今日A股三大指数均小幅下跌。盘面上，房地产板块受利好刺激震荡反弹，中字头概念股迎来调整。
11月24日，大盘全天高开震荡回落，三大指数均小幅下跌。截至收盘，沪指跌0.25％，深成指跌0.15％，创业板指跌0.21％。
今日总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市今日成交额7481亿元，较上个交易日缩量824亿元。北向资金全天净买入12.36亿元，其中沪股通净买入22.17亿元，深股通净卖出9.81亿元。
盘面上，房地产板块受利好刺激震荡反弹，中国武夷、中交地产涨停。医药股午后再度走强，以岭药业、康缘药业、九安医疗等涨停。概念股方面，毛发医疗、新冠药物、噪声防治、流感、独家药品等概念板块涨幅居前。下跌方面，中字头概念股迎来调整，中远海科接近跌停，中铝国际、中粮科工等多股跌超5％。
业内人士表示，展望未来，A股有很大机会逐步震荡反弹。短期市场风格快速轮动，追涨杀跌往往得不偿失。最好的投资策略是坚守成长空间远大而又具备估值吸引力的公司。
房地产强势反弹
今日，31个申万一级行业板块中15个行业板块收涨，16个行业板块遗憾收跌。总体上个股涨多跌少，两市超2600只个股上涨。沪深两市今日成交额7481亿元，较上个交易日缩量824亿元。
从申万一级行业指数来看，房地产、基础化工、医药生物等板块涨幅居前。其中，房地产板块以1.85％的涨幅领涨，板块内共计105只个股上涨，仅8只个股收跌。
从房地产板块个股方面来看，中国武夷、中交地产、新华联涨停，天保基建、新城控股、渝开发涨超6％，阳光城涨超5％。
消息面上，11月23日晚间，中国人民银行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，明确因城施策支持刚性和改善性住房需求，保持房地产融资合理适度，维护住房消费者合法权益，促进房地产市场平稳健康发展。
该《通知》提出保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策、加大住房租赁金融支持力度等六个方面的共16条措施。
另外，据新华社消息，国务院总理李克强11月22日主持召开国务院常务会议，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地。
医药股大幅拉升
今日，医药生物板块涨幅居前。其中，中药、医药商业等细分行业板块大涨。从申万一级行业指数来看，医药生物板块整体上涨1.35％，板块内共计282只个股上涨，仅53只个股收跌。
个股方面，方盛制药、人民同泰、金陵药业、赛力医疗、康缘药业、以岭药业、赛隆药业、九安医疗、合富中国等多股涨停，维康药业、舒泰神、兰卫医学、贵州三力、特一药业、迪瑞医疗、中国医药等多股涨超7％。
光大证券表示，近年来，生物医药行业蓬勃发展但部分细分领域仍高度依赖进口供应商，存在技术壁垒。国内产品高端创新、突破“卡脖子”问题势在必行，国产替代浪潮叠加政策端支持，将持续推动国内企业快速成长；此外，发展中医药已上升为国家战略，鼓励政策贯穿全产业链，从顶层设计到落地执行连贯性较强。医保端，DRG/DIP支付方式改革完成后，医药行业的发展与增长逻辑将真正由销售驱动转变为临床价值驱动。因此整体来看，政策引领之下，采购需求提升、国产替代速度加快的产品；产能出清、终端需求迎来上行周期、市场扩容的产品；受益于集采边际缓和、临床价值有明显获益的创新产品等细分方向有望得到提振。
该机构认为，要紧抓医疗硬科技、中医药、创新药械三大主线。建议顺应行业变革过程中的转型和挑战，基于政策引领的方向，积极寻找需求提振的投资主线，重点关注三大投资机会：涉及国产自主可控与进口替代逻辑的医疗硬科技板块，如高端设备器械、生命科学/制药产业上游等；政策支持的中医药板块；差异化/真正满足临床需求的创新药械。
“中字头”回调
今日，中字头概念个股整体回调1％。个股方面，中远海科跌超9％，中铝国际、中粮科工、中环装备跌超5％，中国联通、中国长城、中国铁物、中材节能、中铁装备跌超4％。
