波动率在交易中常被交易者所厌恶，特别对于带杠杆的交易来说，它预示着交易订单的隐含风险，波动率愈高，则预示市场越不稳定，爆仓风险越大。
如若有方法，在一定程度上，指导我们预测交易对象（如标普500、黄金、原油等）未来一定时间内的波动率，则可为交易带来颇有价值的参考。
本篇我们就来讨论下，如何活用波动率指数，为投资交易赋能。
大家知道，多数品种都有隐含波动率指标，如：标普500，对应VIX；黄金，对应GVZ；原油，对应OVX；欧美，对应EVZ。
那具体该如何使用这些波动率指数，为投资交易做参考呢？我们今天就以VIX指数为例，对标普500指数的交易进行开仓指导。
1、什么是VIX波动率指数（Volatility Index）
VIX指数是芝加哥期权交易所市场波动率指数的交易代码，系衡量未来（30天）标准普尔500指数的预期波动幅度（该幅度以年化数值表示），常被称为“恐慌指数”。
VIX指数由标准普尔500指数的期权价格推算而来，常被用来判断市场环境和情绪变化，每当市场恐慌避险情绪上升的时候，VIX就会上升，通常当VIX超过40，表示市场对未来非理性恐慌，当VIX低于15，表示市场非理性繁荣。
VIX编制算法】
根据芝加哥期权交易所公布的VIX白皮书《The CBOE Volatility Index – VIX®》，其核心计算公式如下：
其中：
σ：近月波动率
NT：近月合约剩余到期时间
T：NT/N365
R：无风险利率
F：S eRT×[认购期权价格(S)−认沽期权价格(S)]
{ S：认购期权价格与认沽期权价格相差最小的执行价 }
K0：小于F且最接近于F的执行价
Ki：由小到大的所有执行价（i=1,2,3,….）
ΔKi：第i个执行价所对应的执行价间隔
P(Ki)：若Ki小于K0，为Ki对应的Put期权价格；若Ki大于K0，为Ki对应的Call期权价格；若Ki等于K0，为Ki对应的Call/Put期权价格
VIX指数的计算过程较为复杂，读起来也晦涩难懂，但我们并不需要掌握。
数学只是工具，投资收益的高低与数学好坏并无关系；
复杂的表面下，一定有简单的底层逻辑，我们只要理解实践运用的意义，学会市场思维，就足够了。
1.VIX波动率指数的运用意义
VIX指数作为波动率指数，其主要作用之一是可演算出标普500指数在未来一段时间内的市场预期波动率，以及该预期波动率的发生概率。
这里首先给大家科普下，统计学中【正态分布】和【标准差】的概念：
【正态分布】来源于人类通过观察所得到的自然规律，社会中的各种变量当达到一定数量后（通常需大于30，越大越好），均可呈现以平均值为中心的正态分布的趋势，例如：人类身高、出生体重、学生成绩等，所以在自然科学、医学、金融学等很多领域中的量化统计，均是基于正态分布的假设。
【标准差】表示的是一组变量数据的波动程度（即波动率），往往以数组平均值（μ）作为参照，数据围绕平均值的波动程度即可由标准差（σ）反映出来。
在正态分布中，围绕平均值（μ）的两端，变量数据总体呈现左右对称的分布形态。
在知晓了平均值（μ）和标准差（σ）两个参数后，还有就是“68-95-99.7”关联法则：
如上图，反映的是一组正态分布数据的概率分布，其中μ为平均值，σ为标准差
横轴表示数据值，纵轴表示每个数据值对应发生的概率（在统计学中称为概率密度）
我们可以很直观地看到68%、95%、99.7%代表的是面积占比（在统计学中称为概率分布），其实际意义是：
VIX指数作为标普500的波动率指数，其由期权价格推算而来，而期权的定价正是基于正态分布的假设，故VIX指数也就带有了正态分布的基因。
从统计学角度，可认为标准普尔500指数的波动率，是满足平均值为0，标准差为VIX的正态分布，而这里的VIX是以年化数值来表示的，我们可以用它推算出未来任一时间段内，标准普尔500指数的预期波动率。
我们举例来说明：
假设VIX指数为15，则表示当前时点，预期未来30天的年化波动率（即标准差σ）为15%，则以此为基础：
