近日，北斗卫星导航定位芯片级解决方案提供商华大北斗与中信证券签署上市辅导协议，拟A股挂牌上市。据悉，最快将于2023年第一季度正式递交招股书。
提到华大北斗，从其官网了解到其专注从事卫星导航定位芯片、算法及产品的自主设计、研发、销售及相关业务，曾率先研发了全球首颗支持北斗三号信号体制的多系统多频基带射频一体化高精度芯片。
自成立以来，华大北斗可谓是资本宠儿。根据公开信息，已经连续完成十轮融资。
目前，估值由原来2017年的4亿元上升至2022年H1的15亿元左右。
通过华大北斗的高频融资事件，可以看到资本市场对于北斗芯片市场的肯定。
北斗“全面赋能”开启千亿规模巨大市场
根据中国卫星导航定位协会发布的《2022中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达到4690亿元，较2020年增长16.29％。
近年，随着中国北斗卫星导航系统建设步入快车道，相关关键技术创新突破速度加快。在北斗产业链中，以芯片为核心的上游核心器件是驱动北斗系统的元功能模块，也是整个产业发展的基础，是终端集成、系统集成等环节的重要支撑。就目前看来，北斗卫星导航定位芯片等基础核心部件的性能指标已追上甚至超越国际厂商，同时价格优势逐渐凸显。
根据QYR（恒州博智）的统计及预测数据显示，2021年全球北斗卫星导航芯片市场销售额达5.2亿美元，预计2028年将达到37亿美元，年复合增长率（CAGR）为32.0%（2022-2028）。目前，中国是全球最大的北斗卫星导航芯片市场，市场份额超80%。
在北斗系统建设早期，国产北斗芯片受限于工艺、价格等因素，主要应用在专用领域，如公安、消防、应急救援、航海、精准农业、测绘等领域，所以参与芯片设计的企业以科研院所为主。随着北斗三号系统的建成并提供全球服务，国内外一大批专业企业进入该领域。
而仅从A股市场来看，当前已涌现了一批北斗芯片优秀企业。
A股北斗芯片上市企业一览
北斗星通（002151）
北斗星通是我国卫星导航产业首家上市公司。其围绕卫星导航、汽车智能网联、微波陶瓷器件三大业务方向，为全球用户提供产品、解决方案及服务。
北斗星通主营业务分类包括芯片及数据服务、导航产品、陶瓷元器件、汽车电子。
其中，芯片产品主要包括括 NebulasⅣ UC9810 全系统全频点射频基带及高精度算法一体化 GNSS SoC 芯片、UfirebirdII UC6580 低功耗小型化射频基带一体化多系统双频 GNSS SoC 芯片、NebulasII UC4C0 全系统多核高精度 GNSS 导航定位芯片、UFirebird UC6226/UC6228CI 低功耗、高性能 GNSS 导航定位芯片。云服务方面主要专注于位置数据服务市场，以辅助增强位置服务与高精度算法为基石，打造网-云-端一体化能力。
导航产品：北斗星通自主开发的卫星导航产品广泛应用于生产、生活及社会发展各领域。主要包括天线产品、信息装备产品、数据采集终端以及测绘领域定位定向应用类用户、无人机飞控定位定向应用类用户、CORS 站定位和观测应用类用户、精准农业定位定向应用类用户等。
海格通信（002465）
海格通信主要业务覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大领域。在北斗导航领域，公司拥有高精度、高动态、抗干扰等关键技术自主知识产权，具有北斗全产业链研发与服务能力。
公司多款北斗三号基带/射频/抗干扰芯片和组件成功进入机构用户《电子元器件合格产品名录》，为北斗三号装备研制奠定技术领先优势；抗干扰卫星导航天线提升了相关核心技术，拓展了全新的应用场景并达到国内领先水平，为后续承担北三新平台领域的高端装备研制奠定坚实基础；推出业内首款同时具备区域短报文、全球短报文的北斗三号短报文通信模块，并实现行业配套市场的突破。
