长江商报消息 ●长江商报记者 张璐
晶圆代工企业中芯集成距离上市的步伐又近了一步。
11月25日，绍兴中芯集成电路制造股份有限公司（下称“中芯集成”）首发通过上交所科创板上市委会议。此次IPO公司拟募资125亿元，用于扩产补流。
作为一家晶圆代工企业，中芯集成近几年高速扩张营收快速增长，但尚未实现盈利，三年半累计亏损43亿元，与此同时毛利率已连续三年半为负。
值得一提的是，2022年上半年，中芯集成实现房地产销售收入4.6亿元，占营业收入比例达23%。 这部分收入为公司向员工出售配套用房而来。
目前，中芯集成股权分散，无控股股东和实际控制人。不过，公司在技术专利、订单客户等多方面对第二大股东中芯国际多有依赖，可以说，中芯国际实际影响着中芯集成的经营以及未来的发展。
毛利率为负预计2026年实现盈利
资料显示，中芯集成成立于2018年3月，是国内规模最大的MEMS晶圆代工企业，主要从事MEMS和功率器件等领域的晶圆代工及封装测试业务。
招股书显示，2019年—2022年上半年（下称报告期），中芯集成分别实现营收2.7亿元、7.4亿元、20.24亿元、20.31亿元。晶圆代工是公司主要收入来源，报告期营收占比超90%。
值得注意的是，2022年上半年，公司其他业务收入猛增至48669.36万元，占营业收入的比例达到了23.97%。中芯集成表示，这主要为公司向员工销售配套用房所产生的。数据显示，中芯集成2022年上半年房地产销售收入为4.6亿元，占营业收入比例为23%。
因前期研发投入、固定资产折旧金额较高，中芯集成尚未实现盈利。报告期，公司归属于母公司股东的净利润分别为-7.72亿元、-13.66亿元、-14.07亿元、-7.87亿元，三年半合计亏损达43.32亿元。截至2022年6月30日，公司未分配利润为-15.68亿元。
而在高速扩张下，为满足营运资金需求，中芯集成只能通过进口押汇、资产抵押等取得银行借款进行融资。报告期，其资产负债率分别为50.35%、44.47%、65.74%和57.54%，远高于同行业可比公司华润微、士兰微、华虹半导体、华微电子等约40%的同行业可比公司的平均水平。
此外，报告期，中芯集成的毛利率分别为-179.96%、-94.02%、-16.4%及-1.66%；同期，同行业可比公司的毛利率均值分别为23.28%、23.16%、29.38%、30.03%。
对此，中芯集成表示，公司综合毛利率为负，且低于同行业可比公司平均水平，主要系公司自有生产线建成时间较短，报告期内产能处于爬坡阶段，晶圆代工和封装测试业务单位成本较高所致。
不过，中芯集成对未来充满信心。根据公司测算，预计一期晶圆制造项目（含封装测试产线）整体在2023年10月首次实现盈亏平衡，预计公司二期晶圆制造项目于2025年10月首次实现盈亏平衡，在不进行其他资本性投入增加生产线的前提下，则预计公司2026年可实现盈利。
573项专利靠中芯国际授予
从设立至今，中芯集成在多方支持下已拥有国内最大的MEMS晶圆代工厂，根据Chip Insights发布的《2021年全球专属晶圆代工排行榜》，中芯集成的营业收入在该榜单排名全球第十五。
长江商报记者注意到，成立仅4年的中芯集成，迅速做到国内MEMS代工领域的龙头位置，背后离不开一众资本的加持。报告期内，中芯集成共进行了2次增资、4次股权转让及1次减资。
截至目前，中芯集成股权分散，无控股股东和实际控制人。公司第一大股东越城基金持股比例为22.70%，第二大股东中芯控股持股比例为19.57%。任一股东均无法控制股东大会的决议或对股东大会决议产生决定性影响；公司董事会由9名董事组成，其中越城基金提名2名董事，中芯控股提名2名董事，任一股东均无法决定董事会半数以上成员的选任。
值得注意的是，天眼查显示，越城基金是私募股权投资基金，其普通合伙人中芯科技是中芯国际参股的公司，中芯控股则为中芯国际的全资子公司。
此前，证监会发审委要求中芯集成说明无控股股东、实际控制人对公司生产经营稳定性的影响。对此，中芯集成回复称，公司已根据相关法律法规的规定建立了内部治理制度和内部控制体系，具备独立性。
长江商报记者注意到，中芯集成自诞生之日起，就依赖于第二大股东中芯国际的全方位帮扶。
其中，中芯国际对中芯集成最大的扶助体现在专利授权上。据悉，中芯国际授权中芯集成使用573项专利及31项非专利技术。虽然许可长期有效，但是限制竞争期限目前仅规定至2024年3月20日，此后的限制竞争期限尚未进行约定。
对此，中芯集成坦言，未来如果因上述情形或者其他不确定因素导致知识产权许可终止，相关知识产权涉及的公司第一代产品的生产及销售将会受到影响。据悉，该等业务2022年上半年对应的主营业务收入占比为29.60%。
总体来说，中芯国际虽然不是中芯集成的第一大股东，也不是实际控制人，但是中芯国际却实际影响了中芯集成的股权结构走向、持续经营，以及未来的发展。
有行业人士对长江商报记者表示，“相对分散的股权结构，或导致中芯集成上市后控制权发生变化，这对公司未来生产经营和业务发展将带来潜在风险。”
