自7月份以来，A股出现剧烈波动，中信证券成了人人喊打的过街老鼠。它为何惹了众怒？罗马不是一天建成的，坏名声也不是一天形成的。投资者攻击中信证券，主要源自于三方面因素：
①、每逢牛市券商必涨，但券商股在本轮牛市（2019-2021年）表现得很差劲，尤其是2020年7月份拉升一波后，居然出现了无穷无尽的下跌，把众多投资者挂在了电线杆上。其中，中信证券的表现最让人失望，作为券商曾经的龙头老大，它不仅丢失了市值老大的座椅，而且一则配股公告，把券商板块砸进了地狱。
②、中信证券无脑看涨的热门股，在今年出现了腰斩走势，无数参考其观点的投资者损失惨重。比如，今年2月份，贵州茅台涨到2600元时，中信看涨至3000元，本周茅台最低跌到了1525元；比如牧原股份92元时中信看涨至145元，现在跌到39元；宁德时代涨到580元时，中信看涨至754元，结果宁德时代直接跌到469元，把追高的投资者吓坏了。
③、2015年股市大跌护盘时，作为队长的中信证券居然做空A股获利，对投资者的伤害很大。尽管当年中信证券的总经理徐某以及8位高管被一网打尽，但很多投资者依然怀疑中信证券是A股最大的空头，理由是中信证券在股指期货上的空单持仓一直非常大。
作为中信证券的mini小股东，我尽量站在中立的立场上分析一下中信证券：
首先，A股本轮牛市大涨落空，的确是券商股不给力导致的，但券商股不给力并不是自身造成的，而是上面将券商股尤其是将中信证券作为调节股市慢牛的棋子，这才导致A股快牛落空。中信证券乃至券商股的命运不再掌握在自己手里，也不掌握在主力手里，而是在国家队手里。
第二，中信证券在投研上的确出现了很多误判，比如在茅台2600元时看涨到3000元。但我们需要注意的是，中信证券不仅在各项业务上实力第一，在投研上的综合实力也是第一，而且秒杀其它券商。大家都熟悉新财富吧，中信证券一直是新财富榜单的霸主，尤其是2011年，居然一口气拿下12项大奖的第一名。但很多研究员拿奖后，被别的券商高新挖走了，中信证券为了保住投研实力，痛下决心退出了新财富评选。这导致它在投研上的曝光率下降，以至于很多新股民都不知道，认为是它实力不行所以没获奖。中信对茅台的研判，并不是从它涨到2600元才开始的，而是在该股股价在200元之下时就开始研判了，并一路调高目标价。此外，中信证券在对中国经济的宏观研判、对A股的大势研判，准确率非常高。我本人常年阅读中信的宏观研报与策略研报。
第三，中信证券在股指期货上的空单比较多，并不能判定它是A股的空头。中信证券是国内最大的券商，它所持有的股票资产非常大，需要在股指期货上对冲来套期保值。这与钢铁厂做空钢铁期货、鸡蛋企业做空蛋期货、饲料厂做空大豆一样，都是在对冲手里的现货，保证生产的成本稳定。此外，券商里投研部门与自营部门是分开的，有很厚的防火墙，它们不可能在一起勾兑。再加上2015年的恶劣事件，中信证券被全面整改，不可能这么明目张胆地操纵A股。
综上所述，中信证券并不是A股的大空头，A股本轮牛市大涨落空，与中信乃至券商股关系不大，这完全是上面逆周期调控的结果。中信证券在茅台巅峰时期出现了很大的误判，但这并不能否定它的投研实力。我们不仅不能否定中信的投研实力，还应该去关注它的宏观研判与策略研判，举个例子：上周A股连续下跌，周末中信证券的策略研报认为“政策误读再次扩散，风险释放渐进尾声”。
另外，在8月22日发布的周报上，中信证券这么多年来首次看好券商股，值得重视。在我的印象里，中信证券的策略研报很少看好券商股，最近两年密集看好券商股的是海通证券。在中信证券开始看好券商股的同时，中信证券的大股东中信股份、二股东越秀金控频繁增持自家公司股份；北上资金昨日罕见净买入中信证券8亿元，国内主力资金也罕见地大举买入券商股。整整下跌了13个月的券商股，难道真的要迎来春天了？（申明：本文仅供参考，不作为投资依据；本人持有中信证券，为利益相关者，请投资者理性甄别，自主决策。）
中信证券怎么样
