近日，A股上市公司中期业绩报告披露季收官。市场分析人士认为，二季度业绩普遍好于预期，折射出资本市场的韧性，大部分上市公司的业绩可圈可点，科创板、创业板和北交所公司体现出创新型企业的活力。资本市场发展方面，进退有序的市场生态加速形成，再融资渠道也更加通畅。
上半年上市公司收到税费返还4689亿元，同比增加162%，上市公司的现金流有所改善，预计会对下半年的业绩产生积极影响。业内人士认为，随着半年报业绩披露，市场对业绩的担心已经释放，看好市场未来走势。
江西资本市场步入重要发展机遇期
2020年，恰逢中国资本市场三十周年，为了更好地策应江西企业上市“映山红行动”，更好地为江西资本市场鼓与呼，由江西省地方金融监管局、江西日报社主办，大江网、中国江西网、信息日报承办的“聚焦映山红行动·致敬资本市场30年”2020江西资本市场高质量发展论坛于12月26日在南昌举行。
论坛开幕前，活动邀请到中国证监会江西监管局党委书记、局长唐理斌进行了专访。
王樊、信息日报/信息日报客户端记者左阳天/文
把握有利条件主动作为积累更多发展势能
记者：当前，全面深化资本市场改革正蹄疾步稳地推进中，设立科创板并试点注册制、创业板注册制改革、新三板改革等重大改革政策渐次落地。这一过程中，江西资本市场发展面临着怎样的形势和机遇？
唐理斌：近年来，乘着资本市场改革的东风，江西资本市场步入了重要的发展机遇期。从宏观政策层面看，“十四五”规划和2035年远景目标的建议为我国经济发展勾画了宏伟蓝图，同时提出“构建金融有效支持实体经济的体制机制”，明确了“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务，为新时期资本市场改革发展指明了方向。当前，证监会正抓紧谋划和推动“十四五”时期资本市场重点工作，加快形成资本市场服务经济 社会 高质量发展的制度、机制和体系，并提出了六个方面重点工作，包括着眼于提高直接融资比重、把支持 科技 创新放在更加突出位置、全面加强资本市场基础制度建设、守牢不发生系统性风险底线、完善资本市场监管执法体系、不断提高全系统党的建设质量等，将在推动资本市场高质量发展方面迈出新步伐、实现新跨越。从市场改革层面看，全面深化资本市场改革稳步推进，正从增量改革深化到存量改革，整个资本市场正在发生深刻的结构性变革。目前，科创板保持良好发展势头，创业板改革并试点注册制首批企业已发行上市，新三板精选层首批公开发行企业顺利挂牌，公开发行公司债券实施注册制，基础设施领域公募REITs试点工作顺利推进，推动提高上市公司质量行动逐步实施，再融资、并购重组制度优化，分拆上市规则落地。这些政策的渐次落地为我省资本市场发展带来了重大机遇。从经济运行层面看，江西经济经受住了疫情和洪灾的双重考验，经济运行稳步向常态化复苏，也将为我省资本市场 健康 发展提供源源不断的动力。
然而，在看到机遇的同时，我们也要清醒地认识到，江西资本市场发展仍存在许多不足和短板，与周边省份还有不小差距。如市场规模总体偏小，基础比较薄弱，部分上市公司面临转型升级压力，中介机构核心竞争力有待提升，私募基金、资产管理等领域风险不容忽视等，这些都是我们在发展中亟待解决的问题。我们要全面、辩证、客观、专业地看待当前形势，增强机遇意识和风险意识，把握有利条件、主动作为，积累更多发展势能，为江西资本市场 健康 稳定发展和助推江西高质量跨越式发展打开新局面，注入新动能。
今年赣企A股首发融资额超过之前19年总和
记者：去年以来，中国证监会江西监管局在推动江西资本市场高质量发展和服务实体经济方面做了哪些工作？取得了哪些成效？
