6月 30 日，北京福元医药股份有限公司（以下简称“福元医药”）在A股市场正式登陆，福元医药此次IPO的发行价为14.62元/股，发行市盈率为22.98倍，开盘股价涨超40%，截至发稿，总市值达101.04亿元。
福元医药是一家主要从事药品制剂及医疗器械的研发、生产和销售的传统药企，以化学仿制药为战略支点，覆盖心血管系统类、慢性肾病类、皮肤病类、消化系统类、糖尿病类、精神神经系统类、妇科类等多个产品细分领域。截至2022年6月13日，公司已拥有152个药品批准文号，其中包括9个首仿化学制剂品种，23个通过一致性评价或视同通过一致性评的品种，89个药品已进入国家医保目录（2021年版）。
值得一提的是，福元医药前身为新和成控股集团控股的3家药企（北京万生、浙江爱生、安徽福元）于2018年整合的北京万生药业，而北京万生药业早在1999年已成立，并在经营原料药及制剂的制造与销售业务方面具备了丰富经验。此外，公司还与全球维生素龙头新和成由同一股东控股，均为新和成控股集团旗下企业，实际控制人为胡柏藩。此次IPO成功，新和成控股也收获了旗下第二家上市公司。
据此前公告，公司此次募集资金总额为17.54亿元，募资净额为16.36亿元，将主要用于高精尖药品产业化建设项目、创新药及仿制药研发项目等，从产能和研发两方面提升公司的实力。
01、仿制药企“优等生”
首仿药优势以及“原料药一体化”的布局使得福元药业一直以来业绩较为稳健。
据招股书显示，2019年至2021年，公司营收从24.25亿元提升至28.38亿元，同比增长分别为20.04%、4.56%及11.93%，归母净利润则自2.19亿元稳步增长至3.18亿元，2020年及2021年同比增长率达20.09%及21.09%。截至2022年一季度，公司业绩再提速，营收利润分别达7.48亿元及8559.20万元，同比实现22.43%及42.86%的增长。
在产品线上，虽然是以仿制药为主业，但福元药业却在首仿药、原料药制剂一体化以及心血管系统类药物领域等方面颇有可圈可点之处。公司主要产品包括氯沙坦钾氢氯噻嗪片、奥美沙坦酯片、替米沙坦片、盐酸曲美他嗪片（含缓释剂型）等。
其中，氯沙坦钾氢氯噻嗪片在2020年后已稳居国内厂商之首，与原研药的份额差距迅速缩小。据米内网数据，2018年至2021年上半年，福元的氯沙坦钾氢氯噻嗪片市场份额从10.47%快速提升至25.94%，原研药厂的份额则从55.83%逐步下滑至39.73%。
另一重磅产品是一线抗高血压药物奥美沙坦酯片，该产品作为首仿药于2006年获批，并在2019年通过一致性评价且中标同年12月的全国集采。据米内网数据，2015年至2019年该药物在公立医院的销售额自3.01亿元增长至6.63亿元。至2021年上半年其市场份额已提升至58.88%，超越原研药，稳居公立医院细分市场首位。此外，公司还具备奥美沙坦酯原料药生产许可，“原料药制剂一体化”的成本优势将得到凸显。
在慢性肾脏病类药物领域，主打产品是于2009年作为国内首仿药获批上市的复方α-酮酸片，该产品打破了国外药品技术和市场的垄断，2018年至2021年上半年，其市场份额稳居国产第一位，2021年上半年市场占有率为17.65%。
02、“仿创结合”是下一步规划
对于药企而言，核心竞争力主要来自于生产工艺技术和研发能力。福元医药经营业绩增长背后与其在研发上的投入有关。目前公司已有5个尚处于药物发现阶段的创新药项目。
据招股书显示，2019—2021年，福元药业的研发费用分别为1.72亿元、1.41亿元和1.8亿元，占总营收比例分别为7.07%、5.56%和6.33%。主要投入为仿制药的研发。
但与营销投入相比，研发投入则略显不足。2019—2021年，企业的销售费用分别为12.98亿元、12.37亿元及12.74亿元，占营收比例高达53.53%、48.8%及44.9%。
国家在促进药物创新、鼓励优质仿制药替代等方面推出了多项政策支持。在2020年2月国务院发布的《关于深化医疗保障制度改革的意见》中，就明确提出了“要求做好仿制药质量和疗效一致性评价受理与审评，通过完善医保支付标准和药品招标采购机制，支持优质仿制药研发和使用，促进仿制药替代”。
在医药行业改革日渐深化的背景下，仿制药为主的传统药企清晰的转型思路尤为重要。致力于首仿和快仿重大、多发性疾病的临床急需品种，“仿创结合”下同时推进创新药研发工作，是福元医药下一步的规划。
据募集资金运用计划显示，公司拟投入9.31亿元建设高精尖药品产业化建设项目（一期），投入5.06亿元支持创新药及仿制药研发项目，约1.99亿元用于补充流动资金。
（本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。）
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为什么新股上市第一天涨幅44%'
根据交易所的规定，新股上市首日集合竞价有效阶段为发行价的上下20%，即新股首日涨停为集合价上涨20%，连续竞价在此基础上再上涨20% 。所以新股首日的涨幅=1×（1+20%）×（1+20%）-1=44%。