不太好。（1）真正的散户集中营。3000多亿的盘子，98亿的流通股，接近70万的股东人数，人均持股只有1.45万股，这属于典型的筹码分散，就算证券牛年有大行情，他很难成为大妖股，潜伏的意义不大。行业前三的国泰君安人均持股4.8万股，未来空间显而易见。同样的我今年也不喜欢东方财富，东财的人均持股可能降到了1万，筹码更松动。（2）调整不充分，容易吃大面。做证券股，在板块没有全面启动前，做所谓的强势只会吃大面。券商行情谁是引领的龙头真不一定，弱势行情下，虽然暂时涨的好，一旦板块调整，没有充分调整的股票会吃大面。如果要买券商股，怎么选股，我有几个标准：（1）市净率要低，最好小于1.5；（2）市盈率要低，最好小于18倍（上涨指数的市盈率是17左右）；（3）股东人数要少，最好在15万以内，10万以内的好。这几个标准选出来的券商股，基本是业绩好，估值便宜、筹码集中的股票，一旦券商起行情，是有机会领涨的。从位置上来看，中信今天大阴线后实现了补跌。证券板块集体调整到了2020年7月2号的位置，中信证券7月2号的位置在24.5附近，这里也是上涨通道下轨附近。所以中信证券后面就算出现阴跌筑底，在24-24.5区间企稳的概率还是很高的。进一步暴跌的空间有限。中信证券的走势确实会影响券商整体的走势，但中信今天基本一不下杀到位，所有主要的高位券商股纷纷补跌到位，大家都来到的统一战线，证券3月份起势的概率很高了。
谁是券商股的龙头？
券商龙头毫无疑问是东方财富，跟美国互联网证券嘉信理财有许多相似之处，但目前东方财富前期受报团股下跌影响，目前的券商龙头暂时还看不出，目前的券商股只能是炒作下并购而已。非要回答哪个是券商龙头，长期看，东方财富第一，中金第二，中信第三。
我认为是东方财富。理由只有两点。
一，东财是唯一（不是之一）以互联网为主体的券商。其业务不受外界突发事件影响，比如新冠肺炎的影响就明显小于其它券商。而目前仍然是互联网天下。传统券商无一可以从此点同东财竟争。
二，东财还是上市券商唯一（非之一）创业板老股，上市长达10年，年年转股，（最少十转二，最大十转十）规摸扩大5倍，资产大增几十倍。2013一2015两年内，在创业板1143点大涨380%创下4037点 历史 高位（上证当时创下第二 历史 高位5178），东财从7.3起步，最高102元。大涨15倍。为2015年大牛市券商龙头。
5年后，东财又是率先创出3年来 历史 新高的唯一券商（不是之一）。
截止咋天收盘。东财38.18为券商第一个也是唯一一个突破自己三年来最高的（不是之一）
没有最高，只有更高，今年创业板如果能冲击 历史 最高4137点。（目前最高为3194点）哪怕冲3360或3660。东财即有相对冲60，90和突破 历史 102元的可能。
其实102元之后（2016一2019）东财连续4年分红十转2
其除权价至少为38.18X1.8（4年十转二后不止扩容1.8倍）
69元以上甚至过70了
中信证券，中金公司，东方财富，谁才是券商板块的龙头？
中金公司，券商贵族，正宗国家队，最强势的地方在于投行业务，券商经纪业务几乎不涉及。
中信证券，综合实力最强的老牌券商，无论是经纪业务，理财业务，投行业务，保荐业务都不差。
东方财富，互联网券商的典型代表，2020年度收入和净利润几乎都实现了翻翻，互联网是趋势。
那么到底谁是龙头呢？
首先，站在市场短期风险偏好角度来看，东方财富无疑是绝对龙头，因为相比传统券商，互联网带来的赋能作用想想空间更大，外资和短线客也更喜欢这种弹性较好的券商品种。
其次，从综合实力上来看，中信证券依然是券商板块的扛把子，背靠“中国五大财团”之一的中信集团，只要是涉及到券商相关的业务，中信证券基本都是行业的佼佼者，长期来看，龙头地位很难动摇。
最后，按国际券商发展来看，投行业务是未来必然的趋势，作为中国投行实力最强的中金公司显然对普通的经纪业务这种同质化严重的东西没有兴趣，专注让自己的投资银行业务越做越强。
所以，无所谓谁才是真正的龙头，主要还是看你关注的角度什么样子的，角度不同，结论就不同。
