昨晚大洋彼岸的一组通胀数据，对全球金融市场带来了一场不大不小的冲击，我们Ａ股自然也没能幸免。今天全天，A股大盘都是弱势震荡走势，盘面上也一度出现了超4000股下跌的惨烈局面。
最近几天，旌阳一直和大家提到一个观点，就是大盘将在9月中下旬可能出现方向选择，主要原因除了国内9月经济运行状况将逐渐明朗外，美联储9月加息落地也是重要考量因素之一。但从昨天美国披露的8月通胀数据来看，情况似乎有变差的迹象。
那么今天，旌阳就来好好和大家聊一聊，美联储如果9月超预期加息，会对A股市场产生多大的冲击？
在旌阳看来，我们想要弄清楚美联储加息对A股的影响会有多大，是单日的情绪冲击，还是持续性冲击？仅仅去分析美国的通胀数据和加息幅度是远远不够的，因为这里还包括中美两国宏调策略与经济周期的错配等问题。
鉴于此，我们首先还是来回顾一下昨晚的美国通胀数据：
根据美国劳工部周二公布的数据显示，美国8月份消费者价格指数环比上涨0.1%；7月份为持平，同比涨幅为8.3%，高于预期的8.1%。剔除波动较大的食品和能源成分的核心CPI环比上涨0.6%，同比上涨6.3%，也均双双高于预期。
仅从这组数据上看，美国7月CPI为8.5%，所以8月CPI8.3%虽然高于市场预期8.1%，但却是下降状态的。这表明过去几个月美联储连续75个基点大幅加息的作用已开始慢慢显现，只不过还没有对抑制通胀形成立竿见影的效果。
正是因为如此，在8月CPI数据出炉之前，整个市场预判美联储9月超90%的概率将加息75个基点，剩下10%是为加息50个基点留下的预期。然而该数据出炉之后，整个预判直接上了一个台阶，市场预测美联储9月加息75个基点的概率在70%左右，30%的概率将加息100个基点。对比可以看出，8月CPI出炉之后，50个基点已经成为过去式，100个基点则从无到有。
虽说9月美联储加息100个基点的概率仍然只有30%，但出于避险情绪，昨晚全球资本市场都做出了激烈回应。美国本土，除了美元指数大涨突破109外，美股、美债、黄金等都出现了深幅重挫。美股三大主要股指中，道指大跌1200点跌幅接近4%，创出2020年6月以来的最大单日跌幅，纳指跌超5%！这个跌幅，就算放到A股市场，也算是重挫级别了，就更别谈美股了。所以昨晚美股出现了慌不择路的全面杀跌，科技股、可选消费品跌幅均超5%。除美股外，欧洲、日韩，香港等主要股指和汇率都出现了大幅下跌和贬值，人民币汇率昨天也一度急跌超500个基点。
在该消息冲击下，今天A股出现了明显低开，早盘虽有所反抽，但在5日线附近也遇到了明显阻力。
这是该组数据披露前后，将改变美联储9月加息节奏，以及全球资本市场所做出的的应激反应。接下来，我们要看这种冲击是否能持续？
这里就涉及到美联储连续大幅加息对我国经济和A股市场的影响，以及我们自身硬不硬的问题了。
这段时间，大家应该看到过不少关于强势美元收割全球的分析评论。这里面涉及到两方面的内容，一个是美元霸权地位无法动摇，大幅升值必然造成别国大幅贬值，外资会回流美国本土避险，加剧其他国家的金融风险；二是本币贬值后，最大容易积累和形成的就是输入性通胀，这是因为国际商品都以美元结算，本币贬值购买力就会大幅下降。
所以我们也从这两个角度来分析美联储加息对我国经济的影响。今年以来，在强势美元冲击下，人民币汇率出现了两轮大幅贬值，最近一次连续贬值起点在8月10日前后，不过从8月10日到现在，我们很少看到有外资集中撤离我国的相关消息传出来。我国的金融市场也相当的稳定，没有出现系统性金融风险的征兆。A股市场中，这一个月内，北向资金持仓状况也比较稳定，甚至在上周五单日净流入了140亿，还创出了年内单日净流入的最大记录。值得注意的是，今天在美国8月CPI数据公布后，北向资金也没有大幅抛出，流入流出基本持平。这说明美联储加息，外资并未出逃。
另一方面，本币贬值造成的输入性通胀加剧风险。这个可以从我们的8月通胀数据上找到线索。上周，统计局刚刚发布了国内的8月CPI和PPI数据，其中8月CPI同比上涨2.5%，PPI同比上涨2.3%！对于这组数据，旌阳在《9月9日收评：3大重磅利好驱动北向资金疯狂爆买！节后A股怎么走？》一文中有过重点分析，按照当时的观点，我们8月CPI在多类食品涨价的背景下，并未刺破7月的年内高点，相反还从2.7%下滑到2.5%。PPI数据在过去几个月更是出现了加速下行，从去年10月高达13.5%，逐月走低至2.3%，较7月4.2%几乎降了一半。
很明显，美联储加息最容易造成的两大风险，都没有在我们身上发生！
除此之外，更重要的，还是我们自身的经济运行状况，以及宏调策略。经济运行方面，7、8月复苏偏弱已经是明牌了，9月现在刚刚过半，情况还不明朗，这是未来左右A股走向的决定性因素。宏调策略方面，我们的跨周期调解思路能提前对经济运行状况做出反应，所以美联储全球收紧银根时，只有我们的央行在向市场注入流动性，8月时连续下调了LPR和MLF利率，而8月CPI不高，未来的宏调空间就会更大。
综合分析来看，美联储持续大幅加息，到目前为止对我们的冲击其实不算太大，这也是过去一段时间Ａ股和美股走势逐渐脱钩的原因。
再回头来看看昨天的美国通胀数据，实际上是将美联储加息幅度上移了一个台阶。但我们仔细想想，美联储9月加息75个基点或者加息100个基点，真的有那么大的区别吗？实际上只是市场恐慌情绪的宣泄。
美联储9月加息对中国股市有影响吗
经济是股市的基础，中国现在正处于经济高速发展期，同时又是世界第二大经济体，其股市目前正按照本国经济的运行规律而上下波动，因些美联储加息短期对中国股市有一定冲击，但长期影响有限
美联储议息会议对A股有何影响
美联储议息会议也称FOMC会议，即是联邦公开市场委员会会议，FOMC隶属于联邦储备系统，主要任务在决定美国货币政策，透过货币政策的调控，来达到经济成长及物价稳定两者间的平衡。会议主要内容是决定未来的货币政策，不仅决定利息，还会有其他政策的决定。如美联储宣布降低后，全球的股市有不同程度的下跌，但是对于A股来说，国内的货币政策可能会趋向于宽松。那么对于股市和债市可能会回暖，也就是说A股上涨的概率较大。如美联储宣布加息之后，资金流入美国资本市场，美元升值，流入到A股的资金可能会减少，也就可能会对A股造成一定的冲击。从历史数据来看，在美国加息前，A股的市场表现都不是很好。
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