在小市值与散户集中度高的股票池中，挖掘高质量股票，能为投资者带来显著的超额收益。
洪灝/文
各种资产类别回报的分布形态，不是中值左偏，就是中值右偏。极少有资产的回报率呈标准正态分布。
在中值右偏形态下，资产回报率的中值要大于均值，表现为左侧的尾部相对于右侧要更长。这类回报率呈现右偏形态的资产，它们的整体收益相对较高，但是在少数情况下，资产价格会发生极端的下跌，给投资者造成大额亏损。在中值左偏的形态下，中值要小于均值，表现为右侧的尾部相对于左侧要长。这类回报率呈现左偏形态的资产，它们的整体收益较小，但在少数情况下价格会出现极端的上涨，为投资者带来巨大回报。
简而言之，左偏形态即跑输的概率大，但是也有机会获得极高的回报；而右偏形态则是跑赢的概率大，但也会有机会遭遇极低的回报。我们把具有左偏形态的股票称为“韭菜股”。
中值偏态与股票的未来收益呈现显著的负相关。我们采用的是个股特有的回报率分布偏度，即那些无法被市场、估值和规模因子所解释的未知收益率的分布偏态。每个月，我们将全体A股按偏态由高到低进行排序，采取等权重的方式构建100个等份组合，来检测偏态与未来收益率的相关性。我们的量化分析显示，中值右偏组合的未来收益显著高于其余组合，而中值左偏组合的未来收益普遍较低。也就是说，右偏组合很可能是那些长期跑赢、备受市场瞩目的焦点股票，而“韭菜股”并不能为投资者带来长期稳定的合意回报。
右偏组合的收益更可能来自于对上涨趋势的跟随，而非回撤控制。类似的，我们采取等权重的方式将股票按偏度高低等分为五组，来度量组合的长期表现。第一组Q1为中值最右偏的组合，而第五组Q5为最左偏的组合，也就是所谓的“韭菜股”。长期来看，最左偏组合的累计回报要显著低于最右偏组合。值得注意的是，右偏组合对市场暴跌的防御能力极其一般。
整体而言，“韭菜股”具有低估值、高个股特有波动率和单日涨幅、细价、低盈利质量和少分析师覆盖等特征。这些特征其实很好理解：低盈利质量说明“韭菜股”估值的高低并没有很好的置信度；高单日波动率造就了这些股票的回报类似于彩票的特质；细价则让散户更容易买入；而少分析师覆盖说明机构参与度低，“韭菜股”盈利只是一场纯交易的零和游戏。
然而，“韭菜股”也并非一无是处。我们的量化分析发现，在业绩期前，这些股票一鸣惊人的可能性却大幅增加，但要取得这样的超额收益则不得不买入并交易一篮子“韭菜股”。
韭菜股的个股特有波动性并不能用常见的市场贝塔来解释。换言之，韭菜股的风险几乎是“看不见、摸不着”的，承担了不确定性，却不一定能获取回报。从这个角度看，买“韭菜股”不是投资，而是赌博。
然而，是否就可以这般简单粗暴地对“韭菜股”盖棺定论? 如果“韭菜股”是一场赌博，那么为何这类股票在海内外市场存在已久占据一席之地?
如果市场在投资者保护方面依然任重道远，那么散户投资者如何在这样的环境里投资？在巴菲特成为首富之前曾讨论过作为一个散户的优势，那就是可以通过自己的分析和尽职调查去投资那些尚未有完善的分析师覆盖的、机构参与度低的公司——类似于我们定义的“韭菜股”。这些公司的不确定性虽然不能用量化模型预测，但可以通过对于公司经营历史和现状、以及对于管理层的了解来有效地控制。这些公司才是超额收益的沃土，也正是巴菲特长期成功的秘诀所在——谁会想到买个糖果店能有如此高的回报?
