90年代初，一波公司被允许同时在A股和港股同时上市。不过呢这些AH股的价格却大不相同，通常这类股票的A股价格会比H股高，为什么呢？2022年港股能投吗？
一、AH股折溢价来源是什么？
投资者结构不同：首先A股中投资人散户占比不小，港股市场比较成熟，机构相对多，两市投资者对市场的情绪反应不同，导致流动性也不一样。现在A股流动性更高，每天的成交额一般比港股高。
交易成本不同：因为两市政策不同，A股的佣金，印花税，交易费普遍比H股要低一点。同时，像通过港股通投到H股的股票分红个人所得税税率也更高。交易成本更低，意味着更高的收益率。
跌停板设置不同：虽然是同一家上市公司，但身处不同的市场，A股有跌停板的限制，而H股没有，就没有“下限”。于一旦出现大幅跌停，带来的损失是巨大的。为了补偿这种风险，H股价格相对定价就会更便宜。
新股破发概率不同：各种原因吧，港股新股破发相对比较多，今年大家也能感受到，也会影响定价。相比而言 A股的打新机会则更多。
目前常见衡量AH股之间价格差异的指数为恒生AH溢价指数（HSAHP）。指数越高表明A股相对A股之间的溢价越高，反之A股更便宜。
二、AH股溢价的历史情况——2014分水岭
10年以来，绝大多数时间，A股相对H股都是溢价的（恒生AH股溢价指数均值大概在120左右），个股层面平均溢价持续高于在40%，有些甚至超过200%。
但AH股溢价率经历过2个显著不同的阶段。
以2014年11月为分界点，第一个阶段为2010年1月至2014年11月，第二个阶段为2014年12月至今。
这是因为2014年我们开放了沪港通（2014年7月启动，当年11月开始交易）。
在港股通开放之前，最高是2008年7月23日的189.74；港股通开放之后的溢价最高点则是2015年7月8日的154.11，不过接着A股就崩盘了。2020年9月30日恒生AH股溢价率一度达到高点149.39，相当于同一个公司的股票，A股的价格要比H股高50%，也是相当恐怖。A股涨多了，或者港股跌多了，就会有靠拢的趋势。就像是分久必合、合久必分一样。
可能你要问为什么沪港通开放了，资金跨境便利性提升，投资者选择增多，怎么AH股溢价还更高了呢？
这个问题一直是学界和业界比较关注的问题。
其实简单说的话，在前面我们已经分析了AH溢价产生的几条原因，归根结底是两市制度导致的差异，制度差异很难一下子改变。此外呢，我们也应该注意到14年11月是14-15年大牛市的起点，A股市场自14年11月后快速上涨，助力了AH溢价中枢伴随着这波上涨，出现大幅上升。
三、港股明年机会如何？
市场中对 AH溢价率的定位在平均值在（120左右）。一般来说，可以通过这个指标来分析两地市场的水位和风险。不少券商在港股分析时经常提到，当AH溢价指数超过140的时候，就非常值得关注了。
就昨天AH溢价指数点位达到了148.52，显然当前AH溢价率处于一个历史高位，要么是H股跌多了，要么是A股涨多了，或者两者兼而有之。
此外呢，今年2021大A是杀估值的一年，港股已经洼到不能再洼处于筑底阶段了。目前互联网反垄断、双减等政策的影响正在逐渐消化，还有海外流动性收紧的预期也在逐步消化。不过短期没啥强力的驱动因素实现反转，只能说2022更乐观，不会更差了。
四、买谁的基金？
昨天有位小伙伴留言，问港股基金经理。
其实市场上买港股的基金经理很多，比如有些全市场基金很多是A股港股同时投资的。好在正是这样，这类基金没有聚焦港股，今年还没太惨。
而今年那些纯布局港股的基金，太惨了。我也没必要给大家全部拉出来了啊，全绿。而且很多成立还没有超过1年，如同开门失利。看看这里面哪些 纯布局港股的基金经理今年回撤控制得不错吧：
