凤凰网财经《银行财眼》丨出品
文丨姚遥
4月14日晚间，证监会发审委发布第十八届发行审核委员会2022年第43次发审委会议审核结果公告，江苏大丰农村商业银行股份有限公司(首发)未通过。证监会发审委对其进行三方面询问。
公开资料显示，大丰农商行是江苏省盐城市大丰区的一家区县级农村商业银行，于2011年11月26日挂牌成立，前身是60多年前的农村信用社，2011年改制农村商业银行。
2021年大丰农商行末总资产仅539.75亿元，而目前A股上市最小银行瑞丰银行资产规模1368.68亿元，大丰农商行及其一半，相当“袖珍”。
“过去几年中银行上市过会被否比较少见”，中南财经政法大学高级研究员金天对凤凰网财经《银行财眼》表示，整体规模有限，综合竞争能力不强，以往财报披露信息较少，但实际资产质量受一定质疑，监管可能认为其上市意义不大，或是大丰农商行过会被否的部分原因。
图源：证监会官网
01 证监会询问三大问题
证监会发审委针对作为区域性银行，客户集中在大丰区、资产质量、与省联社的关系等方面，询问大丰农商行三大问题，具体如下：
1、发行人为区域性农商行,客户主要集中于盐城市大丰区。请发行人代表:(1)结合农商行跨区展业的监管政策、区域经济发展趋势,说明是否具有较为全面的竞争力,发行人为提升核心竞争力采取的措施及其有效性;(2)结合净利差和净利息收益率低于同行业可比公司平均水平,说明在我国利率持续下行的趋势下,如何保持持续盈利能力;(3)结合经营区域、资金实力、科技投入等因素,说明提升抗风险能力采取的措施及有效性,相关风险因素是否充分披露。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。
2、请发行人代表:(1)结合报告期发行人主要经营地的经济运行情况、新冠疫情影响等外部因素,说明对发行人资产质量的影响情况;(2)结合发行人各类贷款迁徙情况,说明五级分类的执行程序及相关内控措施的有效性,贷款减值准备计提是否充分;(3)说明部分集团客户贷款余额超过授信总额的原因,相关内控制度是否有效执行;(4)个人储蓄存款揽储是否合法合规,定期储蓄存款增长是否可持续。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。
3、发行人接受江苏省联社监管,且核心系统由江苏省联社开发建设和运维管理。请发行人代表说明:(1)江苏省联社与发行人关系,省联社对发行人董事会成员构成、高管任命、日常监管、运营管理、风险管理、重要信息系统开发建设和运维管理等职责和管理情况,是否影响发行人的独立性和信息披露的公平性;(2)报告期发行人与省联社之间的投资及其他资金往来情况,债权债务关系,是否存在管理费分摊的情形;(3)报告期内发行人关联交易的决策程序、定价机制以及披露情况,是否涉及关联方资金占用情形,发行人营业收入或净利润是否对关联方存在重大依赖。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。
截止发稿，大丰农商目前尚未对证监会询问作出回应。不过，凤凰网财经《银行财眼》发现，从公开信息看，发展空间受制于区域经济、经营规模小、经营性现金流为负，内控漏洞频发，大丰农商行诸多问题都悬而未决，或许影响该行上会结果。
02 受制于区域经济发展 成长空间有限
证监会针对大丰农商行为区域性农商行,客户主要集中于盐城市大丰区进行询问。凤凰网财经《银行财眼》发现，根据相关农商行跨区展业的监管政策、区域经济发展趋势，该行的未来成长空间或有限，竞争力尚不突出。
银保监会此前出台的《关于推进农村商业银行坚守定位强化治理提升金融服务能力的意见》（以下简称《意见》）提出，农商行应专注服务本地、服务县域、服务社区，原则上机构不出县（区）、业务不跨县（区）。
2020年《商业银行法》修订内容也指出，“未经批准，城商行和农商行、村镇银行不得跨区域经营。城商行、农商行、村镇银行等区域性商业银行应在住所地范围内依法开展经营活动，未经批准，不得跨区域展业。”
