年赚20亿的A股“扫地茅”，不灵了。
4月23日，扫地机器人龙头公司—科沃斯发布年报显示，2021年营收为130.86亿元，同比增长80.9%；净利润为20.1亿元，同比增长213.51%。
2015—2020年6年间，科沃斯净利润累计为18.18亿元，也就是说2021年1年就超过了此前6年的利润总和。
即便如此，科沃斯却难言轻松。2021年7月以来，其股价累计下跌55%，市值蒸发800多亿元。
业绩暴走的“扫地茅”，为何被资本市场冷落？
壹
回首过去两年，是突如其来的疫情助推了科沃斯崛起。
扫地机器人属于小众赛道，科沃斯年报中提及，2021年全球扫地机器人市场规模53亿美元，同比增长18%。
其中，中国市场规模达到108亿元，同比增长22.2%，并超越美国成为全球最大市场，零售额占全球市场32%。
即便如此，市场普遍认为中国扫地机器人渗透率仍不足5%。
2020年疫情爆发后，“宅经济”开始盛行，扫地机器人销量顺势走高。
据中怡康数据，按零售额统计，2021年中国扫地机器人市场前四大品牌线上市占率达84.9%，市场高度集中。
而定位中高端的科沃斯线上零售份额达43.5%，线下零售额份额为86.6%。从数据上看，无疑是行业第一。
作为行业龙头的科沃斯，迎来业绩爆发期。
2020年，科沃斯年营收为72.34亿元，同比增长36.17%；净利润为6.41亿元，同比增长431%。
2021年，年营收为130.86亿元，同比增长80.9%；净利润为20.1亿元，同比增长213.51%。
受全球流动性泛滥及业绩暴涨刺激，2020年4月至2021年7月，科沃斯股价累计暴涨超11倍，被称为A股“扫地茅”。
但科沃斯还接不住“茅”的称号，过去9个多月，其股价从高点腰斩，背后有多层原因。
首先从估值上看，科沃斯估值泡沫严重。2020—2021年全球资本市场正值放水牛市，市场好，给企业的估值普遍较高。
科沃斯经过这轮55%的惨烈杀跌后，市盈率仍有34.5倍。相比之下，另外两个家电巨头美的、格力的市盈率分别为13倍、8倍。
其次，科沃斯过去两年的业绩猛增势头并未持续，2022年一季度已出现环比负增长。
2021年四季度，科沃斯营收为48.42亿元，同比增长56.6%；净利润为6.80亿元，同比增长73.8%。
2022年一季度，其营收为32.01亿元，同比增长43.9%；净利润4.2亿元，同比增长27.2%，业绩增幅明显放缓。
也就是说，今年一季度开始，科沃斯的业绩增幅不但明显放缓，净利润环比四季度还下跌37.65%。
A股被称为各种“茅”的公司，均为业绩持续增长的白马股，一旦出现业绩放缓，自然享受不到高估值了。
除了估值偏高、业绩放缓，科沃斯还面临创新不足质疑。
贰
科沃斯的市场第一背后，更多是营销驱动，而非技术驱动。
2020年至2021年，中国扫地机器人线上市场零售均价由1859元上涨至2395元，线下市场由2149元上涨至2855元。
产品均价在提高，科沃斯的实际盈利能力却称不上强势。
2020年，科沃斯销售毛利率为42.86%，净利润仅8.9%；2021年，销售毛利率为51.41%，净利率为15.39%。
和很多公司一样，科沃斯销售净利率远低于毛利率的原因，是被高额的销售费用吞噬了。
2020年，科沃斯销售费用为15.6亿元，同比增长26.7%，在营收占比为21.6%。其中，市场营销推广及广告费达8.36亿元，同比增长42%。
到了2021年，销售费用达到32.36亿元，在营收占比提高至24.7%；其中，市场营销推广及广告费达到18.68亿元，同比均大涨超100%。
相比之下，科沃斯的研发费用比例却在下滑。
2020年，科沃斯研发费用为3.38亿元，在总营收占比4.67%。2021年，研发费用为5.49亿元，在总营收占比下降到4.2%。
销售费用占比高达24.7%，研发费用却仅有4.2%，这说明科沃斯机器人的“科技含金量”略显不足，更多是靠广告营销支撑。
对于销售费用增长原因，科沃斯年报中指出主要由于2021年公司“添可”品牌业务高速成长，持续投入品牌建设，提升消费者对添可品牌认知，建立用户心智，同时积极进行全球市场布局，服务可持续业务增长所致。
这个添可品牌代表产品是洗地机，是科沃斯扫地机器人之外另一大营收来源。
2021年，清洁电器产品国内市场全渠道销售额达309.4亿元,同比增长28.9%，其中具备扫吸拖一体功能的智能洗地机市场继续保持爆发式增长，行业规模达57.8亿元，同比增长348%。
至此，智能洗地机已成为清洁电器行业继扫地机器人、无线吸尘器之后第三大细分品类。
洗地机主力产品售价3000元以上，科沃斯旗下的添可品牌在国内线上洗地机市场份额高达69.7%。
作为占尽先发优势的行业龙头，科沃斯若一直依靠营销来保持市场份额，终归会失去竞争力，因为智能家居行业战火已起，小米、格力等巨头正四面出击。