唐理斌：去年以来，中国证监会江西监管局立足辖区实际，全方位推动辖区资本市场改革发展稳定。抢抓全面深化资本市场改革机遇，深入推进企业上市“映山红行动”，实施“推动提高上市公司质量行动”，支持企业抢抓公司债券发行注册制机遇，推动证券期货经营机构稳健发展主业，推进“保险+期货”在省内扩大试点，积极协调推进油茶产业期货品种上市调研论证，搭建投融资对接平台，支持区域性股权交易市场业务创新试点。落实“六稳六保”要求，出措施、助复工、促服务，全力打赢疫情防控阻击战，发挥资本市场“保链强链”作用，助力全省14个重点产业链稳定发展，畅通经济循环；持续开展各领域风险监测排查和防范化解，维护市场稳定，打好防范重大风险攻坚战；支持贫困地区用好用足资本市场服务脱贫攻坚政策，深挖证券公司“一司一县”结对帮扶潜力，扎实开展驻村帮扶，打好脱贫攻坚战。提升监管效能方面，扎实开展分类监管、持续监管、精准监管，严格高效实施稽查处罚，深化打非防非协作；切实贯彻落实新《证券法》，开展系列普法宣传。同时，发挥参谋助手作用，积极向省委省政府建言献策，与全省11个设区市签订促进资本市场 健康 发展合作备忘录，联合建立“江西省推动上市公司高质量发展协作机制”，与3个重点地市签订私募监管合作备忘录，与公安、通管部门持续深化执法协作，构建齐抓共管、共谋发展、共防风险的辖区资本市场协作格局。
经过长期的成长积淀，江西资本市场迎来了发展的突破点。今年以来在沪深交易所IPO过会企业11家，为去年5.5倍，并列全国第11位，1家企业在新三板精选层过会待发，全年我省新增A股上市公司12家；在科创板注册发行、创业板在审、新三板精选层挂牌、贫困县企业发行上市等领域实现多点突破，呈现板块联动、齐头并进格局。A股上市公司实现设区市“全覆盖”，上市公司市值梯队整体上移，行业分布向创新 科技 产业集中，全省249家企业启动批量股改，呈现结构优、梯次多、覆盖广的格局。
今年以来，辖区资本市场融资1250.38亿元。其中，A股首发融资119.03亿元，超过之前19年IPO融资总额，已完成及正在推进的再融资家数18家，金额305.64亿元，分别较去年全年增长50%和203.79%，交易所债券市场融资1046.23亿元，增速保持全国第一方阵。
此外，今年以来，辖区市场经受住了疫情防控、防汛抗洪等考验，市场保持平稳运行，股票质押、债券违约、资产管理、私募基金等重点领域风险得到有效化解或妥善处置，国盛证券平稳有序接管。监管执法方面，今年中国证监会江西监管局出具行政监管措施10件，查办案件7件，作出行政处罚6件，处罚数量翻番，罚没金额为去年同期的2.54倍。
助力江西重塑产业链供应链优势
记者：今年是企业上市“映山红行动”实施的第三个年头，作为监管部门，对我省企业加快上市步伐助推江西产业链供应链高质量发展方面有哪些建议？
唐理斌：第一，常态化制度化推动企业股改上市。一是对前期出台的推动资本市场发展政策落实情况进行评估，由扶持重点企业上市转向形成常态化推进企业上市机制。二是总结前期推动企业股改的做法，形成可复制可推广的经验并制度化，实现从要素资源支持型向制度支持型转变。三是优化考核体系，加大对推动企业高质量发展的考核，督促各设区市提升拟上市企业质量。
第二，引导创新企业利用资本市场做强做大。从全省11个设区市启动的249家批量股改企业所属行业看，以农业、制造业、建筑业等传统行业为主，涉及战略新兴产业企业较少。建议各设区市通过政策扶持、贷款及税收优惠、设立专项基金等手段，引导高新技术产业、新型基础设施企业利用多层次资本市场实现裂变发展，助力江西重塑产业链供应链优势，打造更多新的增长点。
第三，借力资本市场提升国企改革质效。各地批量股改的企业中，国企占比2.01%。建议各设区市抓住注册制改革重大机遇，深入推进地方国企混合所有制改革，引入战略投资者，完善企业治理结构，建立现代企业制度，主动对接资本市场，进一步夯实上市基础。
