4月12日，中国海洋石油有限公司(简称“中国海油”)启动申购。本次公开发售拟发行不超过29.9亿股，发行价确定为10.8元/股。中国海油此次IPO募资金额约为280.8亿元(超额配售选择权行使前)，其中约133.9亿元是战略配售。
根据计算，中国海油发行价对应的2021年摊薄后市盈率和市净率分别为7.5倍(超额配售选择权行使前)和1倍。
3月31日刊登的首次公开发行(A股)招股意向书显示，中国海油是中国最大的海上油气生产运营商及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产商，主营业务为原油和天然气的勘探、开发、生产及销售。自2001年上市以来，中国海油已累计获得超过300个商业发现，现有油气田超240个，2021年净证实储量达到573亿桶油当量，约为上市时的3.2倍，近3年储量寿命持续维持在10年以上。在储量快速增长的同时，中国海油的油气净产量从2000年的88百万桶油当量增长至2021年的573百万桶油当量，油气净产量创历史新高，约为港股上市时的6.5倍。根据招股书，中国海油此次IPO所募资金将主要用于包括圭亚那Payara油田、流花11-1/4-1油田、陵水17-2气田等在内的国内外多个油气田开发项目。
中国海油表示，不同于中国石油、中国石化有大量的中下游业务，中国海油的业务集中于上游勘探开采，是目前A股市场上稀缺的纯上游油气公司。在保持高增长的同时，中国海油坚持高质量发展，追求有效益的产量和储量，建立长效成本管控机制，桶油成本持续下降。自2014年以来，中国海油桶油成本实现连续7年下降，2021年持续保持成本竞争优势。
2021年，受益于国际油价上行和成本控制良好，中国海油盈利水平创历史最佳。根据中国海油发布的2021年度业绩，公司全年收入达到2461.11亿元，比上年增长58.4%;净利润达到703.2亿元，比上年增长181.8%;每股基本盈利1.57元，达到历史最好水平。
业内人士认为，在油价处于高位周期及中国海油成本管控加强的背景下，中国海油的盈利能力有望实现进一步提升，A股上市后有望为投资者创造超良好回报。
有望受益于行业高景气
刘敬彩
继三大电信运营商齐聚A股后，4月12日“三桶油”也在A股会师。2021年以来，国际原油价格持续上涨。在全球原油资本开支低迷的大背景下，中国石油、中国石化、中国海油坚持增加资本开支，在“增储上产”战略导向下油气储备取得突破，长期有望受益于行业高景气度。
作为全球最大的纯上游油气公司，中国海油积极响应“增储上产”政策要求，加大勘探开发力度，油气资产规模稳步增长。公司油气净产量从2011年的3.32亿桶油当量增长至2021年的5.73亿桶油当量，创历史新高;油气储量从2011年的31.9亿桶油当量增长至2021年的57.28亿桶油当量，同比增长79.56%。
值得注意的是，由于中国海油主要业务集中在上游，因此其业绩受国际原油价格的影响较大。财务数据显示，2018年、2019年、2020年，中国海油油气销售业务收入分别为1865.57亿元、1971.73亿元、1396.01亿元。其中，2020年，受国际油价下跌影响，其盈利有所下降。不过，2021年，受益于国际油价上升，中国海油对应实现的归属净利润比上年增长近2倍。
同时，在2010~2020年的油价大周期中，中国海油始终持续保持盈利，资产质量超过国内外其他同行，但估值远低于康菲、西方石油等同行业上游油气公司。
另外，中国海油还长期保持较大的分红力度。自2001年上市以来，中国海油每年都会进行两次现金分红，累计派现超3000亿元，居港股上市公司第四位，能源类上市公司第一位。
随着未来我国海上油气勘探开发加速，中国海油产量增长乐观，加上公司优异的成本管控能力，对于普通投资者来说，在当下波动巨大的A股市场中，中国海油可期的成长前景以及稳健的分红表现，或将成为A股市场的价值投资标的。
巨无霸“中海油”回归A股上市，将会成为下一个中国电信吗？
回归A股市场上市是近几年备受证券市场关注，国内很多企业在境外股票市场上市后，随着我国对这些优质企业的号召力不断地加码，很多中国企业陆续回到A股上市，中国电信就是最典型的例子，随着中国电信成功上市后，A股市场即将新增一员中海油，中海油拟回归A股上市，一旦中海油成功上市后三桶油齐集A股。
