创业板历史性收盘跌停
用黑色星期二来形容昨天大盘的走势有些温柔，如果用“惊悚”二字可能更贴切。
从周二开市起，看不见的空头就对大盘狂轰滥炸，沪指开盘大幅低开100多点，11时瞬间跌破3600点大关，创下3585点的本轮调整新低。午后救市大军用数千亿资金把中国平安、中国人寿、中国银行、中信银行、建设银行和中国铁建等权重蓝筹拉至涨停，使沪指险守3700点大关。
没有国家队护盘的创业板更加不幸，全天大跌5.69%。在创业板指数的100只成分股中，50只跌停，50只停牌。这意味着创业板昨天实际上收盘历史性跌停。
截至收盘，两市所有股指全线大跌，共有1700多只个股跌停，这是仅次于6月26日2015只个股跌停的A股历史上第二大跌停潮。这些跌停的个股有一半以上是在短短两周内股价被腰斩。
在同仇敌忾的全方位A股保卫战第二天，究竟是何方妖孽如此疯狂做空，给早已伤痕累累的股民伤口上再抹上一把盐？
华尔街的“午夜凶铃”只是段子
纵观近三周的A股断崖式下跌的走势，几乎都是在午后两点至两点半开始加剧跳水，跌停的个股也骤然大增。于是有段子手编造了这一类故事：
北京时间14时许，正是华尔街金融大鳄挑灯夜战，策划阴谋的时光。这些索罗斯之类的做空魔头晃动做空A股的“午夜凶铃”，导致每天A股午后像中了邪似的，成百上千的个股成群结队惊恐而麻木地奔向跌停板……
早前也有些媒体报道过，A股如此疯狂暴跌，是海外金融大鳄采取了当年索罗斯导致东南亚经济危机和香港股灾的做空模式，让A股崩盘。有文章称：这些资本大鳄之所以敢于放胆做空，是因为在中国资本市场加速开放之际，对做空方式方法和工具缺乏足够防备，对杠杆牛市的暴跌缺乏应对经验。
近日有一篇文章分析说，“从盘口上看，很明显，本轮做空资金经验丰富、实力强大且准备充分。相对于第一次经历杠杆牛市的A股来说，这些资金显然更加熟悉如何利用杠杆在每个阶段的爆仓效应，同时更加熟悉利用股指期货、ETF等一系列金融衍生工具组合做空，且面对政府的强力反击毫不手软，这显然会让人立刻和量子基金为代表的国际专业做空资金手法联系到一起”。如此恶意做空，不仅可以让做空者挣得盆满钵满，也最终会影响居民的消费信心，更让股市重归熊途，使直接融资快速萎缩，大众创业、万众创新的资本市场环境受到极大影响。也有基金大佬声称：这就是金融战争！
然而，根据中金公司等官方机构最新查证，海外机构并没有明显的违规做空或恶意做空的证据。某些外国投行低位唱衰A股，高位唱多A股，也只是有协助海外对冲资金利用A股大起大落获利的嫌疑，但由于A股目前并没有与国际完全接轨，海外金融大鳄只能利用少量的海外涉及中国股市资产的组合基金赚些小钱（相对于他们数十亿美元的资金），真要全面做空赚大钱，也只能在中国香港股市里闹腾，像1998年索罗斯公然在香港发动“空袭”，一度造成重大股灾，但最终仍被以中国巨大外汇作后盾的香港特区政府所击败。
真正的做空元凶
是资产泡沫 杠杆熊
本轮大牛市行情沪指能够在一年内涨幅150%，创业板在今年五个月内翻番，市盈率达到150倍的泡沫顶峰，在某种程度是杠杆资金起到了放大作用。
据武汉晚报记者调查，在监管层可以管控的融资融券之外，A股存在大量的场外高杠杆配资，有的甚至高达1比5甚至1比8，这样股市大涨当然赚得盆满钵满，但只要高估值的股票资产泡沫破灭，股市或个股发生持续单边大跌，杠杆牛就会变身凶猛的杠杆熊，导致股市出现滚雪球式的踩踏惨剧。武汉有不少拥资千万以上的大户就在近一两周内，因为止损或强制平仓场外杠杆配资，一天内亏掉奔驰或宝马的悲剧时有发生。