在终端研制方面，多款北斗三号通用终端及设备实现在特殊机构市场有效布局。
在行业应用方面，重点布局交通领域，依托与中国交通部交通通信信息中心达成的战略合作，共同开展北斗系统在道路运输、水上航运等领域应用的深度合作，打造新一代基于北斗三号系统、人工智能、大数据分析的交通运输服务监管整体解决方案；公司积极推进北斗智慧终端在应急、能源、农林等方向的项目落地。
振芯科技（300101）
振芯科技围绕北斗卫星导航、核心电子元器件方向，主要从事北斗卫星导航“元器件—终端—系统应用”全链条核心产品的研制、生产及销售运营，集成电路设计、开发及销售，以及视频光电、安防监控等智慧城市建设运营服务业务。
公司积极推进北斗三号相关应用落地，重点开展了北斗三号基带芯片、抗干扰处理模块及用户终端等项目研发工作，紧抓以北斗技术应用为核心的模块、终端的传统优势业务，拓展基于卫星导航定位技术的高动态模块及基于特殊应用的微波组件等新市场。
合众思壮（002383）
合众思壮多年来始终坚持以北斗高精度应用为主营业务方向，以高精度卫星导航技术为基础进行相关产品的研发、制造和销售，并在专业市场拓展行业应用，为众多行业提供北斗高精度产品服务和时空信息“端 云”全方位行业解决方案。公司重点拓展北斗高精度、北斗移动互联、时空信息服务等三个业务领域：
高精度方面：公司能够为测量测绘、农业与工程机械控制、航海应用、形变监测等专业市场或领域提供高精度产品及服务。
移动互联方面：依托于时空信息技术，在民航、交通、智慧城市等专业领域，公司提供独具特 色的移动互联时空信息“云 端”解决方案。
时空信息服务方面：公司构建了以“中国精度”、“中国位置”、“中国时间”为基础的时空基准 服务体系和服务平台，能够为智慧城市、国土规划、环保、交通、油气开发、农村土地承包经营权确权、地籍调查、不动产 登记等众多专业市场提供包括时空数据获取、时空数据管理和时空应用在内的全方位时空信息服务。
赛微电子/耐威时代(300456)
赛微电子北斗方面的产品包括北斗/GPS/GLONASS 多模网络 RTK 系统移动站软件 V3.0、北斗/GPS/GLONASS 多模网络RTK系统监控中心软件 V4.0、北斗/GPS/GLONASS多模网络RTK系统基准站软件V3.0、外部间断信号自主修正的导航解算软件 V1.0、北斗导航芯片信号处理软件 V1.0、抗干扰天线信号处理软件 V1.0、具有自寻北自检 测自标定功能的惯性导航解算软件 V1.0七种软件产品。
国科微电子（300672）
国科微电子专注于芯片的设计研发，是国内领先的数据存储、多媒体和卫星定位芯片解决方案提供商。
仅从北斗定位方面来看，公司主要有GK95和GK97两个系列的产品。GK95产品具有高集成度、低功耗、高灵敏度等特性，主要应用于导航定位领域。GK97主要面向高精度定位 与导航、高精度授时市场。应用于交通运输、公共安全、救灾减灾、农林牧渔、城市治理等行业领域减灾、农林牧渔、城市治理等行业领域，融入电力、金融、 通信等基础设施，广泛进入大众消费、共享经济和民生领域。应用场景包含4G/5G通信基站授时、塔姿监测、天线工参、无人机、车联网和测量测绘、安全监测、精准农业等，可为各类应用场景提供领先的高精度北斗定位和授时方案。
北斗规模化应用为芯片企业提供广阔的市场空间
北斗卫星导航系统是支撑我国经济社会发展的重要空间基础设施，尤其是北斗三号系统开通后，北斗的市场规模进一步扩展，产业进入了黄金发展周期。
