每当市场到了底部，就会有一些质疑的声音。
节后就有读者在后台留言 “十多年前是3000点，现在连3000点都没有了，A股真的是毫无投资价值”。
这算一个非常经典的质疑了，隔个几年就会拿出来说。
这里的3000点说的是上证指数，虽然上证指数是国内发布最早的指数。
但其实上证指数并不能代表A股的真实表现，咱们之前就讲过编制上的原因。详情→过去10年，指数为什么跟不上GDP的增长？
样本选择上只包括上交所的股票，深交所的一些高成长个股并不没有包含其中；
退市机制也不完善，一些质量不好的票会一直拖累指数的发展；
是按总市值而不是流通中的市值加权的，谁市值高，谁权重就大。
比如像四大行、中石油、中石化市值很大，权重就高，但问题在于它们的分红很多，但分红并不体现在指数涨幅里。
这样一来的结果就是，它们上涨的时候上证指数沾不了太大的光，下跌的时候一刀没少挨。
相对来说，更具参考价值的是沪深300指数。
沪深300是由沪深两市的样本组成，按照流通中的市值加权，并且半年一次进行调整，实现样本的优胜劣汰。
从历史走势来看沪深300底部是在一直抬升的。
更宏观的原因，之前高善文提过一个观点，那就是咱们的利率中枢不降反升的问题。
过去的十几年，面对经济增速下滑，政府用疯狂基建、大规模的融资和借贷去拉动需求。
流向政府的钱越来越多，流向企业的钱越来越少导致经济更差，政府又不得不疯狂基建，这样的恶性循环下来，利率持续走高，自然就会压制股市。
目前中国长期利率的中枢正面临长期下行趋势，所以未来10年的情况可能会好得多。
而从实际数据来看，虽然在过去10年里，大盘一直在3000点附近徘徊，偏股混合基金指数年化收益15.45%，沪深300年化收益为7.75%。
这样的收益率，还能说A股没有投资价值吗？
除此之外，还有一个比较经典的质疑，是价值投资赚不到钱，不靠谱。
价值投资的关键是，以价值为核心，寻找低估或者估值合理的成长性标的买入，用时间等待价格向价值靠拢，从而获取收益。
赚不到钱，首先可能是并没有真的遵循价值投资的原则。
反问一下自己投资的标的价值何在？
投资之前有没有了解基本面，风险点在哪？收益靠什么获得？
如果当前持有的标的出现了杀逻辑的情况，不管怎么坚持赚钱的概率都不大。
买入的是不是长期来看具有成长性的标的？有没有跟风追热门？
小巴提醒大家，靠小道消息来选择标的，或者追热门股、赛道股，不仅不能持续赚钱，还有可能被当猪宰。
买入的标的够不够便宜？
如果买得太贵，有没有在下跌的时候持续买入降低成本？有没有坚持闲钱投资？是不是太激进加了杠杆，亏损的时候也不得不被迫卖出？
当然，即便坚持了价值投资的原则，也有可能赚不到钱，这是因为价值回归的时间，可能长到你信心崩溃，需要长期坚持，而我们基因里的贪婪短视，面对市场的情绪波动很难克服。
比如，2007年，招商银行股价达到高点后，直到10年后的2017年才冲破这个价格；
同样的，万科的股价也经历过这样长的蛰伏期。
说近一点，现在中概互联的走势还在磨啊磨，易方达中概互联50ETF已经跌破发行价。
（易方达中概互联50ETF）
当持有的标的横盘或者是连续下跌，理智告诉我们，它们的基本面都没有发生变化，可以坚持持有，但情绪很容易让人做出不理智的决定。
在市场上，大家普遍操作是，涨了，后悔买少了，开始追，追进去就被套牢。
开始跌的时候，加仓，然后再跌，又买，接着再跌的时候就开始慌了，又跌，心乱如麻、割肉离场，结果最后涨起来了。
长时间的亏损加上对未来赚钱的不确定性，很容易让人怀疑价值投资本身，然后陷入自证预言的怪圈。
所以，价值投资是需要信仰的。
如果不能对投资标的和未来的经济发展有积极的预期，遇到市场大幅调整很难熬过痛苦的时间。
应对办法我们已经说过很多次了，市场有波动很正常。
如果不会判断基本面、对标的本身没法把控的，可以直接选择宽基指数，像沪深300，这个时间点入场算便宜了，可以给自己留下足够安全边际。
还是建议大家以定投的方式进入，即使继续下跌也可以拉低持有成本。
既可以在价值回归的过程中更早回本获利，也帮助我们减少对市场的关注，进而不用经常考验自己的人性，投资的胜率也会更高。
小巴想说，市场就是这个市场，每天都有人赚钱，有人亏钱。大多数时候，人总是倾向于在赚钱的时候，把原因归功于自己的英明神武，亏钱的时候，又倾向于找外部的客观原因。
所以在亏损的时候，一定要警惕自己的甩锅心态：无论是甩给股市10年不涨，还是甩给价值投资不行，都是不理智的，其实投资中最大的风险是自己。
