点蓝字关注，不迷路~
为进一步防范可转换公司债券交易风险，6月17日晚间，上海证券交易所、深圳证券交易所分别发布《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》及《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》2项文件，对“向不特定对象发行的可转债”上市次日起设置20%涨跌幅价格限制，并对新参与投资者增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求。
据此，沪深交易所有关可转债交易规则等基本一致，和现行规则相比，主要有以下变化：
1、上市首日统一采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制。
2、上市次日起，设置20%涨跌幅价格限制。
3、新参与投资者增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求
4、可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识。
近年来，可转债逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具。但也暴露出一些问题，如制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等。
例如，5月17日，永吉转债上市，开盘涨幅达50%，随即停牌，尾盘3分钟复盘后一度暴涨超300%，最终以276.16%涨幅收盘，创下近年可转债首日盘中最大涨幅纪录，且上市首两个交易日累计换手率高达16倍。随后，上交所在5月24日通报称，投资者郑某某在该转债交易过程中，短时间内多次通过大笔高价申报的方式实施异常交易行为，导致该债券尾盘价格偏离正股大幅波动。
为此，相关人士对记者分析，可转债具有结构复杂、市场波动大等特点，需要在防止过度炒作同时维护正常交易秩序。此次起草可转债交易细则，有助于防止过度投机炒作，促进市场平稳运行。
担当上市公司重要的融资工具
可转债作为一种兼具“股性”和“债性”的混合证券品种，为上市公司募集资金提供了多样化的选择，在提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力等方面发挥了积极作用。此前，中国证监会发布《可转换公司债券管理办法》，针对可转债炒作等问题，通过加强顶层设计，完善交易机制、投资者适当性等制度安排，抑制可转债交易风险，加强投资者保护。
近年来，可转债逐渐成为上市公司特别是中小民营上市公司的重要融资工具，在服务实体经济、提高直接融资比重、优化融资结构等方面发挥了积极作用，但也暴露出一些问题，如制度规则与产品属性不匹配、日内波动较大、投资者适当性管理不适应等，需要予以完善。
沪深证券交易所表示，《交易细则》和《适当性通知》的起草坚持市场化原则，兼顾可转债市场效率、市场稳定与投资者保护，旨在有效防止过度投机炒作、维护可转债市场平稳运行，有关措施不涉及一级市场融资政策的调整，不影响可转债市场融资功能正常发挥，不会减弱对实体经济尤其是中小民营上市公司的服务支持力度。
据介绍，本次细则制定，主要有几个方面的考虑。一是防止过度投机炒作，促进市场平稳运行。可转债具有结构复杂、市场波动大等特点，需要在防止过度炒作同时，维护正常交易秩序。为此，《实施细则》将引入投资者适当性制度、设定相对较宽的涨跌幅限制、调整日内价格申报范围等相应机制安排。
二是当前可转债交易规则相对零散，相关上位规则不够统一。本细则制定的过程中，在中国证监会的统筹安排下，统一采用债券交易规则作为上位规则依据，并对重要条款如首日涨跌幅限制、申报价格范围限制、最小价格变动单位等进行了统一。
三是急用先行，平稳过渡。考虑到可转债交易机制的调整市场影响面较广，技术改造环节较多，在充分的评估论证基础上，优先对防范炒作最有效,同时对市场影响较小的机制进行优化。
增设“资金 经验”准入要求 设置新老划断
上交所的《交易细则》和《适当性通知》主要有以下几个要点：
一是明确涨跌幅限制。可转债上市首日采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制，次日起引入20%的涨跌幅限制。
二是明确异常波动的标准。结合涨跌幅调整，增设了可转债价格异常波动和严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。
三是明确向不特定对象发行可转债的投资者适当性管理要求。在增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求基础上，设置新老划断安排，强化投资者保护，也确保存量投资者继续参与不受影响。
四是新增特别标识。在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者合法权益。
五是根据债券交易规则对相关术语进行调整，如“竞价交易”改为“匹配成交”。
加强防炒作力度 增加异常交易行为类型
深交所《交易细则》和《适当性通知》要点如下：
一是对向不特定对象发行的可转债上市次日起设置20%涨跌幅价格限制，并结合涨跌幅调整，增设了可转债交易异常波动、严重异常波动标准，明确了异常波动、严重异常波动情况下上市公司的核查及信息披露义务。
二是明确向不特定对象发行的可转债适当性要求，一方面对新参与投资者增设“2年交易经验 10万元资产量”的准入要求，强化投资者保护；另一方面，实施新老划断，明确存量投资者可继续参与不受影响。
三是根据可转债交易机制特点及防控炒作需要，增加了异常交易行为类型，进一步加强防炒作力度。
四是在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，向投资者充分提示风险，切实保护投资者利益。
五是做好与《债券交易规则》的衔接，将超过价格限制的可转债申报处理方式由“暂存交易主机”调整为“无效申报”，与其他债券保持一致，并对部分文字表述进行调整。
据悉，沪深交易所本次《交易细则》的征求意见截止时间为2022年7月1日。
编辑：万健祎
版权声明
证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关行为主体法律责任的权利。
转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes
END
可转债交易规则新规
1、操作方面和股票相同，点击“买入”或“卖出”，输入代码、数量、价格，下单即可；
2、最小买卖单位是10张（深市叫10张，沪市称1手）；
3、回转交易，俗称T+0（当日买入当日可卖出）；
4、没有涨跌幅限制，但有停牌制度。
扩展资料：
交易转让制度方面，《征求意见稿》要求证券交易场所根据可转债的风险和特点制定交易规则，防范和抑制过度投机；进行程序化交易的，要符合证监会规定并向证券交易场所报告。
要求证券交易场所制定投资者适当性管理制度，证券公司对客户的投资者适当性进行核查评估，引导投资者理性参与可转债交易；防范强赎风险，加强对发行人行使强赎权行为的监管和规范；加强风险监测，要求交易所建立跨品种监测机制，并制定针对性的异常波动指标，及时采取有关处置措施。
参考资料来源：
中国财经-可转债交易新规今日起实施 忘记操作打新、买入都受限
可转债有涨跌幅限制吗
可转债交易不设涨跌幅限制，实行T+0交易，所以没有涨跌幅限制。为减少市场波动、控制风险，上交所的转债交易设置了熔断机制。深市规定，债券上市首日集合竞价阶段报价幅度必须在发行价上下30%的幅度内。这就是很多深市转债开盘价最低是130元，而后就再也没有以这样的价格成交的原因。
