，波浪的巅峰是叫贪婪，波浪的底峰是恐惧，实际上华尔街从一个心理学的角度来看，无非是在这两种状态交替的发展。现在这个市场已经出现了一个恐惧的阶段，从这个角度来说，的确有很多投资者是在持币观望。
结论：从上述四位企业家和投资人的观点中可以发现，美国次贷危机对美国经济、投资人和全球投资人而言，都有巨大的负面影响，股市、融资也被波及。目前投资和企业探讨最多的话题，是如何面对这一经济冬天，“惊恐”、“悲观”、“恐惧”、“灰色”等词汇被用做形容现阶段的行业表情。
调查问题二：这样的经济环境下，企业运营在转向保守？
CEO观点：
海辉软件集团董事长孙振耀：我更多关注的是企业在平常经营管理中怎么样能够随时准备好，面对经济的景气或者是不景气的阶段。比如飞行，一定要在起飞前知道在什么地方落地，要规划好所有的油料，或者是沿途的气象情况。还要有一个备降的机场。企业经营也是这样的。
联想投资董事总经理刘二海：企业如果要扩张，如果容易拿到钱的时候，扩张就要加速一些，如果经济环境不好，就要控制一些节奏，否则的话大量做下去而又没有现金流，这个企业可能就突然死亡了，那就很不划算，就不能渡过这段时间这是非常关键的。
金蝶CFO陈登坤：一些有规模的企业实际上受到的宏观调控的影响不是那么严重，他们能够感受到产品压力的存在，但是并没有到死亡的边缘。现在对于目前存在有一定的竞争力，而且有欲望提升自己产品实力的企业是一个鞭策，更有一个压力确实去买一些管理软件来提升自己的能力。金蝶继续维持我们上半年的判断。
华视传媒CFO刘丹：美国和世界经济放缓，对中国经济有一些影响，尤其是出口。对于这些企业来说确实是冬天。对一些依靠内需发展的企业，感觉就没有那么明显。在大洗牌的经济情况下，要非常严谨的执行你的战略部署，这是非常重要的。
结论：通过对上述CEO的采访调查可以发现，企业运营应该保持良好的适应性，在经济状况良好和经济寒冬不通的情况下，要及时做出战略调整，谨慎地执行战略，启用备降机场，控制节奏并掌握好现金流。
调查问题三：风险投资持币代购现象严重吗？
CEO观点：
联想投资董事总经理刘二海：关键还是要找到合适的项目，我们现在一直感觉找合适的项目不容易。这是个难点。并不是希望投资的速度提高或者是放缓，而是要找到合适的项目，现在找到合适的项目比较难一点。现阶段的标准可能稍微提高了一些，但主观上没有放缓的意思，没想过在经济不好的时候休息休息，先打打高尔夫，旅游一下。
华兴资本CEO包凡：我觉得今年的市场，至少从创投的角度来说，互联网还是占了半壁江山，互联网领域还是有比较好的机会的。
华视传媒CFO刘丹：当资本市场不好的时候，自然私募基金给你提出的条件也会变得苛刻一些。所以我建议在找风险基金的时候，资金是一个考虑因素，但更重要的是考虑投资人对你的企业战略以及长远发展是不是很有帮助。
汉能投资董事总经理赵小兵：风险投资拿来的金钱95%以上都是美元基金，大部分来自于欧美，因为美元也在贬值，美国的经济有衰退或者停滞的迹象，有这样那样的顾虑，就相当于一个快速行走的人，投资放慢了脚步，但还是在往前走的。
Koolanoo投资集团董事长与首席执行官OD KOBO：相反，最近是主动出击的时候。我把它看成是机会，当市场上金钱越来越少，VC越来越少的时候，我们可以做更多的事情，可以发挥更大的作用。 我现在三个实体有12亿美金的数额，有自己的，也有相信自己的伙伴和主权基金，我们都认为现在不是一个观望的时候。是一个绝对好时机。我非常相信中国互联网市场，看的不是现在，而是将来。
结论：风险投资行业人士对于经济寒冬下的投资观点并不一致，部分人士持币待购，但也有部分风投还在加大对中国市场的投资力度。但总体而言，在经济趋紧的情况下，投资人在寻找项目时标准更高，投资推进的脚步有所放缓。
调查问题四：投资人对企业估值的调整及投资大环境大约要到何时才能回暖?
