一个美国老外，不远万里来到中国，在这片陌生的土地上成功创业。功夫不负有心人！A股科创板将迎来首家在纳斯达克、港交所、与上交所“A H N”三地上市超2000亿市值生物科技巨头。
年内第二只高价股打新来了！百济神州（688235）此次科创板IPO发行价为192.60元/股，网上申购日期为12月2日，申购代码为“787235”。
高瓴已重仓，百济神州即将登陆科创板
百济神州高管团队
上交所科创板，即将迎来年内第二只高价股，12月2日是打新日。全球首家在纳斯达克、港交所、与上交所“A H N”三地上市的生物科技企业即将诞生，百济神州科创板IPO获证监会同意，将实现三地上市。
据11月30日晚间百济神州披露的发行公告，此次新股发行价格为192.60元/股，网上申购日为12月2日，网上申购代码为“787235”。在11月16日，证监会发布公告，按法定程序同意百济神州在科创板首次公开发行股票注册，随着12月2日打新，百济神州登陆国内A股市场正式进入倒计时时间。
百济神州作为一家研发型公司，2010年在北京成立。2016年，百济神州募资1.82亿美元成功IPO，成为首家在纳斯达克上市的中国生物科技公司。而此前一年，百济神州成立在美国马萨诸塞州剑桥市的首个办公室，正式进军美国市场。2018年又登陆香港联交所，IPO募资金额9.02亿美元，实现了美国纳斯达克和香港联交所双重一级上市。2021年12月即将登陆上交所科创板上市。
作为一家设立于开曼群岛并在纳斯达克交易所、香港联交所双重一级上市的红筹企业，百济神州此次规划了具体公司定位：“市值200亿元以上，且拥有自主研发、国际领先技术、科技创新能力较强，同行业竞争中处于相对优势地位。”
截止于12月1日港股开盘，百济神州港股（06160.HK）上涨2.88%至214.200港元，市值为2601亿港元，加上美股报收347.53美元/ADS，公司总市值已达2100亿元人民币。
百济神州创始人欧雷强（左）与创始人王晓东博士参加2016年纳斯达克上市仪式
自2016年2月百济神州在美国纳斯达克全球精选市场上市以来，就是一只“大牛股”，股价没有一年下跌，累积涨幅超11倍。值得一提的是，无论是百济神州赴美上市，抑或是港股市场，知名投资机构高瓴都是重仓投资，百济神州是高瓴在美股持仓中的第一重仓股，在港股也一样是重仓，截止于今年6月底，高瓴持股比例高达11.13%。
今年11月，百济神州被纳入多项富时罗素指数，一旦几天后成功在上交所“登科”，重仓百济神州的高瓴，又是赚得盆满钵满了。
百济神州，起源于北京的一群以发现抗癌新疗法并帮助提升中国患者可及性的科学家和开发人员。公司成立11年来，拥有全球化的团队，丰富的产品管线，稳固的合作伙伴关系和商业化产品。正如他们说的：“在百济神州，我们跨越边界。”
2017年，百济神州启动关于泽布替尼的首个全球临床3期试验，并与与新基公司（“百时美施贵宝”公司）就替雷利珠单抗开展全球战略免疫肿瘤合作; 获得了新基的商业团队及在中国的商业化产品维达莎®、瑞复美®和Abraxane®。2019年又与安进公司达成全球肿瘤战略合作，安加维®就是安进公司的注册商标。
2019年，百悦泽®（泽布替尼胶囊）首次获得美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市，百泽安®（替雷利珠单抗注射液）成为首个在中国获批的产品。2020年百悦泽®首次在中国获批上市，百泽安®第二次在中国获批上市。今年，百济神州与诺华公司达成全球战略合作，百泽安®第三次在中国获批上市。
百济神州联合创始人、董事长兼首席执行官欧雷强（屏左）与诺华集团全球首席执行官万思瀚博士（屏右）
作为一家创新型生物科技公司，百济神州在研发投入在国内药企都是居于前列的。2018-2020年，公司研发投入分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元，连续三年的研发投入居于国内医药企业首位。
深耕肿瘤领域，让百济神州11年来获得了高成长。招股书也称，百济神州自身拥有非常强大临床开发能力，基本实现了“去CRO化”，不再依赖于第三方临床机构。据介绍，百济神州的临床前、临床阶段与商业化管线已经能够覆盖世界上超80%的高发癌症类型。
