本报讯11月3日，沪指再度失守3000点。年内市场两次探底，3000点重要关口反复拉锯，在市场累加的共识之下，该位置逐步成为关键指标。有危便有机，进入当前关键阶段，有券商认为A股性价比已处于历史级别的高位，未来有望走出底部。
沪指3000点反复确认
上证指数3000点是一个神奇的存在，围绕3000点A股经历了数不清的“保卫战”。 此时，信心比黄金更重要。着眼A股表现，10月以来市场调整幅度加大，沪指围绕3000点上下波动。数据统计，历次底部A股PE估值中位数为12.51，估值分位数的中位数为18.50%。当前A股估值与估值分位数均与历次市场底部接近。机构普遍认为，A股整体估值已经进入显著低估区间。
对于当前行情，容维证券指出3000点附近存在一定反复，机构赛道品种的表现将对股指运行至关重要，关注能否走出持续性。操作上可以持股待涨为主，积极主动一些。
民生证券表示，考虑到当前A股的风险补偿水平，投资者应该可以乐观一点：在相同的点位之下，当前全部A股的CAPE估值水平处于较低位，低于历史均值;而以10年期国债计算的全A风险溢价仍处于历史 1倍标准差以上。在全球紧缩下，以10年期美国国债计算的全A风险溢价只是到了历史均值，这从一定程度可以部分解释以北上资金配置盘为代表的机构近期仍持续卖出金融和消费行业的行为。
目前市场处在以两融为代表的交易资金活跃度回补中，结构本身存在不确定性。全市场投资者都在混沌中等待下一场景的出现，修正本已混乱的预期。市场的机遇大于风险：即便市场可能有“破”的风险，但是大部分的“破”又会带来“立”的机遇。
事实上，《投资快报》记者留意到，历经低迷的半导体板块近日奋起反击。以整体扣非后市盈率来看，半导体行业最新中位数约55倍，已创下近三年新低。漫长回调后，半导体板块估值大幅回落。现在的估值已经不到近十年平均估值的一半，接近最近十年底部，这也是多家机构开始看好半导体行情的重要原因之一。
另外，值得注意的是同样被市场公认为估值低位的医药板块开始有企稳迹象。申银万国认为医药板块已在估值底部徘徊半年，近期的强势反弹我们认为只是一个开始，本次反弹有支撑可持续。
中泰证券则认为医药行业具有长期成长性和巨大发展空间，创新驱动、产业转移、自主可控等逻辑均持续稳步，长期来看行业具有显著的正beta，同时随着诊疗、消费活动的持续复苏以及上游大宗等原材料产品的价格趋降，板块业绩有望逐渐走出底部区间，基本面的持续改善有望带来行情的持续，我们持续建议把握良好配置机会，重点关注在院内诊疗、消费服务、生产制造等环节有望迎来修复的细分赛道和个股。
市场热议A股性价比
昨日，一位百亿规模的基金经理公开发布“致投资者的一封信”，高喊低价捡筹码机会来了。其在信内明确表示，当前不少景气行业经历回调，估值已处于相对低位。这在一定程度上为我们提供了一次低价捡拾筹码的机会，也可能在未来更大限度地增厚产品收益。A股是否极具性价比，成为机构投资者热议的话题。
东莞证券认为市场估值已落至具有极高配置价值区间，对市场不宜过度悲观。考虑到经济数据边际改善，三季度公司业绩表现极强韧性，外围市场风险因素逐步被市场定价，稳增长政策效能持续释放，流动性保持合理充裕，预计指数在11月将企稳反弹，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。
申万宏源策略首席王胜等人认为当前处于底部区域保持耐心。公募基金三季报显示，中期有看点的方向配置系数均有所提升。这反映出在没有“短期高景气、中期确定性高、长期逻辑稳固”的完美选择时，机构投资者对未来一个时期基本面有改善可能的方向进行了深度挖掘。这些方向在三季度有一定超额收益，但后续分化是必然的。现阶段布局期已基本收官，随着后续验证期的临近，需做好跟踪应对。另一方面考虑到当前A股性价比已处于历史级别的高位，投资者无须过度悲观。
长江证券认为，上证综指PB估值降至历史最底部，权益资产具备相当吸引力，历史上信用底领先市场底领先经济底，季度层面坚定乐观。短期偏向“超跌反弹”，四季度经济磨底期，稳增长方向和成长方向盈利预期收敛，高低估值裂口仍大，仍需围绕风格均衡来布局。