若需推测未来1个月的波动率：（1年共12个月，则预期单月波动率标准差σ为15%/√12 = 4.33%），表示：
标准普尔500指数未来1个月内，
波动率在 -4.33%以内的几率为68%，
波动率在 -8.66%（=0 -2*4.33%）以内的概率为95%，
波动率在 -12.99%（=0 -3*4.33%）以内的概率为99.7%。
若需推测未来1周的波动率：（1年共52周，则预期单周波动率标准差σ为15%/√52=2.08%），表示：
标准普尔500指数未来1周内，
波动率在 -2.08%以内的几率为68%，
波动率在 -4.16%（=0 -2*2.08%）以内的概率为95%，
波动率在 -6.24%（=0 -3*2.08%）以内的概率为99.7%。
3.如何运用VIX对标普500指数交易进行开仓指导
假设当前VIX为15，当前标普500指数点位为4300点，
若交易者账户入金10000美元，回撤定为总资金的20%，即可承受的亏损额度为10000*20%=2000美元
假设交易者拟定的持仓时间为1周，根据上述VIX指数的运用方法，预期未来1周波动率标准差为15%/√52=2.08%，则表示标准普尔500指数在未来1周内的波动率发生概率如下：
发生概率
预期波动范围
对应波动点数范围
68%
-2.08%
-(4300*2.08%）*100= -8944点
95%
-4.16%
（4.16%=2*2.08%）
-(4300*4.16%)*100= -17888点
99.7%
-6.24%
（6.24%=3*2.08%）
-(4300*6.24%)*100= -26832点
因波动范围涉及上涨（正）、下跌（负）两端，而在正态分布下，两端发生的概率是相同的，所以在实际开仓交易中，一旦确定了开仓方向（多单or空单），
从止损的角度，如实际走势与开仓方向相反，则超出预期波动范围的违约概率，仅为（100%-发生概率）的1/2，具体如下：
预期波动范围内的发生概率
超出预期波动范围的违约概率
（多单的情况）
超出预期波动范围的违约概率
（空单的情况）
68%
16%
16%
95%
2.5%
2.5%
99.7%
0.15%
0.15%
1.若交易者选择发生概率68%的情况，则止损点值可设为 -8944点
在此情况下，开多单（或空单）超出预期波动范围的违约概率不超过16%
因标普500指数每手合约大小为10，则8944点对应8944*0.1=894.4美元
交易者开仓仓位=可承受亏损额度/止损点值=2000/894.4=2.23手
2. 若交易者选择发生概率95%的情况，则止损点值可设为 -17888点
在此情况下，开多单（或空单）超出预期波动范围的违约概率仅为2.5%
因标普500指数每手合约大小为10，则17888点对应17888*0.1=1788.8美元
交易者开仓仓位=可承受亏损额度/止损点值=2000/1788.8=1.12手
3.若交易者选择发生概率99.7%的情况，则止损点值可设为 -26832点
在此情况下，开多单（或空单）超出预期波动范围的违约概率仅为0.15%
因标普500指数每手合约大小为10，则26832点对应26832*0.1=2683.2美元
交易者开仓仓位=可承受亏损额度/止损点值=2000/2683.2=0.74手
【其他说明】
以VIX作为预期波动率的参考，进行标普500指数交易，是给大家提供一种交易的思路，相同的方法可以用在黄金（对应GVZ），原油（对应OVZ）等品种上，但波动率指数代表的只是市场对未来波动率的预期，与真实的波动率仍然存在差异，故该方法仅作为交易参考，不构成任何投资建议。
恐慌指数vix是什么
