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AH现在的折价，已经到了令人瞠目结舌的地步。
10港币的招商银行、16港币的中兴通讯、23块的福莱特玻璃……同样的一家公司，同股同权，在港股，只有更便宜，没有最便宜。
对标A股，港股有多便宜？
截至10月30日，恒生指数当前PE（TTM）为12.9倍，恒生国指PE（TTM）为9.1倍，二者均处于2002年以来的中位数附近。
截至10月30日，沪深300、创业板、中小板、上证50的PE（TTM）分别为14.4倍、63.2倍、33.6倍、11.4倍，处于2011年以来的88%、85%、72%、83%分位数水平；PB分别为1.6倍、7.4倍、4.3倍、1.2倍, 处于2011年以来的58%、89%、72%、44%分位数水平。
比估值更匪夷所思的是AH现在的折价。同样的公司，在H股几乎是白菜价。打个比方，作为券商龙头，招商证券的港股价格10元左右，A股20元左右，考虑汇率因素，港股价格不到A股的一半。
截至10月30日，AH溢价指数为147.9，高于2005年以来的3/4分位数，处于近四年以来的高位水平。
恒生AH股溢价指数是由香港恒生指数服务公司于2007年7月9日正式对外发布的数据，该指数追踪在内地和香港两地同时上市的股票（内地称A股，香港称H股）的价格差异。
恒生AH股溢价指数发布首日报收的点位是133.24点，换句话讲，A股对H股的溢价比例整体上是33.24%。但从2010年6月中旬开始，该溢价指数一度跌破100点，创下有此指数三年来的低点，意味着此时A股平均价格水平已经与H股基本接轨。
而现在，AH溢价指数已经超过2007年的水平。意味着A股对H股的溢价比例整体上是47.9%。
换言之，目前A股大约在3200点，港股的估值水平相当于A股2100多点。
哪些公司折价最高？
智通港股挖掘机统计了截至2020年二季度，AH同股同权的品种，从溢价从低往高排，是：
中国平安、招商银行、药明康德、潍柴动力、青岛银行、邮储银行、工商银行、万 科、建设银行、中联重科、民生银行、海螺水泥、交通银行、宁沪高速、农业银行、浙商银行、深高速、福耀玻璃、康龙化成 、青岛啤酒、紫金矿业、中国石化、比亚迪、中国银行、中集集团、马钢股份、中国中铁、中国铁建、海信家电、复星医药、中国太保、光大银行、丽珠集团、中国神华、中国国航、青岛港、北辰实业、金风科技、鞍钢股份、兖州煤业、洛阳钼业、皖通高速、上海医药、广汽集团、华泰证券、南方航空、东方航空、南京熊猫、国泰君安、华能国际、中信银行、广深铁路、白云山、华电国际、中信证券、长城汽车、中国中车、山东黄金、中国交建、中国石油、中远海控、广发证券、渝农商行、赣锋锂业、晨鸣纸业、江西铜业、庄园牧场、新华保险、中国通号、上海石化、中远海能、中国人寿、郑煤机、中国广核、东江环保、大众公用、中兴通讯、中海油服、中国铝业、海通证券、中煤能源、金隅集团、重庆钢铁、中国外运、四川成渝、中国中冶、大唐发电、秦港股份、新华文轩、上海电气、郑州银行、招商证券、美凯龙、长飞光纤、东方电气、申万宏源、光大证券、昊海生科、东方证券、中远海发、福莱特、中国银河、大连港、中国人保、新华制药、创业环保、*ST京城、石化油服、*ST东电、中船防务、绿色动力、中铝国际、中原证券、中信建投、一拖股份、拉夏贝尔、山东墨龙、浙江世宝、洛阳玻璃。
其中，剔除St品种，截至2020年二季度，AH折价超过100％的公司有：
中国人寿、郑煤机、中国广核、东江环保、大众公用、中兴通讯、中海油服、中国铝业、海通证券、中煤能源、金隅集团、重庆钢铁、中国外运、四川成渝、中国中冶、大唐发电、秦港股份、新华文轩、上海电气、郑州银行、招商证券、美凯龙、长飞光纤、东方电气、申万宏源、光大证券、昊海生科、东方证券、中远海发、福莱特、中国银河、大连港、中国人保、新华制药、创业环保、石化油服、中船防务、绿色动力、中铝国际、中原证券、中信建投、一拖股份、拉夏贝尔、山东墨龙、浙江世宝、洛阳玻璃。