随着“北斗 ”和“ 北斗”不断发展，基地企业紧跟北斗系统覆盖全球的步伐，产品广泛应用于交通运输、海洋渔业、测绘地理信息等各行各业，服务“一带一路”沿线30多个国家和地区。未来，得益于技术融合、商业模式优化将进一步推动行业应用规模以及新兴市场规模的不断扩大。预计，2035年前国家还将建设完善更加泛在、更加融合、更加智能的综合定位导航和授时（PNT） 体系，从而给卫星导航产业带来新的更广阔的发展机遇。
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北斗全面建成，将开启多大市场？
2020年，北斗三号系统正式建成开通，标志着我国北斗系统建设的“三步走”发展战略圆满完成，北斗事业进入到全球服务新时代。相应地，我国北斗产业总产值呈逐年增长态势，到2020年产值已经增长至4000余亿元，重要增长点在于产业链下游运营应用，以及京津冀等地区的产业快速发展。未来，随着北斗规模化应用的全面推动，北斗产业产值预计将继续增长。
北斗产业相关公司：海格通信(002465)、北斗星通(002151)、合众思壮(002383)、华测导航(300627)、华力创通(300045)、中海达(300177)、中国卫星(600118)、振芯科技(300101)等
本文核心数据：北斗卫星发射数量、北斗产业产值规模、北斗产业产值分布等
北斗导航系统已经建设完成
北斗卫星导航系统是中国着眼于国家安全和经济社会发展需要，自主建设运行的全球卫星导航系统，是为全球用户提供全天候、全天时、高精度的定位、导航和授时服务的国家重要时空基础设施。
自2000年开始，我国开始发射北斗卫星;到2018年，北斗进入密集发射阶段，北斗全产业链便逐渐完备，实现全方位地推进和快速发展。2020年7月31号，北斗三号卫星系统全球组网完成，正式开启全球服务时代。除去4颗实验卫星，北斗体系全程共计发射55颗北斗卫星。
北斗产业应声崛起
北斗系统的建成逐渐催生了北斗产业的形成。北斗卫星导航产业是基于我国自主研发的北斗卫星导航系统，在军事、民用、科技等方面形成的庞大产业链，是我国未来的重要战略性新兴产业。
北斗产业初步形成完整产业链条，包括：上游的天线、芯片、板卡、GIS、地图、模拟源等配套齐全;中游的手持型、车载型、船载型、指挥型以及结合各行业具体应用的综合型终端，品类已初具规模;下游的系统集成和运营服务业已在数据采集、监测、监控、指挥调度和军事等各领域。
从我国北斗产业的市场发展情况来看，根据中国卫星导航定位协会披露数据，2014-2020年我国北斗产业产值规模不断快速增长，2020年我国北斗产业总体产值达4033亿元人民币，较2019年增长约16.9%。
产业下游产值增长迅速
从北斗产业的各产业链的产值占比来看，2014-2020年最明显的变化便是北斗产业下游运营服务的产值占比增长很快，中游终端设备和集成系统的产值占比则减少明显。2020年我国北斗产业链中上游产值占比约为9.52%、中游产值占比约为43.88%、下游产值占比约为46.60%。
京津冀地区成产业规模最大地区
从2020年北斗产业产值的区域分布来看，2020年京津冀地区的北斗产业产值占比最大，达到866亿元，占比为21.47%;其次是珠三角地区，北斗产业产值约为821亿元，占比20.36%;长三角地区产值位列第三，占比为13.81%。
北斗产业发展前景可期
自2020年北斗迈进全球服务新时代开始，北斗便已经成为国家安全的战略资源和重要保障以及经济建设不可或缺的基础性信息资源。未来北斗将全面服务国防、外交和经济社会发展重大战略。根据《2021中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》介绍，未来北斗产业将围绕建设更加泛在、更加融合、更加智能、更加安全的中国新时空服务体系，着力推进体系化融合创新，实现PNT技术更广泛的应用于移动网、互联网、物联网、车联网，将当前卫星导航与位置服务产业生态体系极大拓展，形成更大的产值规模是产业发展的未来总路线。预计到2026年，我国北斗产业的产值规模将增长到6700亿元。