顺带提起，百济神州此次IPO发行方案，引入了“绿鞋”机制。也就是发行人授予投行不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权。此举，自然有利于保持上市初期股价的稳定。
百济神州于2012年启动百泽安®的研发，历时七年多的时间，成功将这款全球高品质的PD-1单抗推向市场。2020年12月，百泽安®被纳入新版国家医保药品目录。作为最早在海外开展临床试验且目前拥有全球临床试验数量最多的国产PD-1单抗，百泽安®共有15项注册性临床试验在全球展开，覆盖肺癌、肝癌、食管鳞状细胞癌、胃癌、鼻咽癌等癌种，已在全球入组7,700多例患者，其中包括中国大陆以外20个国家和地区的约2,500例患者。
可以预见，百济神州成功“A H N”上市后，全球化“出海”布局将是一大看点。
中国有更好的机会！一个美国老外，不远万里来到中国
百济神州联合创始人、董事长兼首席执行官欧雷强
“中国有更好的机会！”一个美国老外，不远万里来到中国。百济神州联合创始人、董事长兼首席执行官John Oyler先生，他其实是一个美国老外，却给自己起了一个响亮的中国名字——欧雷强。
现为百济神州的另一位创始人、科学顾问委员会主席王晓东博士，在2010年公司创办之前任霍华德-休斯医学研究所研究员、美国德克萨斯大学西南医学中心生物医学科学杰出首席教授。当年，作为华裔科学家的王晓东，原本邀请欧雷强到美国旧金山湾区共同创业，但欧雷强给出了令王晓东意想不到的方向：“中国有更好的机会！”
至此，一个美国老外John Oyler与华裔美籍科学家王晓东，成了催生2000亿红筹生物科技巨头——百济神州之“最佳搭档”。不久前，2021胡润百富榜公布，53岁的百济神州创始人欧雷强上榜身家160亿元。一个美国老外出现在中国富豪榜上，也不能说不是一个奇迹吧！
欧雷强（John Olyer），拥有斯坦福大学工商管理硕士学位及麻省理工大学学士学位，他在麻省理工读的是机械工程专业毕业，而他的职业生涯，始于美国麦肯锡公司商业咨询顾问。1997年，他创办Telephia公司并担任总裁，2007年公司被尼尔森公司收购。
1997年至1998年，欧雷强在专注肿瘤领域的生物医药企业Genta公司担任联席首席执行官一职，2002年至2004年，他又出任生物医药企业Galenea公司的首席执行官，该公司创立于麻省理工大学，专注于研发中枢神经系统疾病的创新疗法。2005年至2009年，他又出任医药研发外包企业保诺科技公司的总裁和首席执行官，令人想不到的是，2010年这家公司又被人收购了，也就促成了与王晓东共同在北京创办百济神州的“因缘际会”。
百济神州联合创始人、科学顾问委员会主席王晓东博士
提起百济神州，除了不远万里来到中国的欧雷强，现为百济神州联合创始人、科学顾问委员会主席王晓东博士是不得不提的传奇人物。
过去10年，王晓东成就了三家企业，也成就了三位企业家。除了百济神州与美国老外欧雷强，生物制药公司“三叶草”也是他2007年帮助朋友在成都设立的。另外，不久前成立的专注于研发First-in-class化学药物的生物制药公司“维泰瑞隆”，就是由北京生命科学研究所的所长，美国科学院院士，中国科学院外籍院士王晓东博士和北京生命科学研究所资深研究员张志远博士共同创建的，位于北京市昌平区中关村生命科学园。
毫无疑义，百济神州打破了中国创新药零出海的记录，其研发的泽布替尼成为中国第一个在国外获批并商业化的抗癌新药，这自然是王晓东博士引以为傲的成就之一。
王晓东博士
在2010年与欧雷强联手创办百济神州之前，王晓东博士就已经是国内生物医药圈里响当当的人物，他身上已有三个令人赞誉的标签：“细胞凋亡领域几乎无可匹敌的人物”、 “改革开放后获美国科学院院士的中国第一人”和“北京生命科学研究所所长”。
顺带提起，西湖大学校长施一公也曾说过，是王晓东的一句话触动了他归国的念想。
祖籍河南的王晓东，是河南师大附中1980届校友，1980年考入北京师范大学生物系本科，在大一、大二他的每门专业课都在90分以上。到了大三，他将精力放在了他最喜欢的英语。1985年，王晓东赴美留学，1991年，他在得克萨斯大学西南医学中心获生物化学博士学位，他又选择了该校的分子遗传系从事博士后研究。当年，王晓东跟从的是1985年诺贝尔生理学或医学奖得主约瑟夫·戈尔茨坦和迈克尔·布朗。