从6月15日沪指见顶5176点下跌以来，除了其间两三天力度不大的反抽以外，每天都有成百上千的跌停个股。在A股四大股指均跌破半年线的今天，市场上早已几无获利盘可言。
一周来，记者走访了武汉几十家券商营业部，发现在跌停板割肉卖出的分几类人，一类是前天“抄底”抢反弹的短线客，第二天见大盘或自己手中的个股继续大跌，果断止损出局。还有一部分是恐慌性割肉的小散，他们看到大盘救不起来，担心自己手中的个股明天会继续跌停，只有在跌停板前排队割肉。但从营业部的成交回报看，这两类跌停割肉的股民只占很小一部分，更多的是场外配资或融资炒股的主动平仓盘或强制平仓盘。
记者6月下旬在沪指还挺在4000点上方时，调查了武汉一些券商营业部融资融券的情况，当时的情况还比较乐观，几乎没有强制平仓盘出现。但近几天来，随着沪指失守3700点大关和没有主力护盘的创业板、中小板持续暴跌，武汉许多券商的投资顾问开始增加了“新业务”，每天加班忙着打融资警戒客户电话。由于一些融资客户无力追加保证金，周一周二武汉多家券商均出现了融资客户被强制平仓的现象。
几位参与对自己客户强制平仓的投资顾问都对记者郁闷地表示：强制平仓后，看到自己的大客户的账户只剩下一点钱，心里堵着慌。
国都证券投资顾问陈灵分析说：随着股市的持续大跌，融资盘的被动或主动减仓、平仓正由高杠杆传递至低杠杆资金，股市或陷入“降杠杆-下跌”的恶性循环；若股指继续破位下跌，或将引发杠杆资金大面积加速抛售或者强行平仓，金融风险一触即发，来之不易的利国利民牛市氛围面临一哄而散的窘境。危机之下，市场急盼更高层次、更具系统性、更具威力的救市方案与行动。本报记者王子建
到底是谁在做空A股？为何如此强大？为何范围如此之广？一两千只股票跌停！
每个人都可以是空头，机构、散户都想卖，没人买，就成了空头了
谁在恶意做空A股
证监会再度深夜发声：专项打击“恶意做空”
7月2日晚9时40分，中国证监会发布“新闻发言人答记者问”。在连日来的市场大幅回调中，这已经是证监会第三次在晚间对外发布重大信息。
本次答记者问主要针对“有人认为，期指恶意做空是近期市场下跌的主要原因，对此，证监会有何举措”问题。
证监会新闻发言人张晓军表示：近期，股市出现较大幅度下跌，股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告，证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵，特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查，严肃依法打击，涉嫌犯罪的，坚决移送公安机关查办！
与此前两次“半夜发声”安抚“做多者”（6月29日：确认“场外配资”风险已经相当程度释放；7月1日：调降交易费用，缓解两融“强平”压力）不同，这一次，证监会将矛头指向了“恶意做空者”。（21世纪经济报道）
做空A股元凶曝光？
6月中旬以来，A股市场经历了历史罕见的“股灾”，其影响范围已经远远超越A股市场本身。此前，市场一直将矛盾的焦点归结于场外配资风险向场内两融、公募基金进而向整个金融体系的蔓延。但事实上，股指期货的巨大负基差，可能才是本轮股灾的导火索。期指市场频频出现巨大卖盘，三大期指特别是IC1507频触跌停，期指市场的恶意做空，或是这一切的元凶。
