截至7月18日收盘，绿色动力环保H股收报3.77港元/股，其A股收报22.03元/股，人民币兑港元的汇率若以0.85计，则目前该公司A股的价格是H股的6.88倍。
绿色动力A股溢价率走势图
一般来说，长期以来，在A H股中，A股整体都比H股贵一些，体现两地股票价差情况的指数指标——恒生AH溢价指数，近两年来，都在110至140的点位区间内上下波动，显示A股整体比H股贵1至4成。
AH股溢价率比较极端的，有如山东墨龙、浙江世宝、洛阳玻璃，各自的AH溢价率都达到280％以上，但是，像绿色动力这样，A股价格比H股价格贵这么多的……还是比较少见的。
以下是截至7月18日，A H两地上市的股票的比价情况。
绿色动力AH溢价率位列第一！
所以，问题来了，同家公司的两地股价为何差别这么大？
国内垃圾发电行业首家A H股公司
我们首先来看一下这家公司在做什么。
据其官网及招股书介绍，绿色动力环保集团股份有限公司成立于2000年，是中国最早引进国外先进垃圾焚烧技术，并进行国产化再开发的企业之一。
公司由北京市国有资产经营有限责任公司控股，主要从事垃圾焚烧等环保产业的技术开发、相关设备设计开发及系统集成，垃圾处理项目投资建设、工程管理、运营管理及技术服务，相关的技术咨询。
该公司登陆资本市场，始于2014年，当年6月19日，绿色动力环保在香港联交所主板正式挂牌上市，发行价3.45港元。
2018年6月11日，其A股在上交所挂牌上市，发行价3.29元，成为我国垃圾发电行业首家A H股企业。
不过，该公司在两地市场上市后的走势大不相同。
在港股市场上市后，绿色动力环保股价最高曾达到7.88港元，回落后一直在发行价3.45港元至4港元的区间内上下波动。
但A股上市以来，股票连收17个涨停板，最高曾冲至27.85元，较发行价涨逾7倍。
A H股走势的不断背离，是造成绿色动力AH股溢价率高企的直接原因。
“同股不同命”为哪般？
更深入地，我们要了解到，登陆A股市场仅有1个月多的绿色动力，是一只次新股。
次新股是什么概念，那是A股市场表现最活跃的题材之一。在沪指跌破3000点，并在2800点附近反复拉锯的时候，它也是反复被炒作的一类概念股。
6月份以来次新股板块走势
板块内，彤程新材、宁德时代、明德生物等个股在弱市中股价仍然保持坚挺。
但是，同样是弱市，同样是上市没多久的次新股，在港股市场上的命运就大不相同了。
与A股市场新股上市就顶格上涨的情况不同的是，港股新股破发是一件很常见的事情。在最近萎靡的市场环境中，更是如此。
回到绿色动力上来，它的H股，绿色动力环保2014年就登陆港交所了，充分交易了几年时间，股价表现和波动情况相对而言更加均衡。
绿色动力港股上市以来走势
“在港股市场上，二八分化的情况更加明显，流动性更多地集中在大盘股身上，市值低于50亿港元的股票其实是很边缘化的。”有市场人士告诉记者。
该市场人士表示，不同市场有不同的估值，A股独特的新股发行制度，使得投资者愿意给出更高的估值，这也是为什么像绿色动力这样的次新股，溢价会如此之高。
7月18日，绿色动力A、H股走势分时图
内地投资者对A H股态度两极分化
6月下旬，绿色动力的A股被纳入港股通标的，内地资金对其在短短时间内就增持了63.07万股，持股比例提升至1.55％。
H股估值较为便宜，或是内地投资者看重该股的主要原因。
事实上，部分H股相对A股估值便宜的A H股也受到内地投资者的关注。
自6月19日，恒指向下跌破3万点以来，有不少A H股获得内地投资者明显增持。
增持排名前30的，就有16家A H股，占比超过一半。
同时，内地投资者通过港股通近段时间减持比较明显的也出现在一些A H股上。