CEO观点：
华兴资本CEO包凡：接下来会有很多并购的发生。但关键在于，卖家的愿望需要多久才能下调到合理的价位。现在是投资人的愿望调低了，但企业对自身的估值并未快速下调。这个平衡还需要时间。而整个经济对投资市场的影响，预计在明年上半年结束后会过去。
华视传媒CFO刘丹：大家感觉到明年夏天的时候，市场就会慢慢的好转起来。
汉能投资董事总经理赵小兵：我觉得中国风险投资行业里，有一点不太一样的地方：不管发生怎样的灾难，或者说经济上大家出现一些担忧，都与国外不太一样。毕竟中国还是世界上成长速度最快、最大的一个经济实体。
联想投资董事总经理刘二海：企业应该把估值适当的降到合理的范围之内，不要预期太高，现在重要的是心态。此外，要做好一个打算，就是没有VC的钱，企业也能往前走一段。当然，其实投资真的就是一个信任问题，如果他真的信任你，他一定会给你投一笔钱进去。
赛富基金合伙人羊东：人们对资本市场的估值下降很快，但在企业创始人心里，它下来得很慢，这个时候你没办法，只能等它，因为它的调整有一个滞后。
结论：通过调查发现，现阶段，投资人对市场的估值已经快速下降，但企业对自身的估值和愿望并没有随之下调，他们会相对滞后。在这一情况下，企业要获得投资还需要等待。随着企业自身估值的逐步下调，预计将出现较多的行业并购。被调查CEO认为，全球经济对投资市场的影响，预计到明年夏天时，将会逐步回暖。
六、报告结语：
调查过程是伴随着美国次贷危机突然恶化的进程进行的。在8月底9月初，有投行CEO在与腾讯科技的对话中，明确地谈及了自己不乐观的观点。
在这样的大环境中，曾身经百战的企业家开始呼吁同行，要注意制定各种情况下的企业经营方案，减少运营支出，提升生产效率，注重现金流。风投则在大跌的市场中或持币待购，静观企业估值下降，或加速寻找中意的投资对象。大潮退却过程中，每人游泳姿势不一。但无疑，能坚持下来的都是优秀的企业。我们期待更多企业走向优秀。
什么叫股权投资？
一、股权投资的含义：
1、股权投资(一般长期)是指通过投资拥有被投资单位的股权，投资企业成为被投资单位的股东，按所持股份比例享有权益并承担责任。
2、狭义的股权投资又指私募股权投资，私募股权投资，即Private Equity，简称PE，是指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，既可以向社会不特定公众募集，也可以采取非公开发行方式，向有风险辨别和承受能力的机构或个人募集资金。
二、股权投资的种类：
按照不同的投资阶段我们将股权投资划分为天使投资也叫A轮，VC风险投资B轮C轮等，还有最后阶段PE股权投资。
1、天使投资就是指企业刚创办阶段，这时候投资的是一个项目或者一个Idiea，一般投资人主要看创办企业的这个人或者这个小团队是否具有成功的特质，这个时期的投资非常考验投资人的眼光，就像找对象结婚，结婚后能否幸福，就看你怎么选对方了。
2、风险投资就是企业已经发展到一定的程度，有了比较完整的商业模式，有了盈利的苗头，有了相应的规模，这个时候投资叫风险投资，即我们经常听到的VC股权投资。
3、PE股权投资是指企业发展已经很成熟，已经形成一定的规模，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，如果能够成功IPO，那投资回报将相当可观。
三、股权投资获得收益的方式：
1、通过企业上市可获取几倍甚至几十倍的高额回报，很多成功人士就是从中得到第一桶金。
投资人买卖股票，是买卖已经上市IPO了的公司股票，股票市场叫做二级市场，任何的普通投资人都能买。股权投资叫做一级市场，即在公司还未上市前投资其股份，此时公司股票还不能自由流通，普通投资人一般没有渠道购买。且这时公司股票价格低，投资成本少，投资该公司等到其上市后能赚取更多的钱。
2、通过分红取得比银行利息高得多的现金分红。
很多人担心投资原始股是否一定上市才能赚钱获利，其实上市只是公司资本证券化，原始股的变性的方法,基本上只要公司体制好，年年获利，就算不上市，投资者仍然享有每年的高额分红获利。
扩展资料：
股权投资（Equity Investment），是为参与或控制某一公司的经营活动而投资购买其股权的行为。可以发生在公开的交易市场上，也可以发生在公司的发起设立或募集设立场合，还可以发生在股份的非公开转让场合。
股权投资的动因，主要有： ①获取收益，包括获得股利和资本利得。②获得资产控制权，通过资产的调整、调度和增值来获得利益。③参与经营决策，以分散风险、发现商业机会。④调整资产结构、增加可流动资产，在投资购买可交易股份的场合，这种动因时常存在。⑤投机，以获取买卖价格的差额，在投资于可交易股份的场合，这种动因时常存在。
参考资料：股权投资百度百科
