概述
昨日国家能源局发布了《2021年能源工作指导意见》，明确提出要加快多项特高压工程，提升新能源输送能力。
受此影响，今天特高压板块的涨幅排在了第六名。
特高压板块内的股票，也出现了集体的上涨。就连ST的股票，也大涨了16%。
其实，加快多项特高压工程，目的是推动新能源产业的发展。所以，财报翻译官认为这个利好政策，最大的受益者还是风力发电、光伏发电板块。
风力发电和光伏发电，是中国未来发展的重中之重。也是A股中最大的机会，今天翻译官给大家调研的这只股票是隆基股份。
说起隆基股份很多人都知道，它是A股中的超级白马股。中国每一位股民，都幻想自己能在2012年时买入该股票，然后一直持有到今天。
也许你并不知道，隆基股份在2012年4月11日上市的时候，并不被人看好。当时每天的成交金额只有几千万人民币，上市时股价从20元/股一路跌至16.8元/股。
不被人看好，股价又出现大跌的原因是，上市当年公司的净利润亏损了5270万。
2012年的投资者，看到一家新上市的企业，上市当年就亏了5000多万，肯定不会买入该股票。但是翻译官看了一眼隆基股份2012年的财报，发现了一些端倪。
隆基股份在2012年，并没有因为经营问题而出现任何的亏损。那亏损的5000多万是从哪来的呢？
损失，源自公司的资产减值损失。其中，坏账损失了1亿多，存货跌价准备损失接近3000万。按照这些数据推算的话，隆基股份2012年通过经营活动，应该赚了1.1亿多元。那什么是资产减值损失，且听翻译官给大家解释一下。
隆基股份的资产减值损失，有坏账准备和跌价损失。坏账准备就是你借给别人1万元，说好3个月后还给你。可到了三个月你管对方要钱，对方说哥们对不起了，我实在没钱了，先欠着吧。这就是坏账准备，欠你钱除非对方宣告破产，否则你还是有追索的权利。
而跌价准备的意思是，假设你是生产钢材的企业，你生产钢材的时候，钢材市场价格是4000元/吨。当你把钢材生产出来并放进库房里的时候，钢材的市场价格跌到了3000元/吨。这时你要把差价记在利润表里，这就是跌价准备。但，当钢材价格又涨到4000元/吨的时候，之前计提的损失是可以抵消的。所以，这两块的损失，和公司经营的好坏一点关系都没有。
是不是觉得因为不懂财报，至少少赚了一个亿。没关系，我们还有机会。
下面我先了解一下光伏行业这个赛道。
（财报翻译官不推荐任何股票，只是把专业性极强的上市公司财报，用通俗易懂的语言翻译出来。如果你正好要买入这只股票，翻译官将为你提供该股票的使用说明书。）
风口赛道
如今，应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，已有 120 多个国家设立了“碳中和”远景目标，而且这一范围还在继续扩大。中国致力于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。
这一目标的确立为国内清洁能源的长期发展指明了方向。
根据《中国第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》，我国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总量比重提高至 20%左右。
能源安全、清洁化转型将是未来我国经济发展的重要方向，可再生能源将迎来更大发展。
光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景中扮演关键角色。
随着光伏行业技术不断进步和度电成本的下降，过去十年全球范围内的光伏度电成本降幅超过90%，与风电、天然气、煤电及核电相比，降幅最大，光伏发电全球最低中标电价已达到 1.04 美分/KWh，装机规模达到 GW 级的国家数量已由 2010 年的 3 个大幅增长至 16 个，预计未来范围还将进一步扩大。
目前光伏发电已在全球很多国家和地区成为最具竞争力的电力能源，根据 IEA 预测，2021 年光伏新增装机将达到可再生能源新增装机的一半以上。
全球光伏发电将逐渐进入“一毛钱一度电”的时代。
这是全球最干净的赛道，它将把人类带进一个崭新的时代。下面，我们再来看看，在光伏这个赛道上，隆基股份扮演一个什么样的角色?