更多数据参考前瞻产业研究院《中国北斗导航行业重点企业发展分析及投资前景报告》。
丰年资本7年进化史：赋能本土科技独角兽的野望与精进
文 李兆奇
编辑 聂恺
这是一个变局大时代。
近两年，以互联网流量增长为王的风口已经逐渐消逝， 科技 和高端制造等行业正成为产业界频频讨论、追逐的热潮，并演化为创投圈全新且极其重要的命题。
背后的原因在于， 科技 和高端制造等正成为各个国家布局、角力的“主战场”，它或将重塑全球力量格局。基于此，我国自2015年开始，先后发布、修订了《中国制造2025》、《中华人民共和国科学技术进步法》等重要文件，在政策角度支持 科技 和高端制造行业发展。
但是，不少投资者发现， 赛道的转换并不容易：与互联网不同， 科技 和高端制造行业研发投入大、投资周期长、专业知识壁垒高、风险大。 更为重要的是，互联网底层逻辑是流量，只要洞悉流量就能拥有变现的多种可能，企业的盈利拐点即可预测。而 科技 和高端制造行业门类多且散，底层逻辑似乎并不清晰。这成了想要跨领域投资的机构们面临的阻力所在。
就是在这样一种情形下， 成立于2014年的丰年资本在热潮来临之前就已布局，相继押中了达梦数据库、达利凯普、矽电半导体、胜科纳米等一众 科技 和高端制造领域的“隐形冠军”。 这些企业的名字或许远不如互联网行业的项目有名，但都是各自垂直细分领域的头部。
超高的命中率背后，丰年资本是如何精准捕捉中国 科技 新势力的？其核心投资能力是什么？对整个产业生态有怎样的思考？带着这些问题，36氪与丰年资本合伙人赵丰展开了一次详谈。
01 提前押注本土 科技 产业，机遇与挑战并存
“ 未来有竞争力的投资机构一定是产业化、专业化的， 聚焦 科技 和高端制造业是我们主动的选择。”坐在办公桌对面的赵丰说，“ 丰年的定位就是一个能更好去理解商业的组织，帮助 科技 企业跨越从1-10的成长鸿沟。 ”
这是我们与丰年资本合伙人赵丰访谈见面时的场景，在北京东三环的财富金融中心，在丰年资本的总部。与大多数投资人的金融范儿不同，赵丰更像一个创业者，语速不徐不疾。
当面对2014年丰年资本创立时为何要选择 科技 与高端制造这一冷门赛道问题时，赵丰坦诚道：相对于众多机构争抢的TMT、医疗、消费等领域，丰年团队的“基因”与 科技 和高端制造领域更加适配。
更关键的地方在于，2014年左右丰年资本已经对基于国际大环境下的中国 科技 和高端制造业的发展有着比较清晰的认知。这使得丰年资本在大多数投资机构感知到潮水演变前，便已密集调研和投资了军工、 科技 及高端制造领域等具有自主创新和进口替代特点的头部项目。 要知道，彼时创投圈的热闹依然集中在TMT领域， 科技 和高端制造还是一个几乎与鲜花和掌声无缘的领域。
“能够提前洞察趋势，本质还是因为我们在中国这个土地上扎得更深。”赵丰表示。
明确的风向转变则是在2018年后。
从政策层面看，国家领导人2019年在上海考察时指出，要支持和鼓励以高端制造业为代表的“硬 科技 ”企业上市。这标志着一个由 科技 人员创造的小众概念正式进入国家官方话语体系。自此，众多顶尖技术人才、科学家参与到 科技 与高端制造的创业中。
一时之间，大量创业者和投资人涌入，却发现这个领域没那么简单： 科技 和高端制造业的发展并不是通过砸钱和砸人就能解决的，TMT领域的打法似乎收效甚微，甚至行不通。
背后的核心问题在于，大多国内 科技 和高端制造企业面临的共性痛点是从1到10的成长鸿沟。
