鸟在笼中，恨关羽不能张飞，人在世上，要八戒更需悟空。
在生活和股市中都有一个同样的谚语，一年之计在于春，每年的春节过后都是操作股票的黄金时机，机构称做春季吃饭行情。
但今年春节之后股市出现疯狂杀跌，加上A股的结构性行情，从2019年开始已经持续了三年之久，近两个月走势从图形上有高台破位之态，很多好朋友对后市非常悲观。
我们今天先一起来分析一下，节后大幅回调的真正因素是什么，以及每年的春季攻势会否展开，如何把握。
乐阳再次强调春节后调整真正的原因就是超级机构进行调仓换股。三年的结构性行情，相当多的板块和个股涨幅巨大，泡沫巨大，主力机构急于套现离场。也有相当多的板块，没有什么像样的涨幅，估值是合理的，如果市场再来一波下跌，那这些低估品种有了一个逢低吸纳的合理区间。当然大机构打压股指，它一定要找一些似是而非的理由，而美国加息周期和中概股退市就成了一个让大家最为担心的缘由了。
美国一向有利用自己金融和科技霸权的优势，利用降息和加息之间的周期来收割全球羊毛。具体的流程很简单，先放水让美元全球漫灌，然后造成全球资产的一个高估之后，等到泡沫很大时，美元开始连续的加息使全球资金又流回美国，那么新兴市场国家就会釜底抽薪，全球之前高涨的房子和股市的泡沫就会崩盘。
危机一旦爆发会有各种连锁反应，泡沫的始作俑者美国反而因为全球资金避险的需求，流入美国。美国的房子和股市的泡沫反而跌幅较小。而且美国资本会趁着新兴市场危机崩盘后大肆收购优质资产。比如三星和台积电，就是在90年代危机时被美国低价收购。现在这两大公司都是外资绝对控股的。
在历史上，美国多次成功地利用加息和降息收割了全球资产，最成功的一次就是97年的亚洲金融危机。原因还是美国股市和经济在90年代是蒸蒸日上，一枝独秀。当时互联网信息时代的创新主要集中在美国，美国的经济是高增长低通胀持续数10年。
97年中国的国家GDP是7.8万亿元。对美元汇率是8.23，还不到1万亿美元。相当于美国经济总量的1/10，所以那个时候我们和亚洲国家都是非常弱势的。同时，我们的金融风险意识和美国是不可同日而语，美国金融资产可以说是降维打击。那一次的割羊毛美国是无比顺利，但即使如此困难，中国因为我们还有一层防火墙，货币不能自由流通，所以我们内地A股受的冲击相对来说是非常小的。即使香港受到很大冲击，但最终索罗斯也是铩羽而归。
在2015年，美国也有一次加息收割的动作。
你看这张图，2015年开始加息，还记得中国什么情况吗，2015年，因为中国股市杠杆破裂，进入一种大牛市泡沫破裂的阶段，而美国正在此时开始加息，你说他是巧合吗？成年人的世界没有巧合，这标准是一种是趁你病要你命。你不要看这些美国官员说起来民主自由冠冕堂皇，但下起手来比谁都狠。
但15年美国加息，收割的意图基本落空，原因再看这张图之前美国加息的高点是5~6的基准利率，而2015年加息到两个点就无法再加了。美国当时经济太拉胯。最后被迫大幅降息。
回顾历史，美国加息周期收割全球资产的如意算盘如今越来越难以成功，原因就是美国国力相对优势逐渐缩减，海外资产回流美国动力不足，收割效果就不易成功。
2022年美国再次进入加息周期，但美国经济和股市的走强主要靠美联储拼命注水，经济自身成长性不足，一旦加息，美国经济下半年很可能拉胯，美国持续加息难度较大，为了促使外围资金回流美国达成收割最佳效果，美国政府在加息前不断加戏，比如乌克兰战争逼使欧洲资金流入美国，美国是最大受益方，比如美国证监局加大对中概股打压，造成中国资产暴跌，也促成亚洲资金流回美国，在屡次加戏之后，中国经济和股市能否顶住美国加息周期呢？
首先中国高层要推出有效政策维护稳定，2022年政府反复强调稳增长，就是经济和股市都不能掉链条，经济上制订了5.5%的增长目标，达成这一目标就需要果断向市场注入大量流动性。
第二，中国自己的经济走势要稳，2021年中国经济增长8.1%，但22年一季度直线下滑，受疫情影响，3月份数据会非常差，估计一季度经济增长会低于5%，规模以下企业衰退感觉更为强烈，不过经济一向是看变化和预期，高层强调保住5.5%的增长目标，二季度相应拉抬经济的政策会逐步落实，房地产和基建等传统拉抬经济手段会重新采用。
第三，对股市影响更直接的是货币流动性，目前中国通胀在1%左右，而美国通胀高达7.9%，通胀数据是决定央行货币政策的关键，因此短期中国可以不跟随美国进入加息周期，在一定时间内中国可以保持流动性充裕，具体拐点就看国内通胀何时突破4%，中国面临的问题是社会群体缺乏信心，资金传输不到基层，近期管理层再三强调放水保证流动性充裕，但资金流动依然梗阻，是因为现在实业太难做，房贷又管的严，大家不敢贷款投资，二季度政府会继续推进流动性向市场渗透，派发消费券和促进房贷市场回暖概率很大，在流动性持续宽松背景下，股市最为受益。