名师出高徒！1995年，王晓东就建立了自己的实验室，开始从事细胞凋亡方面的研究。到2004年4月他当选为美国科学院院士时，年仅41岁。两年后，他又获得了“邵逸夫生命科学与医学奖”。“北京生命科学研究所所长”是他人生历程中的重要里程碑，2003年，王晓东应邀回国创办北生所。
2010年，一次聚会上，王晓东与欧雷强相遇，当时的欧雷强，刚因保诺科技被PPD收购而辞去公司总裁及CEO职务，两人一拍即合，催生了百济神州的一对创业“黄金搭档”。
王晓东曾说，我经常开玩笑，在企业家面前说自己是科学家，在科学家面前说自己是企业家。如此之跨界，他也曾如此做了个比喻：“这有点像登山，当我们登到山顶，看到了最美好的景象，那么下一步是什么？是继续往下走，no way to go but down。”
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进博会热起来！这些老外其实都有A股上市公司“亲戚”
两个多星期之后，首届中国国际进口博览会将在上海举办。尽管进博会唱主角的将是超过2800余家跨国企业，但热情好客的A股公司怎么会让如此高规格的博览会变为海外厂商的“独角戏”？
据上证报记者统计，有超过40家参展商通过订单、战略合作、联营、股权等方式，与A股企业保持着密切的业务联系，例如消费电子领域的英特尔、3M；服务贸易展区的安永、Lawson等。
消费电子&家电
在A股市场，中科创达和*ST大唐均与高通有紧密的股权关联。其中，高通作为中科创达的早期投资者，自公司上市以来一直持有股份，截至2018年6月底，高通扔持有中科创达1.54%股权。
*ST大唐今年5月公告，公司与高通、建广资产共同设立、总投资30亿元的合资公司瓴盛科技(贵州)有限公司组建方案已经获批，注册手续也已落实完毕。
成立于1977年、由歌尔声学控股的丹麦国宝级音响品牌丹拿(Dynaudio Holding)将在本次博览会上拿出重量级新产品Xeo悠悦系列。记者了解到，本次发布的新品包括Xeo 10、Xeo 20、Xeo 30三款产品，其中Xeo 10是最为小巧的多功能书架扬声器，Xeo 20是书架式Hi-Fi扬声器，Xeo 30是落地式Hi-Fi扬声器。
安防领域，海康威视2016年收购的英国公司Secure Holdings Limited也将参与本次博览会。资料显示，Secure Holdings Limited(SHL)旗下拥有当地知名品牌Pyronix，主要产品包括室内探测器、室外探测器、室外警钟、有线及无线安防系统、智能端APP及云服务等，并多次参与英国及欧盟行业标准制定。
服务贸易
服务贸易领域，日本最大的免税店品牌LAOX(乐购仕)将参展。经查，苏宁易购是LAXO的第一大股东，间接持有其41.85%股权。2017年，LAOX日本市场实现主营收入38.71亿元。
此外，为拓展中国市场，LAOX在2017年出资10亿日元(约合5859.4万元)在中国设立了业务管理公司乐弘益(上海)企业管理有限公司，并于中国设立了高级日式料理公司上海名瀛轩。
全球领先的海运物流巨头达飞轮船(CMA CGM)将携带包括蔬果运输技术、液体运输技术以及集装箱追踪技术以及多元化运输服务解决方案参加本次博览会。记者注意到，达飞子公司Terminal Link与港股上市公司招商局港口(深赤湾A的一致行动人)为联营关系。
此外，中远海控旗下中远海运港口(”COSCO SHIPPING Ports“，简称”CSP)投资的CSP Abu Dhabi Terminal L.L.C。(中远海运阿布扎比公司)也将参会。
据悉，中远海运阿布扎比公司拥有哈里发港二期集装箱码头的控制性股权。该港口码头岸线总长度1200米，年处理能力240万标准箱，是“一带一路”的重要港口。
汽车
汽车板块是进博会一大看点，奥迪、标致雪铁龙(Group PSA)、丰田等车企均已确定将参加。其中，丰田最新概念车e-Palette Concept有望在进博会露面。据悉，e-Palette Concept是应用了电动化、互联化、自动驾驶等先进技术的MaaS专用新一代电动汽车。此外，奥迪、宝马、标致雪铁龙集团、保时捷等车企也将带来各自新品。
在A股公司中，广汽集团持有合资企业广汽本田50%股权、本田汽车(中国)25%股权、广汽菲亚特克莱斯勒50%股权以及广汽丰田50%股权。
