红周刊 | 刘杰
近来，新式茶饮链条的公司们乘着行业向好的“东风”迅速成长，并纷纷谋求上市，不过，面对激烈的行业竞争，一些公司也暴露出不少问题。
近年来，以奈雪的茶、喜茶、蜜雪冰城等为代表的新式茶饮迅速崛起，催化出一条千亿级别的赛道，根据中国连锁经营协会发布的《2021新茶饮研究报告》，2017年～2020年，我国新茶饮市场收入规模从422亿元增长至831亿元，年复合增长率高达25.34%。另外，根据中信证券研究部的测算，到2030年，新茶饮市场规模预计可达3510亿元。
通常来讲，一杯现制新式茶饮由茶、水果、奶制品三大原材料构成，水果作为第二大原材料，占到了现制茶饮成本的20%至25%。如果说新式茶饮公司是在前方“冲锋陷阵”，那水果等材料供应链企业则是其“粮道”的保障。近年来，新式茶饮“攻城略地”，胜仗不断，茶饮水果供应链企业自然也跟着“吃肉”，其中涌现出不少“新秀”，比如田野股份、鲜活饮品、德馨食品等。
随着这些“粮道”保障企业的发展，像其客户新式茶饮企业一样，冲刺上市，募资扩张也成了他们的目标，德馨食品、田野股份、鲜活饮品均于今年加入了IPO的队伍。那么这些新式茶饮企业的供应商们情况又如何呢？
新式茶饮供应商业绩向好
在上述三家公司中，田野股份的产品主要为原料果汁、速冻果蔬、鲜果等，属于原料果汁企业。近年来，其行业下游客户需求的差异化越来越明显，其中，食品饮料行业客户对原料果汁需求产品规格以大包装的浓缩汁为主，关注点为便于运输和存储、供应量和品质稳定、控制成本等，较为看重供应商的产能规模和保供能力。新茶饮行业客户则对原料果汁需求产品规格以小包装NFC、定制化产品为主，关注点为便于保鲜、配送和现制操作，较为看重供应商的产品结构、产品创新和服务能力。
随着客户需求的变化，其客户结构也有较大变化。之前其大客户以农夫山泉、鲜活果汁、可口可乐等预包装果汁饮料企业及水果贸易企业为主，但随着预包装果汁饮料行业的增长乏力，田野股份也受到了影响，2020年其营收下滑了8.31%。此后，随着新式茶饮的爆发，奈雪的茶、茶百道、一点点、沪上阿姨等新式茶饮企业崛起，这些企业均成为田野股份的大客户。受益于此，2021年田野股份实现营收4.59亿元，同比增幅达72.57%，录得净利润6517.76万元，相较上年增幅超过200%。
鲜活饮品则是蜜雪冰城的主要供应商，蜜雪冰城披露招股书不久，鲜活饮品便也提交了上市申请。鲜活饮品的核心产品包括果蔬饮品类、口感颗粒类、果酱类。据招股书披露，鲜活控股为其间接控股股东，合计间接持有其87.1%的股份，这意味着鲜活饮品此次是台股鲜活控股分拆后在A股上市。
值得一提的是，《红周刊》发现，鲜活饮品与蜜雪冰城的招股书披露数据存在偏差。据鲜活饮品披露，2022年1-3月，其对蜜雪冰城全资子公司上岛智慧供应链有限公司的销售额为5018.13万元，而蜜雪冰城披露的数据显示，同期内，其对鲜活饮品的采购额为4995.40万元，前后相差了22.73万元。对于这一差额形成的原因，恐怕还需两家IPO公司做出解释。
与上述两家公司略有不同的是，德馨食品的第一大客户非茶饮企业，而是咖啡公司，以2021年为例，其第一、二大客户分别为瑞幸咖啡、星巴克，不过其第三至第五大客户则分别为7分甜、蜜雪冰城、书亦烧仙草，均为茶饮企业。
德馨食品的主要产品为果蔬汁等饮品浓浆、风味糖浆、饮品小料。报告期内，其业绩有所波动，其中，2020年营收和净利润均有所下滑，降幅分别为9.22%和17.68%。而2021年的经营情况则有所好转，实现的营收、净利润分别为5.29亿元、9580.51万元，同比增长率分别为48.17%、41.96%。
新式茶饮价格竞争激烈
上游企业利润空间收窄
虽然这些新式茶饮企业的供应商们乘着行业向好的“东风”迅速成长，但其各自也均面临着一些问题与隐忧亟待解决。
田野股份在招股书中表示，由于新茶饮行业门槛较低，新型网红产品一经推出，则会被其他茶饮品牌快速复制，行业产品同质化趋势明显，使用的水果也大同小异。正是因为门槛较低，同质化严重，新式茶饮企业不得不面对残酷的价格竞争，为了获得更多的客户，以奈雪的茶、喜茶为代表的头部茶饮从2022年初便开始轮番降价。