我们的量化分析显示，在小市值与散户集中度高的股票池中，挖掘高质量股票，能为投资者们带来显著的超额收益。
（作者为交银国际研究部主管）
我想问一下股票中的韭菜是指什么
股票中的韭菜是用来形容散户的，散户在股市中处于劣势的地位，大股东或高手高位抛售股票时，散户手里的钱像被割韭菜一样割走了。另外散户的特点是不断有新人入市，就像割掉的韭菜还会再长出来，所以用韭菜形容散户是比较贴切的说法。更多关于股票中的韭菜是什么意思，进入：https://m.abcgonglue.com/ask/d320311615806898.html?zd查看更多内容
如何判断一个股票群是骗子？
不用判断，基本都不可信，不能说全是骗子，因为不排除纯粹消息和技术交流的。
但是大部分所谓的股票群，说得难听点其实就是一个诈骗团伙，如果他们真的那么厉害，又何必通过教别人炒股赚钱呢？自己做个私募啊，去做基金经理，去做投研做专家不也挺好吗？
有没有注意到，他们对进群的人第一反应是什么
第一步， 分析你手中的个股，显而易见是说你这只股很差很差之类的，然后想方设法“帮你”解套，其目的就是让你空仓腾出自由资金，然后陷入他们的骗局。
第二步， 当你有了资金之后，他们会利用多个群来造势，针对新群来营造群主具有发现涨停股能力的假象，其操作方式就是利用老群用户集中买入某支预定的股票，哄抬股价，然后到新群去推荐这支“牛股”。
一般而言，刚刚加群的人不会那么轻易直接投入资金，一者可能将信将疑，二者暂时还不具备自由资金，唯一有可能在这一阶段赚到钱的人就是那种真的赶上这趟列车（毫无设防、有自由资金）的人。这样就给了这个团伙足够的时间来造势，让成员对群主深信不疑，当然了，群里有大量的托，晒出自己赚到了钱的单子，力捧群主，跟着群主走赚到了大钱之类的。
好了，这时候新进群的人也就六七成成为了群主的“粉丝”，心动了然后也想去跟着买，毕竟这么轻易就能赚到钱的买卖谁不干啊。但是大部分人还会心存疑虑，群主凭什么愿意分享这些啊？为了让新成员放松警惕，他们会说自己在参加一个什么什么大赛，就为了让大家去给他投票，或者说为了给自己留名，证明自己之类的话。
第三步， 为了进一步冲昏新进群的人的头脑，群主会有一个直播间，每天灌输一些所谓的方法，其实都是股市里的一些稍微高深一点的知识，不过对于新手来说会很神秘、很有趣，接着群里的新成员就会去自己找股票验证这些方法，真的好灵验啊！不过这么跟你说吧，中学数学都学过公理推理推论吧，用大量的结果去验证这些公理推理推论，你觉得会有不准的吗？
因为那些直播“老师”讲的，都是股市里最简单的一些结论，稍微懂点股票常识的人都知道，欺负的就是那些一心想赚钱而又没有常识的新股民。经过了这一步，九成以上的新群员都真正成为了群主的脑残粉，觉得只要一心跟着群主走，跟着群主买，就能赚大钱。
经过前面几步的操作，群主成功对群里新成员进行了洗脑，他们都有几个共同的特点：
1.新股民居多，缺乏股市基本常识；
2.拥有了自由资金，对于没入过市的人来说本来就有，对于刚入市的人来说他们已经成功“帮你解套”了；
3.成为了群主的粉丝，认为只要是群主推荐的股票都会涨，毫无顾忌地跟着买就行。
不好意思，重头戏来了，到了最为关键的第四步，你的钱就是在这一步中被这个团伙骗走的，仔细瞧好了！在某个关键的时刻，群主在直播间会推荐几只“牛股”，当然了，这些都是那种几乎已经跌停而且股本比较小的股票，由于处于低价，新股民也会被群主带进去，认为这种股票肯定有很大的拉升空间，一般在收盘的前半个小时左右，其原因是当天没有后续的时间去进一步观察股价的走势，让你意识不到自己被骗了。
因为中国的股票交易采取的是T+1模式，当天买的股票至少要到第二个交易日才能卖出，那么你的钱就这样被群主骗进去了，当然了，由于群主推荐的股票股本较小，群里大量散户集结起来大量买入，股价自然也就涨上去了，这时候是不是感觉自己赚到了？
而这恰恰是你被骗得最惨的地方！其实，群主在推荐股票的前一天就大量买入了这支股票，由于是低位票，买入价很低，荐股的那一天这么一炒，股价上去了，紧接着他们在收盘的前几分钟，大量出仓卖出从而获利，很抱歉，有人大量卖出意味着股价就要跌下去了。第二天开市一看傻眼了，群主推荐的股票疯狂下跌甚至跌停，因为被骗的新股民前一天投入的钱已经被群主通过这样一种方式套走了！