个股调研
1、公司业务
隆基股份致力于推动低碳化能源变革，长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件业务。
从各个业务占总收入的比重上看，隆基股份有两大块业务，一块是太阳能组件及电池，一块是硅片及硅棒。这两块业务收入占公司总收入的95%，所以其他业务我们可以战略性放弃。
做股票投资要看公司财报，看完财报你得知道公司的产品是什么。下面，我们眼见为实，看看公司的产品。
太阳能组件及电池：
硅片及硅棒：
了解了吧，目前这三款产品是隆基股份的主营产品。
隆基股份的产品，不仅是在中国销售，在亚洲、欧洲、美洲都有不错的表现。
了解完产品之后，我们再来看看公司的核心竞争力。
2、核心竞争力
隆基股份的第一个核心竞争力就是研发能力，在研发资源建设和储备方面，隆基股份组建了 800 多人的专业研发团队，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发中心，拥有 1个国家级企业技术中心和 5个省级企业技术中心，历年研发投入占营业收入比例约 5%，截至 2020 年 12 月底累计获得各类专利 1,001 项。
隆基股份的第二个竞争力是享誉全球的品牌优势和品质保证，公司曾经牵头制定的硅片标准被收录至 SEMI 标准并向全球发布，组件产品通过了 TÜV、UL、CQC、JET-PVm、SII 等权威机构认证，获评了全球知名研究机构彭博新能源财经100%可融资性,在美国可再生能源测试中心发布的《2020 光伏组件指数报告》中，公司凭借组件产品出色的性能，成为唯一一家在 8 个单项测试中成绩全优的组件厂商。
自 2014 年底收购浙江乐叶后，经过几年的经营发展，2020年公司组件出货量位居全球首位。
一个唯一一家，一个全球首位，已经胜过无数句精彩的描述，这就是事实胜于雄辩。
公司2020年财报还说了两个优势，翻译官觉得对分析意义不大，就没写出来。最后，我们再来看看公司的经营情况。
3、主营业务分析
任何股票的上涨，都必须同时具备两个条件。第一、公司净利润逐年递增。第二、市场对公司的估值预期持续上升。业绩逐年递增就好比千里马，估值预期持续上升就好比伯乐。少了哪一个都无法保障股票的持续上涨。
翻译官找了另一只光伏行业的股票，来和隆基股份做个对比，看看为什么隆基股份能涨这么好。
这只光伏行业的股票叫中利集团，我们先看看这家公司，近十年的净利润增长情况。
看这家公司净利润变动，就像坐过山车，很不稳定。我们再看看，在这样的净利润增长情况下，公司的股价表现如何？
看到了吗，十年期间下跌了95%。我们再来看看隆基股份，近十年的净利润增长情况。
隆基股份近十年的净利润增长十分稳定，几乎每年都是每年都在增长。我们在看如此稳定的净利润增长下，能引发出什么样的走势？
看到了吗，9年12倍的涨幅。这就是有无业绩支撑的区别，这就是选股票的真正奥秘。
以后我们再选股票的时候，一定要先看公司近几年的利润增长情况，这样才能保证我们能选出一只好的股票。
以上是财报翻译官对隆基股份公司2020年财报的调研，希望能对你有所帮助。
如果你能坚持每天来翻译官这里，读一家上市公司的财报。久而久之，你就能学会如何辨别股票的好坏。
隆基股份442亿巨资锁定硅料，硅片龙头拓宽供应链安全“护城河”加码
是否具备足够宽的安全“护城河”，是衡量一家企业能否长期有效发展的重要标志，即使是已经成为硅片龙头的隆基股份（601012.SH）对此也不敢有丝毫放松。
3月21日晚，隆基股份发布公告称，为保障公司多晶硅料的稳定供应，公司8家子公司与通威股份（600438.SH）的4家子公司签订了多晶硅料长单采购协议。