A股供应商
参展的3M是去年10月上市的晶华新材外销前五大客户之一。
晶华新材的招股说明书显示，2014年、2015年和2017年上半年(2017年年报未做详细披露)，3M(不包括3M中国)业务量占外销的比重分别是4.49%、5.3%、3.85%。据晶华新材披露，公司与3M的合作方式为ODM模式，公司根据3M的订单安排生产发货，合作年限为8年。
此外，3M及其关联公司曾进入过飞荣达、高盟新材、硅宝科技等A股公司的前五大供应商名单。
此外，晶华新材也披露了公司与外销前五大客户的合作模式
在恒天海龙前五大客户名单中，轮胎巨头倍耐力赫然在列。数据显示，恒天海龙对倍耐力的销售占比在2015年至2017年三年间，从1.66%上升至了6.09%，呈现出稳定增长的趋势，其中2017年全年对倍耐力的销售额超过3300万元。
2015年前五大销售客户
2016年前五大销售客户
2017年前五大销售客户
虽然诚迈科技没有披露具体数据，不过从诚迈科技官网的描述来看，其与英特尔的合作关系非常紧密。
类似的是，安洁科技与国际知名硬盘厂商希捷的合作也是在供应商这一维度上展开。2014年底，安洁科技完成对新星控股的收购，后者是希捷等企业在精密金属零件领域的核心供应商，收购完成后，安洁科技获得了希捷等重要客户。
2018年半年报显示，安洁科技对希捷旗下的希捷国际科技(无锡)有限公司应收账款为5378万元。
睿能科技则是知名IC制造商英飞凌的采购商。2015年至2016年(2017年年报未详细披露)，在分销业务中，睿能科技向知名IC制造商英飞凌及其关联公司的采购金额均超过2亿元，所占比重均在20%以上。
注：其中IR公司变动的原因系公司2015年度、2016年度的前五大供应商之第二大供应商英飞凌并购了IR公司所致
即便2017年年报未详细披露，但公司明确表示，目前公司主要代理英飞凌、微芯科技、PI公司等全球知名IC设计制造商的产品，拥有比亚迪、大疆创新、青岛海尔、琦星电子、拓邦股份等客户。
公司还表示，这些供应商的产品契合公司的经营方向、市场定位和发展重点，互补性强、相互协同的产品线组合有助于公司为下游客户提供综合的应用解决方案，提升公司在细分市场的竞争力。
倒计时20天进博会筹备冲刺：正推进展品信息登记等工作
新加坡80家企业350代表“组团”参加进博会 寻找机会和中国合作伙伴
（文章来源：上海证券报）
为什么一些公司回归A股上市
一文读懂中概股公司为何纷纷回归A股
2018年03月04日
2月28日，互联网安全公司360成功登陆A股，市值达到4000亿美元左右，较其在美国上市的市值增加了5-6倍。
这两日，百度、网易等公司创始人被问的最多的，也是会不会、何时会回归A股等问题。
为何“回归A股”再次成为互联网行业热点？为何中国热门互联网公司纷纷选择赴美上市？回归A股要经历哪些过程？腾讯科技梳理相关问题，争取让您一文读懂。
为何回归A股再次成为热点
腾讯《一线》2月28日报道称，知情人士透露，证监会发行部近日对相关券商作出指导，包括生物科技、云计算在内的4个行业中，如果有”独角兽“的企业客户，立即向发行部报告，符合相关规定者可以实行即报即审，不用排队。“两三个月就能审完。”
根据A股IPO要求，对于主板和中小板而言，最近3个会计年度净利润为整数且累计超过人民币3千万元；创业板需要连年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1千万元。
上述人士表示，对于上述4个行业的独角兽公司，在盈利要求上可以放宽。
1月31日，证监会在2018证券期货监管工作通报中表示，“以服务国家战略、建设现代化经济体系为导向，吸收国际资本市场成熟有效有益的制度与方法，改革发行上市制度，努力增加制度的包容性和适应性，加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度。”
富士康从特殊通道IPO则是证监会支持新企业的最新例证。
2月1日，富士康招股书申报稿上报，2月9日招股书申报稿和反馈意见同时披露，2月22日招股书预披露更新。
一般而言，招股书预披露到预披露更新，时间间隔7到8个月，但富士康2周就已完成。
