最近很多网友都在问周期股的投资 。看到大家现在还重仓周期行业，真是为大家捏一把汗呀。
大家一定要相信常识，不要太迷信：这次不一样了。
它们之所以叫做周期行业，就是因为它们的价格是有规律的涨跌，一般3年到3年半一个轮回，周而复始。
偶尔遇到一些特殊情况，也只是延长下跌的时间，但该下跌的，只会迟到，不会不到。而且周期股的下跌，轻则50%，重则80%。
这次被炒得过高，摔下来会很疼，甚至未来十年都不一定能解套。
比如这次铜价都创出2010年4万亿放水出来的高点了。那一次到现在就有11年的时间，您要还去追高的话，务必想想自己的心脏受不受得了。
很多朋友说，这次不一样了，全球要搞碳中和，国家要刺激经济，要搞基建，经济转暖，需求会大增。价格还会走高。
接下来就好好分析一下这个问题，看看这些周期股还能不能继续涨？
一、原材料需求真的会大增吗？
搞基建就会需求大增吗？
大家看下面这张图，大家看2017年，基建的投资增速够大吧，但那一年的原材料价格又疯涨吗？
大家看一下CRB工业指数的走势。很明显那年的原材料价格涨幅很有限。为啥呢？因为原材料大户可不是基建，而是房地产。大家在想想今年房地产能火起来吗？答案不言自明了。
即便今年刺激基建，总投资额也不过8000亿左右，不会刺激出强需求的，跟当年的4万亿比，差太远了。
上面说了基建和房地产都不可能造成需求大涨，那么制造业呢？
大家可以看，现在的制造业PMI是50.1%，并且趋势向下，一旦低于50%，就说明状况很不好了。PMI向下说明需求不振，企业信心不足。
PMI中我们着重看新订单，企业的新订单增加，才说明需求旺盛。见下图
大家可以看到，新订单已经位于枯荣线以下了，而且趋势还是向下的。
更值得注意的是，新出口订单早就在枯荣线以下了，所以别看去年12月的出口还挺亮眼的，但那可是老订单带动的，当老订单都做完了，新订单又大幅减少，你说这叫需求旺盛吗？
PMI新订单指数领先于PMI指数，PMI指数领先于经济增速。所以今年的企业业绩会是最难看的一年。
由此可见，所谓的需求大增只是意淫而已，万不可当真。
二、原材料价格上涨与政策背道而驰
正是因为国家已经提前预感到今年经济比较难受，所以才火急火燎地刺激经济。
刺激经济的第一步通常是降准降息。但降息的前提是通胀可控。
如果原材料价格还一个劲地涨，央行是不会放开手脚降息的。
明白了这一层，你就知道原材料的上涨没有持续性。
还记不记得去年9月，发改委出来喊话后，煤炭价格一两周就给腰斩了。
其他的原材料价格要么大跌，要么小幅下跌后横盘震荡，这都是非常危险的信号。
PPI原材料价格已经趋势向下了！见下图
上周，发改委又喊话了，提到为了保增长，给企业纾困，要做好铁矿石、化肥等重要原材料和初级产品保供稳价，进一步强化大宗商品期现货市场监管。
咱们做投资必须要跟着政策走。
为什么发改委要压原材料价格呢？道理很简单，现在消费端的需求很不足，中下游企业都没有办法通过提价来转嫁成本，如果原材料还继续涨，那经济不就麻烦了吗？
下图就是PPI和CPI的走势图，PPI在高位，说明企业购买原材料的成本高，而CPI在低位，说明中下游企业涨价幅度有限，成本无法转嫁，那么中下游企业就只能自己吃闭门羹了。
从制造业的原材料购进价格和产品出厂价格的差距也能印证，中下游企业承担了非常大的压力。见下图
所以最新的上市公司业绩预告中，亏损的企业占比接近三成，而亏损的大都是中下游企业。
大家可以想想，如果中下游企业连续亏损，他们还会生产吗？
他们如果不生产，甚至倒闭了，原材料卖给谁去？想通了这一点，你就明白了原材料价格是涨不到天上去的。
