澎湃新闻记者 田忠方
多日小幅震荡后，A股遭遇全线大跌。
4月11日，A股三大指数均跌超2.5%。其中，上证综指跌2.61%，深证成指跌3.67%，创业板指更是跌超4%下挫4.20%，创2020年7月以来新低。
对于市场的大幅下行，市场人士分析称，主要是四方面因素所致：一是宽松预期落空；二是中美利差出现倒挂，市场风险偏好难以提升；三是疫情影响，特别是对部分高景气赛道带来了负面冲击；四是地缘冲突进一步放大市场矛盾。
值得投资者关注的是，A股市场一改前期持续多日的小幅震荡格局而遭遇大跌，这释放了哪些市场信号呢？
对此，国泰君安证券首席投顾杨秉儒对澎湃新闻记者分析说：“在‘政策底’左脚出现后，当前A股的大幅调整，更多是释放了‘市场底’右脚加速到来的信号。待二次探底完成后，A股有望迎来春天。”
四因素致全线大跌
至4月11日收盘，上证综指跌2.61%，报3167.13点；科创50指数跌3.75%，报988.76点；深证成指跌3.67%，报11520.21点；创业板指跌4.2%，报2462.04点。
板块方面，申万一级行业分类下，除农林牧渔收红外，其余30个板块悉数下跌。其中，电力设备跌超5%，大幅下挫5.43%，领跌两市。有色金属、电子、汽车、计算机等紧随其后，均跌超4%。
个股方面，同样普跌格局明显。Wind数据显示，两市逾4000股下跌，达4160只。上涨股票数量仅558家。
对于市场的全线大跌，市场人士分析称主要是宽松预期落空、中美利差倒挂、疫情影响、地缘冲突等四方面因素综合所致。
具体而言，市场预期方面，杨秉儒表示，当前，投资者依靠传统经验，期盼更大程度的宽松预期。然而这一预期，与当下经济高质量发展的要求出现了明显冲突。
“投资者期待的宽松预期，表现在货币宽松后信用宽松应该出现，以及在政策宽松后地产销售应该回暖。但从结果上看，三月份的降准降息并未如期而至，导致市场关切落空。”杨秉儒说。
中美利差倒挂方面，国海证券策略组首席分析师胡国鹏在报告中指出，继4月初2年期中美国债收益率出现倒挂后，早盘更具代表性的中美10年期国债收益率也出现倒挂。
“这引发了市场的担忧。可以看到，北向资金已连续4日呈现净卖出。”胡国鹏指出。
杨秉儒同样指出，进入四月后，在短期货币政策的缺位以及财政刺激相对缓慢背景中，中美政策预期错位及利差的倒挂，令市场风险偏好难以实现快速提升。
“多因素影响下，情绪面市场担忧已经放大。叠加扑朔迷离的地缘政治进一步放大上述市场矛盾，导致A股市场出现了大幅调整。”杨秉儒说。
创业板指创近两年来新低！“赛道股”拖累显著
值得关注的是，沪深两市午后出现进一步走低。其中，创业板指一度跌逾4.4%，跌破前低2462.17点，创2020年7月以来新低。
对于市场全面下行中，创业板领跌，杨秉儒表示，创业板权重股大多集中在科技成长领域，而“赛道股”的调整对今日创指的表现拖累明显。
“一方面，由于海外投资者的A股重仓股与国内机构投资者持仓有较高的重叠，主要集中于大盘消费成长与新能源。因此，中美利差的倒挂，直接造成了海外资金对赛道股交易结构的扰动。”杨秉儒指出。
杨秉儒进一步指出，另一方面，从交易结构上看，虽然本轮调整速度迅疾，但科技成长领域当中的机构投资者筹码集中度并未有效降低。因此，在微观交易结构并未明显好转前，当下负反馈仍未解除，这也是赛道股下跌的又一诱因。
胡国鹏则指出，部分高景气赛道受疫情影响，出现了负面冲击。
释放“市场底”加速到来信号，磨底阶段价值较优
展望后市，A股市场结束连续多个交易日的小幅震荡格局，释放了哪些市场信号呢？
