【周期轮回】
四季轮回，生命荣枯，周而复始，生生不息，自然如此，市场亦然。
有市场的地方就有周期，有周期的地方就有高潮和低谷。过去两年，港股打新经历了从高峰到低谷的轮回，在筑底的过程中，有不少悲观的声音，对新股，对市场，对未来[快哭了]
那，有没有什么是穿越周期的顽强存在[what]
——有，港股打新实战中，选股是穿越周期的利器。
“好行业，好公司”的选股思路永不褪色，质地优良、价格合理的新股永远拥有最大的安全边际[摸头]
巴菲特曾说，投资就像滚雪球，要找到湿湿的雪和长长的坡。
好行业，就是巴菲特说的长坡，市场空间大，渗透率低，集中度高，是好行业的重要特征。
好公司，就是巴菲特说的湿雪，通常是好行业里的龙头企业，增速快，盈利能力强，最好还比较稀缺。
港股打新的选股逻辑，进一步细化，也正是选择好行业的稀缺龙头。这样的公司，在熊市也会有机构资金去配置，在牛市更是会一飞冲天，进可攻退可守，安全边际足够大。
基于同样的价值观和打新理念，头号新股团队走到了一起。
【团队成员介绍】
【光域】光之所在，皆我领域。光域擅长深度基本面估值研究。
渔村某私募资深研究员，超过10年的投研经验，主要覆盖TMT，消费、医疗等板块，15年至今收益5倍多，年化大概30%；其中港股打新两年收益2倍多[耶]
买卖方机构对每个行业板块的最新观点；招股书都有哪些套路跟陷阱；不同行业与公司的估值方式；不同的时空背景与估值水位又对应着什么样的胜率与赔率···
跟踪产业趋势、机构动态，对行业、对公司进行剥丝抽茧、去伪存真的分析是光域的工作日常。
打新跟炒股类似，牛市重势，熊市重质。
我偏好有想象力的赛道，有竞争力的估值合理的公司。
具体怎么去伪存真？怎样算估值合理？交给我就好[碰拳]
【天空】天空，才是我的极限。天空是打新实战达人，风控第一，收益在线。
渔村某港美股平台新股分析师，研究新股6年时间，看过的招股书近千份。
港股打新，从前四年的纸上谈兵到近两年重仓加杠杆梭哈，20年收益率近两倍，厚积薄发只算一般；21年收益率近80%，感觉还行。
[做鬼脸]是不是吹牛皮？路遥知马力，咱们来日方长。
21年的新股行情，泥沙俱下，在这样的大环境下，天空的“好行业的稀缺龙头公司”的选股体系，避开了绝大部分的破发股，也吃到了大部分为数不多的肉签。
因为行情太差以及加了杠杆的缘故，我对风控特别小心。打新第一考虑是：如果它跌20%，我会不会伤筋动骨。如履薄冰的风控体系，让我在21年的最高单次回撤也不到2%。
打新实战怎么选股？如何控制回撤风险？这事，天空在行[666]
【影子】有光的地方，就有影子。喜欢行走在机构动态的最前线。
爱交朋友的斜杠青年，团队的对外门面，商务狗一枚。7年金融销售经历，是香港券商界的兼职猎头，二级机构的业余皮条客，上市公司投资者关系的小助手。
懂点投资，15年入市，至今年化超20%，消息多点，打新胜率也更高一点
搞钱是兴趣，愿用一生坚守长期主义和利他主义。团队小透明，欢迎勾搭欢迎来撩[狗头]
【锦鲤】楼上有料，我有好运。我是锦鲤，运营软妹子一枚。
集文艺逗比于一体，热爱分享，是团队的氛围担当，让楼上的专业内容变得有趣，我最擅长。
常年潜水打新圈、牛牛圈、雪球等社区，打新人想要什么，我就让楼上的几位写什么，希望他们不要不识好歹[看]