恶意做空者是谁无从考证，但是对于市场的影响是致命的。从最近几日的市场表现来看，其演进路径可以归结为：IC1507率先砸盘，负基差持续扩大，带动正股市场杀跌，引发场外融资爆仓、场内融资盘平仓、公募基金赎回，先跌停的股票卖不出去，只能卖出尚未跌停的股票，造成A股市场的大面积跌停。简言之，上述过程是自我负反馈的过程，而涨跌停板制度的存在将负反馈的过程无限拉长。
股指期货市场做空者不乏两类：一是套保需求，二是投机做空。不可否认，由于近期市场剧烈动荡，一些基金和融资盘通过做空期指以对冲正股风险。但是，期指市场的巨大卖盘，三大期指尤其是IC1507频频跌停，期指与正股的负基差现象持续恶化，这已经不能用套保来解释了；必然存在一种甚至多种势力的恶意做空。
毫无疑问，股市正在遭遇一场金融核危机，这场危机对于中国经济和金融系统造成巨大威胁，甚至可能超过1997年亚洲金融危机和2007年美国次贷危机对于中国经济体的伤害。
打赢这场股市战争，关系着稳增长、促转型的大局，关系着国家资产负债表的重塑。监管层应该立即采取果断措施，首先，对于套期保值者，期货和现货必须严格匹配。其次，对于投机者的多头，降低保证金比例至8%，并且降低一半交易手续费；对于投机者的空头，大幅增加保证金比例。最后，国家层面，汇金、社保基金等迅速入场，购买三大期指特别是中证500对应合约的ETF，各大期货公司集体做多期指。这场股市战争的主战场，应该在中金所尽快打响。（汇通网）
那么真的有人做空吗？
当然。对于一个成熟的投资者来说，在创业板平均静态市盈率超过100倍，平均PB超过12倍的位置选择做空，真不是一个胜算太差的坏主意。有机会做空赚钱，为何不做？做空赚钱和做多赚钱作为硬币的正反面，都是资本市场天经地义的盈利模式之一，与道德没有半毛钱关系。两根金条放在一起。你告诉我，哪一根是高尚的，哪一根是龌龊的！？
谁干的？
万恶的外资？当然不只是！肯定内资、外资都有份，而且用脚趾头都能想得出来，做空的主力肯定是内资。外资不是超人，没可能通过RQFII、沪港通和地下钱庄那么点狭窄渠道来有组织做空70万亿市值的庞然大物A股——其实简单反推一下就知道答案了：假设罪魁祸首真是外资，一直实行资本管制的中国可以轻松截断所有外资管道，直接关门打狗，断不可能让外资一击得手后还连战连捷，持续扩大战果。
是恶意的吗？
不排除。不过无法证实，也无法证伪。但更多是两种可能：一是资本天生的逐利本性，人家就是为了赚钱，与善、恶这种道德层面的东西确实不挂钩：落井下石是所有资本的本性，这个不分外资，还是内资。能乘火打劫，干嘛不干你一把！二是恐惧支配下的多杀多，这个与赚钱无关。事实上，这次A股连续下跌的力量，肯定后者居多——或者说，恐惧就是那个最大的阴谋家。恐惧和贪婪如同流感一样，气候与环境一旦合适，就会产生，而一旦产生，就会像瘟疫一样传染，且会自我加强。
需要救市吗？
是的。这轮牛市泡沫之所以牵涉面广，根本原因就是因为杠杆——过高杠杆撬动甚至绑架了太多股市相关的生态。如果不救市，中国不会消失，但很多私募会消失，很多放杠杆且未离场的股民的资产和生活信心会消失，很多假借渠道进入市场的银行信贷资金会消失，很多社会消费力会消失。救市不是为了向股民发放福利，而是至少不能让资本市场在国民经济结构调整、中国大国崛起的进程中帮倒忙。
谁会赢？
中国。这是一场实力相差悬殊，基本没有悬念的较量。说敌人是外资，外资真的很冤，美国人、法国人、卡塔尔人根本尿不到一壶，他们会协同作战是个笑话。真正的敌人其实只有两个：恐惧原因导致的多杀多资金，以及趁火打劫的谋利资金。说白了，就是“恐惧+贪婪”这两个心魔，如此而已。对于一个崛起中的大国，对付和调节这两个心理预期的政策工具资源多如牛毛：一对A不够，还有四个10，四个J，轮番炸，根本轮不上动用四个2，两个王。