对此，杨秉儒认为，在市场“政策底”出现后，短期A股市场走出了震荡反弹的行情。不过，由于股票市场无风险利率提升，A股已从增量市场进入到存量博弈，这使得市场极度脆弱的同时，交易层面立即冲破压力区的期望也极易落空。
“整体来看，在市场‘政策底’左脚出现后，当前A股出现的大幅调整，更多是释放‘市场底’右脚加速到来的信号。当二次探底完成后，A股春天将会来临。”杨秉儒说。
杨秉儒判断，短期来看，疫情风险正在降低。同时，3月社融数据好于预期。不过，行情非一蹴而就，短期市场或仍将维持震荡格局，
配置方面，胡国鹏表示，市场在“政策底”到“市场底”之间的磨底阶段，价值将优于成长。
“总的来说，价值板块相对抗跌，核心在于目前阶段在海外流动性有约束、经济下行压力再度加大的背景下，稳增长的诉求进一步强化。因此，市场的结构性机会依然在稳增长相关的领域。”胡国鹏说。
杨秉儒则建议投资者，目前阶段可围绕业绩确定性来选股。同时，关注疫情使得部分消费类行业供给收缩而带来的配置价值提升。
责任编辑：王杰 图片编辑：蒋立冬
A股大跌的原因有那些？
A股大跌的原因：经济原因，比如经济发展不是很理想，会直接导致大家投资的欲望不高，毕竟都害怕亏钱，投入股票市场的钱少了，股价就跌了。进入熊市，牛市与熊市是相互轮动的，牛市之后会跟着熊市，大家都说不清楚为什么会跌，反正每天打开股市就是绿油油的一片。利空消息，比如美联储利率变动对国内的影响还是很大的，而且每年都会炒作好几次，但其实大都是空穴来风。国际股市的影响，虽然各个国家之间股市是相对独立的，但是不是绝对的，每次国际股市大跌A股也是很难幸免的。政策因素，国内外重大活动以及政府的政策，措施，法令等重大事件，政府的社会经济发展计划，经济政策的变化，新颁布法令和管理条例等均会影响到股价的变动。大宗商品价格的上涨，带来了严重的通胀抬头预期引发市场对于经济衰退的担忧，恐慌情绪爆发导致卖股票的人多股价下跌。战争影响，国际战争开始之后全世界群众都是比较恐慌的，也因此会打击大家投资股票的情绪，转而把股票、基金卖掉去买黄金了。A股大跌的原因需要就事论事，毕竟每一个阶段出现的大跌原因不尽相同，除了熊市的影响之外，其它时间段出现的大跌，大都是跟消息面有关的。拓展资料A股，即人民币普通股票，是由中国境内注册公司发行，在境内上市，以人民币标明面值，供境内机构、组织或个人（2013年4月1日起，境内港澳台居民可开立A股账户）以人民币认购和交易的普通股股票。英文字母A没有实际意义，只是用来区分人民币普通股票和人民币特种股票。 A股不是实物股票，以无纸化电子记账，实行“T+1”交割制度，有涨跌幅（10%）限制，参与投资者为中国大陆机构或个人。中国上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等。2020年1月27日，证监会向各证券、期货交易所发出通知，各证券、期货交易所1月31日休市，2月3日起照常开市。 交易流程投资者如要进行上海证券交易所上市证券的投资，首先要去上海证券中央登记结算公司在各地的开户代理机构处申请开立证券帐户；然后再选择一家证券公司的营业部，作为自己买卖证券的代理人，开立资金帐户和办理指定交易。证券帐户和资金帐户开立以后，可以根据开户证券营业部提供的几种委托方式选择其中的一种或几种进行交易；一般证券营业部通常提供的委托方式有柜台委 托、自助终端委托、电话委托、网上交易等。所有的交易由上海证券交易所的电脑交易系统自动撮合完成，无需人工干预。