2月24日，喜茶官方发文称2022年将不再推出单价在29元及以上的饮品；3月17日，奈雪的茶也宣布从1月开始已推出9～19元的“轻松系列”，在不改变原料品质的情况下每月上新单价在20元以下的新品。
新式茶饮吹响“价格战”的号角，为保证自身利润水平，上下游开启拉锯战，由于新式茶饮企业多为全国加盟、连锁企业，具有品牌效应，原材料需求量也大，相对上游供应商而言，其议价能力更强。而作为供应商的诸多企业，则不得不在其挤压之下不断“让利”，这点在前述三家茶饮供应商身上均有所体现。
首当其冲的是鲜活饮品，据其招股书显示，2021年、2022年1～3月，其第二大核心产品口感颗粒的单位成本分别为5.73元/KG、6.34元/KG，两期内均有所上涨，然而同期内，相关产品的销售单价却分别下降了23.68%、21.97%。对此，鲜活饮品称主要为受市场竞争加剧的影响。
产品成本在增加，售价却越来越低，其盈利空间无疑是被压缩的，从相关财务指标来看，2020年至2022年1～3月，鲜活饮品毛利率分别为42.31%、33.64%、24.50%，仅一年多时间，其毛利率近乎“腰斩”。受此因素影响，2021年，其净利润增速由上年的39.53%减缓至5.06%，下降了34.47个百分点（详见附表）。
其他茶饮供应商也未能独善其身，德馨食品的产品就全线降价，2020年，其饮品浓浆、风味糖浆、饮品小料的产品售价降幅分别为4.27%、13.99%、49.86%，2021年的降幅分别为7.12%、5.26%、17.92%。受产品降价影响，2020年、2021年，其综合毛利率分别下降了7.61个百分点、2.01个百分点。
此外，田野股份2022年一季度的毛利率也有所下降，从上年末的29.16%下降至27.61%，降幅虽然不大，但其毛利率在2021年之前一直就是三家公司中最低的，可见，其也难逃新式茶饮企业“价格战”的波及。
值得关注的是，为提高自身效益以及对供应链的把控程度，茶饮品牌商们有向产业链上游延伸，以缩短原材料采购链路，最大程度降低成本的趋势。
对于水果供应链端，头部茶饮品牌企业为了保证水果相关产品的口感标准化和稳定的供应，开始采取投资上游水果基地或与果园开展战略合作方式以及源头直采策略，譬如，喜茶打造了槟榔芋共建种植基地，奈雪的茶建立自己的草莓园供应地，蜜雪冰城建立了自己的柠檬基地等。
另据蜜雪冰城招股书显示，其于去年专门设立了重庆雪王农业有限公司，经营范围涵盖食用农产品的初加工、新鲜水果批发、低温仓储等，这对于蜜雪冰城供应商的鲜活饮品以及德馨食品来讲，无疑是个坏消息。
产能利用不充分
急于扩产有隐忧
《红周刊》发现，在德馨食品、田野股份、鲜活饮品三家公司中，除德馨食品外，其余两家均存在产能利用率不高的现象，而在此情况之下，公司仍要募资扩产，其中的必要性就值得考量了。
据招股书显示，2019年至2022年3月，鲜活饮品的产能利用率依次为93.59%、72.84%、79.24%、59.73%，后几年，其产能利用率均不足八成，且至今年一季度，更是创出新低。在此情况下，其仍拟募资用于天津、肇庆生产基地建设项目以扩张产能，合理性是值得商榷的。
有意思的是，鲜活饮品一边大举募资，一边又大手笔分红。据公开资料显示，2019年至2021年，其分红及未分配利润转赠资本金额累计超过5亿元，而同期其净利润的总和为4.96亿元，这表明其现金分红数额已经超过公司同期累计可分配利润。更令人玩味的是，从时间线上看，2021年12月为鲜活饮品最后一次分红，其彼时一次性实施了3.17亿元的现金分红，存在上市前夕突击分红的情况。
在股权结构方面，鲜活饮品的实控人黄国晃、林丽玲系夫妻，二人间接控制鲜活饮品87.1%的股份，持股比例高度集中，这意味着鲜活饮品数亿元现金分红，几乎都落入实控人夫妇的口袋。对于IPO企业来说，一边因为“缺钱”而募资，一边又似乎“不差钱”大笔分红，这难免被人诟病。