第四，充分发挥政府引导基金作用。充分发挥各级财政资金和政府投资平台的引导、带动和放大作用，撬动 社会 资本参与企业上市。引导私募投资基金发挥管理、信息等方面优势参与企业上市，完善企业法人治理结构，筑牢上市根基。
以政策“组合拳”推动上市公司高质量发展
记者：提高上市公司质量是全面深化资本市场改革的重点工程，中国证监会江西监管局在提高辖区上市公司质量方面有哪些思路和举措？
唐理斌：上市公司是资本市场发展的基石。今年10月，国务院印发《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，近日省政府办公厅也印发了《关于推动上市公司高质量发展若干措施》，对提高上市公司质量作出了系统性、针对性的部署。我局将贯彻落实国务院、证监会和省委省政府的要求，从以下五方面开展工作：
一是发挥合力。去年以来，我局在全省搭建了纵横结合的协作机制，在省直部门推动建立了推动上市公司高质量发展协作机制，现阶段要充分发挥协作机制的功能作用，强化优势互补、信息共享与监管协作，持续推动辖区上市公司高质量发展。
二是发展增量。深入实施企业上市“映山红行动”，持续加强拟上市资源培育；严格辅导验收程序，提高企业IPO申报质量，切实把好入口关。
三是优化存量。开展上市公司治理专项行动，全面提升上市公司治理水平。聚焦上市公司“关键少数”，强化教育引导，提高上市公司诚信守法、规范运作水平，更好地履行 社会 责任。支持上市公司“再出发”，灵活运用资本市场融资工具增强资本实力，通过并购重组再融资实现转型升级。
四是防控风险。坚持问题风险导向开展上市公司持续监管、精准监管、分类监管，紧盯问题公司、高风险领域，推动风险化解。持续做好上市公司股票质押风险化解，开展违规担保、大股东资金占用风险专项排查，配合地方政府稳妥处置上市公司持续经营风险，牢牢守住不发生区域性重大风险的底线。
五是严格执法。落实“零容忍”要求，强化上市公司现场检查，通过强化公司治理和信息披露监管，围绕及时、精准的执法成效目标，对各类违法违规行为做到及时查处、精准追责。同时，加强监管警示教育，对监管查处的各类违法违规问题及时通报，强化监管震慑，持续提高监管执法效能。
发挥政策优势助力贫困地区产业发展
记者：近几年来，江西资本市场在助力我省脱贫攻坚方面有哪些举措，取得了哪些成效？
唐理斌：多年来，我局坚决贯彻落实中央关于脱贫攻坚决策部署，开展了大量卓有成效的工作，为我省脱贫攻坚取得决定性胜利作出了积极贡献。一是为贫困地区产业引入金融“活水”。发挥资本市场政策优势，助力贫困地区产业发展。近年来，共有6家企业享受IPO扶贫“绿色通道”，2家贫困县企业成功发行上市，贫困县企业发行扶贫公司债10只，11个“保险+期货”项目落地。二是集结证券行业力量开展结对帮扶。2018年，我省在全国率先实现证券公司与贫困县“一司一县”结对帮扶全覆盖。当前，全国34家证券公司结对帮扶全省24个国定贫困县，在贫困县设立扶贫工作站点23个，累计直接投入、协助引入资金近8亿元，通过债券等各类融资工具帮助贫困县企业融资超120亿元。三是扎实开展驻村帮扶。我局找准贫困症结，按照因地制宜、精准施策的扶贫方针，瞄准定点帮扶的“十三五”省级贫困村——抚州市东乡区北庄村的基础建设及山乡 社会 经济建设，搭建覆盖产业、民生、教育、公益、基础建设、疫情防控的长效脱贫机制。2018年5月，北庄村成功脱贫摘帽，各项机制功能持续加强，累计协调落实扶贫项目资金18个，引入发展资金1166.88万元，村集体经济逐年增收，控辍保学率100%，基本医疗需求和居住条件得到安全保障。
站在新的战略高度发挥好资本市场枢纽作用