AH溢价会抹平吗？
港股大V杨饭前段时间点评：
“相对于A股、美股甚至其它新兴市场，这一年投资港股的人可以说是伤痕累累。
同时市场中有很大比例的公司，AH差价已经达到非常夸张的地步，甚至突破了常识。”
市场差不多是最最最差的时候了，还会不会更差呢？
10月21日，在2020金融街论坛年会“金融合作与变革”平行论坛上，博鳌亚洲论坛副理事长、中国金融学会会长、清华大学五道口金融学院名誉院长周小川表示，股票市场存在“价格双轨制”现象。
他说，在人民币国际化过程中，存在“价格双轨制”问题，其中最主要的是在股票市场上，我们有A股，有B股，有H股，其中有一部分是既有A又有H，价格是不一样的。如果对于同股不同权的产品，价格有较大差异也可以理解。但是对于同股同权的产品出现比较明显的价差，可能主要还是因为货币不可兑换所造成的。
也就是说，随着人民币国际化，AH的溢价，肯定会慢慢趋向抹平。
H股股价基本上已经反映出资本对它的估值，泡沫比较小。
如果是同样一家公司的股票，拿100万做投资，拿一年，您是买H股还是买A股呢？
大量的优质企业，以前是利空杀估值，现在已经是趋势杀逻辑，杀跌并无道理可言。
港股究竟是不是底？
事实上，港股趋势性很强，哪里是底，可能只有外资知道，在把股价打到不可想象的低位，向上留出暴利空间后，他们就会精准入场。
香港经过两年的震荡
或许，港股现在已经是您可以放鸡蛋的那个篮子。
价值可能会迟到，但永远不会缺席。我们且半年或者一年后再看。
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港股比A股便宜的原因：为什么港股比A股还便宜
你好，港股比A股还便宜本质上有四个原因：
1. 投资者结构的差异
港交所是全球资本集聚地，世界第三大金融中心，因此港股投资人以机构投资者为主，机构投资人占比高达75%以上，股价被机构所主导。
机构投资者更侧重基本面和估值，注重长线价值投资，避免频繁交易，因此一个越是成熟的交易所，股票的波动往往越小。
A股则是一个以散户为主导的市场，在07年的时候，当时散户持股占整个市场比重高达96%，追涨杀跌严重，因此07年一波利好推动一下，股市走出了一波6124的历史级大牛市，当时的股民压根不看股票估值，完全就是赌徒狂欢宴。
而08年AH溢价指数也达到了历史级别的210，同股同权的股票，A股价格却是港股的2倍。
但随着市场趋于成熟，A股就再也没有发生像07年那么疯狂的牛市了，直到2015年，受降息降准的影响，散户的热情再一次被点燃，牛市再次到来，这次牛市只涨到了5178点，明显没有上一波动力足，这时A股的散户持股占比也降到只有58%。
如今随着公募基金和外资规模迅速增长，现在的股市开始被机构所主导，根据最新3季度披露的结果显示，散户持股占比已经只有47%不到，机构已经占据上风。
可以预见，随着机构持仓占比不断提升，A股的估值将会越来越理性，波动也将越来越小，可能再也不会上演所谓的“疯牛”行情了。
2.红利税的差异
如果个人用港股通渠道去买H股，到了分红的时候是要扣除20%的红利税的。
但是，在A股持股时间超过一年的话，按规定可以免受红利税。
也就是一只股息率5%的股票，在香港上市的话，内地投资人到手的股息率就只剩4%了。
显然更低的股息回报，也会导致H股比A股估值更低，尤其是对于重视股息收益的价值投资者而言，港股和A股就是20%股息的差别。
3.流动性的差异
由于A股散户居多，交易量充足，而港股以机构为主，交易没有那么活跃，因此港股的流动性是远不如A股的。
以中信证券为例，中信证券今天在A股的成交额是10亿，而在H股的成交额只有1.3亿，流动性的差距，也导致了港股相对A股的折价。
为什么流动性差距会导致折价呢?
