“
作者丨首财君
朋友们，国庆快乐呀
今天，首财君按照“老规矩”月初依旧总结一下券商机构的10大金股和策略。
10月A股否极泰来？
七八九，上证指数整整跌了3个月，那么随着10月的到来，A股能否有些转机？
1、招商认为进入 2022 年 10 月，预计市场可能迎来重要拐点。
判断逻辑是当前市场与 2012 年 10~11 月之间有诸多相似之处：
1）新增社融增速从低迷到反弹，经济从下行到筑底，后随着中长期社融改善，经济迎来复苏。
2）复苏驱动因素中，基建投资大幅回升，制造业投资反弹，地产投资还在寻底，不过未来在政策推动和基数效应下，地产投资有望逐渐改善。
3）全球经济周期下行，外需转弱。
4）2012 年通胀回落后美债收益率下行，当前美国通胀高位，或仍需一段时间消化才更有利于 A 股。
5）宽松流动性带动居民储蓄高增，当居民过去一年储蓄存款增速超过 40%，可能触发“储蓄溢出效应”。
6）当前 A 股风险补偿（1/PE-十年期国债收益率）超过 1%。
7）2012 年 A 股一波三折的行情与今年如出一辙，但2012 年 12 月 A 股进入全面反攻。
综合以上，预计市场可能迎来重要拐点，目前尽管波动较大，但正好是低位建仓机遇，推荐配置思路转向均衡配置，在原有景气赛道新机车的基础上加仓银房家。
2、西部认为，左侧配置估值切换行情的窗口正在打开。
1）宏观层面，11月有望见到全球流动性拐点，而国内外重要会议的召开，也将推动市场情绪改善。
11月欧洲进入全面供暖季，能源危机终局临近，市场预期11月1-2日联储议息会议加息75bp，随后加息节奏有望趋缓，全球流动性有望迎来拐点；10月下旬国内重要会议召开，11月8日美国中期选举落地，11月15-16日G20峰会召开，全球环境有望走向相对确定。
2）市场层面，耐心等待三季报后的“价值搭台，成长唱戏”。随着10月末三季报披露，盈利见底的轮廓有望逐步明晰；随后价值板块有望迎来一轮估值切换行情，为市场的全面反转奠定坚实的基础，成长板块的新一轮上涨也将在市场底部形成后逐步展开。
3）市场正在迎来最艰难的时刻，11月中旬有望迎来大级别底部。
当前信用环境趋于回落，国内疫情散点式反复，外需疲软出口趋弱，整体经济修复依然存在较大压力。
同时随着海外加息预期再度升温，美元指数进一步走强，人民币汇率再次面临压力，短期波动率仍将维持高位。中期来看我们并不悲观，市场大级别底部已经越来越近，今年市场调整的低点有望在11月中下旬出现。
3、光大认为，要把握布局窗口期，关注风格切换。
1）当前市场正处于布局窗口期。市场近期已经出现一定调整，但考虑到经济与企业盈利的弱势，以及海外不时发生的风险事件的影响，预计市场在短期内仍将维持震荡。当前A股已经具有非常高的投资性价比，未来发生大幅调整的可能性较低，当前正处于布局的窗口期。
2）11月前后市场或将迎来中期拐点。对于之后的市场，基本面的二次拐点将至关重要，而基本面的主要压制因素在于地产及疫情。“二十大”之后，我国的防疫政策可能会进一步的放松，而随着疫情对于经济的扰动逐渐减弱，居民对于未来的收入预期将趋于稳定，届时，地产销售与居民消费数据很可能均会出现好转，并持续推动市场上行。
4）关注风格与结构的切换，积极布局消费。考虑到4月底以来市场反弹的过程中，制造风格及小盘板块的反弹幅度要明显更大，在市场震荡蓄势的过程中，预计市场风格或将转向消费风格及大盘板块。此外，“二十大”之后，我国的防疫政策可能会出现进一步的放松，居民的消费意愿有望边际回升，并带来消费板块，尤其是线下消费板块景气的回升。
10月主线有哪些？
第一，把握主题投资机会，关注能源和大消费。一方面在全球能源危机背景之下，叠加北溪天然气管道事件影响，煤炭、石油、电力等能源板块值得继续关注；另一方面，国庆长假和世界杯即将到来，关注食品饮料、旅游、社服板块为代表的大消费板块。
第二，关注业绩确定性较高板块投资机会。10月将迎来三季报披露期，市场会重新回到对业绩的验证期。从行业景气度上观察，电子、化工原料、电力设备等板块的业绩确定性相对更强。建议投资者结合估值匹配度，提前关注三季报业绩预喜企业。
第三、建议提前开始转向价值。可以在半年内超配金融地产。非银估值位置更好，但近期正面催化剂较少，启动时间可能比银行地产略晚，但依然建议超配。
10月券商金股
家庭理财频道
为亿万家庭搜索最有价值的理财信息
2021年十大行业十大金股出炉
25
DEC
文 | 赵子强