此外，非A H股、但属港股通明星标的的，如腾讯控股、美图、瑞声科技等也遭到内地投资者减持。有分析人士表示，不少内地投资者在弱市中减持港股通标的或出于控制仓位的目的。
本文源自中国证券网
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为什么A股和H股价格差这么多
首先，A-H溢价之所以能存在而不会被套利消除，是因为有market segmentation(市场分割)。也就是说，买的A股不能拿到香港去卖。而且，对于股票这种金融资产来说，有一种天生的缺陷就是很难像衍生品一样进行无风险套利（可以参见put-call parity）。从逻辑上来说，市场分割导致了这种套利困难（limits of arbitrage）。这就导致了同样的股票即使价格差别很大，也不一定会合拢。（可以类比为这相当于在一个水池中间加了一个坝）。
当承认了市场分割之后，就可以谈论为什么价格不一样。（可以类比为为什么水位不一样）。根据传统的金融理论，股票的价值应该等于投资者预期的未来现金流经过合理的风险调整的贴现率贴现所得到的现值。如果市场是有效的，那么股票的价格被价值决定。如果用永续增长模型（GGM）来分析的话，即P=V=E（CF）/r-g，那么股票的价格就会被以下几个因素所决定: 1）投资者对于未来现金流的预期。2）不同的贴现率。因此，可以说A-H股价不同可能来源于投资者对于未来的现金流预期不同。比如A股的投资者更为乐观。（A股和H股的股息是一样的，但是承认股息相同在逻辑上不等同于两者预期相同）。
简单说这是由于香港、内地不同投资环境造成的
1.发行规模不同，如中石油H股在香港发行上市210亿，在大陆则是30亿(未包括未流通部份。)
2.可投资范围不同，相对于内地，香港投资环境更多样化。大陆可投资的渠道大体而言，除了股市就是楼市了，汇市和金市还未形成一定的气候。
3.大陆公司上市的资格是一种稀缺资源(多少带有政府色彩)，而香港上市要求则要宽松得多。
4.由于外汇管制，内地是一个半封闭市场，香港则完全开放，因此股票比价上更为向国际接轨，比如巴菲特减持中石油，其中就是觉得中石油比起像壳牌等石油公司已不具备可投资价值，而大陆，中石油就此一家，根本无从比较。
请教各位A股H股价差大什么回事。
当这些原因仍存在时，该价差将继续存在，具体而言，有如下几方面原因。
信息非对称 由于地缘关系，信息不对称导致了A股投资者掌握的信息比H股投资者更多。由于存在信息成本，H股投资者要求的收益会更高，从而出现了相对于A股，H股价格存在较大的折扣现象。
需求价格弹性差异 A股相对于H股的溢价反映了国外投资者对H股的需求弹性较大，而内地投资者对A股的需求弹性较小。在内地股票市场，投资者资产组合中A股占有重要地位，且可替代的投资机会并不多，所以他们对A股的需求价格弹性较低；而在国外投资者的资产组合中，H股的份额并不高，且可替代的投资机会非常之多，所以他们对H股的需求价格弹性较高。综合来看，A股的供给所面对的是需求弹性不高的需求者，而H股供给面对的是需求弹性较高的需求者，从而造成了A股的价格要高于H股的价格。
投资理念差异 内地投资者的投资理念与国外投资者的投资理念存在明显差异，从技术角度来解释，就是两者的风险规避系数不同。从现实情况来看，A股市场的投机性更强，这可以从极高的市盈率看出。所以，A股投资者有着比H股投资者更低的风险规避系数，或者说前者更喜好风险。在获取相同收益的情况下，A股投资者愿意冒更大的风险，即表现为愿意接受更高的价格。
风险报酬差异 在一个简单的折扣现金流模型中，内地投资者的资产价格溢出来自于相对国外投资者而言的更高的预期现金流和更低的要求报酬率。
