1983年改革开放的第五个年头，民营经济的潮流已经席卷了大江南北，距离无锡小天鹅的国内首台全自动洗衣机制造出来已经过去了5年，青岛的海尔还要再等一年才能盼来张瑞敏。浙江台州黄岩区，这时候还叫黄岩县。一个叫张建均的20岁出头的年轻人，嗅到了时代的机会，筹集了3000元资金，购买了2台15克和3台45克手摇注塑机，雇了几个工人，租用了城关环城南路两间楼房，创办了“黄岩精杰电器塑料厂”，以加工洗衣机零配件为主，当时年产值仅有一二十万元。
永高股份老厂房
乘着改革开放的春风，1993年的黄岩精杰塑料厂和香港永得高公司合资，成立了黄岩永高塑胶制品有限公司，并相机开发了建筑给水用PVC-U管材、管件和绝缘电工套管和配件。经过5年的快速发展，1998年公司的销售收入迈上亿元台阶。
永高股份（公元股份）
2011年12月8日，公司股票在深交所中小板挂牌上市，公司简称永高股份，代码002641。2022年1月21日，公司更名为公元股份。
公司目前的主营收入，来源于PVC管材、PE管材、PPR管材等塑料管道产品的研发销售。据中国塑料加工协会、及公司公开信息显示，公司目前塑料管产能超100万吨，产能居行业第二，市占率4.4%左右。虽距离排名第一的中国联塑仍有一定差距，但却是目前A股最大的管材公司，从营收上看，A股前三名分别为第一名公元股份（永高股份）88.81亿、第二名伟星新材63.88亿、第三名青龙管业24.37亿。
A股2021管材行业营业总收入
据公开数据显示，自2008年我国取代美国成为全球最大的塑料管道生产国后，塑管行业的增速随着基数的抬高逐步下降，行业增速在2%左右，进入存量博弈时代。目前国内较大规模的塑料管道生产企业，3,000家以上年生产能力超过3,000万吨，其中，年生产能力1万吨以上的企业约为300家，有20家以上企业的年生产能力已超过10万吨。塑料管道行业集中度越来越高，前二十位的销售量已达到行业总量的40%以上。
塑料管道行业经过多年发展，已形成了三大产业：
PVC（聚氯乙烯）管道作为主要的塑料管道品种，在国内推广使用最早，也是目前使用量最大的塑料管道，广泛用于给排水、通信、电力领域；
PE（聚乙烯）管道是近几年发展最快的一类管道，也是目前市政给排水系统的首选塑料管道之一；
PP（聚丙烯）管道以PPR管道为主，主要用于家装冷热水管及采暖。
公元股份部分产品
三大产业中，
PPR管道毛利最高，PVC最低，这也是公司虽然营收力压伟星和东宏，净利润却屈居第三的主要原因。而由于近两年国际油价快速走高，毛利率本就不高的PVC管道受影响更是明显，拖累公司整体毛利率下滑较大，预计未来随着国际形势平稳及整体经济疲软，油价或逐步下行，将有利于公司整体毛利率改善提升。
A股2022一季度净利润
公司目前与恒大仍有部分未了解的权益，拖累公司股价一路下行，从公司一季报看，应收票据及账款总计15.87亿元，占2021年度营业收入的17.87%，而恒大。排除掉正常的供应商之间的延迟付款，公司受恒大影响有限，且政府仍在全力推进恒大等地产企业复工复产，公司当前股价已充分反映了该负面影响。
当下公司滚动PE仅11.80，排除同行业2家亏损公司，处于同行业倒数第二，仅高于在港股上市的中国联塑，已盈利的行业估值中位数在24-26倍。用滚动PE对比同行业10而从历史估值角度看，公司扣非滚动PE的历史分位，分别为3年49.93%、5年29.90%、10年16.30%、上市以来15.36%。若公司逐步修复原材料涨价及恒大带来的影响，公司估值将处于历史更低百分位。
可比公司滚动市盈率
当下公司PB仅1.23，处于同行业10家上市公司中最后一名，行业中值1.90倍。对比自身看历史PB估值，分别为3年14.31%、5年8.73%、10年4.36%、上市以来4.11%
。
可比公司市净率
伴随着房地产复工复产、下半年基建的加码，管材行业或将迎来又一轮新增长。处于至暗时刻的公元股份，能否如我们所期盼的凤凰涅槃，浴火重生，请各位投资者拭目以待。
公元股份月线图