区域经济是区域性银行发展的土壤，大丰农商行作为江苏省盐城市一家区级农商行，按照相关规定，农商行只能在当地开展经营活动，不得跨区域展业。因此，该行的经营业绩很大程度受制于当地经济发展，而盐城市大丰市的经济发展并不占优势。
数据显示，2021年江苏省盐城市GDP为6617.4亿，在江苏13个地级市中排名江苏第八位。其中大丰区原为大丰市，于2015年撤市设区，2021年大丰区GDP为759.21亿，在盐城市各区县中位居第三位，在江苏97个区县中排名第59位。大丰区2021年人均可支配收入为38139元，位居盐城各区县第四位。
中南财经政法大学高级研究员金天对凤凰网财经《银行财眼》表示，该行展业的地域范围基本局限在江苏盐城市（特别是大丰区），银行自身固然有补充资本、扩大规模的动机，但监管对此类银行的定位更多是做好本地经济和客户服务，跨区域经营并不符合导向。
03 经营性现金流负26亿
3月26日，大丰农商行公布2021年年度报告。报告显示，根据年报，大丰农商行2021年营业收入达13.33亿元，同比增长5.87%；净利润5.73亿元，同比增长12.33%。值得注意的是，该行2021年经营活动产生的现金流量净额为负。年报显示为-26.41亿元。
图源：年报
资产规模方面，该行全行资产总计539.75亿元；吸收存款444.35亿元，增幅4.47%；发放贷款和垫款344.51亿元，增幅11.27%。
不过，目前资产规模最小的A股上市银行为瑞丰银行，该行2021年末总资产为1368.68亿元，是大丰农商行资产规模的2.5倍，大丰农商行不到它的40%，相当“袖珍”。
主要监管指标方面，该行2021年资本充足水平有所下降。截至2021年末，大丰农商行不良贷款率为1.07%，比上年下降0.03个百分点；资本充足率为14.75%，较上年末下降0.33个百分点；一级资本充足率和核心一级资本充足率均为13.60%，均比上年末下降0.34个百分点；拨备覆盖率为331.40%，较上年末上升5.93个百分点。
资产质量方面，2021年末，大丰农商行不良贷款余额3.81亿元，不良贷款率为1.07％，较年初下降0.03个百分点；拨备覆盖率为331.4％，较年初上升5.93个百分点。
图源：年报
关联交易方面，该行年报显示，截至2021年末，大丰农商行关联企业贷款金额99995万元、贷款余额93195万元；关联个人贷款金额3907万元、贷款余额3482.69万元。关联企业贴现金额9000万元。其他方面，该行与盐城市大丰区保安服务有限公司因保安服务、支行装修等发生交易1065.6 万元，与江苏恒瑞投资开发有限公司因房屋租赁发生交易1.2 万元，与盐城市大丰区兴城投资开发有限公司因租赁业务发生交易50 万元。粗略计算，关联企业贷款余额占公司贷款和垫款的比例为2.7%。
图源：年报
此外，在该行的经营管理上，金天对凤凰网财经《银行财眼》表示，江苏省联社虽然并非其主要股东，但仍对该行经营管理有实际影响力，即外界对其真实的公司治理结构、治理能力仍有疑问，监管可能认为其上市存在风险。
04 内控漏洞频现、一年丢失13次重要文件
凤凰网财经《银行财眼》还发现，大丰农商行内控漏洞频现，该行曾频繁丢失重要权证、文件。
大丰区自然资源和规划局官网显示，2021年，大丰农商行共发布13次遗失声明，其中，《房屋他项权证》被遗失8次、《不动产登记证明》被遗失4次，《房屋登记预告证明》被遗失1次。
此外，数据显示，2018年至2021年，大丰农商行在四年间发布遗失声明共计48次。2020年发布16次遗失声明，2019年发布11次遗失声明，2018年发布8次遗失声明。
比如2021年8月11日，盐城大丰区自然资源和规划局发布消息称，江苏大丰农商行金丰支行(原江苏大丰农村合作银行金丰支行)，不慎将坐落于市区飞达西路南侧、幸福西路北侧金润嘉园7幢208室的证号为20112776的《房屋他项权证》遗失，现声明作废。
05 四年IPO终折戟 何时再圆梦？
目前，除了大丰农商行，还有10家银行在IPO排队，均处于预披露更新状态。其中有6家为农商行，分别是江苏海安农商行、江苏昆山农商行、亳州药都农商行、安徽马鞍山农商行、广东南海农商行、广东顺德农商行。