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ah股溢价是什么意思
1.AH股溢价是指一只股票在A股上市的的价格与港股（即H股）的价格不同。一个公司可以选择在不同的证券市场上发售自己公司的股票，并且相应选择不同的股票交易场所，所以市场就会出现有A股+H股的公司了。一家上市公司，同时在国内A股市场和香港股票市场上交易，两者波动经常出现差异，经过两地经汇率换算后的股票价格，A股市场的股票价格高于H股市场的股票价格的情况，就叫ah股溢价。2.在A股和H股同时交易的股票中，大多数公司A股股价要高于H股，但也有少数股票H股股价高于A股。AH股溢价主要是衡量两地股票走势的指标，但在有些时候，也被一些投资者看作为套利的分析工具。3.造成AH股溢价，A股股价高于H股的原因主要有：首先是境内许多资金不能自由出境投资，投资场所较为单一，导致较多资金追逐较少股票的情况；其次，沪港通、深港通的开通门槛较高，这大大影响了AH股之间套利机制的发挥。最后，新股上市之初又连续上涨，存在无风险套利也是一定原因。此外，汇率波动、投资者结构和理念差异、两地市场制度存在较大差异，也是造成AH股存在长期溢价的原因。4.AH股溢价，在个股方面就是同一上市公司在A股和H股市场的比价，乘以100%。2007年7月9日，香港恒生指数服务公司发布恒生AH股溢价指数，根据纳入指数计算的成份股的A股及H股的流通市值，计算出A股相对H股的加权平均溢价(或折让)。指数越高，代表A股相对H股越贵(溢价越高)，反之，指数越低，代表A股相对H股越便宜。指数高于100，就代表A股对H股有溢价，指数越高则溢价越高。5.但自恒生AH股溢价指数发布以来，也并非总是处于100以上，在2010年的一段时间里，该指数也曾在100以下长时间运行。6.然而由于市场环境不同，不同证券交易场所对一只股票的估值不同，所以即使是同一个公司，A股与H股的市值也可能不一样。AH股溢价指的是在中国内地和中国香港两地同时上市的股票，由于种种原因，通常这类股票的A股价格会比H股高，因此产生了溢价。7.一般来说，同一家公司在A股和港股的股价走势没有太大关系，如果股票本身没有出现重大的利空，那么A股和港股的股价走势不会一模一样。
ah股溢价是什么意思？
AH股溢价是针对既在A股上市又在港股上市的上市公司而言的，这类股票中的大多数都呈现出A股股价大大高于H股股价的现象，这就叫做AH股溢价。
那么为什么会产生AH股溢价的现象呢?A股比H股整体贵的原因何在呢?
【1】境内资本市场还不够特别开放，许多资金不能自由出境投资，只能在A股寻找投资标的，客观上造成了较多资金追逐较少股票的情况。
【2】内地投资者经由沪港通、深港通投资港股有标的的限制，沪港通、深港通的开通门槛较高，这大大影响了AH股之间套利机制的发挥。
【3】A股本身存在溢价因素。首先是A股目前新股申购需要二级市场的股票市值来进行配售，同时新股上市之初又连续上涨，存在无风险套利。
AH股溢价率有两种算法：A/H股溢价率，意思就是A股的价格减去港股的价格，再除以A股价格，计算出来的溢价率表示A股比港股贵还是便宜；反之H/A溢价率，得出的数据就是港股比A股便宜还是贵。
在股票市场中，常常有A股比港股价格贵的说法，所以很多时候A/H股溢价率都是正数，但是一般数值不会超过100%，即A股的价格可以高出港股一倍，在这个区间还比较合理，如果A股的价格高出1倍，则说明A股的价格被高估。如果比率超过200%，则说明A股被严重高估。
反之，如果A/H股溢价率是负数，说明此时A股的价格比港股便宜，此时投资者再结合市盈率分析，如果判断A股确实被低估，则可以合适的价位逢低买入。
