作者：格隆汇 小飞侠呀
三月份最后一个交易日，沪指强力拉升近100点至3100点关口。券商板块大涨8个多点，保险银行也在平静中轮动起来，茅台五粮液股价创历史新高，北上资金扫货100多亿……
这一切，看起来像极了牛市。
一季度政策加持、民心向涨的一波技术型牛市，很多去年年底估值底部早已布局的人已经稳稳赚取收益后落袋为安，年后的急涨行情让来不及上车、或者高点进入的人焦急等待这次是不是大牛市。
往往在不断徘徊中，就会错过最佳的上车机会。正如巴菲特所言：”等到你看到知更鸟的时候，春天都结束了。”
每次牛市来临的政策指引、经济背景、股民心态和催化剂都是不一样，但是并不是说没有共同特征。如果能抓住牛市来临前的主要的“锚”，那我们就可以有机会逐步地去确定行情，如果真的是一场牛市，那就应该尽情地参与一场财富盛宴。
个人认为A股2000年之前的市场，无论是从政策监管、还是市场运作规范等层面相对而言是不那么规范的，复盘那时候的牛市行情实际指导意义并没有很强。2000年之后的三波牛市，是真正成就国内优秀投资人的福祉。
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牛市特征
全球投资之父约翰.邓普顿爵士有句非常著名的话：“行情总在绝望中诞生,在怀疑中成长,在憧憬中成熟,在乐观中灭亡”，恰如其分地阐明了牛市形成到破灭的市场情绪变化。
我认为牛市的形成可以主要分为三个阶段，而且各阶段的特征甚是明显——
第一阶段是孕育准备期：盈利回落、估值修复。
这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落触底，但宏观政策逐渐放宽导致流动性好转，市场投资者信心恢复，企业估值修复推动市场上涨。
这个阶段是市场熊转牛的关键时期，通常是在大片的质疑声中展开和结束。因为此前市场已经超跌太多，损失厌恶心理让市场上大多数人都不会相信“bull market is coming”。
所以这个时候投资者最难克服恐惧心理去买股票，但是真正的投资高手会早早进场捡便宜。大量有投资价值的股票回到估值底部，低价让他们在随后展开的牛市中占尽先发优势，这也是逆向投资者在市场上取得超额收益的原因。
所以类似今年一季度的行情，市场回暖后超跌低价的股票成为资金首选的对象。只要股票价格低以及严重超跌，稍微有一点利好或者题材，股价就能炒作起来。因此，牛市第一阶段，市场以超跌反弹为主，资金偏好超跌低价标的。
第二阶段全面爆发期：戴维斯双击。
这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发。
因为第一阶段的超跌反弹机会已经被市场反应了，所以接下来就是价值的修复性机会。
牛市的启动，金融股，特别是券商股（短期内业绩的大幅增长带来的利好），必然会带领指数一路上涨。随后，偏好稳健的白马与蓝筹品种大机构大资金进场，助力股市继续坚挺。
与此同时，股市大涨的新闻会每天挑动着大家的神经，越来越多的机构会加大募资，散户也被逐渐吸引进场。很多的金融机构不断创下募资新高，场外配置和融资融券加杠杆的比例也会大幅提高。
还有最典型的就是所有板块都会轮动，就像是流动的水，一个洼地填平，流向另外一个相对低的洼地。即使是B股这种很少有人理会的洼地，也会在漫长的等待后被迅速填平。
所以此时纠结于看着大盘天天涨要不要追的时候，还不如去找滞涨的板块洼地，非常有可能那片洼地很快就会被填满。这样的操作比追着市场炒热点好，因为热点一直在换，资金池也在换，这样就会处于很被动的局面，快进快出的局面可能是颗粒无收。
第三阶段泡沫疯狂期：末日狂欢。
此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，末日狂欢时的音乐随时会戛然而止。
上班时听到扫地阿姨讨论股票，去饭堂吃饭时听到隔壁几桌在讨论股票，出去逛街买衣服也能听到售货员讨论股票。不管走到哪里，都能听到有人在说股票，意味着到了牛市最狂热的时期。
此时市场主流参与者基于“哪些股票还能涨”来操作，完全不理会股票的价值。市场完全进入了一个搏傻的局面，所有人都认为自己不是最后买单的那一个。