回顾历史，大丰农商行首发申请受理历程已达4年之久。
2017年11月，大丰农商行向证监会报送首发招股书申报稿。
2018年3月，证监会给予反馈意见，大丰农商行更新招股说明书，并于5月披露。此后至2022年4月 8日，该行首发上会消息再无更新。4年间，江苏省内的紫金银行、苏州银行分别于2019年1月3日、2019年8月2日登陆上交所、深交所。截止目前，江苏地区已有9家A股上市银行，其中城商行3家，农商行6家。
直至2022年4月14日，大丰农商行过会被否，其IPO之梦也暂时破灭。
中南财经政法大学高级研究员金天对凤凰网财经《银行财眼》表示，目前我国大量中小银行仍处于“小而散”的竞争格局中，长期发展趋势或是部分城商行、农商行走向整合，而非各自独立上市，因此在大丰农商行上市过会被否之后，不排除未来会有新的中小农商行或城商行上市受阻，包括被监管否决和主动撤回上市申请等情况。
针对证监会询问，后续大丰农商行如何回应，其IPO之路何时继续？凤凰网财经《银行财眼》将持续关注。
现在的农商行怎么样？
根据银保监会公布的数据显示，截至2019初，全国有农商行一千四百余家，一年新增一白余家，银保监会表示会不断审批农信社改制组建农商行，随着各省农信改革的推进，这个数据仍在不断变化的，要对一千四百余家的银行做一个概述的话，应该是：全国的农商行资产规模参差不齐，两极分化严重，优质的农商行无论是资产规模、内控管理水平、盈利能力等都非常强，经营的差的农商行则经营管理水平有待提高，甚至不良高企、举步维艰。但是在商业银行序列中，无论是数量上还是资产总规模上，除了国有银行和12家全国性股份制银行外，可以稳稳坐在第三把交椅。
其实农商行以前是叫农村信用社。03年国务院颁布（深化农村信用社改革试点方案），农村信用社开始了大刀阔斧改革和改制。 03年到如今，目前A股也已经有不少的农商行上市，这样看来还是非常不错的，都整上市了，据了解资产规模最大的重庆农商行2018年在“全球银行1000强”榜单中的排名150位，够优秀了，还有几千亿的农商行也有好几家，但是新闻报道的一些农商行不良飙升情况严重，这种分行情况就难过了，所以说是两极分化严重，两个极端。
农商行作为地方法人金融机构主要服务当地经济发展，与地方经济发展水平息息相关，受到当地经济发展水平、信用环境、竞争环境等多种因素影响，经营状况有优有劣，无法一概而论。如果要了解一家农商行的经营状况，建议通过官网查阅它们的年报，根据监管要求，银行经审计的年度报告每年4月份前都会向社会公布的。
在服务和产品方面，农商行表现亲民。首先在存款福利方面。同一个地区，农商行的存款利率几乎都是上浮幅度最大，就一般定期存款利率上浮幅度超过35%，有达到45%的。而大额存单3年期，一般一浮到顶，直接比央行上浮55%，达到4.3%左右，而国有银行和股份制银行一般最高上浮50%，达到4.1%左右。其次，理财产品质量不断优化。与国有银行和股份制相比，虽然农商行理财产品规模小，投研能力弱，但理财产品的质量不错。
估计第一次听到农村信用社或者农商行的名字的时候，大多数都有一种乡村既视感，觉得有点low，而提到国家四大行的时候，觉得高大上，其实，农商行一直都在低调的做事，其福利待遇可是一点都不比五大行差，甚至更好，想要选择上班的话，一定要去对比过再决定，不要错过更好的岗位。
20家中小银行“候场”补血，重庆银行首发过会遭遇四连问
文｜严沁雯 俞燕
编辑｜袁满
继厦门银行之后，重庆银行成为年内第二家在A股成功过会的银行。至此，国内完成“A+H”股布局的银行有望升至15家。
8月27日晚间，中国证监会网站发布“第十八届发审委2020年第126次会议审核结果公告”，重庆银行等6家企业首发申请全部获通过。
从2018年提交招股书到此番过会，重庆银行在A股“候场”已逾两年。在此之前，厦门银行于7月16日成功过会，其IPO历程同样近两年。
经历了2019年银行上市“井喷”年，2020年银行股IPO的步伐明显放缓。除了已经过会的厦门银行和重庆银行，目前仅渤海银行成功在港股挂牌，“排队”等待IPO的银行仍有20家。