VIX全名是芝加哥期权交易所波动率指数(Chicago Board Options Exchange Volatility Index)，用以衡量S&P 500指数未来30日的预期年化波动率，通常可使用S&P 500指数的近月及邻月认购/认沽期权价格计算得出。2015年6月26日，上海证券交易所发布了中国自己的VIX指数——中国波指(iVIX)，编制方法与VIX相似。拓展资料：VIX 指数 (Volatility Index) 即「波动率指数」，也被人们称为“恐慌指数”(fear index，或investor fear gauge)。是由芝加哥期权交易所【Chicago Board Options Exchange (CBOE)】在 1993 年推出，用以反映 S&P 500 指数期货的波动程度测量未来三十天市场预期心理的变化情形。 VIX 指数每日计算，根据传统的SPX指数期权价格和其隐含波动率的水准计算的，计算方法十分复杂。因为VIX指数可以衡量市场情绪，评估未来风险，市场也称它为「恐慌指数」，了解VIX指数与标普500指数呈相反表现的原因是很重要的。 VIX指数在熊市环境有上行的倾向，在牛市则倾向下跌或维持稳定。这是因为VIX指数是根据隐含波动率计算的，在长期看涨的股市中，其隐含波动率低。 当期权需求强劲时，隐含波动率就会上升，这通常发生在标普500指数下跌的期间；看涨的投资者会迅速为其投资组合买入看跌期权。 当标普500指数走高时，期权的需求下降，VIX指数受此影响下行。但近几年VIX指数从一项衡量市场波动性的指标变成一项可以通过期货、股票和期权交易所交易的资产类别，而交易VIX指数期货本身将令其波动加剧。看出标普500指数和VIX指数之间存在着强烈的负相关关系。股市暴跌导致VIX指数飙升。在过去10年中，两者的负相关性超过-70%。 投资者可以用VIX指数识别市场的变化，尤其是VIX交投在底部的时候。当股市逐步走高时，VIX指数将逐渐下行至整固状态，此时VIX指数处于非常低的水准，因投资者认为没必要通过期权对冲来减少损失，暗示市场处于自满的状态；但是这种状态可以持续很长的时间，所以用VIX指数处于低位作为卖出信号基本无效。 然而，当标普500指数下跌时，投资者会迅速买入看跌期权，推高了VIX指数。一般而言，当市场下跌时投资者往往会反应过度，因此VIX指数被称为恐慌晴雨表。
vix恐慌指数是什么意思
vix恐慌指数是芝加哥期权期货交易所所推出的一个指数，它的目的是对即将发生的崩盘提出预警。 通过该指数，人们可以了解市场对未来30天市场波动性的预期 (因为在波动率发生之前，所以只有对市场的期待值)。 由于VIX通常用来评估未来风险，因此这个波动率指数也被人们称为恐慌指数。1、由于VIX通常用来评估未来风险，因此这个波动率指数也被人们称为恐慌指数。近期随着美股的大跌，这一指数已经是连续翻倍了，所以它已经成为市场上的避风港。恐慌指数的走势基本上和市场上个股的走势相反，当它越高的时候，那就意味着投资人预期未来指数波动将加剧。反之，当它开始走弱的时候，这也表示投资人预期未来指数波动将趋缓，指数也将陷入下跌盘整期。它的上涨反应了绝大多数投资者对未来的看法，即它越涨，那么市场大跌就越严重。总的来说，恐慌指数vix和它名字所代表的意思基本是一致的。它的上涨往往都是和市场有着密切的关系，即整体走势和市场相反，而且市场越恐慌，它就越能涨。2、尽管VIX指数通常被称为”恐慌指数”，但较高的VIX值并不代表熊市。相反，VIX指数是衡量市场波动的方向，包括正向变化。实际中，当投资者预期有大幅度正向波动时，他们并不愿意卖出上涨的看涨期权除非他们因此得到很大一笔额外费用。期权买方只有在预期有大幅度上涨时才会愿意付出很大一笔费用购买期权。当市场认为上涨和下跌的可能性差不多时，卖出任何一种期权带给卖方损失的风险都是一样的。高的VIX指数代表投资者认为市场会有很剧烈的波动，包括正向和反向的。VIX指数的最高值出现在当投资者预期市场很可能会出现很大波动。只有当投资者认为既不会有较大的下跌风险或较大的上涨可能时，VIX指数才会低。