唐理斌：我们即将迎来“两个一百年”奋斗目标承前启后的 历史 交汇期，也将开启全面建设 社会 主义现代化国家新征程，这更是我省“作示范、勇争先”的关键跨越期。我们要站在新的战略高度，增强创新意识，坚持系统思维，保持风险定力，发扬斗争精神，抢占先机、主动求变，与有关各方戮力同心，发挥好资本市场对推动 科技 、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用，共同推进江西资本市场高质量发展，为我省全面建设 社会 主义现代化贡献更大力量！
易会满讲话透露了什么信号？
中国证监会主席易会满5月11日在中国上市公司协会2019年年会上表示，要 探索 创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业 坚决退市、一退到底 ，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。
易主席的这番话，再次表明对退市的坚决态度。同时，深交所在10日晚发布公告，决定5月13日起暂停乐视网、凯迪生态、金亚 科技 、千山药机、皇台酒业5家公司股票上市，5月15日起暂停龙力生物、德奥通航2家公司股票上市。由此，大家对于有退市风险的垃圾股千万要小心。
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上市公司必须“四个敬畏”
5月11日，中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议在京召开。中国证监会主席易会满出席会议，并作了题为《聚焦提高上市公司质量 夯实有活力、有韧性资本市场的基础》的讲话。
易会满强调上市公司质量是资本市场可持续发展的基石，提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，离不开上市公司、监管者、投资者及市场各参与主体的同心同向、众智众力。他要求上市公司必须谨记和坚持“四个敬畏”，尤其是大股东和上市公司董监高要常怀敬畏之心。
一要敬畏市场，尊重规律，走稳健合规的发展之路。近年来，有的上市公司心态浮躁，急功近利，盲目加杠杆扩张，少数大股东高比例质押股份，有的还反复质押、循环质押。当宏观经济金融环境发生变化时，债务风险、质押风险就水落石出。这就是不敬畏市场、违背市场规律的必然结果。希望大股东和上市公司董监高深刻汲取教训，将尊重市场、尊重规律贯穿始终，将稳健经营、审慎经营贯穿始终，做到发展与风控能力相匹配，有所为有所不为，避免发生大的战略失误和偏差，保持定力，行稳致远。
二要敬畏法治，遵守规则，强化诚信契约精神。上市公司尤其应该在守法合规上作出表率。但在现实中，少数大股东和上市公司董监高守法意识、规则意识和契约精神极为淡漠，说假话、做假账，操纵业绩、操纵并购；有的公司治理不规范，通过非法关联交易输送利益。这些违法违规行为损害市场信心，也最终伤害企业自身发展，得不偿失。希望大股东和上市公司董监高切实做到敬畏法治、尊法学法、守法用法、诚信合规。
三要敬畏专业，突出主业，自觉远离市场乱象。主业突出、业绩优良、核心竞争力强的上市公司往往是市场上的优质投资标的，也是主流价值逻辑。但也有少数上市公司偏离主业，脱实向虚，热衷于编故事、炒概念、搞不切实际的跨界并购，频繁变更融资用途，这不仅不利于公司稳健长远发展，还损害投资者利益，扰乱市场秩序。希望大股东和上市公司董监高坚持正确的发展理念，扎根实体、练好内功，突出主业、做精专业，弘扬企业家精神和工匠精神，凭竞争力吃饭，促进市场正本清源。