所以，没什么可担心的。目前A股上证指数已跌到17倍PE，沪深300已跌到15倍PE，“中国”这只股票卖100倍PE可能是贵了点，但卖20倍还是毫不过分的。
未来会怎样？
4天，5部门，6项利好政策，政策底已经再明确不过了。美国股市有句经典谚语：永远不要和美联储对着干。现在继续做空，那不单是和人民银行做对手盘，而且是和一个大国及其背后的资源做对手盘，胜负立判。因此，政策底后不用太久（或许就是明天也未可知）就应该出现市场底，然后重回牛市。
只是，不再是杠杆疯牛，而是回到从前曾经的无杠杆（或者低杠杆）慢牛。进股市一个月就想赚一辈子钱的，不是投资，是抢钱。别拿高大上的国家、民族旗号为自己的抢钱投机辩解，如果你是投资者，你早跳下铁轨在路边凉快了，怎么可能还有闲工夫义愤填膺去声讨一个杜撰的“万恶的资本主义”敌人。
该吸取什么教训？
投资者、管理层都要吸取家训。
国家崛起需要资本溢价的辅助，但水可载舟，亦可覆舟，作为管理层，务必要对这种溢价的市场预期以及实际数值做必要的引导与控制，而不可听之任之，甚至推波助澜。资本泡沫利用不好，会反伤实业。空头（无论外资还是内资）兵临城下，与道德无涉，而是因为傻瓜都能看懂在你的市场身上的缺陷：有史以来，全球没有一个成规模的股市的PB超过双位数还能自得其乐的。你挂着红灯区的招牌，穿着性感暴露，却诅咒嫖客不该光临，多少有些滑稽。对于投资（机）者而言，少拿国家民族大义来说事。就算这次A股下跌真的是“万恶的资本主义”干的，你应该思考的是：火车开过来的时候，为什么别人是在路边歇息，而你是在铁轨上。
至于谁在做空股市，是不是“八国联军”真的开了闭门会议对中国突然发难，这种童话故事与你赚不赚钱，真的没有毛线的关系。如果你投的股票市盈率都超过100倍，不要说外资了，月球人都会来做空它。无中生有树立一个“外资”敌人，除了能给自己的投资错误找个安慰剂与纵容的借口外，对你账户资产的实际损失没有任何作用。
暴风雨中，什么是需要坚守的？
风雨股市，变幻莫测，如果没有一定的定力与坚守，你很难不被淹没。
那么，哪些是确定的？
风雨必然要过去是确定的。中国资源庞大是确定的。中国崛起是确定的。中国政府在打造政策底是确定的。
高尚是高尚者的通行证，卑鄙是卑鄙者的墓志铭。不要用高大上的政治正确来抬高自己逼格。仓位是一个职业投资者思考的唯一理由与逻辑，赚钱是一个职业投资者行动的唯一目的与准则，与此无关的东西都是扯淡。
你不是央行主席，更不是总理，你只是一个为稻粱谋的股民，你来股市，就是来赚点钱，让老婆孩子日子能过得好一点。
所以，做你该做的，坚持你该坚持的。
哪些是不该做的？5100点去买1000倍PE的股票，并罔顾和屏蔽大量的市场风险提醒，并贪婪地梦想指数上一万点，这真的是不该做的。
哪些是该坚持的？当然是价值。那就是市场在恐惧冲击下下跌25%，上证指数回到17倍PE，沪深300回到15倍PE，政府开始连珠炮一样打造政策底的时候，你该开始认真寻找机会，而不是被恐惧吓得紧闭双眼，然后开始看3000点，看1800点。
恐惧引致的杀跌就如同SARS、MERS一样！
会死人吗？会。
会到世界末日吗？当然不会。
其实再给时间一点时间，你甚至可以什么也不做。夏天一到，气温一升高，那些曾经让你无比恐惧，色内厉荏的病菌就统统消失无踪了。
