跨入2019年以来，A股一扫去年的“惨淡”阴霾。截止今日收盘，沪指今年已累涨超过12%，突破了2800点的压力位，深成指和创业板指分别大涨19.5%、16.46%。如此“繁荣”的走势让人想起了去年的“春天论”。
一边A股指数大涨，股民乐开了花；另一边上市公司对于回购的热情依然热火朝天。
1 A股回购热情高涨
1月16日，市值超1600亿的大国企——招商蛇口（001979.SZ）搞了一件大事。
当日，招商蛇口发布了一份回购股票方案：计划以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份（普通股股票），回购价格不超过23.12元/股，回购股份的资金总额不低于20亿元、不超过40亿元。
招商蛇口一口气抛出超过20亿元的回购大单，跟去年美的集团的40亿回购有得一拼，都是财大气粗型的，令投资者们兴奋不已。
回购计划一出，第二日股价立马有了表现，当日上涨2.32%。如果从公告日算起到现在，累计涨幅已经近20%。这真的是双赢的局面，上市公司爽了，投资者也爽了。
在今年A股的回购潮中，招商蛇口是一个典型。除此之外，还有包括中天金融、TCL集团、东阳光科、人福医药等10家公司拟回购金额上限均超5亿元。
不仅是这2个多月，其实早在2018年，A股的回购热情的就很高。据Wind数据统计，去年全年共有999家上市公司推出回购计划，有655家已经开始实施回购。去年A股股票回购平均单笔回购金额约为5700万元。据光大证券统计，截止去年9月，A股就有529家公司实施了729家回购，回购金额为251亿元，去年同期仅有49亿元。
这一波又一波的A股回购热潮，跟政策面是有很大关系的。
去年9月6日，证监会发布的《中华人民共和国公司法修正案》征求意见稿中，拟增加股份回购情形，简化上市公司实施股份回购的决策程序，建立库存股制度等。其中，有一点是上市公司最为看重的，回购回来的股票可以在3年之内注销或转让，原来是1年，又多了可以“腾挪”的事件了。10月22日，修正案（草案）提请全国人大常委会审议，拟为稳定资本市场预期提供法律支撑。
今年1月11日，上交所和深交所对于回购做出了更加细致的规定。规则上的“放松”，也助推着A股回购更上一个台阶。
2 回购助力股价趋势明显
2018-2019年，A股如此“巨量”的回购，想必监管层和投资者们都是持欢迎态度。但回购对于股价的上涨又有大多作用呢？
从短期来看，回购对于股价的助推较为明显。
先来看一组数据，据Wind统计，去年已经实施回购的655家上市公司中，有463家最新收盘价相对于回购公告日是上涨的，下跌家数则为192家。回购之后，股价上涨和下跌的数量占比是7:3。如果是今年，这一比例上升到了8:2。看来，回购对于短期股价上扬是一个趋势性的习惯。
我们再从另一维度来看，我们会发现这一规律更为明显。据光大证券统计分析，董事会预案公告日当天，上市公司股价平均上涨2.72%，相对沪深300超额收益2.65%；公告1个月内上市公司股价平均上涨1.35%，相对沪深300超额收益1.52%。
不过，中长期来看，回购行为可能改变不了股价运行的大市。股价长期走牛还是需要依靠基本面的。
作为投资者，我们需要明白，未来一定是恒者恒强、弱肉强食的竞争格局。更稳妥的做法是不要在关注垃圾股了，而是聚焦龙头企业，因为它们将占据更多的行业资源，变得愈来愈强大。
就像我们前面提到的招商蛇口，作为粤港澳大湾区的房企龙头，一样会受益于整个房地产市场“大鱼吃小鱼”的行业格局。此外，招商蛇口作为一家国企，抛出如此巨额的一笔回购计划，也表明了公司管理层的一种鲜明态度。
3 从美股回购中看差距
在A股,有一个很奇葩的现象是，大多上市公司回购回来的股票不是拿去注销，而是作为“库藏股”保留下来。这些私藏下来的股份不再属于对外发行的股票，也不参与每股收益的计算和分配。公司的每股盈利指标也减轻了，整体的盈利压力也减小了。并且，库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、雇员福利计划等，或在需要资金时将其出售。
在美股市场，情况就不太一样了。
一般来说，美股回购了基本都会注销。为什么美国公司管理层爱干这个事？因为减少股票供应，提升每股收益，就等于是自个儿的业绩亮眼，股权激励，奖金都大大的。而且股东也开心，股价也会涨。人家能这么做，关键还是有良好的信托机制，管理权和所有权分离，管理层通常大多只是小股东。
再看规模，2017年标普500成分股全年回购金额约为5850亿美元，占全部成分股流通市值的2.3％，约为全部A股回购金额与流通市值比的60倍。2018前三季度，美股股票回购涉及公司561家，公告回购金额8063亿美元，同比增长71%。
中美股市的回购量比较，美股回购额占总市值的2%之多，A股这个比例是万分之二，两者差一百倍。美股目前最大买家就是上市公司本身。对了， 2018年5月，美国科技巨头苹果公告预计回购1000亿美元的公司股票。土豪就是豪！
而A股，从2008-2018年期间，总共累计回购了超过1600亿元。但这一数据，在美股面前是拿不出手的。这也说明了，A股市场是不愿意回购的，而美股则是出手阔绰，动不动就回购，真的就像我们通常认为的那样，回购股票回购出了一个大牛市。
此外，在A股，还有一个让投资者嗤之以鼻的弊病——忽悠式回购。此前，A股回购的热情不高，也主要是因为政策上监管很严。自从去年回购制度的改革，可以说是放松之后，让散户们也有了一些忧虑。
