前言
2月8日上午，在北京冬奥会自由式滑雪女子大跳台决赛中，中国选手谷爱凌为我国夺得了第三枚冬奥会金牌。几乎同时，A股上市公司“远望谷（002161.SZ）”盘中突然涨停，股价创近半年内新高。因名字跟谷爱凌沾边，远望谷被不少网友戏称远望谷为“谷爱凌概念股。2月9日，远望谷再次涨停。此后，关于“想炒股还得会造句”等戏称也随之出现，但笔者发现目前对远望谷基本面进行分析的却不多见，大多也只是一句RFID国内领先企业便简单带过。
如果远望谷的股价异动真的是因为“谷爱凌夺冠”所带来的短期市场情绪，那么远望谷的股价在热度减退后大概率将回落。就着“远望谷”的股价异动是市场情绪还是估值调整”这一问题，今天，笔者从“远望谷”的基本面出发，对于公司所处的RFID行业以及远望谷本身公司的估值来进行深入的分析，判断前段时间远望谷的股价异动背后真实的原因。
为了方便阅读，在这里不妨先简述一下文章的结论性观点：
超高频RFID细分赛道潜在应用场景广阔，成本下降、稳定性提高成为超高频RFID发展的大趋势，期待RFID行业的繁荣在未来某一时点的显现。
远望谷近日股价异动仍在合理范围内，公司长期以来专注于RFID领域，作为我国RFID行业的代表企业，看好公司中长期发展。
技术分析：射频识别技术——RFID
RFID（射频识别技术），是一种利用射频信号实现的非接触式自动识别技术。它利用射频信号通过空间耦合（交变磁场或电磁场）实现无接触信息传递从而达到识别目的。
RFID主要由标签和读写器两部分组成，其中标签又由天线和芯片组成。射频信号通过天线在标签和读写器之间进行传输，天线的性能直接决定通信的可靠程度与传输效率，是产品设计的主要难点之一。
RFID工作过程：首先让RFID读写器根据指令接收发出特定的射频信号，RFID标签进入磁场后，接收读写器发出的射频信号。然后凭借感应电流所获得的能量（无源）或者自身携带电池的能量（有源）发送出存储在芯片中的产品信息。最后由读写器读取信息并解码后，送至信息系统进行有关数据处理。
有源RFID一般来说频率相对较高，读写覆盖距离较长，在理想情况下可达到100米的覆盖范围。但多数有源RFID的电池无法更换，因此有源RFID标签的寿命较短，成本较高。
大多数情况下的RFID是无源RFID，无源RFID的覆盖范围较短但精度较高。一般来说低频无源RFID的读写器识别范围在10cm左右，广泛应用于身份识别、食堂卡、公交卡等领域。高频 RFID 系统主要工作频率为 13. 54 MHz，属于近场RFID技术，识别距离为10 cm-1 m。高频RFID与低频 RFID 相比虽然读取距离相差不大，但传输速度更快，存储容量更高，且可进行多标签识别，读写器与标签交互过程中受外界影响小，主要应用于门禁控制、电子付费等领域。
而超高频RFID由于信号频率的提高，在传播过程中能量损耗较少，抗干扰性更强，可读范围基本上可达10米以上。同时RFID天线的设计尺寸也随着频率的提高而减小，使得超高频RFID可以满足一些对于标签大小有特殊要求的应用场景。目前RFID技术发展的主要趋势就是超高频RFID。
各国对于超高频RFID的频率规定略有不同，我国RFID相关标准规定超高频RFID系统的工作频率范围为860～960 MHz，采用的工作方式为电磁反向散射耦合，识读距离一般为3～8 m，信息数据传送速率快，可同时进行大量标签的识读，一般可应用于物流管理等领域。而工作频率为2. 45 GHz或5. 8 GHz的RFID被称为微波 RFID，其识读距离大于10 m，对环境的敏感度较高，可应用于 ETC、实时定位系统等领域。
随着RFID工作频率的提高，其技术门槛逐渐提高。目前低频、高频RFID领域，国内与国外技术差距较小，整个行业的整体技术也相对成熟，这直接导致了低频、高频RFID产品的毛利率较低。而在技术难度很高的超高频RFID领域，我国技术水平整体落后。而在物联网时代，对于RFID的需求恰恰是更集中在超高频RFID这一细分领域。
持续增长的市场需求以及较高国外依赖和技术门槛，使得超高频RFID产品的国产替代概念愈发明显。
行业分析：RFID市场情况
