凯恩斯：两会中的最重要议题就是十四五规划，而十四五规划中，第一个重大改变是科技创成为现代化建设中的核心。我们看到具体提到的发展方 向包括：瞄准人工智能、量子信息、集成电路、生命健康、脑科学、生物育种、空天科技、深地深海等前沿领域，实施一批具有前瞻性、战略性的国家重大科技项目。在发展战略性新兴产业方面，也明确提出加快 壮大新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备、新能源 汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备等产业。
第二大主题是共同富裕与收入分配改革下，促进大众消费。这里面有三大机会。
第一，中国消费品的品牌崛起。由于成长经历刚好对应中国制造崛起的 20 年，95 后对国货的认可程度相对之前世代要更高，同时，也由于其本身是由中产边缘向上过渡，与国外高端品牌相比，其亦会更 加青睐性价比更高的品牌国货。相关的品牌国货方向包括：化妆品、小 家电等；
第二，中国品牌走向全球。任何国家强大之后，其背后必然有文化的输出，不要有提到文化输出就想起文化侵略。从社会学来讲，文化其实就是习惯，中国文化就是中国人的习惯。中国人已经 麦当劳卖油条和粥，未来一定会让老外习惯喝中国白酒。
第三，消费升级。中国进入发达国家，庞大的中产阶整体进入发达国家消费水平。与家庭消费相关的“品质型大众消费”：“安家落户”后预防性储蓄的减少将使得其边际消费倾向增加 20%以上，与之相关的家庭消费， 如：以乳制品、调味品等受益程度较大；
谈完了国家大事，我们再到A股。首先，今天A股下跌是由于，某个金融领导说，美国股市处于高位，担心金融泡沫破灭，对我们形成冲击。我想告诉大家的是，大家一定要记住，所有你能预测到 的风险，最终都可能不会致命。而真正爆发的致命风险，恐怕是你没有预见到的事件。比如18年特XX。从技术角度来看，今天下跌之后，大盘技术面的确不容乐观，首先说H股，恒生指数跌破了30日线，至今还没有爬回去。而A股，上证指数盘中跌破60日线，尾盘收复稍有缓和，不然就是破位。按照很多技术派的观点，跌破60日线绝对不是什么好兆头。但是我们坚持一种方法，大家一定要在大趋势的前提下去看技术面，技术面并不是关键。如果今年宏观经济总趋势依然是向上的，即使沪指跌破60日线，调整的纵深也并不会很大，也就是说，我们认为大盘的上升趋势还在，在这个前提下，本轮下跌应该还是一轮牛市中的调整，并没有到扭转的程度。转折点还没有到来，市场还会修复向上。
利好的方面包括全球疫情缓解，经济复苏，疫苗奏效之后，疫情缓解的国家越来越多，在叠加美国1.9万亿美元刺激计划通过可能性，所以大趋势上不需要担忧。市场还会走牛。但上涨结构正在发生变化。我们唠叨的白酒的确出现了一次回调，贵州茅台从2500回落到2000附近。这并不是什么大不了的事。18%的净利润增长，个人认为这个净利润没有达到预期，虽然很多人说超过预期，我也不知道他们的预期是怎么来的？我们的原则很简单，50倍市盈率的股票，需要至少30-40%的业绩增速。如果按照他们的估值方式，CRO多数公司都可以达到30-40%的增速，那么是不是60倍PE其实是很便宜了？
关注到进入3月之后，市场进入了两会时间。两会会在多个方面影响资本市场，有些小经验，A股在两会之前上涨，在两会开会的时候下跌，在两会之后恢复正常。当然了，我们不是让投资人据此操作，而是刻舟求剑说点经验。两会之前，对于一些政策提案，市场是会有想象的。今天的政策面热点可能是：碳中和。因为国家电网提出“碳达峰、碳中和”行动方案。在两会上，应该会有二胎的讨论，会有东北和西部振兴的问题，环境的问题，就业的问题，这些问题会被市场所关注。同时，两会的会议期间会有大量数字化信息化应用出现，吸引关注。
我们也很难说哪个股票就是两会概念股。只是提醒投资人有这么一个思路和方向，且就在这几天了。投资人在一些行业领域，可以适当关注，比如环保，比如电力，比如生育概念股，比如数字政务方面。另外，今天晚上的好人好股直播中讲两会主题。
另外说一说芯片行业，当下汽车芯片短缺其实还在持续，本质上，芯片行业存在长期的供需不匹配，芯片供不应求，因为芯片制造行业也是一个有门槛的行业，在这方面，芯片领域的中芯国际和华虹半导体最近表现不错。个人认为中芯国际A股市盈率有些高，但港股市盈率尚可。中芯国际随着国产芯片替代的进行，未来订单也是有保障的。而95%的芯片需求实际上是14纳米制程以上的，所以中芯国际可以满足大部分芯片国产替代的需求，其产能在未来也将保持满负荷。所以业绩增长是有保障的。不能按照台积电35倍市盈率给予估值。但即便如此，A股的中芯国际估值依然过高，所以港股中芯国际是不错的参考投资项。
最后，爱尔眼科出了一些负面消息，有前员工视力没治好。个人认为爱尔眼科的唯一问题是估值过高，而这些医疗事故还是属于个案，事件需要时间消化，不会形成长期的利空。无论是公立医院，还是私营医疗机构，出现医疗纠纷是十分正常的，对于声誉，的确也是有损害的。但还不至于撼动根基。老投资人安心持有，新投资人可以等待出现合理估值，可以考虑介入。
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凯恩斯
好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师。
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