各种不带翅膀的动物满天飞，轮动让垃圾股、小盘骨鸡犬升天，所有个股都在上涨，人们尽情地徜徉在虚假的财富幻觉中不能自拔。
天欲将其消亡，必先让其疯狂。泡沫破裂的那一刻，便是尸横遍野、惨绝人寰。
牛市的三个阶段在A股最近三轮牛市（2005/06-2007/10、2008/10-2010/11、2012/12-2015/06）中都有印证。
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2005/06-2007/10牛市
这个时期中国经济快速增长，汇率改革使人民币不断升值，资本市场盛行人民币资产重估理论，是一个实体和金融共同繁荣的“繁荣牛”。
第一阶段孕育准备期（2005/6-2005/12），上证综指先从05年6月998点涨至9月1223点，涨幅22.6%，随后回落至12月1070点附近，跌幅-12.5%。
这一阶段宏观基本面相对平稳，GDP累计同比增速从05Q2的11.1%微升至05Q4的11.4%，全部A股净利润累计同比增速从05Q2的4.1%下滑至05Q4的-5.8%，但这时流动性已经出现宽松，信贷余额增速从05年5月低点12.4%回升至05年12月13.0%，上证综指PE（TTM）从6月16.5倍升至9月19.3倍，随后回落至10月17.0倍。
第二阶段全面爆发期（06/1-07/3），上证综指从06年1月1070点涨至07年3月3000点，涨幅181.2%，
这一阶段基本面触底回升，GDP累计同比增速从05Q4的11.4%升至07Q1的13.8%，全部A股净利润累计同比增速从06Q1低点-14.4%触底回升至07Q1的80.7%，盈利与估值戴维斯双击，上证综指PE（TTM）从06年1月18.4倍升至07年3月44.4倍。
第三阶段泡沫疯狂期（07/3-07/10），上证综指从07年3月3000点涨至07年10月6124点，涨幅104.1%。这一阶段基本面增速已经放缓，GDP累计同比增速从07Q1的13.8%微升至07Q3的14.4%，全部A股净利润累计同比增速从07Q1的80.7%回落至07Q3的64.0%，但估值却继续上行，上证综指PE（TTM）从07年3月44.4倍升至07年10月56.2倍，上证综指最终触顶6124点。
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2008/10-2010/11牛市
此次牛市背景是四万亿投资 十万亿信贷，这是一个全球开启直升机撒钱模式的“政策牛”。
第一阶段孕育准备期（08/10-08/12），上证综指先从08年10月1664点涨至12月初2100点，涨幅26.2%，随后回落至12月底1814点，跌幅-15.8%。
这一阶段宏观基本面持续下行，GDP累计同比增速从08Q3的10.6%降至08Q4的9.7%，全部A股净利润累计同比增速从08Q3的27.6%降至08Q4的-11.7%。
为应对金融危机，08年9月央行宣布降息降准，11月国务院常委会议推出刺激经济的四万亿投资计划，股市08年10月触底反弹，上证综指PE（TTM）从08年10月12.9倍升至12月初15.9倍，随后回落至12月底13.9倍。
第二阶段全面爆发期（09/1-09/11），上证综指从09年1月1814点涨至09年8月3478点，涨幅87.4%，随后回落盘整至09年11月3400点附近。
这一阶段基本面触底回升，GDP累计同比增速从09Q1的6.4%升至09Q4的9.4%，全部A股净利润累计同比增速从09Q1低点-26.7%触底回升至09Q4的25.2%，盈利与估值戴维斯双击，上证综指PE（TTM）从09年1月14.1倍升至09年11月34.5倍。
第三阶段泡沫疯狂期（09/11-10/11），这一阶段上证综指整体区间盘整略下跌，牛市领涨板块转到中小板。
