在过去的半年时间里，A股市场出现了3轮急跌，每次急跌中间修整了差不多有20天，算是给了市场一个喘息的机会。这三次急跌中，最后一次下跌始于4月20日，此时国内疫情已发展至阶段高峰，市场对美联储5月加息预期的担忧渐起。与此同时，人民币汇率也从4月19日开始进入加速贬值期，导致我国出现了股汇双杀的格局！
值得注意的是，5月4日美联储加息预期落地后，人民币汇率却并未停止贬值步伐，在昨日一度跌破6.7元大关！由于人民币汇率在短期内大幅贬值将对我国经济和资本市场造成巨大影响，所以本文旌阳就专门来和大家聊聊这个话题。
一，人民币汇率贬值的原因！
从人民币汇率走势上看，最近几年一直保持宽幅震荡状态。上一轮贬值周期始于2018年年初，止于2020年，人民币兑美元从6.28一路下行至7.13附近才止步，其中2018年年初到2019年年初是主要贬值期。但从2020年年中开始，人民币汇率就进入了稳步升值轨道，一直持续到今年3月前，升值幅度基本和此前贬值幅度持平。
但自今年4月19日以来，人民币汇率出现了快速贬值，连续跌破多道关口。虽然央行在4月25日宣布下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点以应对汇率贬值，但这次降准却并未挡住汇率贬值的步伐。进入5月后，在岸市场人民币短期休市后再次快速贬值，5月5日，在岸人民币兑美元汇率跌超300点，最低一度跌至6.658，刷新本轮调整新低。5月6日，离岸人民币兑美元汇率再次下挫，并直接跌破6.7关口，刷新本轮调整新低。
至于人民币汇率快速贬值的原因，其实和多方面因素都有关：
1，国内疫情，国内的这轮疫情在3月时开始逐渐发酵，4月进入到高峰期，这和汇率贬值基本上是同步的。疫情蔓延让一些外资机构对我国经济保持高速增长的信心出现了动摇；2，美联储进入加息周期，这导致美元指数创下过去两年最高值101.07，同时也让中美两国出现了利差倒挂，对人民币汇率形成较大贬值压力；3，近期亚太区货币出现了大面积贬值，日元和韩元都在大幅贬值，连带拖累了人民币汇率。
综合这些造成汇率贬值的因素来看，目前国内疫情在逐渐降温，但美联储在未来几个月仍然会维持加息。所以未来一段时间人民币汇率到底会怎么走，现在恐怕很难下结论。对此，有分析人士指出，“预计未来几个月内人民币对美元会进一步走弱，甚至不排除有跌破7元大关的可能！”
二，人民币汇率贬值对A股大盘的影响！
虽然汇率贬值对我们的日常生活看起来好像没有太大影响，但对于A股市场，以及进出口贸易类企业来说，却影响巨大。
A股市场方面，汇率贬值相当于人民币的实际购买力下降，对我国经济未来将造成负面影响，必然也会对A股市场造成拖累。此外，汇率贬值还会让以人民币计价的资产减小对外资的吸引力，将加剧外资流出的压力。
从最近几年汇率波动与A股市场的阶段表现上看，2018年年初人民币汇率进入贬值周期，同时A股市场也开始进入熊市。A股大盘从2018年1月3500多点持续下跌一年，到2019年1月跌至2440触底。非常明显，A股市场的这轮熊市和人民币汇率的加速贬值期是完全重合的！2020年5月后，人民汇率开始进入升值通道，到2021年年初是主要升值期。这段时间内，A股大盘从2800一轮走高至3700，又是高度重合！
不难发现，从中长期的角度上看，汇率波动对A股大盘的影响还是相当明显的！
三，人民币汇率贬值对A股板块的影响！
虽然人民币汇率持续贬值，对A股大盘构成中期以上的利空。但对不同板块而言，效果并不相同。
旌阳和大家举个例，比如某家公司的主要业务是出口，由于出口商品都以出口地的e通用货币来结算，在此轮人民币汇率大幅贬值前，这家公司销售了100美元的商品，可以兑换成人民币630元。但短短半个月左右时间，人民币汇率贬值到6.7附近，这家公司同样销售100美元商品，就可以兑换670元人民币。也就是说，这家公司什么都不用做，短短半个月就能获得巨额的汇兑收益！这还只是表面上的明账，由于收益大幅增多，这家公司还可以通过压低售价来增加产品竞争力等等。
所以从逻辑上看，人民币汇率大幅贬值，利好海外业务多的出口型企业，典型如：机电、家具家电、玩具、纺织服装、汽车、外贸、港口、航运等。利空进口企业，因为汇率贬值意味着人民币购买力降低，将加剧机构企业的成本压力，其中对钢铁、造纸等行业的影响较为明显。除此之外，持续贬值还利空以人民币计价的资产，所以对房地产和金融也构成间接利空。
在A股市场中，由于多年来形成的投资习惯，市场普遍认为纺织服装、玩具两大行业，对人民币汇率贬值最为敏感。以纺织服装为例，由于纺织服装行业的整体毛利水平较低，且出口占比较高，所以多出来的汇兑收益，对相关公司净利润的边际提升作用非常明显。
四，人民币汇率贬值对A股公司的影响！
按照上面的分析，汇率贬值对于出口业务占比越多的公司，利好程度越大。我们从去年的年报数据中做筛选，整个A股市场中1500家公司有海外业务，涉及总金额超过3.7万亿，其中有400家公司海外业务收入超过10亿，还有3家公司海外业务收入过千亿分别是京东方A、洛阳钼业、海尔智家。这3家公司中，主营家电的海尔智家近期在股价上已经对汇率贬值做出了明显的反应。
除了这些大块头外，从海外业务收入占比上看，有超过200家公司收入占比超过一半，其中有32家公司收入占比高达90%！大名单如下：
当然这些公司中还有一些本身经营状况不太好的，我们可以进一步剔除掉今年一季报业绩下滑或者处于微利状况的公司，剩下的将会显著受益于人民币汇率大幅贬值！
除了这些受益于汇率贬值的公司外，旌阳还要提醒大家的是，目前A股市场整体投资环境并不佳，市场对利好麻木但却容易放大利空的冲击。所以大家也要注意规避有汇兑损失风险的公司，避免踩雷！
