股民在股市最亲切的感受就是，怎么财富神话那么好，一到自己操作就差别那么大？究竟是被“骗”了，还是忽略了什么？其实，关键在于收益率背后几个因素的误区，今儿就来详解这些因素。
两因素导致理想与实际的收率误区 上证指数15年从3000点又回到了3000点。代表相应基金整体走势的万得普通股票型基金指数和偏股混合型基金指数期间涨幅分别达到197.8%和168%。这是源于上证综指是全市场指数（《有关3000点的几次大的热点与利润产出路径转型》中对此有详解），因此更多体现了市场个股的全貌；但其余指数进行了权重优化，走势就有了差异。
实际上，对比2010年以来，万得普通股票型基金指数的表现进行回测可知，在3000点这个“基准”水位线附近或以下买入，滚动持有1年取得正收益的比例达到80%，而持有5年取得正收益的比例可达100%，的确算是一个高胜率的买点。同时，收益率方面，持有6个月、1年、3年、5年的平均总收益率分别为10%、21%、57%和83%。这个意味着，市场大周期方面，5年是一个相对容纳强弱轮回的周期，不过年化收益率递增方面，其实并不明显，说白了，长周期后，年化收益率有下降。
如果大家抛开3000点因素，而转化为时间因素，我们来看收益率就会有更深体会了，即《图解市场长期收益率VS长线牛股的真相》中提到的，长线牛股被宣传，但股民博弈时则差异巨大。来自于两个要素是被忽略的，第一，起点非常低。之所以会有数百倍、千倍大涨，是因为我们将起点放在了几十年前，一个非常低的位置，一旦不是这个位置，收益率就差别巨大。大师们长线持股周期时，真正体现了“吃肉的时间少，挨刀的时间长”，但为何收益率高呢？选取的低点足够低；期间包容的主升周期足够多，这样两者平均起来，年化收益结果不错。
第二，错过了主升周期后，其余区间的收益率就大降了，时代才是利润的关键。牛股真正的核心要素是大时代。当个股满足时代因素和节奏时，才能够赚大钱；而长期赚钱的关键来自于时代因素持续，说白了，赚大钱不是靠个股，而是靠时代赏饭，如果没有在一个大时代中，几百年费尽心力，也只能赚小钱，换一个温饱，这个因素是必须要股民明白，且践行的。长期年化收益率20%天花板效应 A股发展历程相对较短，还是有诸多的高波动性的，超额收益明显，我们可以看到在。2012年-2021年10年间，有5年冠军基金当年收益率超过100%，仅有一年低于10%。这给了很多投资者一个错觉，A股赚大钱是很容易的，所以一谈到年化收益率，投资者动辄就是几倍。但其实，如果周期拉长，通过真实数据可以发现，1年3倍易，3年一倍难，年化收益率是有天花板效应的。
按照《有关3000点的几次大的热点与利润产出路径转型》，中的数据可以发现，如果用3年维度来看，全市场超过1万只基金中，年化收益率超过50%的达到260只（未区分AC份额），年化收益率超过40%的超过700只，年化收益超过30%的超过1500只。——是不是很兴奋，太棒了，比巴菲特的年化20%收益率都高（同期标普500的收益率只有10.2%）。
但在2012-2021年的十年维度上，全市场超过1万只基金中只有2个年化收益率达到30%，分别是华安逆向制造和交银先进制造，期间最大回撤均超过40%。 而把要求降低到十年以上年化收益率25%，全市场有20只，数量占比也不过0.2%。而如果把收益率要求降低到年化20%，则十年维度上有94只基金，占比仍然不到1%。显然，长期来看，绝大部分基金收益率难以超越20%，巴菲特实现了60多年的年化收益率20%，足见其厉害。但这还不是关键，真正轮到股民和基民的时候，天花板还会进一步下降，对此继续做一个详解。