所以现在国家想尽办法给中下游企业纾困呢！
还有人拿碳中和说事，这是长期战略，但短期我们得先保经济，保就业。这就好比，一个得重病的人要不要吃药呢？药可都是有副作用的，但你得先吃药把命给保住呀！
孰轻孰重，不用多说了吧。
三、原材料库存真的低吗？
还有一些朋友说，你看这些上游企业的库存很低，说明需求旺盛，供不应求，所以还要涨价。
不仅网友这样说，连很多机构都这样忽悠大家。
如果只看上游企业的产成品库存，确实很低。但是你把上游和中游的产成品库存一对比就有问题了。下图是有色金属的矿采业和冶炼业的库存走势图。
采矿业是冶炼业的上游。我们看到，中游的库存攀升，上游的库存下降。是不是很有趣？
说明上游不是没有库存压力，而是库存转移到中游那里堆积起来了。
换句话说，上游现在即便继续扩大生产，但中游卖不出去，那么上游接下来生产的产品也卖不出去。
如果我们再看看中游制造业库存，就更有意思了。下图是制造业的原材料库存和产成品库存情况。
很明显，在中游制造业的原材料的库存比产成品的还涨得快。说明企业不但自己生产的产品卖不出去，他们还不断地囤积原材料。
啊？这不是脑子有病吗？卖不出去还囤积原材料干嘛？
大家想想茅台，你买了真的会喝吗？当你觉得茅台明年价格会涨价的时候，你当然不会喝，而是囤着。
现在的制造业就是这种局面，企业担心原材料价格继续大涨，所以早早地就抢购原材料先囤着。甚至我了解到的，还有炒原材料期货的。
炒原材料比做实业都赚钱了。这不就乱套了吗？
那么问题就来了，现在下游的消费端不给力，他们的东西卖不出去，你说他们还会继续买原材料吗？
从库存走势图来看，他们已经在主动去库存了！知道问题的严重性了吧。
现在机构的研报还一个劲地鼓吹原材料库存低，供不应求，就怕你不信呢，因为他们正好推升股票，把手里的货出给散户接盘。
有些网友居然还说全球经济回暖，对原材料需求大增。看看下图，是美国制造业的有色金属库存，正在不断攀升呢，何来需求大增？
前不久我还特意问了我一个在稀土行业工作的朋友，他的答复是：别碰。
四、消费端恢复尚需时日，库存难以短期消化
去年我就一直在跟大家讲，今年的消费会比较麻烦，不管是社零增速还是商品零售增速都在低位运行，见下图。
下游没有消费力，生产出来的产品就只有丢在仓库里。而从经济刺激到见效，短则半年，长则一年。所以大家就不要对周期抱有幻想了，这个行业套散户是一波接一波，每三年来一次，周而复始，而散户次次都会上当，总觉得这次不一样了。结果证明每次都一样。
大家可以看一下我们的中小企业有多困难，下图是不同类型企业的PMI新订单指数。
我们看到，小企业的新订单是恐怖式的下滑，都快赶上疫情时期了，中型企业也马上就要下降到枯荣线以下了。
所以发改委喊纾困不是没有原因的。这些中小企业承担着大量就业，而咱们今年首要目标就是保就业。
所以你可以想想，还会让原材料继续大涨吗？
五、全球加息，利空原材料价格
全球加息已经是板上钉钉的事了。加息的目的就是压通胀，而大宗商品都是以美元计价，所以加息肯定会对原材料价格施加不小的压力。
六、上游企业业绩不达预期
从业绩预告来看，上游的石油石化，有色金属，化工，钢铁的业绩增速均不达预期，而且相差很大。煤炭其实也不好，主要是去年被发改委压制了价格，使得大家对他的预期不高而已。
另外，大家看这些行业的利润增速几乎都是翻倍，这样的高增速是绝对不可能持续的，一旦稍微有点下滑，就会遭遇戴维斯双杀，股价会跌得非常惨烈！
七、总结
现在的周期板块，风险远远大于收益，务必要当心了。
第一，周期行业，周而复始，不要跟规律作对；