最重要的，我真的有好运，跟天空打新一年多，操作完全一致，肉签超中面签少中，21年实现了翻倍（[奸笑]这个不是秘密，很多朋友都知道）。
实力在线（楼上），好运总是偏好相信它的人，希望我是传递好运的那只锦鲤。
【打新投资体系】
从过往的重仓 杠杆打新实战中，我们吃过大肉，也吃过小面，吃肉了就总结经验，吃面了就吸取教训，通过不断迭代，不断进化，形成成熟的打新体系。
这套体系主要包括两部分：选股和风控。两者缺一不可。
选股：港股打新的选股，是四位一体的。
第一，基本面。这是打新的根基所在，优先选择我们反复强调的好行业的稀缺龙头公司。
第二，估值。好公司还要有好价格。优秀的龙头公司可以有一定溢价，但不能太离谱，略次一些的非龙头公司，如果估值不高，也是潜在的可选项。
第三，情绪。市场情绪是放大镜，在情绪高涨时，猪都能上天，好公司更是分分钟翻倍，市场情绪低迷时，猪被杀了，而好公司涨幅也大幅缩水。
第四，消息面。机构国配端的消息，是打新的辅助，国配倍数高质量好的新股，接盘力量也更强。（注意，选股是前提，消息是辅助。）
风控：善战者，未思胜，先虑败。港股打新的风控，要做三个部分的工作。
首先，预测极限跌幅。要对准备打的新股，确定一个极限跌幅，比如跌-10%甚至-20%。具体根据之前的选股情况来定。
其次，中签货量分析。根据第一天的热度情况，来预测中签率，中签率的预测难免会有误差，不过还是有很大参考意义。
最后，是落实到仓位控制。根据中签率确定大概的中签货值，根据极限跌幅确定极限的损失，然后根据个人能承受的最大损失，来确定最终想要拿的货及打新仓位。
如果说选股的目标是单次打新的胜率和盈亏比最大，追求的是收益率（高回报），那么风控就是确保单次打新的潜在损失控制在可接受范围，追求的是回撤的可控性（低回撤）。
把选股和风控结合起来，操作时遵守纪律严格执行，才能在市场长期存活，获得期待的回报[绿帽子]
【写在最后】
港股打新这一轮低潮行情，让很多打新人绝望甚至退出游戏。留下来的绝大部分人也在问，港股打新还能玩下去吗？
其实，我们在市场上待久了的人都知道，任何市场都有周期，港股打新市场也不例外。周期低谷洗出去一批人，正是为了给未来的周期高潮蓄势。
拉长时间周期看，IPO公司为了成功上市需要折价发行，为港股打新提供了套利空间，这也是港股打新市场长期存在的基础。
高潮期新股的估值泡沫，是市场掉头向下的根本原因，低潮期新股更多的折价空间，是市场扭转的关键动力。
任何一个投资品都不会长期处于EASY模式，有点门槛的投资品，生命力往往更加强悍，对愿意不断成长的人来说也更加友好（[委屈]新债非酋的碎碎念：人越来越多，中签率越来越低）。
港股打新持仓时间短（常年空仓不惧黑天鹅），操作少交易频次低（功夫在诗外），80%的收益来自20%的优质股（慧眼识珠，耐心等候），相对其他投资品来说，只要不改初心，风险可控，收益可观。
我们能做到大部分判断的正确，但无法避免错误，这并不重要，因为在此过程中沉淀的打新体系实操，形成自己的独立判断，才是对打新人的成长最有帮助的。
坚持长期主义。坚持“好行业稀缺龙头”的选股体系，严格执行风控，遵守交易纪律，我们一定能在港股打新的周期变换中，长期生存，长期稳定盈利。
高峰时慕名而来者云集，低谷时不离不弃者少见。
别人恐惧我贪婪，知易而行难。
风刀霜剑常相摧，柳暗花明会有时。
参与者：光域、影子