“ 这些企业在技术和产品成熟后，常常遇到增长的瓶颈和‘放量’的痛苦。 ”赵丰表示，能否解决这一痛点，才是能否在这一领域站稳脚跟的关键所在。
比如在刚布局时，丰年资本投了很多初具规模、崭露头角的 科技 企业，发现有些企业尽管产品很好，却在营收到达数千万级时遇到了明显的增长瓶颈。
“往往员工数到了几百人的时候，以技术人才或科学家为主的创始人在公司的经营管理和商业化方面开始显得吃力，这是因为企业规模超出了他们个人的管理边界，所以一定要用体系化的方法去管理。”赵丰表示，“这是企业和企业之间最大的区别，也是一家企业迈向世界一流企业必须要跨越的一道坎。”
在丰年资本的调研中，国内不同 科技 和高端制造业企业创始人的经营管理能力具有很大差异，无论是战略制定或执行，还是建流程、组团队、控成本等，都存在或多或少的问题。这些难点一旦突破，将帮助企业解决快速发展的瓶颈。
正是瞄准了企业在管理赋能和成长推动方面的巨大价值增长空间，丰年资本决定继续深度聚焦 科技 和高端制造产业。
02 赋能本土 科技 企业的成长关键点，丰年资本的破与立
在创投圈，一直流行着投资究竟是艺术还是技术的争论。
持艺术论的一方认为，创新项目具有巨大的不确定性，再精密的投资预判都有可能导致投资失败，而成功的项目往往是因为投资者对人和赛道的感知力更强；赵丰则更偏向于技术论， “丰年资本还是把投资当成一门专精的技术在做，因为机构要长远发展，一定要有自己的‘壁垒’，一定要组织化体系化，这样才能保证输出结果的可持续、可复制。”
正是基于此，丰年资本与其他大多数机构不同的是更具企业思维。“在机构文化、团队构成上，我们都融入了很多的实业基因，因此我们深受很多企业经营思维的影响。例如杰克韦尔奇的数一数二原则（Be No.1 or No. 2 – or be gone）就是要求企业要在每个业务领域都成为数一数二的领导者，这也是我们最初选择深入到 科技 与高端制造投资的一个重要原因。”
丰年资本将企业思维作为他们进行 科技 投资的一个重要根基，企业思维和深入的实业经营经验也给了丰年资本洞察行业的独特视角。 赵丰表示，丰年资本对产业的深挖和对企业管理的理解，使其能与企业在初次见面时直指企业遭遇的痛点和难点，并给出有价值的建议。“从创立开始，我们就不仅致力成为中国最优秀的投资机构中的一个，也在努力 探索 商业世界的最佳实践，做中国最好的 科技 企业管理赋能者。”
科技 企业的管理赋能是丰年资本一直以来最重视和推崇的理念。在这方面，丰年资本从成立起一直在深入研究学习丹纳赫，团队中也有数名高管来自于丹纳赫。丹纳赫的精益管理思想和方法对于中国 科技 企业具有巨大的价值：作为全球工业并购整合之王， 丹纳赫通过“投资+管理”的双轮驱动策略收购产品技术优秀但经营效率不佳的企业，在多维度赋能后使它们在行业中具有一流竞争力。
为此，赵丰专程多次前往丹纳赫中国区总部拜访，并与丹纳赫中国区高管进行了深入交流。“我们发现丹纳赫的DBS体系非常适合 科技 和高端制造业，其分为80多个模块，在30多年的积淀中已经相当成熟，几乎可以解决一个工业企业所面临的一切问题。”
当然，橘生淮北为枳。过去五年，在借鉴国际工业巨头经验的同时，丰年资本结合国内 科技 产业的客观发展阶段以及凭借着对本土市场更深的理解力形成了自己独特的投资和投后赋能的方法论，通过不断实践，逐步建立了“丰年经营管理体系”（HMS）。 丰年资本的体系更加适用于中国本土、 科技 类、成长期的企业。