根据协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨。预估合同总金额约442亿元(不含税)，合同总金额占公司2020年度经审计营业成本的107.42%。
此次重大采购，引发隆基股份投资者热议，有人认为是“超级大利好，证明订单充足且生产材料保价保供。”
从2021年以来，光伏产业步入了快速发展变化的新阶段，光伏产品的盈利水平受原材料价格波动、终端市场需求等多种因素的影响，因此，稳定的原料供应对于硅片企业来说非常重要。
2022年3月21日晚，隆基股份披露的“关于签订重大采购合同的公告”显示，本次采购合同是基于双方2020年9月25日达成的《合作协议》签订的日常经营性长单采购合同，如按照中国有色金属工业协会硅业分会2022年3月16日公布的单晶高纯硅料成交均价24.53万元/吨测算，预估本合同总金额约442亿元，合同总金额占公司2020年度经审计营业成本的107.42%。
另外，双方在供应链合作方面达成一致，即“2020-2022年，隆基股份每年向通威股份包头5万吨高纯晶硅项目的项目公司采购的高纯晶硅数量不少于隆基股份拥有该项目公司权益产能的2.5倍（3.75万吨）。”
同样，“通威股份每年向隆基股份银川15GW单晶硅棒和切片项目的项目公司采购的单晶硅片数量不少于通威股份拥有该项目公司权益产能的2.5倍（12.5GW）。”
到了2020年9月25日，考虑市场变化和双方需要，双方对合作的相关事项进行了调整，隆基股份与通威股份再度签订了《合作协议》、《关于四川永祥新能源有限公司增资扩股协议》和《关于云南通威高纯晶硅有限公司投资协议》，就隆基股份参股投资通威股份的控股子公司四川永祥新能源有限公司（下称“永祥新能源”）和云南通威高纯晶硅有限公司（下称“云南通威”），并与通威股份建立长期稳定的多晶硅料供需关系达成合作意向。
按照合作协议，永祥新能源的一期高纯晶硅项目实际年产能3.5万吨，通威股份拟对其进行增资扩产，扩产后设计年产7.5万吨，隆基股份同意保持15%持股比例同步增资。隆基股份拟参股投资云南通威（通威股份保山4万吨高纯晶硅项目实施主体），参股后持股比例49%。
隆基股份与通威股份以每年10.18万吨多晶硅料的交易量为基础目标，即“隆基股份的硅料需求优先从通威股份采购，通威股份硅料优先保障供给隆基股份。”
在此基础上，2022年3月21日，隆基股份旗下的8家子公司签订了多晶硅料长单采购协议，根据协议，双方2022年1月至2023年12月期间多晶硅料交易数量为20.36万吨。
上述隆基股份相关人士表示，公司硅料供应商也比较多，“国内的几家硅料企业都是我们的供应商，只是采购数量不同而已。”
截至2022年3月16日，多晶硅再度涨价，单晶复投料价格区间在24.2-25.1万元/吨，成交均价上涨至24.78万元/吨，周环比涨幅为0.49%；单晶致密料价格区间在24.0-24.9万元/吨，成交均价上涨至24.53万元/吨，周环比涨幅为0.57%。
“硅料之前的供给紧张，主要是前两年没有新增的产能，但是这两年的新增需求开始释放，所以这个环节就显得比较紧缺。”上述隆基股份相关人士表示，目前每个月都有新增产能的释放，但是短期内还不能全部满足下游需求，“这种供需紧张的局面至少要到今年下半年或明年上半年才有缓解的可能性，而且这还要看下游需求的情况。”
中国有色金属工业协会硅业分会统计，截止目前公布新建、拟建多晶硅项目的新进企业已有16家，规划产能共计超过170万吨/年，若包括现有在产企业扩产产能，总增量将达到350万吨/年左右，2025年终端需求乐观预计400GW，硅料需求量约150万吨，相比2021年需求增量约90万吨，可见扩建产能增量明显大于需求增量。