田野股份的产能利用率同样也不高。资料显示，2019年至2021年，其原料果汁的产能利用率分别为70.37%、63.31%、86.51%；速冻果蔬产能利用率分别为66.44%、78.24%、78.15%。需要补充的是，2022年上半年，田野股份的营收下滑了3.16%，可见，其订单未出现爆发式增长，故其此时扩大产能的必要性有待说明。
此外，建设新生产线意味着将增加固定资产折旧等摊销额，这也会削弱企业的利润水平，而今年上半年，田野股份的净利润大幅下滑了24.77%，其募资扩产后，净利润能否堪此重负，是需要打个问号的。
（本文已刊发于11月12日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
茶饮经济的未来市场如何？
—— 以下数据及分析均来自于前瞻产业研究院《中国新式茶饮行业市场前景预测与投资战略规划分析报告》
现制茶饮在2010年开始发迹，2015年起新式现制茶饮逐渐兴起，目前已经迈入消费升级2.0时代。现制茶饮从起初的网红产品逐渐下沉为人们的日常生活消费品，新冠疫情的影响下，现制茶饮线下销售受到较大的冲击，线上渠道逐渐成为主要的销售渠道，现制茶饮行业也迈入数字化发展阶段。
一、现制茶饮产业链全景图
随着我国消费者消费能力的提升，人们对饮品口感要求不断提高，现制茶饮相较于传统茶饮口感更好、选择更加丰富因为备受消费者青睐。与此同时，人们对食品健康要求的提升使得主打更有品质的茶基和更为健康的配料的新式茶饮在短期内实现弯道超车，我国现制茶饮市场快速爆发。
现制茶饮上游环节为原材料供应环节，主要包括制作茶饮所必须的农副产品，农副产品包括水果、茶叶、乳制品、动物奶油、椰果、木薯粉等;现制茶饮产业链的中游环节为茶饮设计、制作和包装环节;产业链的下游为现制茶饮的流通环节，分为线下门店和线上外送两种渠道。
先前，由于现制茶饮注重品质以及服务质量的特性使得各茶饮品牌将主要精力放在线下门店的经营以及开拓，2020年受新冠疫情的影响，线上渠道成为新的销售爆发点，依托于我国成熟的外卖市场以及微商城、小程序等新兴销售渠道已经成为现制茶饮的重要销售渠道。
二、现制茶饮发展历程
1、现制茶饮步入连锁茶饮消费升级2.0时代
2015年之前现制茶饮快速发展，诞生多个全国性的连锁品牌，包括快乐柠檬、COCO、一点点等，整体上看，2015年之前属于现制茶饮的连锁发展时期;
2015年-2019年，现制茶饮中新式茶饮快速发展，强调“现制”到“鲜制”的转变，典型特征为在饮品中加入新鲜水果、奶制品、烧仙草等食材，重视饮品的颜值，好看好喝，这一阶段诞生了包括喜茶、奈雪的茶、乐乐茶等品牌，属于连锁茶饮消费升级1.0时期;
2020年起，茶饮细分市场进一步规模化发展、头部茶饮品牌开始布局二三线城市，从产品创新走向产品、渠道、品牌共振，包括7分甜、茶颜悦色、SEVENBUS等，现制茶饮行业自此进入连锁茶饮消费升级2.0时期。
2、新式现制茶饮迎合消费升级 带动现制茶饮消费发展
新式现制茶饮相较于传统茶饮所做出的升级与创新使得新式现制茶饮的功能多样化，从而带动了我国新式茶饮消费的发展。其主要表现在产品原料、饮品外观以及场景三个方面，而场景又可分为线上和线下两个场景，当前线下门店消费场景为主要的销售渠道。
三、后疫情时代的现制茶饮市场供需
1、疫情影响下，现制茶饮门店扩张放缓
现制茶饮分类包括了：茶饮(纯茶、传统奶茶、新式茶饮)、咖啡及其他鲜榨果汁、鲜奶酸奶店等。根据美团点评数据显示，截至2018年第三季度末，我国现制茶饮门店数量达到41万家，一年内增长了74%。
现制茶饮门店快速扩张主要来自消费者对常规饮料的替代和消费群体对“健康茶饮”的需求。截至2019年底，我国现制茶饮门店数量为50万家左右。
2020年初，受疫情影响，人流量锐减，茶饮店关店关店数量上升，新店扩张也受到影响。通过高德地图查询，截至2020年6月底，中国现制茶饮门店数量大致在48万家左右，较年初减少2万家。