A股到底有没有价值投资，适合价值投资吗？
A股是融资市场，也是投机市场，不合适价值投资；当然即使是投机市场，也不能完全认定为没有价值投资，真正想要在A股市场能价值投资的股票寥寥无几。
因为A股市场目前已经有4100家上市公司，在这4100家股票当中，真正具备价值投资者的股票不足100家，其余还有4000家股票只能用投机思维操作，不能用价值投资思维来操作。
A股过去30年时间里面，真正具备价值投资的唯独只有一些行业龙头股，比如贵州茅台、万科A、格力电器等等，这种行业中的佼佼者才具备价值投资。
A股市场价值投资的代表就是以贵州茅台为例，贵州茅台是在2001年在A股市场投资的，至今已经足足有19年的时间。
在过去19年时间，贵州茅台历史最低价是20.71元，历史最高价是1875元，总体涨幅已经高达89.23倍，平均每年股价4.71倍。
当然这个计算的只是贵州茅台的股价，如果再度加上贵州茅台每年的分红收益，以及贵州茅台途中有一个高送转，精准计算的话，贵州茅台过去19年最起码已经有几百倍的涨幅。
要知道茅台在A股市场上市仅仅十几年的时间，总涨幅已经高达几百倍了，平均每年最起码有10倍以上的资产在增值，这是A股市场最具有价值投资的股票，也是A股市场价值投资的代表。
价值投资的代表是贵州茅台，投机性最具有代表性的有两只股票，其一中国石油和暴风集团，下面以中国石油为例。
中石油是在2007年年底在A股上市的，中石油上市开盘价就是历史最高价，中石油历史最高价是48.62元。
随着中石油上市之后，股价正所谓一落千丈，根本没有最低价，只有更低价；今年中石油又创历史新低4.04元，目前还在4元多点徘徊。
中石油在A股上市13年时间，至今目前最高跌停达到91.6%，如果套牢在高位的投资者，想要解套中石油要暴涨900%多，想要中石油暴涨900%，估计很多股民等不到那一天了，解套肯定是没戏了。
A股到底有没有价值投资？
通过上面分析得知，A股虽然是投机市场，但还是有一点价值投资的，但真正可以价值投资的股票非常少，只能靠投机炒作为好。
因为A股市场里面，类似贵州茅台的股票寥寥无几，但类似中石油和暴风集团这样的投机股票，圈钱的股票一抓一个准，只是每只个股的投机性质不同而已，但始终离不开投机行为。
总之真正想要在A股市场投资赚钱，想要有价值投资是行不通的，最怕动不动就爆雷了，最终前功尽弃。真正想要长久立足A股市场，最好的方法就是波段操作，以投机思维炒股，这样也许是最好的操作策略。
投机性波动操作，这是在A股市场没有办法的办法，这种操作也是被逼无奈的，因为A股根本不适合价值投资，只适合投机，所以只能顺应市场进行投机波段操作即可。
A股为什么十多年不涨？
过去十年，几乎所有资产都大涨，但A股却是个奇葩的存在，基本上原地踏步，一直在三千点附近游荡。
股市是经济的晴雨表，我国经济表现最好，股市表现却最差，确实不可思议。
很多人怎么也想不通，其实主要有三个原因：
一是我国把房地产当成资产来炒。新房每年销售十多万亿，17年以后每年在17万亿左右，银行每年新增贷款不到20万亿。新增资金都去了房地产，其他行业自然没了机会。一将功成万骨枯，房地产兴旺造成百业萧条，股市也被边缘化了。
二是上市公司自身不争气。十年不涨，估值应该很有吸引力，但目前股市整体估值并不低。上证市盈率16倍多，深证34倍，创业板50多倍。如果剔除银行股，估值明显偏高。股价十多年不涨，估值还偏高，说明上市公司很糟糕，业绩不增长反而下降，与经济大环境背道而驰。
三是股市消耗巨大。维持股市正常运作每年需要多少钱？以21年为例，新发股票5300多亿，增发等再融资9700多亿，可转债2800多亿，大小非减持6400多亿，印花税2478亿，公、私募基金申购、赎回、管理费2000多亿，融资融券利息1300多亿，交易手续费约1000亿，总共约31000亿。股市每年分红约10000亿，但大部分是大股东得了，如分红最多的四大行占90%以上，流通股东实得3000亿左右。
股市每年收入3000亿，消耗31000亿，有28000亿的缺口需要新增资金来填补。
当然，楼市每年新增资金17万亿，股市只需要2.8万亿，看起来不多，但我国居民普遍将房子当资产，股市当赌场。股市想吸引更多资金很难。
三个原因归结起来只有一点，就是房地产吸走了本属于股市的资源，房地产不倒，股市就没希望。