总之，经济在2022年面临艰难考验，不可过于乐观，但股市最根本的还是目前估值是否合理，是否有低估品种，而前两年对房地产和互联网行业的管控，造成两个大类品种持续走低，而美国对中概股的打压更造成互联网龙头品种恐慌杀跌，这正给了大机构逢低建仓的机会。节后市场先杀跌后逐步企稳，显示大资金调仓换股，吸纳超跌优质品种已经接近完成，后市A股结构性机会不会缺乏。
总体对于大势来说，在强烈稳增长预期下，目前点位出现系统性大跌可能很小。在节后指数大跌且政府反复维稳支持下，目前构筑阶段性底部成功概率较大，不过面对美国加息和各种错综因素，指数反弹空间不宜过于乐观，当接近3400点上方阻力位时反弹就会面临考验，尤其是美国下次加息窗口在5月中旬，当反弹到阻力位和美国加息同步出现时，就会引发指数一定回调货震荡。到那时注意采取策略保全利润。
对于板块来讲，市场有充裕流动性，板块估值有合理甚至低估，就一定会有资金介入，会有反转爆炒的机会。如果板块成长性持续，还会引发重点板块大涨小回，在指数大箱体震荡行情中，看好板块反而获利丰厚。比如2016年春季开始，以茅台，格力为首的消费蓝筹一枝独秀，连续走出4年大牛市，板块中大涨五倍的个股也为数不少。历史还会重演，在2022年开始，指数弱反弹，但还会出现像茅台格力一样能够一枝独秀的优质品种，不过选择品种的方向会和当年消费蓝筹大不相同。
2022年选择大类投资方向依据以下三点：
一、过去两年股价超跌或者表现平平，估值合理，春节后有资金介入迹象，典型品种如房地产产业链和互联网平台龙头。
二、中国经济向上增长的长期支柱，行业未来景气度向好，把目前可能对行业发展的一些不利因素多考虑清楚，短期不能受各种不利因素影响，比如疫情连带的行业消费受影响。务必找出未来能够战胜各种困扰，能保证长期增长的朝阳行业。
三、挖掘符合以上两点的行业，重点标的还需要目标公司在行业内某个环节具有垄断地位，技术或市场份额具备绝对领先优势，具有很高的增长护城河。
具体到操作上，乐阳团队每年会跟踪两个行业，选出3-5只标的公司，重点研究和跟踪，认知决定了在股市和人生中的成败，聚焦和专注是认知超越市场的快速途径。千万不要每天跟着行情热点，不断变换研究方向，那样你的研究和认知都只是浮于表面，投资水平也不断原地打转。每年坚持专注研究两三个行业，一方面认知和成功概率大大提高，更重要的是你的投资水平每年也会大幅提高。
2022年，乐阳团队依旧和大家一起选出看好的几个行业和龙头品种，具体方向我会在下一篇文章中和大家详细讲解。
进入年报密集披露期，A股市场行情将如何演绎呢？
进入年报密集披露期，A股市场行情将如何演绎呢？
每年的二季度份都是A股年报批露的密集期，A股往往会有一波年报行情，但今年却没有年报行情的出现，A股市场整体呈现普遍下跌的趋势，个别股票年报业绩非常好，但股价已经跌了50%以上，主要原因还是广大股民对中国经济的预期不乐观，叠加外部冲突以及美联储的加息等因素的影响，结合近几日指数的走势，笔者认为下一阶段A股的走势特征：
一、年报高增长的股票有希望率先企稳反弹，对于前期已经充分调整的股票，在年报大增的利好刺激下，有希望出现一波比较大的反弹行情，比如最近开始启动的物流板块，前期已经调整很充分了，最近发的业绩年报或者是一季报都出现的高增长，因此反弹将开始。
二、业绩差的股票将长期调整，并在底部盘整，对于业绩差，而且目前还没有充分调整的股票，将走下降通道，并且在底部将长期盘整，这类股票千万不要碰，风险程度极高。
三、热点的转换将加快，并且热点的持续性不强：因为市场整体较弱，外部因素影响较多，国内经济因为疫情预期比较差，因此市场没有形成有效的点的，整体呈现偏弱的走势。
四、目前市场的主线是基建和农业种植：今年将是基建大年，目前来看基建板块有希望走出一波行情，目前有的股票已经开始启动了，但能走多高不太清楚，但这个热点是比较明确的，另一个比较明确的热点是农业种植行业，国际粮食价格高企，国内粮油价格肯定会跟进上涨，包括种业等农业种植板块有成为新风口的潜力。
综上所述，目前A股市场整体呈现弱势，可操作性不强。
A股市场下跌趋势明显，未来的发展会有怎样的趋势？
2020年中国内地IPO活动创近10年新高
2020年新冠疫情席卷全球，其持续时间和影响深度远超预期，尽管如此，全球IPO活动依旧表现亮眼。Refinitiv数据显示，2020年，全球企业通过IPO融资近3000亿美元，仅次于2007年，这一增长很大程度上源于中国内地和香港IPO活动激增。