公开资料显示，重庆银行于2013年11月6日在港交所挂牌上市，是全国城商行中首家在港交所主板成功上市的银行。若是顺利“回A”，该行将成为第三家实现“A+H”股布局的城商行。
据该行一季报显示，截至一季度末，重庆银行资产总额5112.60亿元，较年初增长2.0%，是厦门银行的两倍。1月-3月，该行实现净利润14.06亿元，同比增长14.1%。
资产质量方面，重庆银行不良贷款余额32.63亿元，较上年末增加1.32亿元；不良贷款率1.27%，与上年末持平；拨备覆盖率292.31%，较上年末上升12.48个百分点。
值得注意的是，本次上市过审中，发审委针对该行不良率提出询问。据悉，2017年-2019年，重庆银行不良贷款率分别为1.35％、1.36％和1.27％。发审委要求该行说明2019年不良贷款率下降的原因等。此外，报告期内，重庆银行进行了多次不良贷款转让，发审委要求重庆银行说明该过程的具体情况。
据一季报显示，力帆实业（集团）股份有限公司（简称“力帆股份”，持股比例4.14%）和北大方正集团有限公司（简称“北大方正”，持股比例3.02%）分别为重庆银行内资股第五、六大股东。
8月7日，力帆股份发布公告称，公司控股股东力帆控股以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向重庆市第五中级人民法院申请进行司法重整。
8月24日，力帆股份收到重庆市第五中级人民法院送达的《民事裁定书》及《决定书》，裁定受理债权人重庆嘉利建桥灯具有限公司对公司的重整申请，并指定力帆系企业清算组担任力帆股份管理人。
根据力帆股份半年报显示，截至2020年6月30日，该公司在重庆银行的存款余额为633.44万元；借款余额为11.85亿元，其中短期借款5.98亿元，长期借款5.87亿元。
发审委同样在询问中提到力帆股份，“发行人未将力帆、隆鑫等两家出险大型企业集团贷款认定为不良类贷款。目前，力帆集团下属上市公司力帆股份已进入破产重整程序。”
针对上述问题，发审委要求该行说明力帆股份重整申请的具体影响，对力帆集团贷款的风险划分是否需要调整，贷款减值准备计提是否充分；说明未将上述两家企业集团内的贷款划分为不良类贷款的依据是否充分，是否存在规避相关监管要求的情形；并结合力帆股份最新经营情况、债务偿还或处置情况等，说明对该公司的贷款是否存在大额减值风险等。
除此之外，发审委还注意到重庆银行 历史 国有股权变动存在瑕疵，目前主要股东股权存在受限或变动风险。并要求该行说明具体情况及风险。
2015年12月23日，重庆银行向上汽集团（通过其全资子公司上汽香港持有）、富德生命人寿及其全资子公司富德资源投资控股集团有限公司定向发行4.22亿股H股，配售价格为7.65港元/股，增加注册资本4.22亿元。
其中，富德生命人寿持有重庆银行1.50亿股H股，富德生命人寿全资子公司富德资源投资控股集团有限公司持有重庆银行6757.02万股H股。 值得注意的是，截至招股说明书签署之日（2019年5月21日），富德生命人寿尚未取得股东资格批复。
对于上述问题是否会影响重庆银行的挂牌上市，周茂华认为，该行能否最终上市主要还是看其是否满足基本上市条件，例如：公司内部治理是否到位，信息披露是否符合规范，是否存在财务信息造假，是否存在未解决的法律纠纷等。
实际上，重庆银行的A股上市之路颇为坎坷。
早在2007年，重庆银行便曾递交A股上市申请，后续迟迟未有进展。
2013年，在A股上市无果的重庆银行转战H股。上市首日，该行便跌破发行价6港元。此后，港行港股股价长期处于破发状态。据wind数据显示，截至8月28日收盘，重庆银行报4.34港元/股，市净率仅0.37倍。
2018年，重庆银行再次将A股上市提上议程，蹉跎逾两年终将登陆上交所。
在重庆银行之前过会的厦门银行，早在2017年底便递交了上市申请，2018年10月，该行对预披露的招股说明书进行了更新。
根据年报，截至2019年，厦门银行的营业收入为45.09亿元，同比增长7.73%；净利润17.36亿元，同比增长22.69%。不良贷款率为1.18%，较上年末下降0.15个百分点；拨备覆盖率为274.58%，同比上升61.75个百分点。