值得注意的是，此前中字头概念股已连续两日爆发。国盛证券曾指出，当前市场进入震荡盘整区间，短线消化获利盘后或继续上行，当前市场震荡回踩或成热门板块低吸机会的良机。操作上，中字头的国企有资金拉升预期，中线若能继续保持强势，可积极关注央企改革相关上市公司的机会。
市场具有内在韧性
“从技术面上看，目前市场仍然还处于震荡整理当中，而当下沪指的走势较为强势，主要是因为沪市有权重蓝筹指标股的支持。至于创业板指数则因为近期新能源赛道和创新药等热点板块个股表现不佳，而出现了持续性的阴跌调整。再加上，‘世界杯魔咒’的影响，目前市场确实走势很‘鸡肋’。”小禹投资总经理黎仕禹表示。
黎仕禹认为，在板块热点方面，近期表现突出的新冠主线，依然还是市场的关注重点，虽然近期有所分化，但反复的震荡依然还会带来局部的套利机会。而中字头的蓝筹股最近也有所活跃，至于前期的信创个股，最近开始慢慢熄火。不过，代表着新技术的风光储表现还是非常不错的，如钠离子电池概念、光伏、储能等。虽然近期金融地产板块有持续性的利好出现，但市场依然“不买账”，昙花一现。
青岛安值投资董事长于超认为，三个因素是造成市场波动以及判断未来走势的关键：一是对未来经济的判断，二是疫情政策的变化，三是美联储加息。
于超表示，以上这三个因素在今年出现了较多的超预期变化，使得今年市场出现非常大的波动。变异的病毒传染性较强，采取较严的防疫政策。经济受疫情防控以及地产影响出现波动，美国通胀超预期使得美联储加息不断超预期，这些因素的超预期变化使得A股今年呈现大幅下跌的状态。当前，影响A股的这些因素走势逐渐变得清晰，宏观波动性有望降低。
“目前市场的最大驱动力是疫情防控的走向。”浙江以太投资总经理李然向记者表示，之前的反弹行情非常倚重防疫政策放松的调整，是在希望中孕育了反弹。然而，目前多地封控对经济的创伤已经被人们的悲观情绪放大，如果短期疫情防控没有放松，那么四季度的经济数据很难乐观。
李然进一步指出，后市短期可能孕育一小波出货行情，但也要做好没有的心理准备，因为市场悲观情绪和防控疫情压力并存，市场对后市经济下行的展望占主导。目前我们的做法是精细化单个品种操作，尽量获利了结、持有现金，等待疫情防控变化。暂时没有开新仓的计划，短期也没有看好的板块。不过，放眼未来三年，新能源汽车配件、消费复苏、医药、国企改革等仍存在确定性盈利机会。
排排网旗下融智投资基金经理胡泊表示，从目前来看，美联储的加息进度和国内经济修复进程这两个核心变量还存在一定的不确定性，所以当市场经过一段时间的反弹之后，震荡又开始加大。昨日国常会预期降准可能更多是维护债券的流动性和定向的救助房地产，所以对相关的行业板块有一定的利好作用，尤其是流动性得到一定释放之后，也会对小盘股形成一定的利好。所以从今日盘面来看，大盘股出现略微小幅的调整，而中小盘股表现明显更好一些。
同时，胡泊向记者分析道，“从长期来看，经济的边际好转一定是确定性很高的事情，只不过这个过程可能也会有不断往复，经济底不是一撮而就的。在这个过程中，波动可能还会处于一个较高的水平，因此逢低布局可能不失为最好的应对策略。”
拙愚资产创始人杨典认为，在疫情和宏观经济压力下，近期A股呈现反弹震荡的走势，显示了市场的内在韧性。毕竟全市场估值指标已经处于非常低的位置，这样的估值水平很可能隐含了过度悲观的未来预期。展望未来，A股有很大机会逐步震荡反弹。短期市场风格快速轮动，追涨杀跌往往得不偿失。最好的投资策略是坚守成长空间远大而又具备估值吸引力的公司。当前时点来看，新能源方向值得关注，尤其海风、储能、光伏及部分锂电细分子行业。
本文源自证基风云
对于已经普遍高仓位运行数月的私募基金，这种状态还能持续多久？
绩优私募或已率先“撤退”！
10月以来大盘震荡上行，私募继续维持高仓位运行，满仓和空仓私募占比都有所增加。根据融智评级研究中心的统计，当前私募平均仓位水平在七成左右，与上月整体保持一致。半仓以上私募占比90.13%，其中仓位在八成以上的私募占比50.66%，相比上月有所下降，但满仓的私募占比却继续上升至31.58%；仓位在五成以下的私募占比降至不足10%，其中空仓的私募有所增加，占比1.97%。
10月私募机构仓位分布情况
资料来源：融智评级研究中心
