如果A股的万亿市值俱乐部中存在鄙视链，那么茅台肯定是金字塔尖上的帝王，宁德是舞台中高光的新星，金融保险多而中庸，中移动差不多处在鄙视链的最末端，大概也就比中石油好上一点。
这并非没有道理，这些年各自的股价表现和在投资圈的关注量数据摆在那里。
但这种局面在这几天，好像突然迎来了巨大转变。
2月9日，中移动这只一直被投资者所太看好的超级巨无霸早盘突然强势涨停并大单封板，引发市场一阵哗然。
截止收盘，中移动A股创上市以来新高，总市值突破1.4万亿，位居A股第四位，节后三个交易日累计上涨超过17%，资金涌入的规模继续加大，加仓意图非常明显。
万亿市值巨无霸涨停从来市场罕见，每一次出现的背后必然有极大的力量在推动。中移动的突然爆发的背后到底发生了什么？
是资金避险思想下的备胎选择，还是其估值被严重低估的状态开始迎来认知修复？
01市场偏见
近几天，A股市场情绪在飘忽中忐忑，尤其大量私募跌破净值叠加某私募基金经理死亡事件，引发资金对私募基金被大量赎回进而引发股市暴跌的担忧。
在这种环境下，资金更愿意选择一些行业属性安全稳健且估值较低的龙头进行避险，所以我们看到了近期资金大量从成长股撤出，转投金融、地产、能源等板块。中移动作为全球最大的通信网络商，业绩发展也一直很稳定，刚好其A股上市后跌破发行价，估值足够低，因而成为资金短缺避险的优质选择，因而是这一波暴涨的逻辑。
但长期以来，中移动一直都不怎么受资本市场的待见。
自从2015年的4G网络全面商用之后，中移动就不再受资本的关注和看好，一直到现在，中移动的股价再也没有回到当年的高位。
这背后有很多关键原因，对投资者来说最熟悉的“不看好逻辑”甚至有4个方面之多：
1，价格管控导致利润率压制。中移动作为为国家铺设信息时代通信网络基础设施的超级央企，实现盈利更多只是维持健康发展的基础条件，但赚钱并不是中移动的根本任务。
这导致了中移动的业务盈利能力必然不会存在长期高净利，比如4G时代虽然三大运营商花了超大投入代价把中国建成了全球最强的通信网络国家，但很快在提速降费让利于民的要求下，三大运营商的资本回报期望很快被压下去，导致投资者对它们的商业模式局限性有了深刻教育认知。
2，需要长期超大投入。从3G到4G，再到如今的5G时代，每一轮的通信技术迭代虽然带来了更大的商业发展空间，但背后是运营商必须不断超大规模资本投入建设换来的。中移动在从2004年开始每年斥巨资投入3G网络建设，直到2012年都还没收回成本，然后4G时代又来了，然后又是数千亿的资本投入建设新网络，尽管4G换来了业务繁荣发展短期蜜月。但也是没等换回资本投入成本，5G时代又来。
2019年开始，中移动又是新一轮的持续千亿级大规模投入期，这种看似没完没了的轮回投入模式，跟中芯国际陷入的芯片研发投入困境旋涡一样，不能不让资本对回报率的担忧。
3，用户红利瓶颈。到现在个人手机用户渗透率早就饱和，除了三大运营商之间相互挖墙脚，几乎再无增量。而截至目前，C端用户依然是三大运营商最大主营，再在“提速降费”的大政策背景下，整体业务和利润增速都持续处于低个位数状态，所以前景难被投资者看好。
4，外围zz风险。近几年中美关系转向以来多数中国高科技领域的核心科技巨头都遭受了来自美方的不利影响，尤其是对通信、芯片、高端制造等领域的打压更是层出不穷，中移动等也首当其冲被美国先后各种限制，甚至被要求退出美股。这天然加大了资本对中移动业务发展的担忧。
上述几大因素固然是长期难以改变的基本情况，也是市场对中移动的形成根深蒂固的投资偏见。
但5G时代的到来，可能让中移动开始拥有破圈能力，起码一些关键的预期差会逐渐形成。而这，很可能是市场对中移动未来估值逻辑发生改变的契机。