在2022年，基于过往多年构建的企业运营能力和产业赋能能力，丰年资本中台赋能团队由“丰年经营管理办公室”升级为 “丰年经营管理中心”（HMSC） ，全面赋能中国 科技 类企业。“丰年经营管理中心”由丹纳赫、通用电气等产业背景丰富的专职团队组成，进一步深度赋能 科技 企业形成系统化经营管理能力，配套体系化工具为 科技 企业提供经营管理、财务及资本市场、人力资源、品牌宣传等领域的内容，从实操层面帮助企业不断提升自身的管理能力。丰年资本成立的丰年经营管理学院每年度定期开展课程去辅导企业形成更好的管理理念和方法，包括《精益管理》、《走进资本市场》、《战略规划与部署》以及《标杆游学》等课程和活动。
“我们有个同事来自丹纳赫，第一次去我们投资的企业辅导的时候，在现场就发现以前的经验竟然不适用。”赵丰表示，丹纳赫投资的企业一般在现代化管理上都具有经验，而国内大多企业的管理模式都是野路子，底子薄基础差，这使得升级赋能的挑战更为艰巨。“但这恰恰也是中国 科技 产业现阶段最需要和最有价值的事情”
而经营管理的赋能与提升，也成为很多 科技 独角兽成长拐点上最重要的一个杠杆。
以丰年资本投资的一家半导体企业为例。 该企业2021年订单大增，直接翻了四五倍。但突然增加的订单也使得交付压力剧增，产能面临一定挑战，且质量有所波动。这带来的影响是一旦产品交付不了或产品质量出现问题，必然会波及企业收入和利润的增长，以及市场口碑，甚至战略卡位。
针对此，丰年资本专门派了一个项目小组，在现场工作了六个月，以解决这家企业面临的问题。“从整体思路看， 一是要提高企业的交付能力，二是要降低产品质量的不良率。这个在国外有成熟的管理体系，但中国的企业在一两个亿收入阶段时，老板们都还是在用土方法来管。”赵丰表示。
于是在生产端， 丰年资本首先做的是详细诊断整个生产的流程，对每个环节重新进行价值梳理。 “大概有30多个项目挨着去检查，以把整个价值链梳理清楚，从而搞清链上的各个价值是怎么流动的。在了解清楚以后，就可以看到哪些环节有浪费，哪些地方可以精简。”
接下来便是执行，为此丰年资本花费数月时间在现场通过专门的工具指导企业去改善。比如如果有两个环节出现问题浪费最为严重，丰年资本会针对该问题帮助企业做流程的重新梳理和再造，消除核心的浪费点或卡点，然后重新排布运转流程。最后经过约三个月的时间，在没有增加任何人和设备的情况下，该企业产能提高了一倍，空间还缩小了50%。
“这套体系有管理理念、有工具，也有具体执行的细节。”赵丰表示，但 最关键的还是要在现场与被投企业一起梳理和定位问题，并消除问题，这样才能真正让企业学习和习惯科学的管理方法，慢慢走上正轨。 “我们不只是要‘头痛医头脚痛医脚’，而是要持续的提高企业的体系化管理能力。”
凭借这套体系和方法，丰年资本对被投企业进行了多方赋能，且取得了不错效果。丰年资本2020年投资的国内领先的半导体分析检测企业胜科纳米，其在半导体失效性分析赛道属于亚太地区的绝对龙头。从投后数据上看，2019年到2021年，胜科纳米的收入及利润实现了数倍增长。
又比如武汉达梦数据库，其是我国实现全部源代码自研，拥有完全、完整自主知识产权的国家重点软件企业。丰年资本于2019年投资后，该企业业务不断实现新突破。根据第三方调研机构赛迪顾问发布的《2020-2021年中国平台软件市场研究年度报告》显示，在国产数据库领域，武汉达梦数据库稳居2020年中国数据库管理系统国产数据库市场排名第一。
正是基于对企业1-10阶段的赋能， 在投资的节点选择上，丰年资本没有刻板地看企业到底是天使轮、A轮或B轮，而主要看企业发展的实质性节点。 “我们投资强一半导体时，是第一个机构投资人，投资金额和投资比例较大。这个项目当时很多机构比较犹豫，认为公司尚未盈利，估值偏高。于是外界很疑惑我们为什么是第一个冲进去的机构投资，并押注早期。”在赵丰看来，彼时强一半导体已创立三四年时间，持续扎根在探针卡这个细分领域，并已进入到小批量产品的生产和交付阶段，在自主可控方面处于领先地位。“他们团队非常优秀，都是国际大厂出身，且成长潜力巨大。”