首先来看看中海油对于回归A股市场披露的公告，根据中海油披露的公告得知，中海油拟申请A股发行上市，拟公开发行不超过26亿股，募集资金不超过350亿元，中信证券承接中海油上市的程序，成为中海油上市的保荐人和主承销商。
根据中海油回归A股上市公告显示，中海油就已经跟中信证券签署上市辅导协议；随后在国庆节前，也就是在中海油在港交所发布公告称回归A股市场上市，受此消息刺激中海油启动一波拉升，随后中海油继续走上涨趋势，迎来一波阶段性行情。
中海油选择在这个时候回归A股，确实已经得到天时地利人和的支持，属于最佳时机回归A股；为什么会这么说呢？可以从以上三个方法进行分析
其一：中海油业绩大幅增长，根据中海油业绩半年报显示，上半年实现油气销售收入1006.3亿元，同比增长51.7%；实现净利润333.3亿元，每股盈利0.75元，同比大幅增长221.0%，业绩增长如此之大的最大因素是中海油把握住了油价回升机遇。
其二：证券市场公布关于红筹企业扩大范围的公告，从这个政策出台之后意味着鼓励更多在境外上市的红筹企业回归A股，而中海油抓住这个时机回归A股募资。
其三：原油价格不断地在上涨，国际原油已经创下2014年的新高，已经涨到80美元/桶，随着国际原油的上涨，国内成品油价格同步上涨，国内三大油企的利润扩大，股价自然也是水涨船高。
所以中海油选择在这个时候回归A股上市，确实是属于最佳时机点，一旦中海油成功上市之后，国内三大油企齐集A股市场，形成A股三大金花。但作为A股市场股民投资者对于中海油的上市表示担忧，毕竟中海油确实是一只巨无霸，发行股份和募资金额太大，担忧上市之后会成为中国电信。
作为股民投资者对巨无霸中海油的上市表示担忧确实可以理解，毕竟通过巨无霸中国电信上市后的表现，中国电信的上市后逐步阴跌，截止本周五收盘还在发行价之下，担忧中海油上市也是会破发。
如上图，这是中国电信发行上市情况，中国电信上市发行约119.56亿元，募资金额约为475.16亿元，发行价是4.53元；中国成功登上A股市场交易，上市首日中国电信的开盘价是4.79元，当天收盘价是6.11元，上市首日涨幅为34.88%。
中国电信上市后次日起出现两个一字跌停板，随后不断地震荡下跌；从中国电信上市后的走势，确实让二级市场投资者用脚投票，尽管启动“绿鞋机制”进行保护股价，但最终还是跌破发行价，这就是中国电信上市情况。
中国电信也是一只巨无霸，上市后股价一路阴跌至破发，而中海油同样是一只巨无霸，股民投资者们对中海油的上市表示担忧，担忧会成为下一个中国电信。
当然中海油与中国电信相比，募资金额还是低于中国电信，中国电信上市首次募资金额约475.16亿元，而中海油预计募资资金不超350亿元，从募资金额来看比中国电信少了125亿元，对于A股市场造成的压力相对会比较小。
最后综合通过上方分析后得知，中海油与中国电信虽然是一只巨无霸，但中海油的上市压力肯定会比中国电信的小，中海油的上市成为下一个中国电信的概率非常低，建议股民投资者们要理性看待，两只股票的上市是没有可比性的，一切遵从市场的决定，该申购的申购，该操作的操作，顺势而为之。
三桶油指什么
“三桶油”是中石油、中石化、中海油这3个石油企业的简称。“三桶油”加快海外并购，中国石油天然气集团有限公司收购加拿大能源公司股份、中国石油化工集团有限公司收购加能源公司英国子公司、中国海洋石油集团有限公司收购尼克森石油公司。
中国石油天然气集团有限公司（英文缩写ChinaNationalPetroleumCorporation，中文简称“中国石油”或“中石油”）是国有重要骨干企业，是以油气业务、工程技术服务、石油工程建设、石油装备制造、金融服务、新能源开发等为主营业务的综合性国际能源公司，是中国主要的油气生产商和供应商之一。
中国石油化工集团有限公司（英文缩写SinopecGroup，简称“中国石化”或“中石化”）是国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。
中国海洋石油集团有限公司（英文名称：ChinaNationalOffshoreOilCorporation，简称“中国海油”或“中海油”）是中国国务院国有资产监督管理委员会直属的特大型国有企业（中央企业），总部设在北京，现有98750名员工，有天津，湛江，上海，深圳四个上游分公司。