02预期差有多大？
首先，国内的几大运营商现在早已过了打价格的时期，提速降费影响虽然还有但运营商也早就超额完成了提速降费的相应要求，这个不利影响在逐步收敛。
可以看到国内电信业的整体收入从2019年的零增长开始逐渐回升到目前的8%左右。
其次，虽然5G的投入相比4G更大，但带来的商业价值绝对是4G不能比拟的。相对于4G时代的传统流量经营模式，5G是全新的“平台 应用”时代。并且5G的应用周期肯定会比4G更长，商业价值多10倍都不止。
只是现在中移动还在烧钱铺路状态，最大头的支出后还有陆续不小投入，同时5G应用才刚开启不久，还没有真正迎来其商业价值爆发式的阶段。但这个价值释放趋势正在加速，如果我们还以4G时代的思维模式去判断，估值肯定会被大打折扣。
从细分业务领域看，个人业务作为中移动的主营，2020年的占比还有近7成，虽然个人市场近几年的营收规模有小幅下降趋势，但家庭市场业务和政企市场业务增速很快，两者的合力完全弥补了个人业务的下滑空间。
2021年1-11月中移动的用户净增1486.5万户，而在2020年是全年减少835.9 万户，说明移动用户数在止跌回升。同时其5G用户的渗透率增速很快，2021年1-9月移动用户ARPU达50.1元同比增2.6%，ARPU回升态势已经明确；2021年1-9月公司移动用户DOU达12.3GB同比增35%。
而另一方面，2021年上半年中移动的家庭市场收入501亿元，同比增长33.7%，2019-2020年同比增长28%、20%；2021年上半年的政企收入731亿元，同比增长32.4%，2019年、2020年同比增速10.4%、25.8%。
个人业务回暖 两大新业务增量飙升，中移动的营收有望实现相比以往更快的增长，并且很显然，随着5G应用的更深入应用，这个势头会越来越明显。
有可能接下来三大运营商都还会迎来下一轮的提速降费，但5G应用的深入渗透所带来的放量价值，肯定会超过降价的损失。
还有一些不容忽视的利好在于，随着中移动从美股退市，如今再回到A股上市，一个不确定性风险消失，一个是可以有获得更高估值溢价的机会，这无疑也是一个估值修复的契机。
03值得长期拥有吗？
对于大资本来说，要不要买入一个股票的考虑前提无非是能否保本、能否跑赢资金成本两大问题，然后才是能有多大的收益率。
资金大量配置银行保险，并不是这些行业的增速很快，而是它们足够稳健不容易爆雷，分红能跑赢通胀。
资金买茅台和海天的逻辑也差不多，只是相对比银行股的增速更可观。
现在中移动的H股PB也就0.88倍左右，A股的PB也1.2倍，PE也是在12倍附近，同时股息率长期维持在6%左右，相对于银行股来非常接近，虽然难有大弹性，但贵在各方面表现都比较稳健。
但5G时代有望赋予中移动相对银行股没有的发展机遇，从选择的角度来说，未来的预期性可能会好于多数银行股。
不过预期也不要打得太满，正如上面所述，赚钱不是中移动的根本目标，未来依然可能会有“提速降费”或者继续下一轮通信时代的巨额投入导致利润率被压制，但局面肯定会好过4G时代。
此外，2015年以来A港股的指数虽然整体没有涨多少，但随着产业结构发展，市场有大量行业的优秀赛道成长空间巨大，股市里非常优质的结构性投资机会一直不断，相比陷入各种瓶颈和限制的中移动来说，这些优秀的赛道无疑更具吸引力，股价所体现出来的高成长性也反复刺激资本选择倾向。
最终中移动给市场的“画像”是：跟银行股的估值逻辑几乎一致，业务有稳健发展确定性，但增速天花板也极具确定性，难以有更多想象空间，只能沦为资本避险和被动配置的选择，也就是备胎的作用。