交易时间每个交易日：9：15－9：25 集合竞价（9：15～9：20可以申报和撤销；9：20～9：25可以申报，不可以撤销）9：30－11：30 前市，连续竞价13：00－15：00 后市，连续竞价其它时间交易系统不接受申报单。（如：9：25－9：30不接受申报单和撤单）对于停牌一小时的股票，在停牌期间（9：30－10：30）交易系统不接受该股票的申报单和撤单。大宗交易的交易时间为本所交易日的15:00－15:30，本所在上述时间内受理大宗交易申报。大宗交易用户可在交易日的14：30开始登陆本所大宗交易电子系统，进行开始前的准备工作；大宗交易用户可在交易日的15：30－16：00通过本所大宗交易电子系统查询当天大宗交易情况或接收当天成交数据（交易规则的大宗交易从9：30开始，但尚未实施）。 [10] 交易单位股票的交易单位为“股”，100股=1手，委托买入数量必须为100股或其整数倍。当委托数量不能全部成交或分红送股时可能出现零股（不足1手的为零股），零股只能委托卖出，不能委托买入零股。
什么原因导致A股放量下跌？意味着进入调整行情了吗？
A股为什么又跌了呢？其实A股下跌并不出奇，事出必有因，所以根据整个盘面来看，A股下跌的真正原因有以下几大因素所致：
原因一：因为抱团股拖累，其实A股又跌了，真正的原因是抱团股集体瓦解，特别是酿酒板块，整个酿酒板块集体走跌，白酒、米酒、啤酒等集体下跌。
随着酿酒板块单边大跌，整个抱团股被拖累下来了，旅游、化纤等等板块同样单边走跌，说白了就是抱团股成为A股下跌的最大祸根，也是A股的最大空头。
原因二：因为技术面的回踩需求，毕竟这波超跌反弹行情已经延续有一段时间了，涨涨停停是非常正常的走势。类似上证指数直接跌破5日均线，但明显受到下方强支撑，跌幅并未扩大。
说白了A股下跌就是短暂洗盘的延伸，短期洗盘后多头还会进行反攻的，这是股票市场的规律，所以A股下跌可以认为技术面的需求。
原因三：因为盘面环境太差，环境太差导致A股又跌了，抱团股是最大空头，除此之外，第二大不利因素就是个股，其实很多个股出现走跌，导致市场抛压加大。
个股下跌会导致市场没有赚钱效应，抛压会加大，市场做多动力不足，观望气氛浓厚，资金和人气会萎缩等等，这些各大因素所致，直接影响A股走跌的。
总之A股单边走跌，完全都是由于一些三大原因所致，抱团股集体下跌是导火线，也是最大空头，拖累各大板块和个股走跌，各大不利因素影响导致下跌。
新一轮下跌行情开启吗？
根据A股整个盘面的表现来看，其实A股下跌只能认定为一个超跌反弹途中的洗盘动作，并不能认定为新一轮的下跌行情开启，所以要理性看待这个下跌。
对于A股下跌只是一个小幅调整，只要盘面还未出现以下两个特征之前，都不能认定为新一轮下跌行情的开启：
第一，上证指数还未放量跌破10日、20日和半年线强支撑之前，这个支撑都是有效的，还不会出现大的跌幅。
第二，只要盘面还未出现恐慌情绪，也就是放量下跌，各大权重股集体走跌的前提条件之下，同样不能认定为新一轮调整的开启。
所以可以按照这两大特征来分析A股下跌的信号，A股虽然单边走跌，但跌幅并不大，还在强支撑之上，对于多头还是非常有利，认定为短暂的回踩动作而已。
再有就是成交量和情绪稳定，盘面的成交量也没有放量砸盘，最重要的一点市场情绪还是相当的稳定，并未出现恐慌，投资者们持有的筹码还是比较坚定。
综合通过上面分析得知，A股集体走跌只是认定一个回踩动作，并不是新一轮下调调整行情的开启，希望散户们要理性看待。
接下来操作上非常清晰，只要大盘没有放量砸盘跌破半年线，而且盘面没有恐慌之前都会稳定的，很大概率短暂回踩后还会有反弹动力的，所以当下要淡定，还不会有大的风险。