我们可以设想一下，假如我们手头上有一辆车，你想在香港把它卖掉，结果发现香港用这款车型的人太少，结果你只能不断降价才能将它及时卖出去。
但如果你这台车是在大陆，你会发现不用打折就出手了，甚至很抢手。
这就是流动性带来的折价。
目前H股相对A股也存在这个问题，H股的流动性一直以来都不如A股，很多港股单日的成交量甚至不足A股的1/10，因此在流动性的差距之下，港股比A股便宜也是必然的。
4.做空机制的差异
上周一个港股公司“雅高控股”一天股价暴跌了98%，原因在于沽空机构发布了一篇对其的看空报告，指出公司存在众多虚假伪造项目。
港股的做空机制非常完善，很多股票涨的好好的却突然被沽空机构狙击，股价就直接扑街了。
而A股却不能做空，所以像A股的概念股，财务造假的股票可以一直维持超高的股价。
但是这类股票跑到香港就行不通，很容易就被香港的沽空机构给打下来。
所以港股估值太高容易被做空，但是A股却不用担心这个问题，因此A股更便于投机，这也是A股估值普遍高于港股的原因之一。
5.A股相对港股的合理溢价应该是多少?
总的来说，港股比A股便宜，并不是单个原因导致，而是多重的因素叠加在一起形成的。
因此A股到底相对H股应该有多少溢价，我也无法给出定论。
依稀记得14年熊市底部时，AH股溢价指数罕见的达到了89，是近十年最低值，随后的一年里迎来了牛市，A股相对H股多涨了70%，AH溢价指数更是飙到了152。
后来牛市崩盘，AH溢价指数也又从152跌到了118，而H股相比A股则少跌了20%。
可见在AH溢价指数处于高位时，我们应该多持有H股，在AH溢价指数处于低位时，我们应该多持有A股。
这个标准如何界定呢?可以参考AH溢价指数的历史数据，过去十年来，AH股的溢价指数平均值是117，而中位值是119。
因此我们可以把120作为一个估值分界线，超过120越多，则越应该多布局港股，低于120，则更应该多投资A股。
目前AH股的溢价指数是129，处于一个中等偏上的水平，整体来说还是H股比A股投资价值要更高一些。
风险揭示：本信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策，不构成任何买卖操作，不保证任何收益。如自行操作，请注意仓位控制和风险控制。
ah溢价率是什么意思?
AH股溢价率有两种算法:A/H股溢价率,意思就是A股的价格减去港股的价格,再除以A股价格,计算出来的溢价率表示A股比港股贵还是便宜;反之H/A溢价率,得出的数据就是港股比A股便宜还是贵。溢价率，就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。拓展资料：认购权证溢价率=[(行权价+认购权证价格/行权比例)/标的证券价格-1]×100%。简单而言，投资者可以将溢价率视为投资成本之一。举例来说，某认购权证的行权价100元，正股现价95元，权证现价1元，行权比例1：1。按此计算，该认购证的溢价率是6.3%，换言之，若投资者以现价买入认购证并持有至到期，相关正股必须上升至少6.3%至大约101元以上，该投资者才可以保本。溢价率是权证价值分析中的一个重要指标，它体现的是权证价格与其行权价格相对于正股价格的偏离程度。权证作为买入或卖出正股的一种权力，具有时间价值与理论价值。因此它可以作为正股的一种替代物。而根据一价定律，权证的价格与正股价格紧密相连。本文尝试使用溢价率作为分析权证价值的一种方法，得到了许多有趣的结论。平价认购权证：权证收益率波动较高，溢价率普遍约在 30%以上由于价内外程度不高的权证在正股波动过程中，极容易转变为平价权证，因此这些权证与平价权证拥有相似的表现。我们在这里将平价权证与价内外程度不高的权证放在一起进行研究，并将这一类权证统称为平价权证。标准大约是在价内外20%以内。平价认沽权证表现：溢价率低于深度价外认沽权证。作为平价的认沽权证，其表现主要有：与其它深度价外的认沽权证相比，平价认沽权证溢价率相对较低，其溢价率水平与平价认购权证相似；与其它深度价外的认沽权证相比，平价认沽权证走势相对受正股影响更强一些，其反向运动相对明显；造成深度价内认购权证溢价率较低的原因，主要在于其较高的理论价格，导致它的性质界与平价权证与正股之前。既有权证的杠杆放大效应，也具有了一定的股性。