“国内目前生产多晶硅的企业大概是13家，但是海外企业检修及运输等问题将导致国内进口量受一定程度影响，故4月份国内硅料供应虽有增量但仍不及预期。”上述某券商电新行业分析师坦言，“但是今年二季度，前期新产能会陆续达产和充分释放，因此预计硅料需求的增幅将更多集中在即将新释放的产能部分，价格应该会有所松动。”
实际上，隆基股份不仅仅是一家硅片生产商，它的组件出货量高踞全球第一，这家公司更像是一家光伏全产业链的企业。
PV infoLink的数据显示，隆基股份继2020年成为全球组件出货第一名后，2021仍持续稳坐第一名的龙头宝座，其内外销组件出货总量远超第二名10GW以上。
从隆基股份近年来的战略布局来看，该公司对于光伏产业链的扩张一直没有停止脚步。
2022年3月12日，隆基股份与鄂尔多斯市人民政府、伊金霍洛旗人民政府签订了《投资合作协议》，就公司在内蒙古自治区鄂尔多斯市伊金霍洛旗蒙苏经济开发区投资建设“年产20GW单晶硅棒和切片项目、30GW高效单晶电池项目及5GW高效光伏组件项目”达成合作意向，预计投资金额约195亿。
2022年3月4日，隆基股份与曲靖市人民政府、曲靖经济技术开发区管理委员会签署了《曲靖（二期）年产 20GW 单晶硅棒和硅片项目投资补充协议》，曲靖（二期）单晶硅棒项目投资规模维持年产20GW不变，单晶硅片项目投资规模由年产20GW变更为30GW。
2021年12月31日，隆基股份发布可转换公司债券募集说明书，计划募集资金70亿分别投资于“年产15GW高效单晶电池项目、年产3GW单晶电池制造项目及补充流动资金。”
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新能源迎来大牛市 光伏批量涨停 关注具备成长性的公司
2020年，光伏板块成了“顺周期”的代名词。12月18日上市的光伏ETF，短短4个交易日，已经收获10%以上的涨幅。A股太阳能概念板块总市值已经超过4万亿。比较纯正的概念股隆基股份、阳光电源年内表现极其出色，市值均超过千亿。当然，高瓴资本近期连续大手笔介入光伏上市公司，也是板块不断上涨的重要推手之一。
太阳能板块指数，从3月低点上涨80%！突破了2015年以来的高点！
12月23日，更是出现了批量涨停。
据中国能源报报道，12月22日，中国能源政策研究年会2020暨“中国电力圆桌”四季度会议在京召开。有代表在会上表示，目前国家能源局已提出了“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦（120吉瓦）”的目标。
数据显示，近年来我国风电、太阳能发电装机始终保持迅猛增长态势。2014—2019年，全国风电和太阳能发电合计新增规模分别为3300万、4800万、5400万、6800万、6500万、5600万千瓦，2020年1—10月新增约4600万千瓦。虽然年度新增规模最高达到了6800万千瓦，但这一数字仍低于7400万千瓦的未来10年平均增速要求，也大幅低于1.2亿千瓦的2021年发展目标。
如果能源局此次提出明年风光新增120吉瓦的目标最终兑现，无疑将再度超出市场预期，这也是近期风电和光伏加速上涨的最硬逻辑。从数据分析可知，2019年是一个拐点，2020年的装机量达到近6年来的新高，当然与年初为快速恢复经济而推出的新基建计划有关。