受益于物联网的发展，整个传感器市场稳步向好。而智慧城市、智慧物流等行业新解决方案的逐步落地，也带动了RFID行业，尤其是超高频RFID需求的进一步提高。根据IDTechEx发布的统计数据来看，从2011年到2021年，RFID行业以CAGR 6%的速度增长。2020年受新冠疫情影响，全球RFID市场规模有所下降，而2021年基本回到疫情前水平，预计2022年RFID全球市场将以5%左右的速度增长到122亿美元。
不同机构的统计数据间差异较大，笔者认为IDTechEx的数据可能过于保守。根据中商产业研究院的研究数据，2019年全球RFID市场规模近400亿美元，对应的近五年CAGR达到15%以上；Statista 数据表明2020年RFID的全球市场规模为245亿美元，但其CAGR则相对更高。无论是相对保守的IDTechEx统计数据，还是相对乐观中商产业研究院与Statista的数据，都可以看出RFID的全球市场规模正处于稳步增长的阶段。
而根据中国RFID产业联盟的统计数据，自2010年中国物联网发展被正式列入国家发展战略后，2010年至2020年，我国RFID市场在以CAGR 21%的速度高速增长。2019年后增速虽有所放缓，但仍维持在15%以上。
RFID行业快速发展在一定程度上也依赖于超高频RFID产品的逐渐推广。根据Technavio 数据统计, 全球超高频 RFID在零售行业的应用正在以每年40%的复合增长率快速增长。而IDTechEx公布统计数据中，2021年无源RFID标签的销售量将达到284亿个，远高于2020年的238亿销售量，销量近20%的增长也主要源自超高频RFID标签销售的大幅提高。由此可见，与其说RFID是一条不错的赛道，更准确的表述应该是超高频RFID是一条具有较高天花板以及技术护城河的赛道。
微观分析：远望谷公司的情况
明确了超高频RFID的发展潜力外，我们再来研究一下远望谷在超高频RFID领域的布局以及公司的财务情况。
远望谷2007年8月登陆深交所，是国内首家上市的RFID公司。同时作为国内最早一批从事超高频RFID研发的公司，远望谷现有超高频RFID标签产品数十种，应用于智慧图书馆、智慧零售、物流等多个领域。
主营业务方面，公司2021年上半年，94.03%的营业收入来自于RFID相关产品及解决方案。并且海外市场占比达到了35%以上。公司当前聚焦铁路、图书文旅、零售三大业务，同时在智慧医疗、智慧电力、智慧烟草、资产管理、及其他新兴行业RFID物联网垂直应用领域有所布局。在铁路领域，远望谷连续多年保持领先的市场地位；在图书行业市场，是首个将超高频RFID大量应用在图书馆书籍管理、防盗等多个方面的公司，市场占有率居于前列；在零售行业，公司领先的单品级零售供应链与门店管理物联网应用解决方案，已在国内外诸多大型服装、商超企业成功落地实施，助力企业实现数字化转型升级。
目前，公司作为RFID行业的代表企业，其RFID产品的营业收入与毛利率较达华智能（002512.SZ）、微标科技（834569.NQ）、芯联创展（836205.NQ）相比具有一定优势。其2020年年报、2021年半年报中披露的“物联网行业（自动识别设备行业）”营收为分别为4.56亿，1.49亿，对应毛利率为35.73%和37.52%，高于行业平均水平。较高的毛利率反映出公司产品具有一定的竞争力。
但公司在具有较高的毛利率的同时，其财务状况也存在一些问题，包括2021年业绩变动较大，销售费用、管理费用与财务费用偏高等。通过梳理远望谷近3年的公司公告并结合公开资料， 笔者对于这些财务问题进行了研究。
2021年报告期内公司业绩变动较大、三费较高的主要原因为：
1、公司研发费用支出有所增加【2021Q3研发费用为45,135,873.79元，同比增加1.68%。而同期公司营业收入同比下降，导致研发费用占营业收入比例进一步提高】；
2、2021年报告期融资规模增大导致财务费用较上年同期增加【2021Q3财务费用30,679,006.73元，同比增加23.67%】；
3、2020年10月底，公司完成对深圳市英唐科技有限公司的并购，资产折旧摊销有所增加【深圳市远望谷信息技术股份有限公司拟出资人民币6亿元收购参股公司深圳市英唐科技有限公司。本次交易完成后，公司持有英唐科技100%的股权，英唐科技成为公司的全资子公司】；
