以下内容来自招商证券策略会。
A股的五年周期与思路切换
过去二十年的四次大会后，A股有一定的规律，双数大开完后开启结构牛：
2002年十六大后：2003年指数涨幅不大，主要体现为结构牛。
2007年十七大后：2008年市场大跌
2012年十八大后：2013年指数整体涨幅不大，但是体现为创业板指的结构牛。
2017年十九大后：2018年市场大跌。
2002年以来历年大会上报告重点提的行业
2007年之后的大会报告中，都会相对明确点出未来五年的重点产业发展方向，例如十七大重点是信息、生物；
2012年十八大重点是证券、保险、信息技术；
2017年十九大报告里面重点是互联网、大数据、中高端消费等。
A股每五年重要的投资思路变化
资本市场服务实体经济，资本市场投资者应该具有政治思维，在投资模式的选择上，尽可能与时俱进，与中国经济的发展阶段和发展目标相匹配。过去20年，A股的投资思路出现了五轮较大的切换，每五年就会成就一批踩对节奏踩对方向的投资者。
每次开完大会后的超额收益方向基本就沿着经济发展的核心思路以及重点发展的方向进行演绎：
2003~2004年，城镇化工业化高峰，能源材料占优；
2008~2010年，创新发展方向的信息和医药相对占优；
2013~2015年，信息技术产业相对占优；
2018~2021年，互联网，大数据，中高端消费相对占优。
逢三逢四的五朵金花行情
2002年十六大胜利召开后，中国迎来了城镇化工业化最快的十年，这十年的成长方向为煤炭、钢铁、电力、银行和汽车等周期板块，2003-2004年表现较好，被称为五朵金花。
2012年十八大胜利召开后，中国迎来了经济结构转型和寻找新增长点的十年，过去十年移动互联网大发展，电子、传媒、通信、计算机和互联网表现相对较好。2013~2014年也被称为新五朵金花。
2022年二十大胜利召开，新时代进入新阶段，又来到了“逢三逢四结构牛”。
二十大相比十九大变化
从国际化到自立安全，从消费服务业到高端制造
新时代A股的五个关键词
以创新为成长，给安全以溢价
围绕“安全”“科技”“医疗医药”“创新”“制造”等关键词，未来十年A股可能是硬科技的十年——此处的“硬”是指有过硬的技术水平，可靠的供应韧性，领先的创新能力等硬件、系统、产品或设备。包括自主可控、高端制造、新能源、医疗医药、军工等五个大的方向。
2023年小盘成长、大盘成长这种偏成长性指数会相对占优
在从流动性驱动逐渐转向社融驱动过程中，小盘成长、大盘成长这种偏成长性指数会相对占优。
从当前开始，稳增长和复苏预期，叠加外资阶段回流可能会带来一波以A50为代表的大盘风格的估值修复，其中由于稳地产是重中之重，因此地产龙头和地产链消费是弹性之所在。但是未来一年，更多的时候，市场会更加聚焦以新时代五朵金花(高端制造、医疗医药、新能源、自主可控和军工)为代表的偏小盘成长的行业。
2023年为增长的三大方向
稳地产政策加码，稳增长箭在弦上：龙头地产和地产链上下游都有望受益于地产逐渐边际回暖。
医疗新基建：科学精准做好防控工作的关键应对之一。
数字新基建：科学精准做好防控工作的关键应对之二。
2023年值得跟踪的细分赛道和产业趋势投资
最近炒的信创，数控机床，钠离子电池，中药，均在上图，游资是嗅觉最灵敏的一拨人，需要重视。
2023年核心观点总结
1、中期反转、两年上行周期,“N”型走势
2、逢三逢四结构牛
3、投资思路五个关键词——科技自立自强、高端制造、专精特新、硬科技、产业链供应链安全
4、以创新为成长，给安全以溢价
5、新时代五朵金花——高端制造、医疗医药、新能源、自主可控、军工
6、全球经济从滞涨到衰退，美国加息周期结束，美债利率下行，利好A股，偏成长，TMT&医疗保健
7、中国经济从流动性驱动到社融驱动，中小成长相对占优，最像2019年
8、阶段性：稳增长三大主线：稳地产（地产链、龙头地产）、数字新基建、医疗新基建
9、风险来自于美国脱钩断链；机会来自于中国式全球化
券商分类评级2022
记者梳理多家券商的策略观点发现，他们对投资时机的判断存在一些差异。基于消费的低估值蓝筹和新能源引领的高景气增长成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。
2022年劵商股如何看
记者梳理多家券商策略观点发现，他们对投资时点的判断存在一定程度上的分歧。而以消费为主的低估值蓝筹，以及以新能源为首的高景气成长，两者成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。
年终岁末之际，2021年的交易日已呈现“余额不足”的状态，新的一年即将来临，各大券商纷纷发布2022年A股展望及投资策略。
《国际金融报》记者通过梳理券商研报了解到，多数券商表示， 中国经济2022年将平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。A股市场整体行情走势存在分歧：中信证券、银河证券、光大证券等券商认为，2022年上半年机会较多，A股将会走出前高后低的态势。国泰君安、招商证券、华泰证券等券商则对下半年行情纷纷看好。
在配置板块方面，以消费为主的低估值蓝筹和以新能源为首的高景气成长，两者均成为2022年多数券商看好的投资主线或配置重点。
经济或回归疫前常态
中信建投认为，中国经济2022年将平稳运行，流动性维持中性偏宽松的状态。市场与今年市场表现类似，呈现出宽幅震荡的格局。公募基金、外资将持续配置中国资产，因此，2022年股市流动性仍然支持市场具备优异表现。
银河证券表示，促进居民消费升级、培育新消费成为“十四五”时期政策的主题，年内政策旨在引导未来国内消费健康、高质量发展；针对内需市场，深化供给侧改革以满足当下的消费需求，持续扩大优质消费品、中高端产品供给，提升自主品牌影响力和竞争力。
针对宏观趋势预测，国泰君安证券宏观首席分析师董琦用四句话作出总结：经济下行年中触底，财政货币积极发力，科技制造高潮迭起，大众消费共同富裕。
华创证券认为，在中长期发展重心已经转向的前提下，明年稳增长的举措可能不在拉高地产、放松两高项目的约束，更可能是上述政策排序中靠前的选择，比如增加绿色投资、发展新能源汽车、增加政府消费或者政府投资等。
野村东方国际证券研究部主管高挺表示，2022年，A股市场可关注五个结构性方向：经济周期性变化带来消费股投资机会；场外银行理财资金配置需求提升；双碳政策方向调整下的新能源建设提速；后疫情的消费科技融合；共同富裕政策下的新估值与选股框架。