此外， 国内屡屡提高新能源装机目标的主要背景还是碳达峰与碳中和任务的倒逼。 所谓碳中和，就是指通过植树吸收的二氧化碳抵消掉平时生产生活的二氧化碳排放。在12月18日，中央经济工作会议中，做好碳达峰、碳中和工作是明年要抓好的重点任务之一，并且确定了我国二氧化碳排放2030年前达到峰值（碳达峰），力争2060年前实现碳中和。实现碳中和的必由之路是提高可再生能源的比重。12月21日，国新办发布《新时代的中国能源发展》白皮书提出，优先发展可再生能源，加快提升非化石能源在能源供应中的比重。
12月22日，2021年全国能源工作会议提出，要加快风电光伏发展，大力提升新能源消纳和储存能力。
中泰证券电新首席研究员苏晨认为，上述120吉瓦的风光新增装机目标拆解后，预计风电占到40吉瓦、光伏是80吉瓦。据苏晨团队测算，2030年非化石能源占比由20%提高至25%，则2021年到2030年风、光年均新增装机将分别提升至48吉瓦和108吉瓦，总计年均新增装机156吉瓦。显然，这将给相关的上市公司带来巨大的成长空间。
然而， 真正的问题并非快速提高装机量，而是电网如何消纳风光发电的问题。每年风电和光伏，大约有500亿度电被浪费。
从能源局数据可知，新能源电力的消纳正处在瓶颈期，前几年弃风率一直在15%左右，2018年弃风率下降到7%。光能弃电率前几年在10%左右，2018年下降到3%。不过这两个数据有迷惑性，3%、7%数字只是各省平均值。风电大省新疆、甘肃、内蒙弃风率仍然非常高，光电大省西藏、新疆弃光率也非常高。光伏和风电的不稳定性，是电网消纳的最大难题。
自2017年以来欧洲在近50%的住宅太阳能发电设备部署了电池储能系统。仅德国2019年为数万家庭部署了家庭储能系统，总容量在1GW左右。所以在目前，要支撑宏伟的新能源发电规划，必须要解决新能源的消纳难题，方案之一就是储能。
储能对于光伏和风电并网的利好毋庸置疑，促进消纳，提高电力品质和可靠性，保证系统稳定等。然而，在主流竞价模式下，光伏和风电的盈利已被极度压缩，额外增加约1MWh，200万元的储能支出无疑雪上加霜。这才是未来新能源面临的主要障碍。不管怎么样，储能的机会很大就是了。所以， 对于股市来说，与其炒光伏，炒风电，不如炒储能。
重点公司：
南都电源（300068）
公司自 2011 年进入储能领域，具有多年项目经验，公司已经具备了 从储能产品系统的研发生产、系统集成到运营服务的系统解决方案能 力。此前国内储能主要以用户侧储能为主，规模较小，随着经济效益 提升与国家能源战略推进，预计未来电网侧、新能源发电侧储能需求将会快速发展，公司在储能领域具有明显先发优势，有望直接受益。（摘录自国海证券研报）
新雷能（300593）
公司 Q3 实现净利润 1.63 亿元，同比实现了翻倍以上的增长， Q2 归母净利润中包括业 绩补偿收益 2.6 亿元，剔除一次性收益的影响，公司 Q3 业绩同比、 环比增长趋势明显，得益于公司三大业务同步向好：1）通信 5G 及 数据中心后备电源需求大幅增长，公司产品出货量比去年同期增长， 带来业绩贡献；2）民用动力产品出货量比去年同期增长；3）储能 产品营业收入及业绩贡献比去年同期增长，虽然目前海外疫情持续， 数据中心类、储能等业务展业逐步恢复。
易事特（300376）
公司今年八月份完成国资入股并在10月底完成新一届领导决策层的换届，随后推出新的融资项目。募集资金投资项目以技术研发为导向，专注在5G数据中心供电产品和系统领域、新能源 汽车 及充电设施领域和储能及能源互联网系统领域的研发投入。
作者:丁臻宇 执业证书:A0680613040001
文中上市公司仅作为案例分析，非个股推荐，数据均可公开获取，投资有风险，入市需谨慎。