近几年我们看到很多跨界动作，比如格力造车、造手机，小米造车、造家电… 这些跨界虽眼花缭乱，核心其实就是掌握更多的智能终端，拓宽生态圈。
在科技界畅想中，未来的智能手机、智能汽车、智能家居、智能穿戴设备都是互联互通的，从而更高效、便捷的为人类服务。
彼时，连接所有智能终端的生态才是企业的护城河，继续单打独斗卖手机、卖车、卖家电必将失去话语权，所以涌现各种跨界动作。
扫地机器人作为智能家居中可移动的终端，在万物互联时代必成重要一环。
随着小米、格力等巨头发力，创新乏力的科沃斯，能否守住先发优势仍是问题。
市值蒸发超1000亿！“扫地茅”科沃斯跌势难止，发生什么事了
在这个快节奏的时代，大多数人都忙于工作，忙于学习，忙于生说。因此在很多方面都变得没有时间自己动手，比如在饮食方面，相较于自己下厨不少人更愿意点外卖。而在家务方面，洗碗机也成了很多人的首选。目前养宠也逐渐在许多家庭中流行起来，但是小动物掉起毛来就像是家里种了蒲公英，因此扫地机器人也逐渐走入人们的视野。扫地机器人的火热可以说是将大多数人从家务中解放了出来。因此“扫地茅”科沃斯也曾在某一时间内风头无二，但是等到这的风头过去后。科沃斯的市值可以说是断崖式下跌，究竟是发生了什么事才让科沃斯的市值蒸发1000亿呢？
科沃斯曾经的风光
科沃斯也曾有自己的风光时刻。科沃斯就是在前两年迎来他的顶峰时刻。在前年科沃斯的市值就已经达到了1500亿元，而在去年科沃斯的市场占比就达到了48.6%。科沃斯可以说是扫地机器人业内当之无愧的龙头老大。
仔细观察科沃斯的崛起阶段都是位于疫情时期内的。这到底是为什么？在不少企业因为疫情的冲击而纷纷业绩下滑时，科沃斯为什么就能这么与众不同，在疫情期间内业绩扶摇而上呢？这其实和科沃斯的产品有着很大关系。在疫情期间内，为了相应防疫政策，不少公司都要求员工居家办公，因此很多人就对家庭整洁要求变高，在这一需求的驱动下，不少人就购入了扫地机器人。
经营战略的不足
虽然前两年科沃斯可以说是红极一时，但是随着浪潮的褪去，科沃斯的风光似乎也在逐渐成为过去式，但这究竟是为什么呢？曾经放话要超越戴森的科沃斯为什么花期如此的短暂？这是因为科沃斯的经营战略有所失误。
在美国上市的科沃斯一直走的是智能家居的路线，但是这两年来科沃斯的主要投资却是放在了营销手段上。上至淘宝，下至主播带货，科沃斯全部尝试了个遍。这些营销也使得科沃斯在短期内业绩大好，但是科沃斯缺忽略了，任何营销都是有保质期的，随着这些营销保质期的过去，科沃斯自然也会迎来市值下降的窘境。
科沃斯的营收来源也是科沃斯目前窘境的罪魁祸首之一。通过科沃斯的财报，不难发现科沃斯营收的百分之三十四点二七都是来源于代工客户。如此奇怪的营收方式科沃斯的i市值自然难以上涨。
市场竞争激烈
一旦有一个商机出现，自然也会有不少商家入驻。近年来就有不少企业纷纷进军扫地机器人这一行业。其中就有石头科技。面对日益繁荣的市场，科沃斯可以说是面临着前有i狼后有虎的局面，在科沃斯前面有着老牌智能家居品牌戴森，在科沃斯的后面又有着石头科技这些年轻的企业。而且这些企业的实力都十分强劲，戴森为了维持自己的市场地位，每年的研发资金就高达了四十亿元，而石头科技又与雷军有着千丝万缕的关系。
其实与其说是科沃斯的市值暴跌，不如说科沃斯只是回到了他的本位。科沃斯在选择营销时就该想到，真正吸引顾客的不会一个企业成功的营销方案，而是这个企业本身的产品。在面对这竞争日益激烈的市场，科沃斯想要重回巅峰，就只能拿出一个另消费者满意的产品。
茅台股价下跌原因
茅台股价下跌原因:1、原因一：暴跌是抱团瓦解的继续。A股有一个很很核心的规律即无抱团不牛市。也就是说，每一轮牛市都是由抱团形成的，一旦抱团瓦解，牛市也就不复存在，被抱团的对象就会陷入漫长的下跌之中，直到下轮抱团临幸它们，它们才会开始又一波上涨。大家一定要牢记这个规律。2、原因二：外资跑路，白酒沦为市场弃儿。外资一直被称作聪明钱，说的主要是它们对市场风向、市场节奏的把控非常精准。最近一段时间，虽然A股一直表现不错，但是，北上资金一直处于净流出状态，尤其是以贵州茅台为代表的白酒流出最多。也就是说，在这一轮白酒的暴跌行情里，北上资金跑路也是主要原因之一。3、本土机构切换投资方向。抱团瓦解的本质就是机构切换投资方向，就是机构放弃了这个板块，难不成抱团瓦解是散户卖出导致的，显然不是。散户纵然有这个雄心，也没有这样的能力。4、政策趋严，利空高端白酒。这次开会再次提了八项规定，针对的就是高端白酒，茅台就是首当其冲的对象。5、经济增速下滑，消费疲软。这是大环境、这是基本面因素，全球经济放缓已经是共识，再加上美联储暴力加息，而国内因为地产尾大不掉，需要不断输血，不能加息，最终，只能眼睁睁看着人民币贬值。人民币贬值，资本外流，本来就脆弱的经济更是雪上加霜。