2021年即将开始，明年如何投资？哪些行业会成为市场风口？各大券商纷纷发布的2021年行业投资策略报告可以让投资者一窥券商研究团队心中2021年的A股市场。
通过对51家券商988份2021年行业策略报告的梳理，发现券商共推荐了1097家公司3959次，推荐个股涉及申万全部28类一级行业。为了让投资者可以更快捷地了解2021年的投资机会，《证券日报》市场研究部特选出2021年券商策略报告热度前十大行业与十大金股。通过被券商推荐个股占行业个股比例选出了前10个行业和各行业被推荐次数最多的个股，行业中推荐次数第一位出现并列则同时被选入，最终再按推荐次数排出前10位确定为十大金股。
据此统计，被券商推荐个股数行业占比居前十的申万一级行业分别是： 食品饮料、银行、农林牧渔、电子、计算机、建筑材料、交通运输、钢铁、医药生物、传媒 ，行业荐股率均超30%。
十大金股分别是：五粮液、贵州茅台、迈瑞医疗、用友网络、宝信软件、完美世界、招商银行、福莱特、立讯精密、春秋航空 。其中十大行业中农林牧渔和钢铁由于推荐次数最高股排名居最后而无缘2021年十大金股。
食品饲料排名第一，行业108家公司中有54家被券商在2021年策略报告中推荐282次，荐股率达50%。
华泰证券表示，白酒是2021年相对最看好的子板块之一。业绩层面，看好未来三个季度业绩改善的前景，2021上半年业绩弹性较高；长期看好消费升级引领行业扩容，预计结构性景气将持续。估值层面，周期弱化和格局优化使得资本市场愿意给予优秀酒企更多的品牌和估值溢价，应该淡化短期估值，把价值交给时间。投资层面，品牌是护城河，价格是生命线，渠道是安全垫，机制是动力源，建议优选具备定价权、竞争实力加强、内部机制改善的酒企。
该行业中被推荐次数最多的 贵州茅台 ，券商推荐18次。公司股价在2020年12月23日刷新 历史 高位，盘中最高价达1906.20元，为A股第一高价股，周五收盘1830元。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到271亿元、352亿元、412亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为468亿元、555亿元、651亿元。
五粮液 同样被推荐了18次，其股价也在12月23日创出288.50元的 历史 高位，周五收盘275.92元。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到96.7亿元、134亿元和174亿，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为204亿元、248亿元和293亿元。
银行排名第二，行业37家公司中有16家被券商在2021年策略报告中推荐93次，荐股率达43.24%。
华西证券表示，预计2021年上市银行营收增速较2020年有所回升，而利润增速也将转负为正，预计净利润同比增长5.7%。敏感性分析显示，整体业绩增长区间为3.2%-8.4%。2021年行业基本面确定回升，业绩向上释放将整体提升行业估值的中枢水平。预计有望修复至2019年0.8倍左右的估值中枢水平，目前估值水平下提升空间在25%以上，维持行业“推荐”的投资评级。
该行业中被推荐次数最多的 招商银行 ，券商推荐14次，股价在11月30日创出47.77元 历史 高位，周五收盘42.72元，5日均线向下。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到702亿元、806亿元、929亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为929亿元、1036亿元、1182亿元。
农林牧渔排名第三，行业89家公司中有31家被券商在2021年策略报告中推荐83次，荐股率达34.83%。
东莞证券表示，往后展望，生猪产能上升的同时猪价进入下行通道，养殖行业景气度逐步回落，未来业绩增量预期较低。存栏数据延续上升趋势，后周期行业景气度继续提升，饲料和动保持续受益。种植业行业受自然因素和政策因素影响，周期性机会偶发。宠物行业景气度高，人均消费和市场规模正快速增长，行业前景良好。
电子排名第四，行业305家公司中有102家被券商在2021年策略报告中推荐260次，荐股率达33.44%。
