这是一家经营氢燃料电池用陶瓷隔膜板的上市企业，目前公司是美国布鲁姆能源燃料电池隔膜片的主要供应商，后者是固体氧化物燃料电池领域最大的初创企业。
凭借着在该领域的强大竞争力，公司同时获得了社保基金和中金公司的战略持股，目前中国证券金融股份有限公司是其第三大流通股东。
2022年第一季度，这家企业的利润空间，也就是销售毛利率高达49%。这说明公司只要销售100元的氢燃料电池隔膜板，就能赚回49元的毛利润。
目前这家企业的历史净利润已经连续两年实现了大幅度的增长，并在2021年以20.11亿元的业绩创出了历史新高。
而该公司的股票在充分回调了53%以后，于近期走出了一波短暂上涨的趋势。
（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）
主营业务及核心竞争力
接电话的董秘是位女士，说话的声音不大，态度也很一般。
在交谈中翻译官了解到，这家企业主要从事电子元器件及基础材料的研发、生产和销售。
公司电子元件及材料的收入占比为34%，通信部件的收入占比为28%，半导体部件的收入占比为19%，其他业务的收入占比为17%。
在该企业的财报中翻译官了解到，凭借着在该领域的强大竞争力，目前像小米和华为都已成为了公司的客户，该企业为其提供手机用陶瓷产品。
而在这家公司的股东信息中翻译官还发现，在该企业的前十大流通股东中，竟然有两款社保基金，这也彰显了其成长性和稳健性。
从董秘的口中翻译官还得知，该企业自成立以来累计派发现金30.6亿元。
并在近5年中都为股东进行了分红，分红占净利润的平均比重达到了30%。这个比重不低，说明公司对股东很负责。
分析完该企业的基本信息，下面我们再来看一下这家公司2022年的业绩表现。
净利润表现
以下内容和财务数据均源自该公司2022年第一季度财报中，第5页的合并资产负债表，和第8页的合并利润表，并没有任何个人观点。
2021年第一季度，这家企业的净利润为4.9亿元。到了2022年第一季度，公司的业绩就达到了4.98亿元，同比增长了2%。
而该企业目前的净利润，在A股燃料电池概念板块174家上市公司中，排名第12位。这个名次不低，说明其规模相对来说很大。
在2022年第一季度，这家企业除了规模大以外，现金流也非常充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。
2022年第一季度，该企业的净利润虽然有4.98亿元，但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却为4.73亿元，同比增长了20%。
在买方市场企业的销售是有账期的，所以在净利润中，既包括了已经收上来的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。
所以在正常的情况下，一家公司的净利润应该比现金流量净额要高，而两者之间的差额就是应收账款。
在今年第一季度，该企业的现金流量净额几乎和净利润一样多，并且还同比增长了20%。
这说明该公司目前的现金流十分充裕，其账户里的现金也变多了，而这对企业的生产经营是非常有利的。
通过上述分析我们了解到，在2022年第一季度，这家公司的规模很大，并且其目前的现金流非常充裕。
估值分析
看完该企业的净利润表现，下面我们再来分析一下这家公司的估值情况。
首先我们来看看这家企业的安全边际，安全边际是巴菲特价值投资理论的核心。
股神认为，如果一家公司的价格低于成本，或者与成本十分接近，那么该企的安全边际就会大一些，风险就会很小。
截止至2022年8月9日，这家公司的股价为28.07元/股，总股本为19.16亿股，总市值为538亿元。
这说明如果你想收购该企业的话，就得花费538亿元的代价，所以总市值就是公司的价格。
而目前该企业的资产总额为188.45亿元，但是公司还有21.63亿元的负债。所以减去负债后，这家企业的净资产为166.82亿元。
这说明如果把该公司处置了，理论上说这家企业的资产还能换回166.82亿元的现金，所以净资产就是公司的成本。
用公司的价格(总市值)除以成本(净资产)等于3.4，这就是公司目前的安全边际，说明这家企业的价格是其成本的3.4倍。
这个安全边际算大还是算小呢，我们需要通过对比才能知道。
目前该公司的安全边际，也就是该企业的价格与成本的比值，在A股燃料电池概念板块174家上市公司中，排名第111位。这个名次并不高，说明该企业的安全边际并不是很大。
下面我们再来分析一下公司的市盈率这个指标，市盈率是股价与每股收益的比值，也是衡量一家企业估值情况最有效的指标。
2022年第一季度，这家公司的市盈率为26倍。这说明如果管理层把每年通过生产经营赚到的净利润都分给股东的话，你买入该企业1万元的股票，26年后就能赚回1万元的股息。
而这个市盈率，在A股氢燃料电池概念板块174家上市企业中，从低至高排列，位居第45位。这个名次很高，说明其目前并没有被高估。
通过上述分析我们了解到，在2022年第一季度，该公司的安全边际虽然不是很大，但是其目前并没有处在被高估的状态。
不足之处
下面我们进入找茬的环节，在本环节中翻译官将详细分析出这家企业存在的问题与瑕疵，来给大家做一个风险提示。
通过分析主要财务数据翻译官发现，公司目前最大的问题在于，销售回款时间的延长。
销售回款的时间，就是企业销售燃料电池隔膜板的账期，也是货款回到其账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。
2021年第一季度，公司销售燃料电池隔膜板后，只需要83天就能收到货款。而现在却需要92天，销售回款的时间延长了11%。
销售回款时间的延长，对于一家企业最大的危害在于，使货款回到公司账户里的速度变慢了。
这样就降低了该企业的资金使用效率，减弱了其赚钱的能力，对其生产经营十分不利，这一点也是需要我们注意的。
如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。
而这家企业就是三环集团股份有限公司，股票代码:300408。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐三环集团这只股票，也没有说三环集团公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
