CFIC导读
证监会网站27日消息显示，中国证监会、香港证监会发布联合公告，原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金（ETF）纳入互联互通机制，内地和香港投资者可通过当地证券公司或经纪商，买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。
内地和香港资本市场ETF将从“互挂时代”迈入“互联互通时代”！
证监会网站27日消息显示，中国证监会、香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）发布联合公告，原则同意两地交易所将符合条件的交易型开放式基金（交易所买卖基金，下称ETF）纳入互联互通机制，内地和香港投资者可通过当地证券公司或经纪商，买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。
同日，证监会发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》（下称《公告》），并向社会公开征求意见。
据悉，从联合公告发布之日起，至ETF纳入互联互通方案正式实施，需要2个月左右准备时间，正式实施时间将另行公告。在方案实施之前，两地交易所及登记结算机构将制定发布或调整完善相关业务规则，积极推进技术系统开发及测试、投资者教育等各项准备工作。
互联互通机制拓展至ETF
投资者仅可在二级市场交易
根据联合公告，ETF纳入互联互通，是基于股票互联互通的基础设施连接，主要制度安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运作、交易结算法律法规和运行模式。
联合公告主要对投资标的、投资方式，以及投资额度等作出了安排。
就投资标的而言，两地将基于基金规模、跟踪指数选股以互联互通标的股票为主等原则，确定符合条件的内地ETF及香港ETF纳入标的范围。详细的条件规定将由两地交易所发布。经中国证监会和香港证监会同意，两地交易所可根据运行情况在股票互联互通框架下调整纳入标的范围。
根据联合公告，投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理。
联合公告还提到，在相关交易结算规则和系统准备完成、获得所有相关的监管批准、市场参与者充分调整其业务和技术系统、所有必需的跨境监管执法合作安排，以及投资者教育工作准备就绪后，ETF纳入互联互通方可正式实施。
ETF互联互通制度参照股票通安排
适用投资者识别码
面向社会公开征求意见的《公告》，主要明确了五方面内容，包含互联互通机制拓展至ETF、相关制度安排参照股票互联互通、投资者识别码安排,证券公司、公募基金要求，以及业务实施细则等。
《公告》明确相关制度安排参照股票互联互通。ETF纳入互联互通的交易和登记结算安排、投资者适当性、两地跨境监管合作等事项，参照《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》（下称《互联互通若干规定》）执行。值得注意的是，境外投资者通过互联互通投资境内交易型开放式基金，不适用《互联互通若干规定》。
《公告》还明确了投资者识别码安排，ETF纳入互联互通适用北向投资者识别码制度与南向投资者识别码制度。
此外，《公告》要求上交所、深交所和中国结算分别制定或修改相关业务规则，报中国证监会批准后实施。
北向资金
累计净买入金额达1.61万亿元
2016年，中国证监会和香港证监会已就ETF纳入互联互通投资标的达成共识。2021年12月底，沪深港交易所及中国结算就ETF纳入互联互通标的整体方案达成共识，预计需要6个月左右准备时间。目前，ETF互联互通终于进入落地阶段。
沪深港通开通以来，北向资金保持净流入，境外投资者配置力度显著提升。Wind数据显示，截至5月27日，近6月北向资金累计净买入金额为667.91亿元。自沪深港通开通以来，北向资金累计净买入金额达1.61万亿元。其中，沪股通累计净买入8359.07亿元，深股通累计净买入7765.96亿元。
南方东英人士表示，互联互通近年来不断深化，基金互认、ETF互挂、大湾区理财通都有序推出，ETF互联互通是大势所趋。香港有丰富多元的ETF产品，随着ETF通深化，这些产品有助于内地投资者多元配置。同时，互联互通有望将庞大的内地投资者人群吸引至香港ETF，扩大香港ETF市场规模，筑深ETF资金池。
从国际视角来看，他认为，ETF纳入沪港股通，将丰富中国资产的销售渠道，让国际投资人能更轻松，便捷，简易的获得更多元的中国资产，也会丰富中国资产的投资人结构，增加国内ETF产品的机构投资人占比。
他还提到，短期来看，ETF互联互通对A股市场的市值影响上应该不大。从长期来看，随着投资人对ETF逐渐熟悉，北向资金会慢慢增加，促进长期良性流动形成。
校对：张 宇 制作：何永欣 图编：尤霏霏
监制：浦泓毅 签发：潘林青
因为敬业，所以专业；因为相信，所以看见……
ETF通上线之后，对A股有何影响？
ETF只是交易所交易的指数基金，可以像股票一样交易，比我们现在投资组合中的基金更容易买卖。一方面提高了市场的流动性，增加了投资品种的选择。另一方面规避了QDII渠道的潜在额度风险。这对促进两地资本市场的双向开放和稳定发展具有积极作用。
ETF通启动后，意味着a股市场国际化进程将进一步推进。ETF互联目标将为北上基金和南下基金增加新的投资目标，两地之间的资本桥梁将更加畅通。ETF互联互通机制将使中国ETF市场的投资者群体扩大到海外，这将有助于改善市场的投资者结构。未来，机构在ETF投资者中的比重有望提高，增进资本市场和基金业健康、稳定、高质量发展。
这将有助于中国金融市场继续对外开放，在全球市场不稳定的情况下，ETF的互联互通有望提高海外投资者的投资信心。etf为投资者提供了更多的投资工具，对于国内资本市场的进一步开放和推广具有深远的意义。这将有助于加快国际资本流入中国。国际投资者可以通过“沪深通”投资83只a股etf。ETF互联互通将推动A股市场的交易量和资金量小幅增长约10%。6月初以来，北上资金净流入达730亿元。etf有利于a股市场的稳定。ETF本身就是金融市场的重要工具，对稳定市场起着重要作用。ETF通后，会有更多的基金购买ETF基金，A股的影响力也会逐渐增强，对市场整体的良好稳定有积极的推动作用。
ETF为两地资本市场深化交流合作的重要成果，为投资者提供了更加多元化的投资标的，为两个市场带来一定的增量资金，特别是为内地做大做强提供了宝贵的机会，从长远来看有利于内地基金公司“走出去”，推动资本市场和基金业的高质量发展。
ETF正式纳入互联互通！影响有多大？有哪些要点值得注意？
这是互联互通机制又一标志性扩容事件。尽管短期直接影响未必很大，但中长期看影响深远，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，外资投资人民币金融资产是推进人民币国际化进程的力量之一，ETF纳入互联互通有望进一步提高人民币资产对外资的吸引力，有助于人民币国际化。同时对促进两地资本市场相互融合，以及中国资本市场进一步开放也有重要意义。