四要敬畏投资者，回报投资者，积极践行股权文化。上市公司和投资者是市场的共生共荣体。只有懂得尊重和回报投资者的上市公司，才会赢得市场的认同和尊重。但是，有的具备条件的上市公司常年不分红；有的大股东利用自身的控制力，把手伸向上市公司，通过违规担保、资金占用等手段掏空上市公司；有的上市公司 社会 责任缺失，非法排污、制销伪劣产品，影响恶劣。这些行为侵害上市公司和投资者利益，对公共利益也造成了危害，最终都被投资者“用脚投票”。希望大股东和上市公司董监高能够打心底里尊重投资者特别是中小投资者，主动了解他们的诉求，持续优化投资者回报机制，做守底线、负责任、有担当、受尊敬的企业。
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7家公司暂停上市到退市边缘
对于如何提高上市公司质量，易会满提出，一方面立足增量优化。坚持从源头上提升上市公司质量，杜绝病从口入。另一方面深化存量改革。实施提高上市公司质量行动计划，注重发挥各方协同效应，力争用几年的时间，使存量上市公司质量有较大提升。存量改革重要内容就是要把一些绩差公司退出市场，要 探索 创新退市方式，实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底，促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清。
这方面的确力度越来越大，5月10日晚，深交所公告称，决定5月13日起暂停乐视网、凯迪生态、金亚 科技 、千山药机、皇台酒业5家公司股票上市，5月15日起暂停龙力生物、德奥通航2家公司股票上市。
从这些公司的财务状况来看，7家公司去年一共亏损超过152亿元，其中乐视网连续两年亏损总计178亿元，凯迪生态连续两年亏损总计102亿元，亏损幅度惊人。
这7家公司中，乐视网、金亚 科技 、千山药机、德奥通航4只股票在2012-2015年一波牛市当中，涨幅超过10倍。其中，乐视网、德奥通航、千山药机最大涨幅超过20倍，金亚 科技 涨幅亦超过10倍。那么，这些曾经的大牛股究竟做了什么，在短短四年时间内跌落神坛，甚至走到退市的边缘？
乐视网“崩盘”最主要因素是贾跃亭控制下关联公司的大额占款。金亚 科技 则是因为涉嫌造假发行上市，其实控人已经被抓，去年深交所即已经正式启动对金亚 科技 的强制退市机制。千山药机则是实控人经营不善，股票质押爆仓，进而影响到了上市公司。德奥通航则与频繁不切实际的跨界并购有关。
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ST股票成为今年跌幅最大板块
这7家公司到了退市边缘，再次说明易会满主席提到的大股东质押风险、操纵业绩、搞不切实际的跨界并购、大股东资金占用等，对上市公司危害极大。
这些问题目前依然存在，甚至数目越来越大。比如大股东占款虽然一再整治，但仍在发生，2018年年报里受到各方质疑的康美药业和康得新，背后都有大股东占款的问题，而且涉及的都是上百亿的天文数字。
康美药业账面上300亿元资金“不翼而飞”，实际上是转到“其他应收款”项目下，而这很可能涉及大股东占用资金。同样，康得新账面122亿资金离奇“失踪”，背后一个因素是控股股东康得投资集团与*ST康得的账户可以实现上拨下划功能，这笔巨资很可能也是被大股东占用了。
因此，对于这些问题还是需要采取更多强有力的措施。对于投资者来说，对于垃圾股需要提高警惕，不要盲目博重组。
今年以来一批ST股票不断下跌，5月10日A股绝地反击收盘大涨，绝大部分股票当天都上涨，但是，如此的行情中，一批ST股票却是纷纷跌停。截至5月10日，今年跌幅最大的股票基本上是ST股票，如*ST秋林今年跌幅第一，年跌幅为64%；*ST康得跌幅为47%。跌幅超过30%的ST股票还有*ST九有、*ST游久、*ST中科、*ST天首、ST天润、*ST刚泰、*ST节能。
随着监管力度加大，ST股票不再是重组优先股，而成为退市风险股，因此，投资者对于这类股票最好还是敬而远之，不要去踩地雷。
