公司简介：
景嘉微为国内GPU龙头企业，是A股唯一的GPU芯片设计公司，立足军工 芯片领域。自主研发的第一代芯片JM5400依托强大的研发能力和技术实力迅速占领军机市场。在军机的基础上，公司不断开拓下游军工客户，2020年海军有望为公司贡献较大的业绩增量。第二代JM7200适配进展顺利，2020 年有望加速放量，同时下一代图形处理芯片研发顺利。
目前国内计算机GPU主要被AMD和英伟达垄断，景嘉微作为国产GPU领军企业，其JM7200芯片已完成与龙芯、飞腾、银河麒麟、中标麒麟等国内主要的CPU和操作系统厂商的适配工作，并与中国长城、超越电子等十余家国内主要计算机整机厂商建立了合作关系，同时，公司下一代JM9系列产品预计今年推出，分别采用7nm和14nm制程，其中7nm制程将达到英伟达终端产品水平。今年初，华为在韩国设立属于Cloud&AIBG的新部门，Cloud&AIBG是华为计算战略的承载者为2020年发布首款GPU做准备，华为进军GPU市场，GPU国产替代势在必行。在进口替代意愿强烈的当下，公司有望打破国外GPU产品在国内政府采购市场的垄断地位，在民用显卡领域有望迎来突破。
产品介绍：
同行对比：
中国长城：其全资子公司长沙湘计海盾科技有限公司专门从事军用高新电子产品的生产开发，以加固显示设备、加固计算机设备及加固网络设备等图形线控服务为核心业务。此外，中国长城的核心业务为网络安全与信息化、高新电子、电源及其他业务，涵盖金融、医疗、云计算、存储、海洋信息安全、主战装备、开关电源等领域，其中飞腾系列是我国为二ARM架构的芯片，另一个是华为海思的鲲鹏系列，二华为受美方制裁的影响生产受限，这使同为ARM架构的飞腾芯片获得前所未有的发展机会。11月11日，中国长城宣布拟增募资不超过40亿元，用于“国产高性能计算机及服务器核心技术研发及产能提升项目”、“信息及新能源基础设施建设类项目”、“高新电子创新应用类项目”的建设，持续投入信创和国产CPU产业。
中国长城2020年前三季度营收74.6亿元/ 4.33%，净利润亏损1.63亿元，主要系疫情导致的订单量下降以及业务落地延迟。随着我国疫情逐渐得到控制，第三季度业绩迅速回升，净利润1.38亿元/ 248.2%。中国长城作为国产CPU巨头，随着PK体系和ARM生态的逐渐完善，将持续受益于信创产业和国产替代红利效应。
四川九州：旗下四川九洲空管科技有限责任公司专业从事军、民用空管系统及设备研制开发，在空管领域具有成熟的专业技术和丰富的产品种类。值得注意的是，其上市公司四川九州主营数字家庭多媒体产品、空管产品、信息系统产品等相关业务，而数字媒体产品在2019年上半年占据公司收入的61.78%，与景嘉微业务重合度不大。
亚光科技是国内最大的微波半导体器件、微波电路军用企业之一，其军用芯片功能是微波信号的收发处理。与景嘉微重叠业务有雷达器件及弹载微波业务。与航天科工二院25所共建“微波高密度集成工艺技 术联合实验室“”，加快布局弹载微波业务。
基本面分析：
2020年前三季度营收4.66亿/ 20.95%，归母净利1.47亿元，/ 19.24%，其中公司主营业务图形显空产品收入为3.85亿元/ 13.93%，毛利率71.5%/-3.3pp，净利率31.5%，同比持平，毛利率的下降是由于疫情导致的营业成本上升。而第三季度毛利率74.8%，较上季度提高2.6%，主要由于利润率较高的信创产品出货量上升，此外，三季度公司收到退回的城建税及教育费附加等税金返还，增厚利润。从产品结构上看，从飞机业务转化为飞机 船舶 信创业务，芯片业务收入同比大涨97.7%，同时与多家国产整机厂建立联系，释放CPU产能。
其他消息：
12月22日晚，公司董事，高级副总裁余圣发先生公告称提前终止减持计划，至此，该股东共减持63万股，持有191万股，占总股本0.6354%。
11月26日，股东胡亚华于7月9日起已减持公司股份106万股，减持价格约80.15元/股，目前尚持有1397万股，占总股本约4.64%，减持已完毕。
11月25日控股股东喻丽丽及一致行动人曾万辉9月17日至今累计减持429.9万股，减持比例1.427%，目前减持过半。
股东陈怒兴，罗竞成，尚在减持中。
11月19日，在海口政府举办的“2020上市公司高质量发展论坛暨第22届上市公司金牛颁奖典礼”中，景嘉微获2019年度金牛最具投资价值奖。
8月19日，公司你在太原设立全资子公司，名称待定，注册资本500万，经营范围：集成电路设计；计算机技术开发及其零部件制造；计算机外围设备制造；计算机信息安全设备制造；电子产品研发；计算机软件及其辅助设备的销售。
2020年3月1日，其全资子公司长沙景美与神州数码签署了《采购合作框架协议》，神州数码是国内最大的IT分销商，长沙景美提供给神州数码图形处理器及显卡产品，神州数码作为景嘉微“中国大陆地区经销商”销售其图形处理器及显卡产品，合作期限为两年。
免责声明：文中涉及标的不作为投资参考依据，据此买卖，盈亏自负！