国金证券表示，预测2021年疫情影响因素减弱，叠加5G手机渗透率加快，全球智能手机有望增长10.4%至13.58亿台，其中5G手机5.44亿台，渗透率40%，5G射频前端迎来快速增长期。被动元件有望在手机、智能 汽车 及IOT拉动下迎来量价齐升。摄像头光学创新将持续升级，三摄、四摄快速渗透，后置激光雷达摄像头有望迎来新应用，多品牌机型搭载潜望式摄像头。除智能手机外，以TWS耳机、智能手表、AR/VR为代表的智能可穿戴设备持续技术创新，有望继续保持高速增长。电动 汽车 快速发展，功率IGBT迎来发展良机。5G+AI，迎来智能安防大时代。
中银证券表示，随着下游需求恢复和半导体国产化大趋势的演绎，晶圆制造、封测产能持续吃紧，并且预计将持续到2021年底。供不应求局势的蔓延将推动晶圆代工、封测价格上涨，并向下游传导，导致下游产品价格上涨，产能紧缺造成的交期延长也将导致下游产品缺货涨价。从晶圆代工、制造到功率MOS、电源IC都已陆续出现提价现象，行业全线涨价有望在2021年出现。
该行业中被推荐次数最多的 立讯精密 ，券商推荐14次，股价在10月13日创出63.88元 历史 高点，周五收盘56.56元，5日均线向上。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到16.9亿元、27.2亿元、47.1亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为70.8亿元、97.9亿元、126亿元。
计算机排名第五，行业256家公司中有85家被券商在2021年策略报告中推荐358次，荐股率达33.20%。
该行业中被推荐次数最多的 用友网络 ，券商推荐16次，股价在7月9日创出54.35元 历史 高点，周五收盘41.00元，5日均线向下。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到3.89亿元、6.12亿元、11.8亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为10.6亿元、13.4亿元、18.1亿元。
同样，行业中的 宝信软件 也被券商推荐16次，股价在8月5日创出78.02元 历史 高点，周五收盘63.35元，5日均线向上。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到4.25亿元、4.40亿元、8.79亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为12.5亿元、15.6亿元、19.6亿元。
建筑材料排名第六，行业71家公司中有23家被券商在2021年策略报告中推荐67次，荐股率达32.39%。
该行业中被推荐次数最多的 福莱特 ，券商推荐11次，股价在11月2日创出44.82元 历史 高点，周五收盘39.20元，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到4.27亿元、4.07亿元、7.17亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为11.9亿元、17.9亿元、22.2亿元。
交通运输排名第七，行业121家公司中有38家被券商在2021年策略报告中推荐83次，荐股率达31.40%。
该行业中被推荐次数最多的 春秋航空 ，券商推荐8次，股价在2015年5月19日创出74.92元 历史 高点，周五收盘51.45元，5日均线向下。公司2017年-2019年归属母公司股东的净利润分别达到12.6亿元、15.0亿元、18.4亿元，众多机构给出的2020年-2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为-2.15亿元、17.7亿元、23.7亿元。
钢铁排名第八，行业36家公司中有11家被券商在2021年策略报告中推荐20次，荐股率达30.56%。
华宝证券表示，2021年整体铁矿石供需转向宽松，价格中枢下行；焦炭供需紧平衡，价格整体维持高位。在相对宽松的供需基本面下，供给端的变化支撑行业盈利中枢筑底趋稳。2021年在以内循环为主题的发展格局中，部分消费链条的用钢需求预期好于投资建筑链条；预计全年呈现板强长弱的盈利格局；特钢类公司盈利延续稳健态势，盈利中枢高于普钢公司。
