大家可能不知道,这段时间涨的最好的根本不是咱们大A,而是大H指数,也就是港股。
整个11月恒生指数从底部涨了近26%,因为港股没有涨跌停限制,有的个股这个月涨了2~3倍。
港股这么暴力反弹,我认为主要有这么几个原因。
1,二十条的出现,改善了国内经济好转的预期。
2,房地产的新16条政策,改变了市场对地产乃至整个产业链的悲观预期。
3,老美CPI下降,降低了美联储加息的动力,外部流动性得到缓解。
4,中美关系缓和,俄乌冲突出现缓和迹象。
5,跌的实在太多了,弹簧压到了极限,内部就有反弹的诉求。
之前和大家说过,港股市场是一个连接外界的窗口,所以在很多事情上,尤其是突发黑天鹅事件上,港股要比A股更加敏感。
如果后面对平台经济,也就是说对互联网平台有了新的政策出台支持,那么港股可能还会再上一个台阶。
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说这么多,我们必须问一个现实的问题:港股到底能不能投资?
我认为是值得投资的。而且在特定的时期反而比A股收益大。
虽然,港股最大的问缺点就是流动性问题,但投资不是判断题,如果把这个缺点放在另外两个维度去思考可能会更好。
一个是什么时候买?一个是买多少?
这两个问题可以解决我们对它流动性危机的担忧。
首先是什么时候买?港股的入场一定得处于严重低估的时候进入才更加靠谱。
这里面有两个判断依据,一个就是我们常规的估值判断,比如通过当前恒生指数的估值,整个指数的估值已经处于历史超低位。
另一个就是看AH股的溢价程度。
举个简单的例子。
现在很多公司都是A H两地上市,他们同股同权,公司基本面都一样,但是因为流动性的问题A股这边一般是比H股的股价要高一些,这都是正常的情况
但是如果它们H股的定价(汇率换算之后)普遍比A股低20%以上甚至更多,那么这时候也意味着港股到了值得关注的时候了。
毕竟,这些公司同股同权,基本面有一致,,股价空间偏差越大,越有回归的诉求,而且它们的走势方向也应该保持一致。
另一个就是买多少的问题?
解决了买在低位的问题,就完事大吉了吗?非也。
上面和大家说过,港股相对于A股更加的敏感,真遇到一个全球性的突发事件,港股波动肯定会更大一些。
所以,在选择港股配置的时候,我个人认为不应该超过总仓位的50%。保守一点的朋友应该和A股四六开。
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接下来说一说,港股应该怎么选择标的?
对于个股而言,有两个思路,一个是选择AH两地都上市且基本面没有恶化,以及H股和A股价格差20%以上的股票。
另一个就是尽量选择港股通里面的成分股,虽然整个港股流动性一般,但随着这几年港股通的出现,也为这些在港股通里面的H股带来了不少的流动性。
总而言之就一句话,不要选择冷门的公司,不然很容易万劫不复。
而对于基金来说,可以选择恒生指数,甚至如果对医药感兴趣的朋友可以看看恒生医药相关的指数,以及港股通指数,这些背后所跟踪的基金。
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最后说一个大家都关心的问题。
港股涨这么多了,还能不能买?
10月底的时候,我们给大家说过,当时整个恒生指数的pb估值是0.68。
也就是说,那时候意味着恒生指数的所有成分股以净资产的6.8折打包售卖。
而现在,截止到今天收盘以后,整个恒生指数的pb估值是0.83。相当于净资产的8.3折出售吧。
虽然没有当时物美价廉,但现在很明显的一个结论就是,恒生指数涨了这么多,现在依然处于底部区域!
全文完。
港股底部在哪
1、港股的底部位置可以比A股低得多,因为港股的散户少,A股跌到一定程度就不太容易跌了(比如1倍PB);
2、A股的底部往往成交量都很小了,因为参与者都奄奄一息了,但是港股底部的时候,做空的力量还很活跃,所以底部相对有量一些;
3、港股一旦明朗之后就太容易有右侧的机会,所以港股交易要相对偏左一点点;
4、港股个股的关注度很难提高,不像A股哪怕当前关注度很低的股票将来也可能变高,很多港股的关注度可能一辈子都会很低;
5、港股尽可能选行业龙头或者有代表性的公司,一定要选市场绕不开的公司,市值可大可小,但一定要是行业里唯一的或者非常有代表性的,这样关注度才不容易绕开。港股中绕得开的股票,被边缘化的股票,很难回到正常的估值体系里来
港股的持续走低,是否说明香港股票没有投资价值了?
一般来说股票被低估的话,会有很大的投资价值,但港股在A股市场活跃盘旋上涨的情况下持续走低,确实会让投资者感到困惑,但我觉得如果从长远来看,只要中央不放弃香港,港股还是值得投资的。
港股的萎靡,主要还是它本身的社会环境杂音四起,社会的运动过多,导致两地民众不信任的情绪高涨,加剧了对立的情绪。
自从去年起,香港的群体运动就突然相当地猛烈,而且令人感到意外的是,我们一向以为香港人不管怎样都是理智和经济的代表,但没想到他们爆发的情绪如此之强烈,引起了社会的割裂和动荡,这令本以社会环境安稳的香港一下子进入了危机状况。
香港是个自由港,有自己的一套运转法则,我们也相信香港自有它的处置方式,但时值运动过去了有一年时间,但并没有缓解,香港的股票市场的资金流现在主要还是欧美和内地,一旦社会环境不再安稳,那么它的股票市场的投资价值就会大大降低。
另外一个原因就是外围环境,随着美国对中国的打压,特别是中国科技企业的打压,香港的很多股票都是中国企业,而香港股票市场的资金欧美占了很大部分,这些投资者就会对香港的股票市场不看好。
也许在这一段时间内,香港的股票市场还是不会有上涨的趋势,只要香港的社会环境一直无法稳定,中美的争斗也无法缓解,香港作为中国与欧美地区的中转站的地位,就会比较尴尬,以前它也许占尽了风头,现在随着地区环境的恶化,它也无法置身事外了。
但从长期来看,我还是相信环境一时的恶化,还总还是会好转的,争斗并不能带来幸福,和解才能。