2021年12月6日，央行宣布年内第二次降准，12 月 8 日央行下调支农、支小再贷款利率 0.25 个百分点，宣告央行的货币政策走向宽松，2022 年 1 月 17 日，央行下调逆回购、一年期 MLF 利率，正式开启了降息周期。
与此同时， 202年11月4日，美联储公布11月货币政策委员会决议，在维持政策利率不变的情况下，正式启动Taper的进程；2021年12月15日美联储公布新的议息会议决议，加速Taper实施。目前市场普遍预计美联储从3月开始加息，全年加息三次以上
2012 年以来中国货币政策与美国货币政策发生过多次背离，分别是 2012/2-2012/9、2014/9-2016/2、2018/5-2018/12。
一、第一轮 2012年2月~2012年9月
2012年2月至2012年9月，中国连续两轮降息，两轮降准，走向宽松；而美国方面，美联储于2011 年9月21日宣布执行扭曲操作，即从2011年10月-2012年6月期间，买入 4000 亿美元的长期国债，同时卖出同等规模的短期国债，用以压低长期国债收益率，但是也停止了资产负债表的扩张。美联储于 2012 年 9 月 13 日宣布进行新一轮资产购买计划，每月购买 400 亿美元 MBS，QE3 开始。
2012 年从央行降准开始，A 股从2012年2月到2012年5月走出了一波小反弹，从5月开始市场进入下行周期。2012年9月随着美联储宣布QE3，上证50率先触底，2012年11月A股全面触底。下跌的主要原因是2012 年初经济数据快速下行，2011年年报和2012年一季报，非金融石油石化口径上市公司盈利增速连续两个季度负增长，业绩的负增长也使得货币政策宽松效应被抵消。人民币进入贬值区间，叠加业绩负增长共振之下，2012年5月之后，A股进入下行通道。
二、第二轮 2014年9月~2016年2月
2014年开始，中国经济增速开始边际下行，自2014年9月起适度下调 PSL 资金利率，2014 年11月央行调降一年期定存利率，至2015年10月期间一共降息6次，共降息150BP；2015 年月开始降准，至2016年3月，期间降准五次，宽松结束。
美国方面，2013年12月的美联储议息会议上，伯南克宣布于2014年1月开始，美联储将每月购买规模逐月减少，拉开量化宽松退出的序幕；直到2014年10月末，美联储宣布第三轮量化宽松结束，美联储的第三轮扩表也随之结束；2015 年开始市场开始预期美联储会加息，到2015年12月17日美联储正式加息，美联储进入加息周期。
2014 年，从央行大规模投放流动性开始至20 15年6月，A股处于上行周期。2015年6月由于查配资、查杠杆资金入市，A股出现一轮比较明显的调整，8月之后继续大跌；2015年9月至 12 月，A股出现了一轮明显的反弹。但201年年底后，A 股发生了连续的熔断大跌。2016年1月24日，A 股全面触底。下跌的原因是：2015年6月，由于查配资和场外加杠杆；2015年12月17日，美联储开启加息进程，人民币汇率在加息前后再度加速贬值，而且上市公司的三季报增速转为负增长，2015年底开始A再度大跌。
三、第三轮 2018年5月~2018年12月
2018年，中国经济逐渐进入下行周期，并开启了结构性去杠杆，同时中美贸易摩擦升温。2018年4月25日，央行降低法定存款准备金，逐渐进入宽松周期。2018年 4月25日至 2019年1月25日，央行连续五次降低法定存款准备金率。
美国方面，2018年3月22日，美联储延续 2017年以来的加息，2018年3月、6月、9月、12月，每个季度加息一次，2018年12月美联储最后一次加息之后，停止了加息；并于2019年8月开启了降息周期。
2018年4月25日，中美货币政策正式进入背离期，但是这一轮进入背离之后，市场并未因为央行货币政策的宽松而出现明显的反弹，而是呈现持续大幅下跌的过程，直至2019年年初触底。下跌原因是为2018 年 4月中旬开始，人民币汇率已经开始走弱，而降准和中美贸易摩擦升温后，强化了贬值趋势，企业盈利增速虽然没有转负，但盈利增速开始明显下行
四、中美货币政策背离对股市走势的启示
1.美元指数走弱、人民币汇率走强