医药生物排名第九，行业358家公司中有109家被券商在2021年策略报告中推荐486次，荐股率达30.45%。
该行业中被推荐次数最多的 迈瑞医疗 ，券商推荐27次，股价在11月3日创出409.29元 历史 高点，周五收盘402.50元，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到25.9亿元、37.2亿元、46.8亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为62.8亿元、75.7亿元、92.5亿元。
传媒排名第十，行业172家公司中有52家被券商在2021年策略报告中推荐192次，荐股率达30.23%。
中金公司表示，展望明年，网络 娱乐 变现潜力有望释放，内容为王，头部公司工业化、IP化、强者恒强是长期趋势。从细分板块来看，网络 娱乐 将持续成为传媒行业的重要赛道，但随着互联网人口红利基本消失，优质内容及变现模式挖掘将是核心重点。从产业链来看，行业玩家纵向整合业务布局加深，内容生产、渠道分发、用户变现之间的链条缩短，直观表现在网络 游戏 公司研运一体、买量发行及视频网站内容定制D2C模式。拥有内容与渠道优势的平台型公司有望通过内容和流量的聚集，放大变现能力，实现价值和效率的提升。
该行业中被推荐次数最多的 完美世界 ，券商推荐16次，股价在7月22日创出43.16元 历史 高点，周五收盘27.11元，5日均线向上。公司2017年—2019年归属母公司股东的净利润分别达到15.0亿元、17.1亿元、15.0亿元，众多机构给出的2020年—2022年归属母公司股东的净利润预测平均值分别为24.1亿元、28.9亿元、33.7亿元。
表：2021年各大行业券商荐股率一览
制表：赵子强
军工板块题材多 券商看好 6“金股”
“两船”合并利好兑现，军工资产证券化悄然加速。招商证券分析师王超认为，作为央企国企混改重要手段的资本证券化将贯穿全年，军工行业资产证券化大潮来临，有望不断加速推进。从政策层面看，近期行业资产证券化相关政策较为密集。如国有资本投资、运营公司试点、双百行动、多部门发声军工行业资产证券化等；从产业层面来看，军工行业资产证券化仍存较大空间，相较国外，目前国内军工行业资产证券化率整体仍偏低。从相关支持来看，混改相关国资基金陆续成立，助推行业资产证券化。
事实上，军工行业资本运作一直未断。包括核心军工资产整体上市、科研院所优质资产证券化，洪都航空拟以航空零部件业务置换洪都集团导弹资产等。目前，行业总资产口径和总收入口径的资产证券化率分别约为43%和34%，各大军工集团均有大量非上市的优质资产，各大军工集团的资产证券化率有望进一步提升。
除了资产证券化率提高作为军工板块一大看点外，估值修复同样值得期待。银河证券分析师李良认为，军工板块已经明显进入估值底部区域，且2012年底的估值水平近期已经击穿。中长期来看，目前估值水平与板块估值中枢相比，仍有一定的修复空间。在今年二季度，中证军工指数高位累计最大回撤22%，估值风险释放较为充分，中长期投资价值凸显。当前军工板块的投资逻辑与2012年基本相似，行业成长+资产证券化预期，2008年的行业估值水平几乎没有反映资产证券化预期。对比2012年以来的板块估值变化，李良认为军工板块正处于估值底部向上修复的通道，中间可能有反复，建议战略买入或逢低渐进加仓。
从多家券商观点来看，军工板块值得投资者中长期看好，其中中航沈飞、中直股份、四创电子、杰赛 科技 、中航电子、中航机电等被券商重点看好。
中航沈飞换装打开盈利空间
中航沈飞是新中国最早的战斗机生产企业，自建国初期以来，承担了我国多型战斗机的研制生产任务。从第一代战斗机歼-5系列到第二代歼-8系列，再从第三代歼-11B、歼-15、歼-16系列到第四代歼-31，公司一直为中国空军和海军航空兵提供先进的战斗机产品。公司将持续受益于海空军现代化进程。
国信证券表示，换装歼-16以后，这些部队将从以往担任单一的截击或者对地攻击任务向制空、对地对海攻击、反辐射等多种作战形式转变。经测算，歼-16的市场总空间接近2000亿人民币。公司作为我国重要的战斗机生产企业，考虑到战斗机在此次全军换装中的需求量带来的公司业绩增幅，以及军品定价机制改革、院所改制等政策对公司的利好，其市盈率水平对比军工总装类企业，公司的成长性及稀缺性凸显。
中航机电(002013)受益集团产业整合