以中小板观察牛市泡沫期表现，中小板指从09年11月5500点涨至10年11月7493点，涨幅49.9%，10年下半年基本面增速放缓，GDP累计同比增速从10Q2的11.4%降至10Q4的10.6%，中小板指净利润累计同比增速从10Q3的45.2%降至10Q4的36.3%，中小板指PE（TTM）从10年7月28.9倍升至10年11月38.3倍，中小板指最终触顶7493点。
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2012/12-2015/06牛市
此次牛市起源于“十八大”之后改革预期升温，中国梦提振市场情绪，“大众创业，万众创新”助推估值，货币政策大幅放松和融资快速增长推动了“水牛”。
第一阶段孕育准备期（13/6-14/3），上证综指先从13年6月1849点涨至9月2270点，涨幅22.8%，随后回落至14年3月1974点，跌幅-15.0%。
这一阶段宏观基本面仍在下行，GDP累计同比增速从13Q2的7.7%降至14Q1的7.4%，全部A股净利润累计同比增速从13Q2的11.4%降至14Q1的8.1%，13年6月“钱荒”后央行政策放松，向金融机构提供流动性支持，13/7/12国务院常务会议研究部署促进信息消费，拉动国内有效需求，流动性改善，叠加经济稳增长信号，推动市场反弹，上证综指PE（TTM）从6月9.6倍升至9月10.8倍，随后回落至14年3月9.1倍。
第二阶段全面爆发期（14/3-15/1），上证综指从14年3月1914点涨至15年1月3400点，涨幅72.2%。
这一阶段基本面仍在下行，GDP累计同比增速从14Q1的7.4%降至15Q1的7.0%，全部A股净利润累计同比增速从14Q1的8.1%下降至15Q1的5.6%，14年11月央行在正式下调贷款基准利率后货币政策转向宽松，市场迎来一轮流动性驱动的牛市，上证综指PE（TTM）从14年3月9.1倍升至15年1月14.8倍。
第三阶段泡沫疯狂期（15/1-15/6），上证综指从15年1月3400点涨至15年6月5178点，涨幅52.3%。
这一阶段GDP累计同比增速从14Q4的7.3%降至15Q2的7.0%，全部A股净利润累计同比增速从14Q4的5.9%升至15Q2的8.6%，上证综指PE（TTM）则从15年1月13.6倍升至15年6月22.9倍，上证综指最终触顶5178点。
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结语
资本市场是一个人性与财富的炼丹炉。你可以看到人性的疯狂、资本的逐利和各种血雨腥风的案例。
牛熊交替、周期轮回、人性不变。A股一直都是一个牛短熊长的市场，但是熊长也意味着很多优秀股票的估值会回归。所以来之不易的牛市到来时，把握住核心的变化，理性投资，方能享受财富的增值。
a股暴涨牛市历史回顾，有几次大牛市
中国历史上的牛市次数不是很多，但是也出现了两次大牛市，也就是标题中所说的暴涨牛市，具体是哪两次牛市为大牛市呢?其实就是第七次牛市和第九次牛市，它们的出现给投资者带来了巨大的收益。
自1990年开设股票市场以来，中国股市历史上历经了多次牛市和多次熊市。但是总的来说，牛短熊长。除了本世纪2007年与2015年两次大牛市之外，其他的牛市还包括上世纪90年代的几次中小型牛市。
第一次大牛市：2005年6月6日至2007年10月16日
这次行情是最具有基本面支撑的行情，股权分置问题的解决、人民币升值、公司业绩的不断增长、QFII等诸多利好支撑着这轮牛市，从998点开始，创出6124点的历史最高点，整整涨了513.49%，这是中国股市到目前为止最为波澜壮阔的一轮大牛市。
第二次大牛市：2014年7月22日至2015年6月12日
当指数跌穿2000点大关后，逐渐有抄底资金开始进入市场。之后伴随着“一带一路”的高调推出，加之国企改革的顺利推进，以南车北车大合并为开端，大盘从2000点左右一路长到5178点，成为2007年以来第二高点，创业板个股疯狂程度和新股得到了疯狂炒作，安硕信息股价涨到474元。此波行情的疯狂程度远远高出以往历次行情，一直到亚投行的顺利成立为终点。
介绍下中国股市发展中经历了哪几起牛市?
