天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛近期对南玻A进行研究并发布了研究报告《浮法价降、硅料量价齐升，业绩仍有增长》，本报告对南玻A给出买入评级，当前股价为7.13元。
南玻A(000012)
事件：
南玻A发布2022年三季报，Q1-3实现营业收入/归母净利/扣非归母净利108.04/16.51/14.81亿元，yoy 5.44%/9.32%/1.05%。其中，Q3实现收入/归母净利/扣非归母净利42.84/6.49/5.94亿元，yoy 17.97%/312.78%/336.67%。Q3归母净利环比有增长，我们认为主要系硅料业务补足浮法玻璃降价的业绩影响所致。
Q3浮法营收约为12.5亿元，浮法单箱净利仍在底部
Q3硅料价格高企，毛利率降幅有限
期间费用率稳定，经营性现金流大幅下降
22Q1-3公司销售/管理/研发/财务费用率分别为2.02%/4.71%/4.01%/0.98%，同比 0.16%/-0.46%/0.39%/-0.18%，总体来看公司费用管控较好。综上，22Q3公司实现净利率15.2%，同比下降7.9pct（加回去年减值），环比下降1.46pct。22Q1-3CFO为16.2亿元（去年同期26亿元），经营性现金流大幅下降，收现比为93%，同比-5.7pct。
投资建议：公司为老牌玻璃企业，随着浮法玻璃的回暖以及电子、光伏玻璃进一步发展，后续成长可见性有望增加。根据Q3业绩情况，我们略微上调盈利预测，预计22-24年归母净利24.1/30.3/32.8亿元（前值23.6/32.1/34.5亿元），对应PE8.4/6.7/6.2倍，维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格超预期增长，下半年竣工端行情不及预期，公司扩产不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券余斯杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.27%，其预测2022年度归属净利润为盈利20.67亿，根据现价换算的预测PE为10.7。
最新盈利预测明细如下：
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天风证券给予买入评级后第二天股市走向如何
不一定上涨。
天风证券给予兴通股份买入评级 趋势向好 短期扰动
天风证券08月11日发布研报称，给予兴通股份(603209.SH，最新价：32.66元)买入评级。评级理由主要包括：1)营收高增长，净利润略有下滑；2)毛利增长与运力增长匹配；3)补贴减少等拖累利润增速；4)“1+2+1”战略，发展前景可期。风险提示：沿海危化品航运准入门槛下降，化工行业产品产量波动风险，公司危化品运输出现安全事故，燃油价格大幅上涨，新增运力获取风险，客户集中度较高的风险。
天风证劵推荐的买入评级准确吗
准确。天风证券是一家全国性的证券公司，成立于2000年。该公司是经过国家认证的正规公司，其推荐的买入评级非常准确，主营业务包括证券经纪、证券投资咨询、证券承销与保荐等业务。