4、公司于2020年底实施远望谷第一期员工持股计划，确认了相关的费用；
5、根据企业会计准则要求，公司对持有的上市公司河南思维自动化设备股份有限公司（证券代码：603508.SH）、北京双杰电气股份有限公司（证券代码：300444.SZ）的股权，按交易性金融资产采用公允价值计量。受股价波动的影响，报告期确认公允价值变动损失金额合计约1,241万元，较上年同期亏损减少。
研发方面，公司是国家高新技术企业、知识产权优势企业、深圳市第一批自主创新行业龙头企业，也是铁道部TB/T3070-2002行业标准主要起草单位之一。
公司设有深圳市射频识别工程技术研究开发中心、基于RFID技术的物联网应用工程实验室、企业博士后科研工作站、射频设备检测实验室，拥有全球最先进的电子标签生产工艺和设备，建有全球领先的RFID产品动态性能测试中心。
截至2021年上半年，公司累计获得授权的专利数量为418项，其中发明专利81项，实用新型专利261项，外观设计专利74项；公司参与制定、正式发布的国家标准5项、行业标准16项、地方标准3项、联盟标准7项，公司发布的企业标准累计151项。公司近三年研发费用占总营业收入的16.74%、11.59%、7.58%，均超过4500万元。研发费用处于行业内领先的地位。
公司的发展与RFID技术的产业化紧密相关，根据中国RFID产业发展阶段，我们发现在中国RFID产业的成长期（2010-2015），公司营业收入稳步上升，营业利润也稳定在较高水平。而随着RFID技术的大规模全方位推广，低频、高频RFID的技术壁垒逐渐降低，公司的营业收入与利润水平也开始下降。
公司业绩表现与国内RFID产业的发展息息相关。
整体来看，近两年公司财务状况表现不佳，三费占营业收入的比例相对较高，但这主要是受疫情影响以及公司业务扩张所产生的的成本，其主营产品在国内依旧存在不错竞争力及较大的发展潜力。
笔者认为，目前超高频RFID技术仍存在一定程度上的产业化壁垒，其成本较高与准确度有待提高是其进一步推广受限的主要原因。随着物联网时代的到来，对于超高频RFID的需求将在未来逐步释放。远望谷作为超高频RFID最先布局的企业之一，始终坚持超高频RFID的研发及其产业化，同时受益于公司当前的业务合作关系，未来公司有望最新享受到物联网时代超高频RFID大规模投入应用的红利。
对比国外RFID代表企业：Impinj（纳斯达克代码：PI）
目前来说，全球超高频RFID市场仍以美国市场为主导，其中的代表企业又包括Impinj（纳斯达克代码：PI）、AlienTechnology（未上市）、恩智浦（纳斯达克代码：NXPI）等。
其中Impinj、Alien Technology以RFID相关产品为主营业务，而恩智浦2019年宣布以17.6亿美金收购Marvell公司的 WiFi和蓝牙连接业务，RFID业务仅为其主营业务之一。
由于远望谷与Impinj在主营业务、经营情况方面较为相似，国内从事RFID行业的上市公司可比性差，因此选取主要业务同样为RFID相关业务的Impinj进行对远望谷的估值。
根据远望谷近三年营业收入的周期性以及2021年业绩预报等信息综合分析，预计远望谷2021年第四季度营业收入1.35亿元，环比增长22.07%，同比减少17.66%。2021年全年营业收入4.05亿元，同比减少14.65%。归母净利润取业绩预报中间值——0.73亿元。
对比远望谷和Impinj公司的营业收入情况，我们可以发现其走势相对一致。远望谷2021年营业收入较2020年预计减少14.65%，公司业绩压力较大。
远望谷2019、2020年归母净利润波动较大。通过梳理公司财报，2019年远望谷有较高盈利，主要原因系公司持有的河南思维自动化设备股份有限公司（“思维列控”，证券代码：603508.SH）股权会计方式转换为交易性金融资产。2020年归母净利润有较大亏损，主要原因系疫情对公司业务影响以及交易性金融资产（思维列控）股价下跌。剔除会计方式对于公司利润的影响后，公司净利润波动较小，但盈利能力不佳。
