风口财经记者 吴思
2月18日，新三板创新层公司凯雪冷链（831463）发布公告称，将于2月25日上会，届时其有望成为“北交所冷链设备第一股”。
在七丰精工传出过会喜讯之际，凯雪冷链紧随其后。作为国家级专精特新小巨人，第三次冲刺A股上市的凯雪冷链成为了资本的关注焦点。
三次转板上市 冷链龙头冲击北交所
凯雪冷链成立于2006年8月，2014年12月在新三板挂牌，是一家专业研发、生产、销售全系列冷链设备的综合性高新技术企业，产品覆盖冷冻冷藏展示柜、车用制冷机组、冷库及巴士空调。2020年12月，公司被工业和信息化部评为第二批专精特新小巨人企业。
招股书显示，公司自成立以来，冷链设备销量持续稳定增长，目前已成为该细分行业具有较强竞争力的企业。其中商用展示柜获得国内众多知名客户的认可，包括伊利、蒙牛、君乐宝、新希望乳业、三全、思念、金锣等均与公司建立长期、稳定的合作关系；冷藏车制冷机组及制冷机组集成具有较强竞争力，与新飞专用车、吉利商用车、中集车辆、镇江康飞、镇江飞驰、江淮汽车、江铃汽车、郑州红宇等厂商以及部分区域百强冷链物流企业建立合作关系。
此外，公司积极跟随新能源客车发展趋势，先后推出适配于新能源客车的电动空调，与宇通客车、比亚迪、江淮汽车、金龙汽车、中车时代等业内知名客车厂商达成合作关系。
值得一提的是，凯雪冷链的资本运作之路十分曲折，此次冲刺北交所，是凯雪冷链上市的第三次尝试。
风口财经注意到，2016年4月，已在新三板挂牌的凯雪冷链就启动了上市辅导，有意向上交所主板上市，彼时公司计划发行不超过2260万股。在排队一年后，公司突然撤回了申请，并称是“拟调整上市计划”。
2020年9月，凯雪冷链宣布重启IPO，这一次，上市地点转向深交所创业板。后在2021年北交所开市消息传出后，公司定终止冲刺创业板上市，并申请精选层挂牌。
据披露，凯雪冷链拟向不特定合格投资者公开发行股票不超过1766万股。公司及主承销商可以根据具体发行情况择机采用超额配售选择权，采用超额配售选择权发行的股票数量不超过本次发行初始发行股票数量的15%（不超过2649万股）。按照发行底价为7.6元/股计算，凯雪冷链此次拟公开募资约2亿元。
本次募集资金在扣除相关费用后，拟用于高端智能冷链装备研发制造建设项目和补充流动资金。
毛利率下滑 应收账款较高藏风险
最新财报显示，截至2021年6月30日，凯雪冷链营收为2.47亿元，同比增长8%；归母净利润14244万元，同比下滑62%。其中毛利率为24.56%，较2019年的28.49%、2020年的28.03%逐年下降。
凯雪冷链表示，公司主营业务成本主要包括直接材料、直接人工及制造费用，其中直接材料成本占各期主营业务成本的比重近 90%。公司产品的主要原材料包括钢材、铜管、压缩机等。报告期内，上述原材料采购均价受行业环境等影响存在一定的波动。
此外，报告期内，公司期间费用占营业收入的比重分别为 17.07%、18.46%、16.34%和 17.08%。从具体明细构成来看，期间费用中职工薪酬、研发支出占比较高。总体而言，期间费用的变化与公司的业务特点及发展现状相匹配，其主要受到职工薪酬和研发支出的影响，会在一定程度上影响公司的盈利水平，预计未来期间费用的变动不会对公司经营产生重大不利影响。
而在财报中引人注意的是，公司应收账款数额较高，风险潜藏其中。
风口财经梳理发现，2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 6 月末，公司应收账款余额分别为1.75亿元、1.61亿元、1.57亿元和 1.99亿元，占营业收入的比重分别为 31.30%、30.19%、28.29%和 40.38%（年化）。2021年数额大幅增加，截至2021年6月30日，公司一年以上应收账款余额为3074.63万元，部分下游客户因经营资金紧张等未及时回款导致账龄超过一年。对此，公司表示已加大应收账款的催收，并根据客户情况计提了相应的信用损失。
凯雪冷链在招股书中也表示，未来，若下游行业的市场环境恶化或公司的主要客户出现经营风险，可能导致公司的应收账款回收产生风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。
下游产品受新能源冲击
随着城镇化建设加快、中产阶级人群扩增、以及消费者的食品安全意识增强，我国冷链物流市场需求始终保持两位数快速增长。