所以从资金的角度看，如果是大资金，外部风险性越来越少的中移动可能不失为一个长期压仓票，但想要像成长股那样持续受到资金追捧出现长期暴涨行情的话还是别了。
毕竟，弹性更高的成长股才是真香。
股票中的估值修复是什么意思
“估值修复”是分析师嘴里的一个借口，它的意思是说，还是打个比仿：假如某个实期，工行这只股跌到了3.30元，后来这个股票开始涨了，涨到4.9.分析师认为这个股票应该值5.2.那么此时，股票就正处在“估值修复”期。
分开来讲，股市里所谓的“估值”就是相关人士对某只股票的一个评估价值
跌得低于这个价值，然后又向估值靠近就叫修复。
其实，涨得过头，再向估值期靠近应该也叫估值修复。
当然估值在每个人的眼里都是不一样的。
股票估值修复,pe回归,正乖离修复什么意思？
每个股票，都有合理的估值，股票由于股价上涨过高，乖离率曲线（超过0轴向上为正）不断上升，市盈率（PE）不断增大，造成股价脱离了公司的实际价值（即估值过高）。在上面情况下，市场就会自动产生修复行为，股价通过一段时间的下跌，进入到较为合理的区间，市盈率回归到行业平列值附近，乖离率修复到0轴上下的正常位置。扩展资料：一、估值修复的意思是，股票偏离了原来的合理估值范围后，因时间或利好利差而进行回调至会理范围的现象。每个股票，都有合理的估值，比如钢铁行业一般PE就是10左右，如果高于10就下调，低了就上涨。二、股票中pe是市盈率也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出（以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果）。市盈率，是用来判断公司价值的方法之一。市盈率有静态和动态之分：静态市盈率是指用现在的股价除以过去一年已经实现的每股收益；动态市盈率是指用现在的股价除以未来一年可能会实现的每股收益。三、股市中的乖离率（BIAS）简称Y值，是移动平均原理派生的一项技术指标。乖离率（BIAS）是测量股价偏离均线大小程度的指标。当股价偏离市场平均成本太大时，都有一个回归的过程，即所谓的“物极必反”。 (一) 计算公式1.BIAS=(收盘价-收盘价的N日简单平均)/收盘价的N日简单平均*1002.BIAS指标有三条指标线，N的参数一般设置为6日、12日、24日。（二）应用法则1.BIAS指标表示收盘价与移动平均线之间的差距。当股价的正乖离扩大到一定极限时，表示短期获利越大，则获利回吐的可能性越高；当股价的负乖离扩大到一定极限时，则空头回补的可能性越高。2.乖离率可分为正乖离率与负乖离率。若股价大于平均线，则为正乖离；股价小于平均线，则为负乖离。当股价与平均线相等时，则乖离率为零。正乖离率越大，表示短期超买越大，则越有可能见顶；负乖离率越大，表示短期超卖越大，则越有可能见底。3.股价与BIAS指标究竟达到何种程度的百分比才算是买进或卖出时机，不同市场、不同时期、不同周期即不同移动平均线算法所得出的BIAS值是不同的。在多头行情中，会出现许多高价，太早卖出会错失一段行情，可于先前高价的正乖离率点卖出；在空头市场时，亦会使负乖离率加大，可于先前低价的负乖离点买进。4.6日BIAS＞＋4.5％，是卖出时机；＜-4％，为买入时机。5.12日BIAS＞＋6％是卖出时机；＜-5.5％，为买入时机。6.24日BIAS＞＋9％是卖出时机；＜－8％，为买入时机7.BIAS指标的缺陷是买卖信号过于频繁，因此要与随机指标(KDJ)、布林线指标（BOLL）搭配使用。