牛市
第一次
行情特点：1990年12月19日上海证券交易所成立，一年内仅有8只股票，人称老八股；而当时股票交易前先手工填写委托单，被编到号的人才有资格拿到委托单，能买到股票等于中了头彩，因为没人愿意抛出。
这使得沪指从90年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。92年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266.49点，单日涨幅105%，这一记录至今未破。
第二次
行情特点：1992年，中国的改革开放到了一个坎上，资本市场既有5 21的暴涨又有8 10暴动，但中国经济发生了一件大事，那就是邓小平南巡。邓小平的南巡讲话中，有关股市未来怎么发展的问题成为一大热点，而他讲话里最重要的是“坚决地试”这四个字。
11月17日，天宸股份人民币股票上市，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。三个月内快速上涨，301%的涨幅至今为股民津津乐道。
第三次
行情特点：1993年至1994年间，我国宏观经济偏热并引发紧缩性宏观调控，同时A股实现了一次大规模的扩容，使得大盘一蹶不振的持续探底，证券市场一片萧条，94年7月29日大盘创下325.89的最低点。
7月30日（周六）相关部门出台三大利好救市，94年8月1日沪指跳空高开，第三次牛市启动。井喷行情随即展开，市场在不到30个交易日的时间上涨至1052.94点。
第四次
行情特点：1993-1995年，我国为了推进与大力发展国债市场，开设了国债期货市场，立即吸引了几乎90%的资金，股市则持续下跌。
1995年2月，327国债期货事件发生；5月17日，中国证监会暂停国债期货交易，在期货市场上呼风唤雨的资金短线大规模杀入股票市场，掀起了一次短线暴涨。第四次牛市仅3个交易日，是A股史上最短的一次牛市，股指却从582.89涨到926.41。
第五次
行情特点：经过连续的下跌，1996年1月股市终于开始走稳，最低点已经探明512点，新股再次发行困难，管理层被迫停发了新股，而政策也开始偏暖，券商资金面开始宽裕，各路资金也开始对优质股票进行井井有条的建仓。
第五次牛市启动，崇尚绩优开始成为主流投资理念。火爆行情非同寻常，管理层连发12道金牌亦未能阻止股指上扬，直到1997年5月10日(周六)印花税由3‰上调至5‰。
第六次
行情特点：第六次牛市俗称5 19行情。由于管理层容许三类企业入市，到99年5月，主力的筹码已经相当多了，市场对今后将推出的一系列利好报有很高的期望，5月19日人民日报发表社论，指出中国股市会有很大发展，投资者踊跃入市。
2000年2月13日，证监会决定试行向二级市场配售新股，资金空前增加，网络概念股的强劲喷发推动沪指创下2245的历史最高点。
第七次
行情特点：第七次牛市起点来自2005年5月股权分置改革启动展开，开放式基金大量发行，人民币升值预期，带来的境内资金流动性过剩，资金全面杀入市场。
而之后伴随着基金的疯狂发行和市场乐观情绪，在5 30调高印花税都没能改变市场的运行轨迹，一路冲高至6124点。此轮牛市曾被媒体称为全民炒股的时代。
第八次
行情特点：伴随着四万亿投资政策和十大产业振兴规划，A股市场掀起了新一轮大牛市，股价从1664点涨至3478点，在不到十个月的时间里股价大涨109%。3月3日后的逼空上涨性质能与06年和07年的超级疯牛相媲美。即使IPO重启这样特大利空也未能改变牛市的前进。
直到09年7月29日第一只大盘股上市和紧缩的宏观政策才阶段性结束了第八轮牛市。
股市中，股票的持续上涨叫做牛市，股票的持续下跌叫做熊市。
牛市就是那些市场行情普通看涨的并且能够持续一段时间的，也称为多头市场。
相反，有着空头市场之称的熊市行情就显得普通看淡并且还持续性下跌，
简单定义了牛熊市后，很多人会感到好奇，当前的市场是熊市还是牛市呢？
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一、如何才能看出熊市还是牛市呢？
要判断当前是熊市还是牛市，可以通过分析这两个方面，一个是基本面，一个是技术面。
首先，我们可以从基本面判断市场行情，基本面是从一下两个方面作为依据的：宏观经济的运行态势、上市公司的运营情况，阅读行业研报就能知道个大概：【股市晴雨表】金融市场一手资讯播报
其次，从技术面来观察的话，我们可以通过量价关系、换手率、量比与委比等指标、走势形态或K线组合等，对市场行情做一个大概的判断。
譬如说，倘若当前是牛市，买入股票的人远多于卖出股票的人，那么大多数个股的k线图的上涨幅度就非常的显眼。反观，如果当前是熊市 ，抛售股票的人明显高于买入股票的人 ，那么有很多个股的k险图的跌势就比较明显。
二、怎么判断牛熊市的转折点？
假使说我们赶在牛市快要结束的时候才陆续进场，这时买入股票大概率会被套牢，因此这时很有可能是股票的高点，而最容易赚钱赚得多的时机就是熊市快结束的时候进场。
于是，我们只要能弄清楚熊牛的转折点，就可能用比较低的价格买进来，在价格比较高的时候卖出去，这个差价就会给我们带来许多收益！多种方法都能确定牛熊转折点，推荐使用下面这个拐点捕捉神器，一键获取买卖时机：【AI辅助决策】买卖时机捕捉神器
应答时间：2021-09-24，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