投行人士透露，证监会对富士康IPO实施了一事一议的特殊监管，在申报过程中就与发行部进行了沟通和反馈。他预计富士康在未来两周内上会，3月将拿到IPO批文。
鉴于不少”独角兽“行业公司都有VIE架构，上述知情人士透露，并不需要等待VIE架构拆除后才能申报。“申报后再去拆除VIE架构就行。“VIE架构不会成为即报即审的障碍。
盈利要求放宽、上市时间缩短、VIE障碍变低，这些可能会推行的新的政策变化，增加了海外公司回归A股的吸引力。
据财新网报道，第一批入围CDR名单已出炉，共有8家企业，除了BATJ这四家，还有携程、微博、网易以及香港上市的舜宇光学。前七家企业均是中国上市互联网公司领头羊。
另一类公司被归位“新蓝筹”，包括富士康、滴滴、今日头条、美团点评等尚未上市的互联网和新经济巨头。
为何当初选择去美国上市
相较于A股IPO对企业季度或年度连续盈利的要求，美股对企业的盈利要求就更为宽松，甚至不要求企业盈利。
另一方面，新兴科技公司的股权结构也难在A股上市。新兴科技公司大多采用的是“同股不同权”模式，即将股票分为A、B两个系列，其中对外部投资者发行的A系列普通股有1票投票权，而管理层持有的B系列普通股每股则有N票（通常为10票）投票权。这并不被A股所允许。
另外，注册制上得快、美股市盈率早期一度比A股高、企业国际化发展等考虑，也是中国互联网公司选择美国上市的原因。
但最近几年，随着越来越多的中国公司赴海外上市，
企业发现股票在美国交易数量不高，股价也持续低迷，另外还有被海外机构做空的风险，美国上市的中概股的市值存在低估，在一个用户与投资者分离的市场，这些企业也经常遭遇被歧视的尴尬。
相较而言，国内股票市场越来越成熟，国家的新经济战略、股民对互联网等新兴经济模式的认知提升，以及经常有同类型公司获得几倍于海外上市公司市值的案例，这些诱惑着中概股公司。
海外公司如何回归A股
回归A股需要经过私有化退市、拆除VIE、登陆A股三步。
【私有化退市】
中概股私有化主要包括两种方式：长式合并路径和要约收购和简要合并，要约收购和简要合并，是指大股东通过要约收购获得目标公司总股份的90%以上的股份；第二步与小股东进行一个简易合并。
私有化主要流程包括：
收购方委任财务顾问和法律顾问——目标公司宣布收到或接受收购要约——目标公司成立特别委员会——特别委员会委任财务顾问和法律顾问——收购方设立并购母公司与并购子公司——目标公司与收购方的并购子公司签订并购协议——向美国证监会提交表格13E-3——召开临时股东大会(Extraordinary
General Meeting of Shareholders)——股东大会投票通过并购——私有化完成，股票停止交易，退市结束。
中概股退市通常需要6-12个月。
【拆除VIE架构】
由于从早期开始，对中国互联网公司投资的主力一直来自于海外创投公司，而中国的相关政策对外资创投设定了多种限制，如外资控股企业无法获得互联网经营许可等，这使得这些公司从一开始就在寻求海外上市的路径。
为了绕开限制，上述公司选择了VIE的形式。即初创公司的合伙人在海外设立离岸公司（也就是上市公司），合伙人以股东形式存在。其选择对外商投资不受限制的行业，如咨询服务公司，对拥有互联网牌照的实体公司以合同形式进行控制。
如今，所谓拆除VIE的核心，就是解除这一系列因特殊需求而设立公司签署的转移利润的协议，将外商独资企业变成内资企业，需要将相关公司进行注销，以及境外资本机构回购股份的问题。为了达到这一目的，需要资金方配合，和原有投资者的沟通，以及一系列基金和基金管理公司等的商议。
简单来说，就是外资股东要退出，内资股东要进入。内资付现金给外资解除前述咨询服务公司和境内实体公司之间业务、债务等所有协议。境内实体公司经营企业实际控制主体变更。
【登陆A股】
拆除VIE后，接下来企业需要考虑是自己上市，还是借壳上市，差别就是后者用时较短，而最大的阻力则是对盈利的要求。
当然，企业也可以直接到新三板去挂牌，时间会缩短一点，不过新三板目前的融资能力和流动性都面临很大挑战。
借壳上市是一个节约时间的方法，但是目前A股市场主板的壳最少需要30亿元，分众买壳就花了40亿元，这个资金成本不是每个企业都能够承担起的。
即使用时最短的借壳，目前来看也难以短期完成。有业内人士表示，从已完成私有化的中概股来看，通常需要近一年左右的时间，甚至更长。