不仅如此，丰年资本也会让企业不要盲目追逐热点。比如面对当下的数字化浪潮，产业界纷纷加码数字化、信息化，对此赵丰认为这很容易让企业陷入一个误区：数字化治百病。“如果不深刻地理解管理流程本身的话，数字化几乎没法做。所以我都会告诉被投企业如果要上ERP（一种信息化系统），首先需要深度梳理管理流程并进行结合。”
在赵丰看来， 科技 和高端制造企业一定要找好自己的核心能力和根据地。 “有好技术、好产品，再做好管理，坚持核心战略方向，这样的企业才能在长期的深耕与沉淀中逐渐跑出来。”
03 聚焦于管理赋能，一个中国 科技 产业崛起的叙事样本
从强一半导体到矽电半导体，再到胜科纳米，丰年资本投资的方式更加聚焦，投的项目不多但成功率高，偏向重仓的模式，这使得回报也更加丰厚。不过这条路径与传统的TMT领域的投资风格大有不同，它更考验投资方精准发掘和重点赋能的能力。
“原来美元基金主投的互联网赛道，它们可能选择的是投一个全新的的场景，并押注跑的最快的几个，从而押中龙头。但 科技 和高端制造业企业的现状是大部分领域相对欧美而言还是落后的，属于追赶者的角色。 ”赵丰表示，这就要求投资方得有耐心和能力帮它们突破瓶颈不断成长，同时需要较大比例持股以实现适度的聚焦，扎扎实实在每一个企业身上花足够的资源和时间。“我们对于技术和产业的深入理解也是我们敢于重仓的底气所在。”
在丰年资本的产业赋能下，那些处在从1-10阶段的企业能够得到发展需要的相关支持，并在获得投资后进入一个快速放量增长的过程，这进一步提高了项目成功率。
“美元基金的思路，总体上比较求新、求大、求爆发力，因此它们会把持续融资视为一件好事。而对于 科技 与高端制造业来说，由于技术研发本身的客观特性，很难从一成立就实现快速突破，而是会有不同的发展曲线和发展规律。”赵丰表示。
从这个维度看， 科技 与高端制造领域的投资需要投资机构能耐得住“寂寞”，要对产业发展规律有着深刻的理解，不断深入产业并长期陪伴。 为此，丰年资本构筑了三项重要的能力：一是对行业的研究和洞察能力；二是行业的运营管理提升能力和赋能能力；三是产业信息资源的获取、收集和整合能力。丰年的长期战略是将这三项能力的根基打得足够深，足够扎实，从而在赛道中占据自己的重要位置。
另一方面，随着越来越多的投资机构入局， 科技 与高端制造领域的竞争也日趋激烈。这促使仅仅能给项目投“钱”变得远远不够， 如何为企业提供独特的帮助，成为各家机构差异化的优势。
在这种情况下，无论是美元基金，还是人民币基金，都在开始双向融合，互相学习各自的思路和打法。比如美元基金要学会理解A股市场，要懂中国的产业政策逻辑；人民币基金也要学习美元基金深度产业化的打法等。
这意味着，在接下来的中长期时间里，创投市场将在更加激烈的竞争中不断风起云涌，特点鲜明且具有持续进化能力的投资机构会在未来胜出。
当然，更要意识到，越是变化，越是机会所在：目前我国正处在产业转型升级的关键节点，无论是国家层面，还是产业层面，都在大力推进 科技 产业的发展，这为更懂本土情况的投资机构提供了一个肥沃的生长土壤。根据中国 科技 部公布的数据，我国全 社会 研发投入从2015年的1.42万亿元增长到2020年的2.4万亿元左右，其中基础研究经费比2015年增长近一倍，2020年超过1500亿元。 绝对的数字背后，是我国在硬 科技 领域不断筑牢壁垒的决心。
因此，对于以丰年资本为代表的本土机构来说，正是踩中了中国 科技 与高端制造产业崛起的宏大叙事，这给了这类投资机构与企业一个绝佳的发展机遇期。而随着越来越多 科技 企业的崛起，一个崭新的产业未来正徐徐展开。
