近日，行业巨头新希望迎来好消息。7月25日，新希望发布公告称，定增方案获证监会审核通过，公司将向控股股东南方希望募资不超过45亿元。同一日，新希望还向199名激励对象首次授予3327.50万股限制性股票，首次授予价格为7.98元/股（当日收盘价15.94元/股）。不过，激励对象只有通过考核指标，才能出售股票变现……
猪价回升，二季度亏损大幅收窄
伴随猪价反弹，生猪养殖行业进入盈利区间。猪企龙头新希望亏损情况也得到改善。
日前，新希望披露业绩快报，2022年1—6月，预计归母净利润亏损额为39亿元—42亿元，同比下降14.20%—22.98%；预计扣非净利润亏损额为35亿元—38亿元，同比下降51.86%—64.88%。
对于上半年的亏损，新希望解释：与去年同期相比，报告期内生猪销售价格大幅下降，报告期内生猪出栏684.82万头，同比增长53.51%，销量上升叠加销售价格下降导致猪产业亏损。
2021年一季度开始，生猪行业进入亏损周期。2021年，新希望实现营业收入1262.62亿元，同比增长14.97%；归母净利润为-95.91亿元，同比下滑293.98%。
值得注意的是，当期公司经营活动产生的现金净流量为5.01亿元，虽然同比下滑达91.14%，但仍录得正数。
对此，新希望解释，主要是其承担各项资产折旧、摊销影响经营性现金流增加61.46亿元，公司资产减值准备及长期资产报废损失影响经营性现金流增加45.22亿元。
其中，2021年资产减值为-29.60亿元，同比多计提28亿元；固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧金额为51.22亿元，同比多计提22.9亿元；固定资产报废损失金额为15.62亿元，同比多计提12.8亿元。
事实上，近两年快速发展下，新希望在固定资产方面投入较多，也同样导致了经营活动现金净流量的大幅减少。新希望表示，自2021年以来，公司转入内部优化调整阶段，会着重关注公司的生产效率和运营成本方面带来的提升。
今年二季度，伴随市场回暖，新希望亏损情况逐渐好转。根据2022年一季报，新希望前3月归母净利润亏损额为28.79亿元。以此计算，二季度其归母净利润亏损额为10.21亿元—13.21亿元，亏损大幅缩窄。
资产负债率或降至61.59%
亏损收窄，新希望的定增事项也迎来好消息。
7月25日，新希望公告披露，2022年1月6日的定增方案申请已经获得中国证监会审核通过。
根据定增预案，新希望拟向控股股东南方希望非公开增发A股股票，募集资金不超过45亿元。
南方希望为公司第一大股东，直接持有新希望约13.29亿股，占公司总股本的29.50%。本次定增的发行价格为12.24元/股。定增完成后，新希望的股东结构将发生变化，预计将增加不超过36764.7058万股有限售条件的流通股。
新希望表示，通过本次非公开发行股票融资，使用募集资金偿还银行债务将有利于降低公司流动性风险，为公司经营发展提供有力保障。
记者注意到，密集投资扩张叠加猪周期下行影响，新希望的资产负债率快速攀升。2021年末，公司资产负债率为64.98%，较2020年末的53.06%增加11.92个百分点；截至2022年3月末，其资产负债率进一步上升，达到新高68.43%。
另一方面，根据2022年一季报，新希望流动资产合计361.82亿元，其中货币资金和存货分别为139.47亿元、167.77亿元；流动负债为422.10亿元，其中短期借款高达181.29亿元，包括应付票据、应付账款、合同负债、应付职工薪酬和其他应付款等核心经营负债合计为179.23亿元。货币资金不能覆盖短期借款，存在约42亿元的缺口。
粗略计算，如果定增顺利发行，新希望的资产负债率有望从当前的68.43%下降6.84个百分点至61.59%。
股票激励两年盈利100亿才能变现
7月26日，新希望发布公告称，公司于7月25日向符合授予条件的199名激励对象首次授予3327.50万股限制性股票，首次授予价格为7.98元/股。同时，公司根据不同的业绩考核期，对激励对象解除限售(即出售股票变现)条件作出了量化考核指标，其中，2023年至2024年累计公司净利润不低于100亿元是其解除限售的条件之一。
本次激励计划拟授予激励对象的限制性股票数量为4137万股，约占公司截至2022年4月20日股本总额450504.2592万股的0.92%。其中首次授予的限制性股票数量为3327.50万股，约占公司总股本的0.74%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的80.43%；预留授予的限制性股票数量为809.50万股，约占公司总经股本的0.18%，占本激励计划拟授予限制性股票总数的19.57%。
新希望称，本激励计划和预留的限制性股票若于2022年三季度报告披露之前授予，在2022年-2024年会计年度中，分年度对公司的业绩指标进行考核，以达到业绩考核目标作为激励对象当年度的解除限售条件之一，每期解除限售的比例为40%、30%、30%。
有业内人士表示，公司股票激励计划约定的解除限售能否如期实现，关键因素有两个：一个因素是此轮“猪周期”何时调头向上；另一个因素是公司目前的准备工作做得如何。
据悉，目前公司生产母猪存栏近90万头，后备母猪大概在60万头。一季度末，公司能繁母猪里面自有的种猪在60%以上，后备母猪基本都是自有的，总体上自有的种猪接近80%。
在生猪养殖成本控制方面，在前不久举行的投资者关系活动中，公司高层表示，今年底公司的养殖成本能控制在16元/公斤，预计明年每头猪有150元以上的基础利润，那么，1850万头就会有27亿元盈利。同时，公司在饲料领域保持量利增长。“那么，2023年公司净利润就会超过40亿元。”新希望预计。
有业内人士认为，动物疫病的爆发与传播、饲料原料价格的大幅波动、畜禽价格的周期性大幅波动、环保政策的变化、食物安全问题的发生，都会给公司的生产经营带来风险，实现股票激励计划约定的解除限售的业绩考核目标和任务也并非易事。
来源：长江商报、金融投资报、公司公告