什么？你要找群主理论？
他们还有第五步，那就是永恒的那句“股市有风险，入市需谨慎”，群主会说“这个票完全可以拿，以后肯定能涨起来”，只不过也许是三五年的时间，也许永远也再涨不起来了，你就这样活活被套吧。
说了这么多，其实也还是那句话，天上不会掉馅饼，如果要想真的入市，就必须学会大量的基础知识，要想通过投机来赚钱是不可能的，那样只会让你陷入各种各样的骗局。
基本上99.99%的股票全都是骗子。很少有例外。
如果你觉得这是一棒子打死一船人，那么略微放松点标准，如果这个股票群里，90%的人你都见过面，彼此熟识，是很好的朋友。那这个群还OK。
与之相反，如果这个群里面大部分人你都不认识，没见过面，这个群大概率是骗子建的。目的就是为了收割像你这样的散户。也许这个群里面有20个人，除了你之外，其他19个人可能就是各有分工的托，目标就是你的本金。
类似这样的杀猪群，太多了。试想想那些老师为什么要帮助别人发家致富。我们做股票的自己有一只好的股票，恨不得全世界人的人都不知道，只有自己一个人赚钱，哪会把赚钱的机会告诉别人？
如果真有人这么乐于助人，非要告诉你买哪只股票能挣钱。基本上可以判定，这个人就是个骗子。即使他推荐的股票涨了，也证明不了什么。在牛市里，随便选一只强势股，k线图走势强势一点的，基本都会涨。但凡炒股经验丰富一些，都能轻易判断出来。
所以千万不要相信那些荐股群，99.99%的可能性，你会上当受骗。
你好，我是只说大实话的润希哥！
如何判断一个股票群是骗子呢？
要想解决这个问题你知道骗子的定义。下面是百度的解释，想用狡猾的手段或欺诈的作法，特别是利用别人的轻信或偏见而得到金钱或地位的人。
你说的股票群骗子的主要目的就是得到金钱，所以涉及到钱财的股票群你就要注意了！骗子的一般手法就是诱惑，一般是先让你得到些甜头，再让你交钱！这里润希哥要特别提醒你注意免费的陷阱，知识是有价的付出也是有价的。免费午餐的背后一般都隐藏着你看不到的阴谋，但是交钱的都是真的吗？也未必见得！
在股市你想不被骗，就一定要找先尝后买的老师，他肯先让你赚钱再交学费就说明有一定的实力。
凡是让你先交钱的都要小心！
判断一个股票群是否是骗子就看你能否不断赚钱而不是不断掏钱！
所有的荐股群，都是骗子，请牢记。凭运气赚来的钱也会凭运气亏回去。如果荐股的股票都那么好了，他还来给你荐股干啥，还不早发财去了，为何要把这么好的股票说给从不相识的你呢？想明白这个其他的就懂了
我可以很清楚告诉你，你被莫名其妙的人邀请进的WX群都是骗子群，不用去判断，我在这里把他们套路清晰告诉你，他们是怎样操作来蒙骗你们的！特别是你们刚入市的小韭菜[害羞]
第一步，【通过资料筛选中你】她们能你WX的时候，其实你的资料已经被某种途径泄漏出去了，她们经过筛选出你们刚入市而且投入资金大的韭菜下手，因为你们新手韭菜在股市基本亏钱，然而你们急于怎样翻本，她们抓住你们这种心理容易被骗，所以骗子为何偏偏选中你，这是第一步操作
！
第二步，【伪造数据图片获取信任】WX群里的成员其实有90%都是托，他们通过截图晒交易，某某股票大涨，都是他们私募提前建仓，你们必须要加入会员才能够给你透露资料，这时候托就会经常在群里发一些成交纪录，这股又赚几十万，那个托又会说之前亏了15%，现在翻本了还赚了10％，谢谢老师之类的话题，其实这些都是障眼法，目的就是让你深信不疑！这些图这些数据非常容易伪造，根本就不需要什么成本！
第三步，【让你不得不服】这个非常关键，当天交易日结束后，大约4点30左右，骗子老师说明天某支股票明天一早高开7％以上，然后让你们第二天验证，然后第二天真的很神奇没有任何公告或者利好消息股票真的高开了7％直奔涨停，让你不得不服！他们一般一个星期会发2-3次这样信息！这时候你经不住诱惑要加入会员，她们会让你选择3期8000块会员或者包年费10万，每个星期提供2支这样股票，当你交钱给她时候骗子的真面目就出来了，给你提供一个垃圾股票买进去不涨反而天天跌，成了别人解盘侠然后在拉黑你！
在给你科普一下她们为什么能够在当天4点30之后能够知道某只股票第二天大涨，骗子其实是和某些游资合作，是骗子他们出钱从游资手里买来的信息。游资在当天交易日结束前是不会透露给骗子一般是16点后，这些游资团伙一般会选择一些换手率低和低价股来操盘，第二天比较容易出手，降低风险！
游资操盘卖信息