中航机电历经3次资产整合，已成为我国航空机电系统的旗舰平台，规模约占据中航集团机电子板块的一半，内生业务将直接受益于我国军机加速升级列装和民机国产化程度提升。作为航空机电产业唯一上市平台，先前对托管单位有整合惯例，兼备外延预期弹性。
国盛证券认为，假设到2035年我国军机建设达到美军现役装备水平的60%，将带来年均约300亿元的航空机电产品市场需求。机电系统公司占据我国95%以上的航空机电市场份额，公司的航空产品占其中一半，产品全面覆盖13个机电分系统，有望跟随行业景气快速增长。公司是中航集团航空机电产业唯一整合平台，目前托管8家单位，包括航宇救生装备、609所等优质资产。控股股东纳入国企改革“双百企业”，由试点向行动跨越的国企改革先锋之一，有望在资本运作和激励机制等方向为公司注入新的活力。
中直股份新产品成新增长点中航沈飞换装打开盈利空间
中直股份是航空工业集团旗下唯一直升机上市公司平台，目前产品涵盖直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等军民用直升机及零部件制造；同时，公司包含Y12和Y12F系列通用飞机。
川财证券表示，目前我国已形成13个陆航旅及2个空中突击旅编制结构，未来陆军直升机数量约1620-1830架，未来三年，仅陆军军用直升机需求缺口约500架。同时，随着海军新型两栖舰艇、055型、052型驱逐舰等逐步交付，将带动海军直升机的新需求。民用上，我国民用直升机目前主要以进口为主，3家公司合计市场份额达67%，未来存在较大进口替代空间。此外，公司新型十吨级通用直升机有望比照“黑鹰”系列，拥有强大的扩展能力，三军通用具有较大需求空间。川财证券预计随着新产品逐步交付，将为公司提供长期业绩增长点。
四创电子集团资本运作平台
四创电子是军工集团下属上市企业，主要从事军民融合雷达产业、智慧产业、能源产业三大产业，收购控股股东中国电子 科技 集团公司第三十八研究所所属企业博微长安。
海通证券认为，公司雷达业务包含三大方向，即气象雷达、空管雷达和警戒雷达三块业务。在世界各军事强国的军事装备采购中，电子装备普遍占到30%甚至更高的比例。具体到先进的武器装备，电子系统和设备的费用在整个武器平台之中占比更高，公司雷达业务将长期受益于我国军工信息化比例的提升。《中国电科关于中电博微子集团组建及相关公司股权调整的批复》将三十八所下属控股上市公司四创电子的全部国有股份无偿划转至中电博微持有，将公司作为中电博微未来经营发展资本运作的上市平台。海通证券认为划拨资产、组建中电博微集团，更加突显了公司的资本运作上市平台属性。
中航电子业绩有望持续提升
中航电子为航空工业集团航空电子板块上市平台，目前公司托管单位14家，主要从事航电相关业务。国泰君安证券认为托管资产未来有望注入上市公司，完成集团航电板块进一步整合。根据SIPRI数据，未来20年中国军机采购价值约合1.4万亿元；我国军用航电设备未来20年市场规模有望达到约5000亿元。根据波音公司预测，未来20年我国民航飞机需求1.2万亿美元，经测算，国产航电设备市场空间有望达到1000亿美元。
公司是我国军用航电龙头企业，将充分受益于军机批产；公司民品应用于支线、干线和通用飞机等领域，目前正积极拓展民航市场份额，未来有望充分参与国产大飞机航电系统国产化替代，前景广阔。市场认为公司业绩相对稳定，增速较小，但国泰君安证券认为军改影响在持续减弱，公司业绩有望逐步提升。公司未来有望参与国产大飞机航电设备国产化替代，前景广阔。
中国海防资产注入预期强烈
中国海防是海军水下电子通信龙头企业，2017年将中船重工旗下长城电子核心水下通信资产借壳上市，当前公司主营业务为军民两用水声通信及压载水电源等。公司2018年超额完成业绩承诺，军品业务占比较高，未来业绩将长期受益于海军快速发展；民品受益于军品技术溢出效应，市场处于快速拓展期。
长江证券认为，重组完成后，置入的资产将补齐水下业务领域其他版图，使得公司旗下业务涵盖全部水下电子业务领域。公司有望成为国内水下信息系统和装备行业技术最全面、产研实力最强，产业链最完整的企业之一。此外，作为集团公司旗下唯一电子信息业务平台，集团旗下仍有5家电子信息相关院所资产，未来仍有较强的注入预期。随着海军长期作战训练不断积累技术迭代，对电子信息化类产品需求将进一步增大，公司作为舰船电子信息化龙头企业，有望持续受益。
来源: 金融投资报