持续的高持仓下，私募基金加仓意愿有所下降，且减仓意愿上升。融智数据显示，66.67%的私募基金经理选择在11 月继续维持当前仓位水平，选择增仓或大幅增仓的基金经理占比为15.69%，较上月有明显下滑；而选择减仓或大幅减仓的基金经理占比则从12.61%上升至17.65%。此外，融智统计的对冲基金经理A 股信心指数11月小幅下跌至99.35，今年以来首次回落至临界值100 下方，较上月下降4.93%，市场情绪较前两个月有所收敛。
A股市场趋势预期信心指标和仓位增减持投资计划指标
资料来源：融智评级研究中心
值得注意的是，绩优私募或率先降低了仓位。华润信托的统计显示，10月末其全体投顾平均股票仓位为84.3%，较上月末上升1.9%，继续维持高仓位运行；但前6个月累积收益排名前25%（以下简称前25%）的投顾平均股票仓位降至87.6%，较上月末下降5.1%。
莫非，绩优私募正在撤退？但知名私募并不这么看。
星石投资：
绩优私募适当降低仓位主要在于规避短期风险。前期市场持续上涨，存在资金获利出局的可能性，市场预期10月份可能出现一定的回调，因此，降低5%的仓位目的在于对短期波动的规避。87%的仓位已经是一个比较高的水平，表明机构整体对后市依旧比较看好。市场短期存在一定回调风险，但是长期看，经济基本面向好、企业盈利回升、流动性中性、监管稳健将推升A股的长期慢牛行情。
泰旸资产：
并非所有绩优私募都在降低仓位。私募行业以绝对收益为考核基准，对于在年内已经积累大幅正收益的私募产品，确实有兑现部分盈利保证胜利果实的可能。
格雷资产总经理张可兴：
慢牛格局可能已经开启，将持续几年甚至更长时间，但可能是结构化的慢牛而不是整体市场的慢牛，而绩优股的牛市已经到来。
与A股两大走势“神同步”
在结构性分化的行情中，探寻机构投资者的“心头好”显得颇有意义。幸运的是，从市场走势及数据统计中，总能找寻到私募基金调仓换股的蛛丝马迹。
【神同步一：押对了“大小”】
从市场整体走势看，10月份A股整体上高位震荡，其中上证50表现最好，上涨4%。进入11月份，上证50继续保持上涨态势。与之“神同步”的是，10月份私募基金对大盘股的配置比例最高，配置比例较9月份有所上升。前述华润信托的统计就显示，从市值分布看，10 月末全体投顾对大盘股的平均配置比例达到55.3%，较9月末上升 0.2%；中盘股、小盘股的平均配置比例为28.9%、13.3%，分别较9月末上升 0.5%，下降 0.5%。其中，前 25%的投顾，对大盘股的平均配置比例高达71.0%，较上月末上升 0.2%，而中盘股、小盘股的平均配置比例分别仅为18.1%、8.5%。
对此“神同步”，多家知名私募基金投研人士认为，机构资金青睐大盘股的实质是对绩优股的追寻。
重阳投资基金经理王明聪：
与其说市场在挑选大盘股票，倒不如说市场是在挑选优秀公司，只是优秀公司与大盘股票存在较多的重叠。
和聚投资：
首先，A股主板、中小板盈利增速改善强于创业板。根据测算，3季度单季，主板、中小板上市公司净利润同比增18%、23%，环比均有提升，而创业板上市公司净利润同比增速不足10%，其中很大程度来自部分权重股业绩大幅下滑拖累。其次，供给侧改革背景下，行业龙头马太效应将进一步强化。10月规模以上工业企业中，国有企业利润同比大增47.6%，远超平均水平；10月官方制造业PMI中，大型企业同样远高于中、小型企业。随着过剩产能出清，行业集中度提升，龙头公司将更多受益市场份额提升，这一逻辑在三季度已得到印证并预计未来将进一步延续。
【神同步二：吃对了“药”】
除了与上证50走势“神同步”外，10月份私募基金的行业配置与医药板块走势“神同步”。WIind数据显示，10月份，医药板块上涨明显，中信一级行业指数医药上涨幅度超过5%。与之相对应的是，私募基金在10月份整体加仓了医药股。
投顾十大仓位变动行业
资料来源：华润信托
根据华润信托上述统计，10月份全体投顾平均仓位增加最大的行业是医药生物，仓位上升 2.0%；前 25%的投顾，平均仓位增加最大的行业是也医药生物，仓位更是上升 6.0%。截至10月末，全体投顾平均持仓最重的行业是医药生物，持仓比重为20.7%；前25%的投顾平均持仓最重的行业也是医药生物，持仓比重为19.0%。
投顾十大重仓行业
资料来源：华润信托