据中物联估算，2020年，我国冷链市场规模达到3832.00 亿元，比2019年增加441.00亿元、增长13.00%；冷链需求总量超过2.65亿吨，比2019年增加0.32亿吨、增长13.7%。从发达国家发展经验来看，随着人们生活水平提高、消费需求升级，冷链物流市场需求将呈现持续稳定增长态势。预计2025年我国冷链需求量将超过5.30亿吨，市场规模将超过 7700.亿元，“十四五”年均增速约为14%左右。
冷链设备产品在国民经济和居民日常生活中应用十分广泛，具有广阔的市场前景。同时由于该行业的准入尚无严格限制，导致大量中小企业进入本行业。此外，传统家电制造企业凭借其原有的技术与资金优势开展冷链装备制造业务，开发诸如商用展示柜、制冷机组等冷链设备，将进一步加剧市场竞争。
值得一提的是，公司主要产品包括冷藏车制冷机组、商用展示柜、冷库及客车空调等系列产品，同时经营制冷设备辅件及汽车零部件。
报告期内，客车空调下游客车行业受新能源政策、地铁及私家车等替代品的影响，国内行业大中型客车需求总量同比下降。2018 年度、2019 年度、2020 年度和2021年1-6月，公司客车空调业务收入分别为 9239.80万元、8118.13万元、9295.21万元和2491.81万元，收入规模相对较小，其中2018年度至2020年度基本稳定，若未来下游客车行业持续下滑，将可能会对公司客车空调经营业绩产生一定的不利影响。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
郑州凯雪冷链股份有限公司怎么样？
简介：郑州凯雪冷气设备有限公司成立于2006年8月9日，是一家集专业研发、生产、销售全系列冷链设备的集团化运作的高新技术企业。公司位于郑州市航海东路创业园区，占地面积160余亩，建筑面积26000余平方米。2010年1月1日，占地60余亩的新厂区在中牟汽车工业园落成并正式投产。公司现有员工近800人，其中大专以上学历200余名，具有中高级以上技术职称的制冷专业精英50余名 。公司致力于专业化制冷行业，在充分吸收、消化“制冷王国”意大利、叁洋、哈斯曼等先进制冷技术的基础上，研制生产出“凯雪”牌商用冷柜、冷藏机组及客车空调等一系列产品。专业、完善的质量管理体系的实施，使公司产品率先实行双绿色无氟化生产。产品质量上乘，外观精美，性能稳定，高效节能，绿色环保。由于专业，所以优秀。产品一经面世，即持续畅销全国各地，赢得用户的一致好评。
商用冷柜项目拥有先进的高压发泡设备、完善的全套生产流水线和质量检测系统，确保产品质量达到和超过国家质量标准，满足不同规模用户的需求。主要产品有冷冻食品陈列柜、冷藏食品展示柜 、双顶门冷冻柜、乳品柜、冰粥柜、立式展示柜等九大系列六十多种规格型号。目前，“凯雪”牌系列产品已获得ISO/TS16949:2002质量管理体系认证和CCC认证，并依托雄厚的专业技术实力，荣获“中国着名品牌”称号，而“凯雪”机组和空调项目更是与展示柜项目齐头并进，竞相发展，共同谱写着“凯雪”春夏秋冬的辉煌和华丽的篇章。
公司拥有一支专业精干的售后服务队伍，并在国内各大城市设立了完善的售后服务网络，为客户提供24小时准确、及时、高效的售后服务。
郑州凯雪冷气设备有限公司本着“客户满意，团队精神，目标驱动”的经营理念，以“团队强大、技术领先、品质卓越、品牌知名、整体发展”为质量方针，不断加大产品研发投入，同时引进世界最先进的制冷技术和制造设备，优化产品结构，增强产品性能，为客户提供更多更好的产品和服务，以赢得广大客户的信赖。
联系人： 丁先生 13598848398
电 话： 0371——566700899
邮 编： 451450
邮 箱： dingjuliang@163.com
地 址： 郑州市中牟县中牟汽车工业园
法定代表人：冯仁君
成立日期：2006-08-09
注册资本：10009.35万元人民币
所属地区：河南省
统一社会信用代码：914101007919380296
经营状态：存续（在营、开业、在册）
所属行业：制造业
公司类型：股份有限公司(非上市、自然人投资或控股)
英文名：Zhengzhou Kaixue Cold Chain Co., Ltd.
人员规模： 500-999人
企业地址：郑州市中牟县中牟汽车工业园
经营范围：客车空调、冷藏车机组、商业陈列柜的生产、销售、维修和租赁;汽车配件销售;从事货物进出口、技术进出口业务;制冷机电安装;二类医疗器械生产(法律、法规或者国务院据决定规定应经审批方可经营的项目,未获批准前不得经营)。(涉及许可经营项目,应取得相关部门许可后方可经营)
凯雪风幕柜出现cr
这个代码一般在制冷系统中出现的故障，大多数都是传抄感器故障。制冷系统中的传感器一般有环境袭温度传感器和盘管温知度传感器。然后直接测量这两个温度传感器的阻值。找到出问题的传感器。更换同型道号的传感器就可以。