根据调查数据显示，2019年一线城市奶茶店日均销量在100杯左右，二线城市日销量在60杯左右，其他三四五线城市日销量在40杯左右。假设每个现制茶饮门店日均销量为70杯，则2019年，中国现制茶饮消费量达到127.8亿杯。
2020年上半年，受疫情影响，人流量减少，现制茶饮门店日销量预测有所下滑，初步估算日销量下降至65杯，2020上半年，中国现制茶饮消费量在56.9亿杯左右。
2、疫情催化新式现制茶饮迈入数字化发展
2020年突如其来的新冠肺炎疫情让餐饮消费行业备受打击，“复苏”成了新式茶饮企业共同的课题。以奈雪的茶、喜茶为代表的头部品牌迅速调整策略，依靠精耕会员体系、入驻电商平台、发力新零售、小程序以及数字化运营等措施盘活流量，新式现制茶饮进入数字化发展阶段。
根据奈雪的茶联合CBNData发布的《2020新式茶饮白皮书》显示，54%的消费者选择通过线上渠道购买新式茶饮，与2019年相比，新式茶饮线上订单占比提升近20%。除了可以缩短排队等候时长，无接触也是消费者选择线上点单的主要原因。
用户的“向线上迁移”也使得新式茶饮品牌更加注重会员的精细化运营，通过预点单、积分商城、专属评价渠道等方式加深与消费者间的连接，精耕会员体系成为提高用户黏性和复购率的重要举措。“白皮书”数据显示，截至2020年11月，奈雪的茶、喜茶的会员数均突破3000万。
3、量价齐升，我国现制茶饮市场规模突破千亿
近年来，我国消费升级带来现制茶饮行业量价齐升，2016-2019年，中国现制茶饮市场规模持续快速增长。2019年，中国现制茶饮市场规模(包括传统奶茶、传统茶饮、新式茶饮，咖啡现饮，其他鲜榨果汁、鲜奶酸奶等)达到1405亿元。2020年上半年，现制茶饮市场规模为626亿元左右。
四、现制茶饮竞争格局
1、头部平台进行差异化竞争以求脱颖而出
目前中国现制茶饮行业没有垄断性行业龙头出现，市场竞争主要以区域性市场竞争为主。值得注意的是，2014年以来成立的现制茶饮品牌，例如喜茶、奈雪の茶等，将自身定位为“新式茶饮”，与传统的奶茶店区别开来。
相比传统奶茶，新式现制茶饮的现泡茶更加具有茶的底蕴，但是与传统茶饮相比，牛奶和其他配料又改良了茶的口感，淡化了茶的属性。在选购饮品时，仅以品类为基础，并不涉及茶的品牌，茶叶本身质地对口感的影响也微乎其微。
通过淡化茶的属性，新式现制茶饮抛开了历史文化中“品茶”的包袱，定位更加年轻，成为了更加贴合当下潮流的休闲消费饮品。
除了通过产品方面的差异化经营，在营销方面，头部品牌也推陈出新，不断通过品牌跨界合作以创造热度和吸引消费者，打造新网红产品，与其跨界合作的品牌方包括服饰类、美妆类、生活类、食品类、餐饮类、媒体类、娱乐类、艺术类等。
喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌通过差异化竞争，已经从众多现制茶饮品牌中脱颖而出，通过百度指数查询，近半年来，新式茶饮中喜茶、茶颜悦色、奈雪的茶、一点点等品牌关注度较高。
根据前瞻统计，截至2020年6月，喜茶在全国拥有521家门店，奈雪的茶拥有323家门店。
2、直营品牌注重品质打磨 加盟品牌着重市场拓展
目前，现制茶饮品牌的经营分为加盟和直营两种，其中直营模式现制茶饮品牌成立较晩，集中在2012年之后，喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色的门店数量排名前三;主营产品较新颖，客单价偏高，注重产品的品质的把控。
加盟模式现制茶饮品牌成立较早，部分头部品牌拥有超过1000家的门店，总部主要集中在上海、杭州、台湾等地，产品客单价较低，快速拓展市场扩大品牌传播范围是这些品牌抢占消费者心智的关键。
3、新式茶饮赛道资本热度持续走高 奈雪喜茶备受青睐
根据奈雪的茶联合CBNData发布的《2020新式茶饮白皮书》显示，2020年，超40亿元人民币进入新式茶饮市场。除了聚焦奈雪的茶和喜茶两大头部品牌外，资本也看到更多腰部品牌， 如古茗、七分甜等。
五、现制茶饮发展趋势