现在的回购有可能成为上市公司内幕知情人操纵市场、牟取私利的工具。在本轮回购热潮中，不少公司发布回购计划后，回购金额与上限相差甚远，有些甚至长时间“按兵不动”。
我们举一个分众传媒的例子吧。2月14日，分众传媒发布公告称，将回购股份的资金总额调整为不低于15亿元，不超过20亿元。
截止2月14日，分众传媒已经实施11亿的回购。分众传媒看到猪年开市后的大好行情，立马就把原来不超过30亿元的回购砍掉了一半。这种操作手法是不是有点耍赖皮呢，回购这个东西已经是用来操纵股价收割散户的工具。对于这类公司，就需要我们的火眼金睛仔细辨别一下了。
4 结语
A股回购本身是一个值得鼓励的事，但不少公司却把它作为资本运作的工具。在A股市场上，我们也看到不少的忽悠式回购的案例。这一类乱象还是需要监管层不断出台相关的政策进行约束和规范。
其实，从2015年开始，A股的制度建设上有了很大的进步，包括回购、减持、停牌等多种保护中小投资者的制度，实实在在地为A股的成熟化打下了基础。但革命尚未成功，同志仍需努力。
随着A股像回购这一类制度的不断完善，相信前景还是不错的。但投资还是需要聚焦行业，聚焦龙头，它们才是最大的安全护城河。
公司回购股票意味着什么
1、稳定公司股价，维护公司形象。公司进行股份回购是由于公司管理层认为股价远远低于公司的内在价值，希望通过股份回购将公司价值被严重低估这一信息传递给市场，从而稳定股价，增强投资者信心。这是公司为什么要回购股票关键目的。2、提高资金的使用效率。当公司可支配的现金流大大高于公司投入项目所需的现金流时，公司可以用富裕的现金流回购部分股份，从而增加每股盈利水平，提高净资产收益率，减轻公司盈利指标的压力。从这个意义上说，股份回购也是公司主动进行的一种投资理财行为。3、作为实行股权激励计划的股票来源。如公司实施管理层或者员工股票期权计划，直接发行新股会稀释原有股东权益，而通过回购股份再将该股份赋予员工则既满足了员工的持股需求，又不影响原有股东的权益。4、股份回购使公司股价上升。相当于以一种特别股利来回报股东，但股东无需缴纳现金红利税，这是公司为什么要回购股票的重要原因。5、上市公司进行反收购的有效工具。股份回购将导致公司发行在外的股份减少，潜在的敌意收购人可从市场上购买的股份相应减少，没有足够多的股票对抗原来的大股东，从而大大减小了公司被敌意收购的风险。扩展资料：公司回购股票意味着防止兼并与收购，维持稳定公司股票价格，维持或提高每股收益水平EPS，重新资本化。回购本公司股票，以维持控制权。例如日本，1960至1980年，为了防止本国企业被外国资本吞并，企业界进行了著名的“稳定股东工作”——职工持股制度和管理人员认股制度。近期随着中美贸易战的不断摩擦， A股也是不断走弱，跌破了2700点，大部分股票价格也是不断下挫，为了防止因股价继续暴跌而出现的经营危机，例如股权质押平仓、员工持股爆仓等等，公司推出回购计划，刺激股价回升。假设股东资金100亿元， 已发行普通股数为100亿股， 即每股资产净值为1元， 股东资本回报率(ROE)10%， 表示每年股东净利润有10亿元或每股盈利0.1元. 假设市场给予该公司的估值P/B=1， 那么股价为1元.假设用净利润回购股票， 第一年可以回购10亿股，普通股数会降至90亿股， 股东资金保持不改变， 依然是100亿元， 但每股净资产因股数下降而增至1.11元。若大规模借债用于回购股票或支付特殊红利，可以迅速和显著提高长期负债比例和财务杠杆，优化资本结构。回购攀升是大股东向市场表明信心，回购潮愈发汹涌，体现出上市公司对自身公司较有信心，但这并不百分之百意味着个股股价一定上涨，投资者仍需结合价值成长派进一步剖析公司。三十余年来学者们对此已经积累起了颇为丰富的研究成果。本文以下就依据这些成果来展示美国上市公司股票回购的实际状况，探寻回购背后的动力，以及回购产生的经济影响。在此基础上进行制度性反思，针对中国现有的相关制度提出改革建议。
回购股票是否利好消息
是的。回购股票是指上市公司利用现金的方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的市场交易行为。回购股票是利好消息，说明上市公司认为股价被低估，是为了稳定股价，增加投资者信心的一种利好手段。对于股东和公司而言回购股票有不同的意义：1、对股东而言，股票回购后股东得到的资本利得需缴纳资本利得税，若有现金股利后股东需缴纳股息税。如果是资本利得税低于股息税，股东在纳税上有好处；2、对于公司而言，股票回购的最终目的是有利于增加公司的价值，因而也是利好的。在A股市场上，出现过上市公司通过回购股票进而稳定股价增加投资者信心的现象，有的前几年回购的一些公司，在公司新方案新政策宣布后，在回购之前或回购之时，股价都有一个上升的空间。需注意的是，在股票市场也会因各种因素的变化使得股票回购而发生变化，结果是否有利难以预料存在不确定性，因此虽是利好消息，但股价不一定上涨，或者也存在其他不可估量的波动影响。因此是否利好没有百分百确切的答复，只能说回购股票整体偏向利多。拓展资料：股票(stock)是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。股票是股份制企业（上市和非上市）所有者（即股东）拥有公司资产和权益的凭证。上市的股票称流通股，可在股票交易所（即二级市场）自由买卖。非上市的股票没有进入股票交易所，因此不能自由买卖，称非上市流通股。这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。