第二，原材料并非供不应求，而是库存转移到中下游企业了，压力全是中下游企业在承担；
第三，消费不振，原材料是不会短时间被消化的，一旦上游大量生产，库存就更大，可能会供过于求；
第四，中小企业压力山大，他们承担了大量就业，为了刺激经济，稳增长，保就业，就不能让原材料价格继续大涨，这是跟政策作对；
第五，全球进入加息步伐，利空原材料价格。
第六，业绩增速大幅跑输预期，且高增速不可能持续，大概率会遭遇戴维斯双杀。
还是那句话，周期板块的下跌，轻则腰斩，重则脚踝斩，务必保重好身体！
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大宗商品对股市的影响
什么样的股票会受益于大宗商品的下跌，要看下跌的大宗商品类别。但总的来说，大宗商品的下跌可以降低化纤和化工的生产成本，对化纤和化工股是利好，对汽车股也是利好。但是，大宗商品的下跌会拖累股市。随着市场下跌，系统性风险不可避免。我们应该尽量不逆市场而行。
商品是指不零售的商品。这些商品被大量买卖。商品主要有农副产品、金属制品、能源产品、化工品等。
细分包括:农业种植、棉花、大豆、玉米、有色金属、稀土、铜、钢铁、煤炭、石油开采、石油炼制、煤炭炼制、能源、玻璃纤维、化学、纤维、水泥等行业。
大宗商品价格的涨跌会直接反映经济形势和股市:
1.如果全球大宗商品价格上涨，会引起国际大宗商品价格震荡。很多国家都是靠大宗商品来维持国家发展的，上涨了就能刺激经济增长。对于普通人来说，商品价格的上涨可能会导致需要支付的成本增加。
2.如果大宗商品价格下跌，那么类似股市的“黑色系股票”都会出现不同程度的下跌，这对投资者来说就惨了。
股票有哪些种类?各有何特点?
股票种类很多，可谓五花八门、形形色色。这些股票名称区别，形成和权益各异。股票的分类方式因此也是多种多样的。股票的种类七大类为金融、房地产、煤炭、有色金属、钢铁、石油化工、汽车。按上市地点分为A股、B股、H股、S股、N股。
1、按股东权利分类，股票可分为普通股、优先股和后配股。
2、根据上市地区可以分为，我国上市企业的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的区分。这一区分紧要依据股票的上市地点和所面对的投入者而定。
3、根据业绩也分为：ST股、垃圾股、绩优股、蓝筹股。
4、可分为：记名股票和无记名股票。这紧要是根据股票是否记载股东姓名来划分的。记名股票，是在股票上记载股东的姓名，如果转让必须经企业办理过户手续。无记名股票，是在股票上不记载股东的姓名，如果转让，通过交付而生效。
5、有票面值股票和无票面值股票。这紧要是根据股票是否记明每股金额来划分的。有票面值股票，是在股票上记载每股的金额。无票面值股票，只是记明股票和企业资本总额，或每股占企业资本总额的比例。
6、单一股票和复数股票。这紧要是根据股票上表示的份数来划分的。单一股票是指每张股票表示一股。复数股票是指每张股票表示数股。
7、普通股票和特别股票。这紧要是根据股票所代表的权利大小来划分的。普通股票的股息随企业利润大小而增减。特别股票一般按规范利率优先取得固定股息，但其股东的表决权有所限制。
8、表决权股票和无表决权股票。这紧要是根据股票持有者有无表决权来划分的。普通股票持有者都有表决权，而那些在某些方面享有特别利益的优先股票持有者在表决权上常受到限制。无表决权的股东，不能参与企业决策。
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