1、资本型品牌“站在巨人肩膀上”实现弯道超车
现制茶饮中资本型品牌以新式茶饮品牌为主，2018年起爆发的新式茶饮领域竞争愈发激烈的主要原因有两点：一是该领域的几个特性招致新进入者不断，这些特性包括进入门槛低、低技术壁垒、高产品同质性以及高运营复制性;二是资本助力，为领域中的原有品牌以及创业者提供了支持。
新式现制茶饮在资本市场的追捧下，使得这些品牌没有了后顾之忧，专注于业务本身的开展，从而产生了如喜茶、乐乐茶等新进入者实现“弯道超车”的现象。
2、自建供应链成为品牌的护城河
随着现制茶饮行业竞争的愈发激烈，品牌的竞争已经从产品竞争逐渐延伸，供应链优势以及成为现制茶饮品牌打造产品和品牌独特定位的护城河。目前，市面上热度较高的品牌均开始加大供应链管理投入，其中奈雪的茶和喜茶的供应链管理能力最强，这也是这两个品牌能从众多品牌中脱颖而出的关键。
3、现制茶饮市场迎来“补偿性消费”
受新冠疫情的影响，现制茶饮的消费量有所下滑，随着疫情的结束，现制茶饮市场迎来“补偿性消费”， 根据微信发布的大数据显示,3月以来消费者开始“补偿性消费”,茶饮的小程序下单笔数环比增幅高达744%，远高于小吃、甜品、快餐等，在餐饮行业中恢复最快。
4、下沉市场未来增长空间巨大
随着消费升级的逐步下沉，我国现制茶饮业未来在二、三线城市将拥有巨大的市场发展空间，根据美团数据显示，三线及以下城市现制茶饮店比两年前增加了138%，而一线城市的增长率仅为59%，一线城市现制茶饮门店数量趋于饱和，二三线城市的发展空间较大。
甲企业是乙企业的主要原料供应商。乙企业2×18年上半年就因资金链 出现问题？
甲企业以企业的主要原料供应商，以企业2×18年上半年，就是因为，资金链出现了问题，供应链管理作为一种全新的企业管理模式，为广大中小企业提升核心竞争力提供了新的途径，从供应链管理的角度去考虑企业的经营管理就显得尤为重要。竞争激烈，市场、产品等竞争都离不开信息，实施供应链管理的实质是通过企业间的互补实现快速开发和制造产品，满足市场多样化、个性化需求。要达到这个目的，必须有现代信息通讯技术的支持。因此，中小企业管理者应把信息化建设作为头等大事来抓，充分利用现代信息技术，促进信息在供应链各成员之间的共享。拓展资料：1、配送网络的重构：配送网络重构是指采用一个或几个制造工厂生产的产品来服务一组或几组在地理位置上分散的渠道商时，当原有的需求模式发生改变或外在条件发生变化后引起的需要对配送网络进行的调整。这可能由于现有的几个仓库租赁合同的终止或渠道商的数量发生增减变化等原因引起。2、配送战略问题：在供应链管理中配送战略也非常关键。所谓直接转运战略就是指在这个战略中终端渠道由中央仓库供应货物，中央仓库充当供应过程的调节者和来自外部供应商的订货的转运站，而其本身并不保留库存。而经典配送战略则是在中央仓库中保留有库存。直接运输战略，则相对较为简单，它是指把货物直接从供应商运往终端渠道的一种配送战略。3、供应链集成与战略伙伴：由于供应链本身的动态性以及不同节点企业间存在着相互冲突的目标，因此对供应链进行集成是相当困难的。但实践表明，对供应链集成不仅是可能的，而且它能够对节点企业的销售业绩和市场份额产生显著的影响作用。集成供应链的关键是信息共享与作业计划，什么信息应该共享，如何共享，信息如何影响供应链的设计和作业；在不同节点企业间实施什么层次的集成，可以实施哪些类型的伙伴关系等就成了最为关键的问题。4、库存控制问题：库存控制问题包括：一个终端渠道对某一特定产品应该持的库存量、终端渠道的订货量是否应该大于、小于或等于需求的预测值、终端渠道应该采用多大的库存周转率、终端渠道的目标在于决定在什么点上再订购一批产品，以及为了最小化库存订购和保管成本，应订多少产品等。5、产品设计：有效的产品设计在供应链管理中起着多方面的关键作用。那么什么时候值得对产品进行设计来减少物流成本或缩短供应链的周期，产品设计是否可以弥补顾客需求的不确定性，为了利用新产品设计，对供应链应该做什么样的修改等这些问题就非常重要。