对此，多家私募基金认为，政策催化以及增量资金流入共同推动了本轮医药股行情。例如泰旸资产认为，10月初，药审改革文件发布，市场预期后续新药和新型医疗器械的审批速度将显著加快，医药板块的投资情绪开始升温。随着行情的演绎，医药板块的投资从消费升级的逻辑向创新药主题演进。伴随龙头股股价叠创新高，市场对制药板块的估值体系发生根本性变化，由传统的PEG估值转变为PEG+Pipeline估值，整个创新药品种的估值整体上移。三季度时，整个医药股的资金配置已经降低到最近几年来的低位，随着医药板块的上涨，增量资金持续流入，最终带来了本轮医药股的整体上涨。
私募还会继续“喝酒吃药”吗？
值得关注的是，除了医药股，食品饮料板块也在10月份表现“抢眼”，龙头股贵州茅台(677.950,27.88,4.29%)更是自10月以来上涨30.97%，股价实现年内翻倍，涨幅达107.10%。与之同步的是，华润信托的统计显示，10月份私募基金除了“吃药”外，也在继续“喝酒”——整体小幅加仓了食品饮料板块。
不过，随着行情的演绎，市场对于食品饮料、医药等大消费板块的走势心生疑虑。未来，作为A股市场重要的机构投资者，私募基金未来还会继续“喝酒吃药”吗？
【该不该“吃药”看法不一】
泰旸资产：预计目前市场加配医药股的意愿依然强烈。首先，板块龙头基本面良好，长逻辑上龙头股的业绩兑现的确定性高，随着2018年的临近，估值切换的意愿强烈；其次，2017年和2018年初，仿制药一致性评价结果将会逐步披露，将给制药子行业带来新的催化剂。最后，随着制药子行业个股估值的提升，其他子行业的龙头将会有更多的估值吸引力，为后续增量资金提供入场机会。
重阳投资基金经理王明聪、星石投资等：未来医药行业将加速实现优胜劣汰，优质医药公司成长性会比较好，未来医药股的走势将分化。
格雷资产总经理张可兴：医药股估值目前较高，性价比不好，甚至还有风险。
【看好高端消费行情持续】
星石投资：从需求侧看，消费升级的大势仍在进行，年末和年初是传统消费的旺季，社会消费品零售总额存在着明显的季节效应，导致消费股四季度和一季度的涨幅显著高于二三季度。从供给侧看，我国的消费行业均在进行着供给侧的出清，从而导致行业集中度提高，强者恒强。
泰旸资产：随着居民财富的积累和中高收入人群占比的提升，消费已经从数量消费升级到品质消费和品牌消费，对高端消费品的需求将进入加速阶段。四季度及未来一段时间，在经济稳健增长及通胀温和的环境下，看好反映中国产业升级和消费高端化趋势的部分科技和消费板块，具体来说，我们看好代表科技的消费电子、人工智能和互联网，代表品牌消费品的高端白酒、家电、免税和酒店，以及医药中的创新药和医疗服务。
【寻找类茅台股票是关键】
重阳投资基金经理王明聪：大消费板块过去表现好确实有基本面边际向好的因素支撑，但投资者未来在关注这类股票的时要注意市场预期与真实业绩的相对高低。
板块轮动的很快，怎么才能跟紧节奏呢？
要知道，一般机构在炒股都是编程式系统化操作，电脑肯定比人脑在信息处理上快的多。
举个例子，在港交所，大家如果有证券开户的话，可以关注一下，大的机构做T，精确到0.5元，大手笔挂单撤单，速度之快，一般人肯定是跟不上的。
所以与其想着跟机构进行板块轮动，抢手速，不如做一些长线投资，提前布局。这就好比，要求当下的你说出明天的温度，这个要求是很高的，不依托专业的机构支持，个人只能乱猜一通。但是要你说出几个月后的季节轮替，这个难度就小好多了。
所以说在炒股这件事上，我们不要自己给自己加难度，能赚上钱才是最终的目的，鉴于此，我们可以
1.拉长时间跨度
别人速度快，板块轮动一两天就做切换调整，我们就将时间轴拉长，一个季度，调整一次，抑或半年调整一次，一年，甚至几年调整一次。我们关注盈利的确定性，胜过暴利性。时间和复利会给我们财富爆发式的成长的。
2.在能力圈内提前布局
A股中有3000多只股票，涉及多个板块和领域，我们没法个个板块都精通，因此深根在自己的能力圈内，宁可放过未知的板块，埋伏蹲守自己熟知的行情，也不要贸然出手！
3.忽视短期波动，追求价值投资
跟随板块轮动，频繁交易，交易成本高，而且很容易踩空。鉴于此，还不如找几只成长型的股票，做长期投资，伴随企业一同成长！
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