由于前文中论述，当中国货币政策宽松而美国紧缩，在国内宽松背景下A股出现较为明显调整的原因之一就是人民币汇率贬值伴随着的资金外流。因此，如果人民币走强，说明资金外流结束，此时，A股就可能较为真实反应流动性改善的情况。因此，判断底部形成的第一个条件是人民币汇率出现明显升值。
人民币汇率走强无外乎两个原因，一是中国贸易顺差重新扩大，二是中国利差利差重新扩大。而社融增速回升，是中国利率水平回升的关键原因。
2.新增社融增速转正加速改善，经济预期改善
新增社融增速是判断中国经济是否能够企稳的最重要的指标之一，如果我们判断新增社融增速转正并明显向上，则经济在未来3~6个月之后会企稳回升，因此底部出现之时的新增社融增速往往是正的。
2012年新增社融转正发生在2012年7月，数据出炉是2012年8月中旬，上证50见底是在 2012年9月初，A股全面企稳是在9月13日美联储宣布 QE3（背离结束）、美元指数连续走弱、人民币走强之后，滞后于美联储宣布QE有2个多月。
2015年10月公布的新增社融增速转正，2015年12月美联储第一次加息，之后美元指数走弱、人民币走强，A股在2016年1月28日企稳。
2019年1月中旬公布的新增社融增速转正，美联储最后一次加息发生在2018年12月20日，A 股于2019年1月2日触底，介于美联储最后一次加息后和社融数据出炉前。
美国加息对中国股市有什么影响
一、从长期的角度来看，美联储的加息对于中国的货币政策来说，其实有着比较大的压力，毕竟美联储如此进行加息的话，作为世界央行的央行，美元的大幅度加息必然会带动其他经济体的加息，而对于中国来说我们的货币政策是独立于其他经济体的，所以要提防这种加息的传导效应，对中国的货币带来不好的影响。
二、对于中国的股市来说，美联储一旦启动大规模的加息，必然会导致全球的美国热钱开始向美国回流，这对于中国的资本市场，特别是中国的股市来说，将会是巨大的压力，很有可能导致现在本来就表现不佳的中国股市进一步出现不好的走势，乃至于出现大规模下跌的可能性。
三、对于石油黄金等大宗商品来说，美联储的大规模加息必然会导致美元的走强，而对于以美元定价的各类商品，必然是巨大的压力。这些商品的价格有可能出现比较大规模的下行甚至于下跌的可能性。当然这种下行大部分意义上是货币层面的，而不是真正意义的。
四、对于大多数中国人的日常生活来说，美联储的加息可能影响是相对有限的，但是由于世界经济已经成为一个整体，美联储进行加息必然会导致中国的货币出现一定的波动，甚至出现输入性的通缩。最有可能出现的情况是，中国人海外买东西有可能会更加贵了，这对于大部分习惯于海淘的国人而言，将会是一件不好的事情。不过对于中国出口的商品而言，由于美元走强，人民币就有相对贬值的趋势，这反而会让中国出口的商品在国际市场上的竞争力进一步加强。
美联储加息，对中国股市有什么影响
会给中国股市带来负面影响。国际资本可能回流美国，全球对美元的需求增加，美元就会升值。相对应的，新兴市场面临的资金流出压力不断加大，将对全球市场特别是新兴市场带来巨大冲击，会加大国内利率、汇率压力。 但是，有一点要注意的是，虽然加息印证了美国需求的好转，但是这种需求好转能否根本性改变我国内需求趋势，我们还是应该谨慎看待。一方面，我国现在已经是全球第二大经济体，中美相互影响；另一方面，美国此轮复苏很难达到上一次的力度和规模。 所以，对大A股来说，联储加息对国内流动性的制约会冲击估值，美国经济复苏对国内需求拉动是有限的。所谓加息，就是美联储加美国国债的利率。而国债利率一提高，市场就会产生连锁反应。首先是其它债券的利率会提高，接着是存款、贷款利率等都会提高，进而美元走强。回到股市，美联储一旦加息，股市收益率与国债利率的差额就会减少，用股利贴现模型计算的股票价格就会下跌，所以理论上，美股就会下跌。如果美联储加息，美国股市的赚钱效应会减弱，债市的赚钱效应会增强。此消彼长。大家就更加倾向于投资债券。久而久之，股市的钱就会变少，流动性变差，自然，美股理论上就会下跌。但实际上，影响股市的影响很多很多，不仅仅的是一个国家的货币政策。美联储一般只有在美国经济走强的时候才会加息。这样一来，经济走强对股市带来的正向反馈，会一定程度抵消加息对股市的负面效应。美联储加息，人民币必然会相应贬值。中国市场的资本就会外流。这时候，中国为了稳经济，也不能免俗，要被动加息。所以，美联储加息对中国股市影响还是挺大的。