近年来远望谷与Impinj虽盈利能力不佳，部分原因是由于其研发费用较高。目前其主营的RFID相关产品毛利率可稳定在35%以上，笔者对于公司长期盈利持乐观看法。超高频RFID产品的进一步普及化还有赖于相关产业技术的进一步提高，如控制成本、提高稳定性等。而在超高频RFID技术产业化成熟后，较高的技术壁垒以及广阔的市场需求将为头部企业带来持续的利润。
综上所述，由于远望谷与Impinj 2021年净利润均为负且财务状况较为接近，因此选取市销率（P/S）对远望谷估值。Impinj的滚动市销率为12.39，预测远望谷2021年营业收入4.05亿，对应市值为50.18亿元。公司现有股本近7.4亿，计算得出公司预期股价为6.78元。
结语
（以上图片除特别说明外，均来自于网络）
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分类：上市公司
（End）
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为什么谷爱凌夺金后A股远望谷涨停？
随着谷爱凌夺金，社会各方面都出现了变化，比如说各大软件上的热搜都是谷爱凌，而财经市场也出现了相应的波动。比如说远望谷就涨停了，因为名字跟谷爱凌沾边，所以本来预亏超6000万的股票，居然出现了涨停的情况，让股民感到很不可思议。可能是很多网友认为这个A股与谷爱凌有关系，所以才会在她夺金之后购买公司的股票。虽然随后远望谷发出了声明，称公司股价的波动是受市场多种因素综合的影响，公司无冬奥会生活产品，与谷爱凌无相观合作，但是还是没有办法让网友们的情绪平静一下来，股票又一次上涨了。
为什么会突然性涨停呢？
我们可以看一看这个A股的名字，叫做远望谷，和谷爱凌的名字是沾边的。所以很多不明所以的观众就认为这个股票和谷爱凌有关系，并且可能还和冬奥会有关系，就进行了抢购，导致进入股市的资金迅速增多，才会让股票出现上涨的情况。其实这种情况也是比较正常的，因为人们对于谷爱凌是很喜爱的，就想把这种喜爱倾放在别的领域，比如说购买股票。
两者真的有关系吗？
虽然这个股票的名字与谷爱凌有一点相关性，但真的有关吗？这也让很多股民感到疑惑。也有很多股民说，将远望谷与谷爱凌扯上关系是有一点牵强的，他们说远望谷是一种优秀股，之前只是因为经营不善才会出现不怎么上涨的情况，并且也并没有出现亏空的情况。并且远望谷与数字经济移动支付是有关系的，不可能出现特别差的情况。所以小编现在也是不怎么清楚两者到底有没有关系，如果你比较感兴趣的话，也可以多了解一下。
总结
我们在判断一个事物的时候，不要人云亦云，一定要有自己的见解。比如在购买股票的时候，还是要看看公司的发展，不要冲动购买。
“远远望着谷爱凌夺冠”又涨停，后续走势如何？
远远望着谷爱凌夺冠这家A股可能过几天热度就会有所下降，这家A股在短短几天的时间内疯狂增长再一次的涨停，受到了全民的关注，而这几天的疯狂增长主要是由于谷爱凌夺冠，受到了全民的关注，谷爱凌的商业价值在疯狂的增长，随着时间推移人们的热情就会有所下降，这家A股也会随之跌落。
中国的股票形势一直是不容乐观的，中国的股民在股票市场也几乎赚不到什么钱，而远远望着谷爱凌夺冠这个看起来比较戏剧性的名字却一涨再涨，但是相信随着冬奥会的热度逐渐下降，这个股票的走势可能并不是很好，所以想要入手的股民一定要谨慎一些。
第一，谷爱凌受到全民喜欢
谷爱凌可以说是一个滑雪天才，她出生于美国后来加入了中国国籍，为中国在滑雪事业上夺得了多枚金牌，而她这次所挑战的1620四周半转体，这是她第一次尝试，而这个项目主要是因为我国目前没有合适的运动员参加，而谷爱凌想让中国能参加所有的项目，所以坚持训练了一年，而她也取得了非常优秀的成绩，并且她也打破了世界纪录，所以说谷爱凌是一个非常有能力的姑娘，而网友们对谷爱凌进行深入了解以后，更加的喜欢谷爱凌。
第二，这个股票可能随后就会跌落
这个股票之所以能够在短短的几天时间内涨停，主要是因为受到了谷爱凌的热度，但是这个股票可能本身并不是特别强势，随着热度的下降，这个股票就会立即出现跌落，因此想要入手这个股票的股民应该深入的考虑。这个股票并不是特别适合长期持有，而只仅仅适合短时间的买入，所以大家购买股票一定要谨慎，不要跟随热度。