据了解，厦门银行在银行业以风格激进著称，被业界称作网贷资金存管大户，最高时曾接入30多家网贷平台。
一位银行业人士指出，厦门银行顺利“闯关”，除了其自身的业务指标和公司治理结构达标，亦与其各自所在的当地政府的扶持力度以及政策环境有一定关系。
在此之中，最近一次进行预先披露更新的是上海农商行，该行于7月8日更新了其招股说明书申报稿，离上市又进了一步。一位投行业人士预测，如果一切顺利的话，上海农商行有可能成为今年内第三家上市的银行。
除了上海农商行，还有14家银行处在IPO预披露更新状态。其预披露时间显示，部分银行已等候多时。 其中，瑞丰农商行、兰州银行、大丰农商行、厦门农商行及药都农商行早在2018年就已处于预披露更新状态，此后再无进展。 其中尤以瑞丰农商行等待的时间最久，早在2016年11月其上市申请便已获证监会受理，但至今已过去近4年，依然没有新的进展。
值得注意的是，在候场大军中，几乎全为城商行和农商行这些中小银行。
一位金融市场人士指出，银行IPO进程缓慢与中小银行的经营状况有关。 “中小银行普遍经营模式粗放，经营能力相对不足。由于主要服务于区域中小微企业，在今年疫情的冲击下要面临极大的压力，这或许会打消投资者的积极性。”
按照以往的IPO节奏，从过会到上市，时间短则二至三个月、长则六个月。以此推算，继厦门银行之后，重庆银行有望在年底前正式加入A股队列。
今年以来，在让利支持实体经济力度加大的背景下，银行加大了向实体经济的信贷投放，叠加疫情的影响，银行资产质量承压。“补血”成为各银行特别是中小银行的迫切任务。
一方面，不良资产核销让银行资本补充需求迫切。作为首家公布中报的上市银行，江苏银行的净利润增速因拨备计提的加大而出现下滑。该行在报告中表示，为清降不良资产，不良贷款率较上年末下降，拨备覆盖率继续提升，截至报告期末，江苏银行不良贷款总额为156.2亿元，其中对公业务不良改善，但个人业务不良贷款则有所上升。
本次顺利过会的重庆银行在招股书中表示，计划发行不超过7.81亿股，所募资金扣除发行费用后将全部用于充实核心一级资本。
根据重庆银行所披露数据，该行确有提高资本充足率的需要。2016年-2019年，重庆银行核心一级资本充足率分别为9.82%、8.62%、8.47%、8.51%。截至今年一季度末，重庆银行核心一级资本充足率为8.7%，较上一年末略有上升；对比银保监会此前发布的数据（商业银行核心一级资本充足率为10.88%），这一覆盖率仍有提升的空间。
此外，多家中小银行推出了“搭售”不良资产的定增方案：在定向发行股份的同时，要求认购股份的投资人购买不良资产。 今年以来，已有包括广东四会农商行、山西泽州农商行、山东诸城农商银行等中小银行在内的中小银行推出这一方案。
一位银行分析人士指出，在疫情影响下，银行资产质量承压，定增搭售不良资产可以在缓解银行不良资产处置压力的同时，帮助银行提升资本充足率。
银保监会数据显示，截至今年一季度末，大型银行和股份制银行的资本充足率分别为16.14%和13.44%，而城商行和农商行的资本充足率分别为12.65%和12.81%，低于行业平均水平，不良率则均较去年底有一定增加。
7月16日，银保监会城商行监管部副主任刘荣表示，在不考虑外源性资本补充的情况下，城商行的资本充足水平在未来三年可能会明显下降。
今年以来，银保监会已屡次公开发声提及中小银行的资本补充问题，提出要多渠道补充中小资本。 5月27日，金融委亦发布消息称，将出台《中小银行深化改革和补充资本工作方案》，进一步推动中小银行深化改革，加快中小银行补充资本，多渠道筹措资金。
除了允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金等新渠道，通过上市在资本市场进行直接融资成为中小银行的最大渴望。
“中小银行是支持小微、三农等实体经济薄弱环节的重要力量，通过加快中小银行上市，补充资本金，可尽快提升中小银行服务实体经济能力。预计内部股权结构清晰、治理规范、资产负债表与定价合理的中小银行上市步伐将有所加快。”周茂华补充道。