根据德勤统计，在2020年全球十大IPO项目中，有五个(其中有四个排名前五)在香港和上海的交易所进行，代表中国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升。
2020年，新《证券法》及创业板注册制改革实施利好A股市场，科创版和创业板发行速度稳步上升。wind数据显示，2020年，A股共有396只新股上市，融资总额为4699.63亿元，创近10年新高，IPO数量和融资额同比分别增长95%和86%。在科创板带动下，2020年第三季度单季募资金额达2165亿元，贡献了全年总额的46%。
2021年以来，A股IPO融资金额已经达到429.60亿元，数量达到56家。前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。
注册制已超过核准制 为科创企业提供有力的直接融资支持
2020年10月，国务院提出“全面推行、分步实施证券发行注册制”，注册制的实施有力地推进了创业板的上市速度。wind数据显示，2020年，A股通过注册制发行的IPO项目已经超过核准制，数量和筹资额分别占全年总量的52.8%和61.4%。A股市场展现出积极拥抱注册制的态势，注册制下的排队企业占A股全部排队上市企业的76%。
分板块来看，注册制为科创企业提供了有力的直接融资支持。wind数据显示，2020年科创板和创业板分别为中小企业提供融资2226.22亿元和892.95亿元，占A股IPO总融资额的比例分别达到了47.4%和19.0%;各上市了145家和107家企业，占A股IPO数量的比例分别达到了36.6%和27.0%。
中小型IPO依然占据主力
2020年依然是中小型IPO占据主力，wind数据显示，超过三成的集资额来自10亿人民币以下的IPO，超过七成的企业募集额度低于10亿人民币，均略高于去年同期。
通过率大幅提升
wind数据显示，2020年，A股IPO审核公司总数量达到634家次，其中通过数量为605家次，通过率达到95.43%，均创下近年来新高;未通过数量为9家次，未通过率为1.42%，均创下近年来新低。
2020年前十大IPO中有7家来自科创板
wind数据显示，2020年，A股前5大IPO共计融资规模为1167.54亿元人民币，较去年同期上升57%，整体规模增加426亿元人民币，前两大融资金额显著高于其余新股融资规模，分别为中芯国际和京沪高铁。在IPO融资金额排行榜中，科创板板块占据主体份额，前十大IPO中有7家来自科创板，共筹资839亿人民币，筹资额占十大的59%。
分行业情况
wind数据显示，2020年，按照证监会的行业分类标准，A股IPO前三大热门行业分别为：①计算机、通信和其他电子设备制造业，融资金额达到1030.08亿元，企业数量达到57家;
②医药制造业，融资金额达到437.58亿元，企业数量达到30家;
③软件和信息技术服务业，融资金额达到363.67亿元，企业数量达到35家。与2019年相比，银行表现相对较低迷。
分省市情况
wind数据显示，2020年，从融资金额来看，上海市企业IPO融资金额最高，达到1197.10亿元，其次为北京市，融资金额达到926.39亿元，IPO大省还有江苏省、广东省和浙江省，上述五个省市常年占据IPO排行榜前五名;
从企业数量来看，浙江省IPO家数达到62家，其次为江苏省，达到61家。此外，安徽、江西、湖南三地较去年融资额度增长较快，跃进排行榜前十。
募投项目数量主要位于2-5个的区间
wind数据显示，2020年，共有395家企业实现募资，企业募投项目数量合计达到1514个，募投项目发生变更的比例为9.71%，计划投入募集资金占计划总投资额的87.86%。大部分企业的募投项目数量位于2-5个的区间，比重合计达到84.81%;金龙鱼的募投项目数量最多，达到19个。
2021年A股IPO市场展望
2021年初，中国宏观经济稳健发展，A股IPO市场注册制推行顺利，退市机制不断强化，在这些利好因素的推动下，预计2021年的A股IPO市场将继续保持良好的发展势头稳步前行。
2021年，A股IPO市场发展动力充足，包括德勤、普华永道、毕马威、安永四大会计师事务所在内的多家IPO相关的知名机构均对2021年的A股IPO市场做出了乐观估计，一致认为A股IPO市场的企业登录数量与融资额将在2021年继续攀升。
前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。
